什么是超流動(dòng)性Hyperliquid？與其他DEX相比如何？完整入門指南
交易地點(diǎn)和交易方式同樣重要。
如果您追求速度和流動(dòng)性，請選擇中心化交易所 (CEX)。如果您更看重自托管和透明度，請選擇去中心化交易所 (DEX)。
雖然沒有去中心化交易所 (DEX) 可以取代中心化交易所 (CEX)，但 Hyperliquid 是最接近的競爭者：它是一條專為交易而構(gòu)建的 L1 區(qū)塊鏈，具有鏈上交易的強(qiáng)大功能，可提供類似中心化交易所的性能。
這就是金融的未來嗎？在本指南中，我們將對此進(jìn)行深入分析：
- 什么是超流體力學(xué)
- 超液體的工作原理
- 它與其他 PerpDEX 相比如何？
- 風(fēng)險(xiǎn)及緩解措施
什么是超流動(dòng)性？
Hyperliquid 是一個(gè) Layer 1 區(qū)塊鏈，它托管著一個(gè)去中心化的永續(xù)期貨交易所，您可以在此使用杠桿進(jìn)行交易，同時(shí)保留您的資金托管權(quán)。無需 KYC 認(rèn)證。沒有提款限額。
該平臺(tái)每日處理 40 億至 70 億美元的交易量，涵蓋 50 多個(gè)永續(xù)市場。它由前麻省理工學(xué)院和哈德遜河交易公司的工程師基于自主研發(fā)的 Layer-1 區(qū)塊鏈構(gòu)建而成，這些工程師的首要目標(biāo)是：在不承擔(dān)中心交易所風(fēng)險(xiǎn)的前提下，實(shí)現(xiàn)與中心交易所相同的交易性能。
與其他去中心化交易所不同，Hyperliquid 使用鏈上 中央限價(jià)訂單簿 (CLOB)，而不是 Uniswap 上的自動(dòng)做市商 (AMM) 模型（流動(dòng)性提供者被動(dòng)地匯集資產(chǎn)）。
為什么這很重要：Hyperliquid 每秒可處理高達(dá) 200,000 個(gè)訂單，延遲低于一秒，下單或取消訂單均無需支付任何 gas 費(fèi)用——而且您的資金永遠(yuǎn)不會(huì)離開您的錢包。
超流動(dòng)性的工作原理
HyperBFT共識(shí)
Hyperliquid 運(yùn)行在一條定制的 Layer-1 區(qū)塊鏈上。不是以太坊，也不是 Solana。這是他們使用 HyperBFT 共識(shí)機(jī)制的自有區(qū)塊鏈。
大多數(shù)區(qū)塊鏈采用同步運(yùn)行——驗(yàn)證者必須對當(dāng)前區(qū)塊達(dá)成一致才能開始創(chuàng)建下一個(gè)區(qū)塊。HyperBFT 實(shí)現(xiàn)了“樂觀響應(yīng)”，這意味著網(wǎng)絡(luò)處理交易的速度取決于驗(yàn)證者之間的通信速度。區(qū)別在于：交易執(zhí)行速度可與鏈下撮合引擎媲美，并解決了困擾早期去中心化交易所 (DEX) 的延遲問題。
HyperEVM
2025 年，Hyperliquid 推出了 HyperEVM，它允許開發(fā)者構(gòu)建可直接與 Perps 交易所交互的自定義??智能合約。
想象一下，構(gòu)建一個(gè)借貸協(xié)議，無需緩慢的跨鏈橋接，即可即時(shí)接入流動(dòng)性充足的去中心化交易所 (DEX)。此次升級(jí)將高頻交易和可編程金融連接起來。
Hyperliquid 生態(tài)系統(tǒng)的核心由兩個(gè)核心組件構(gòu)成：HLP 金庫和 HYPE 代幣。
HLP Vault
即使您不是活躍交易者，您仍然可以通過向高流動(dòng)性提供商 (HLP) 金庫存入資金來參與交易。該金庫作為平臺(tái)的主要做市商，自動(dòng)為交易所的買賣訂單報(bào)價(jià)。當(dāng)交易者虧損時(shí)，HLP 從點(diǎn)差和已實(shí)現(xiàn)盈虧中獲利；當(dāng)交易者盈利時(shí)，HLP 則虧損。
把它想象成賭場里的莊家——從長遠(yuǎn)來看，莊家占優(yōu)勢，但單次交易結(jié)果可能對贏家有利。這并非一個(gè)零風(fēng) 險(xiǎn)的收益農(nóng)場，因?yàn)槟愠袚?dān)的是交易員的另一方立場。
想象一下，比特幣在兩周內(nèi)從 10 萬美元飆升至 11 萬美元。Hyperliquid 平臺(tái)上的大多數(shù)交易者都持有杠桿做多比特幣。作為交易對手方，HLP 金庫實(shí)際上做空比特幣。交易者獲利的同時(shí)，金庫也遭受損失。相反，在市場波動(dòng)劇烈、大多數(shù)交易者止損出局的情況下，金庫卻能持續(xù)盈利。
HYPE代幣
HYPE 用于質(zhì)押，以確保權(quán)益證明（PoS）網(wǎng)絡(luò)的安全，并作為生態(tài)系統(tǒng)的燃料代幣。持有者還可以向平臺(tái)提出改進(jìn)建議（HIP），例如新增上架項(xiàng)目或調(diào)整費(fèi)用。
超流動(dòng)性與競爭對手
特征 | 超液體 | dYdX v4 | GMX |
建筑學(xué) | 自定義 L1（HyperBFT） | Cosmos 應(yīng)用鏈 | 仲裁 L2 |
訂單類型 | 鏈上 CLOB | 鏈下 CLOB | AMM（GLP/GM 池） |
燃?xì)赓M(fèi) | 0 英鎊（交易） HYPE（HyperEVM） | 低的 | 每筆交易 1-5 英鎊 |
延遲 | 不到1秒 | 1-2秒 | 2-5秒 |
吞吐量 | 200,000噸/秒 | 更低（宇宙極限） | 不適用（AMM 模型） |
創(chuàng)客返利 | 是的（-0.0025%） | 是的 | 不 |
自我監(jiān)護(hù) | 是的 | 是的 | 是的 |
最大杠桿 | 50倍 | 20倍 | 50倍 |
在基于以太坊的去中心化交易所（DEX），例如 dYdX v3 或 GMX 上，每筆交易都需要支付 gas 費(fèi)。在 2021 年的牛市期間，開倉一次需要花費(fèi) 50 到 100 美元的 gas 費(fèi)。如果你是一名短線交易者，每天進(jìn)行 30 筆交易，那么在考慮點(diǎn)差成本和滑點(diǎn)之前，你光手續(xù)費(fèi)就要花費(fèi) 1500 到 3000 美元。
超流動(dòng)性解決方案：
- 交易者無需支付任何燃?xì)赓M(fèi)
- 10毫秒訂單執(zhí)行延遲
- 每秒處理訂單能力超過10萬單
- 完全鏈上訂單簿
超液體燃料有何不同之處
自托管交易
當(dāng)你向中心化交易所充值時(shí)，你實(shí)際上是給了他們一張欠條。他們會(huì)將資金記入你的賬戶，但他們控制著實(shí)際的加密貨幣。
在 Hyperliquid 平臺(tái)上，您可以連接您的 Web3.0 錢包，例如 MetaMask 或 Rabby。您的資金將保存在您的錢包中，只有擁有您的助記詞/私鑰的人才能控制它。平臺(tái)無法凍結(jié)您的賬戶、阻止提現(xiàn)或出借您的抵押品（除非您授權(quán)）。當(dāng)您想要提現(xiàn)時(shí)，您需要簽署一筆交易——請務(wù)必仔細(xì)核對您簽署的交易。
權(quán)衡之下：您需要自行負(fù)責(zé)安全。如果丟失助記詞？或者將資金發(fā)送到錯(cuò)誤的錢包？沒有客服熱線可以求助。這就是為什么許多交易者更喜歡通過 BitMEX 進(jìn)行跟單交易——您無需管理 Web3 錢包即可獲得超高流動(dòng)性。此外，您還能享受 BitMEX 提供的機(jī)構(gòu)級(jí)安全保障，該交易所擁有超過 11 年的零損失客戶資金記錄。
充足的流動(dòng)性
“DeFi 等于低流動(dòng)性”在 2020 年曾是一個(gè)熱門話題。到了 2025 年，DeFi 格局已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。Hyperliquid 平臺(tái)每天處理 20 億至 70 億美元的交易，總鎖定價(jià)值 (TVL) 超過 5 億美元。在 BTC 和 ETH 永續(xù)合約上，您可以以極低的滑點(diǎn)執(zhí)行 50 萬美元以上的訂單——堪比二級(jí)中心化交易所 (CEX)。
專業(yè)做市商提供這種流動(dòng)性的原因是：
- 制造商返利讓他們報(bào)價(jià)
- 鏈上透明意味著不存在隱藏的搶先交易。
- 無交易對手風(fēng)險(xiǎn)（中央交易所可以選擇性地清算做市商）
金庫
對積極交易不感興趣？Hyperliquid 的金庫系統(tǒng)允許您向 HLP 資金池提供流動(dòng)性。如上所述，用戶可以向 HLP 金庫存入資金。專業(yè)做市商可以借用這些流動(dòng)性。
如本指南前文所述，您將面臨無常損失和做市商風(fēng)險(xiǎn)。如果金庫交易失誤，您將損失本金。這并非穩(wěn)定幣收益農(nóng)場，而是積極的做市活動(dòng)，并伴有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。
無需 KYC
Hyperliquid 無需 KYC 驗(yàn)證。連接錢包，存入 USDC，即可交易。
哪些人會(huì)從中受益：
- 受限司法管轄區(qū)的交易者
- 注重隱私的用戶
- 有沒有人厭倦了向 15 個(gè)不同的交易所上傳政府頒發(fā)的身份證件？
高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
L1 和橋梁風(fēng)險(xiǎn)
Hyperliquid 運(yùn)行在其自定義的 Layer-1 層上。雖然其代碼已經(jīng)過 Zellic 和 Certora 的審計(jì)，但它并沒有像以太坊那樣經(jīng)受住十年的實(shí)戰(zhàn)考驗(yàn)。
此外，資金通過橋接從 Arbitrum 流向 Hyperliquid L1。橋接智能合約歷來是 DeFi 領(lǐng)域常見的攻擊途徑。從 Ronin（損失超過 6 億美元）到 Wormhole（損失 3.2 億美元），橋接合約一直是主要攻擊目標(biāo)。
風(fēng)險(xiǎn)緩解措施：切勿在任何單一平臺(tái)上投入超過您總投資組合20%的資金。如果您在Hyperliquid上持有大量資金，請密切關(guān)注該項(xiàng)目的安全披露信息，并考慮分散投資于多個(gè)平臺(tái)。
區(qū)塊鏈停機(jī)時(shí)間
2025 年年中，Hyperliquid 因 API 問題宕機(jī) 37 分鐘。如果您持有未平倉頭寸，則無法平倉。如果價(jià)格走勢不利于您的預(yù)期，您也無法調(diào)整止損位。
實(shí)際影響：杠桿倍數(shù)超過 20 倍的交易員在系統(tǒng)宕機(jī)期間被強(qiáng)制平倉，因?yàn)樗麄儫o法降低杠桿或增加保證金。
緩解措施：
- 務(wù)必使用止損單（即使用戶界面宕機(jī)，止損單也會(huì)在鏈上執(zhí)行）。
- 不要使用最大杠桿
- 保留部分資金在平臺(tái)外
融資利率飆升
在市場劇烈波動(dòng)期間，資金費(fèi)率可能每小時(shí)飆升至 1-2%。這意味著每日費(fèi)率高達(dá) 24-48%，利潤損失速度甚至超過價(jià)格波動(dòng)速度。
我們的 2025 年衍生品報(bào)告 顯示，Hyperliquid 的融資利率歷來波動(dòng)較大。
來源：BitMEX：錨定點(diǎn)與天花板
緩解措施：
- 進(jìn)入前請檢查資金情況
- 在炒作周期中避開網(wǎng)絡(luò)迷因幣的始作俑者
- 對高資金資產(chǎn)使用最高 5 倍杠桿
- 設(shè)置融資利率提醒
超流動(dòng)性 vs CEXs
你應(yīng)該選擇在 Hyperliquid 上交易，還是繼續(xù)使用CEX？
如果您符合以下條件，請選擇 Hyperliquid： | 如果您符合以下條件，請選擇中心化交易所： |
重視自主監(jiān)護(hù)權(quán)而非便利性 想要交易隱私（無需 KYC） 由于地理位置原因被排除在中央交易所之外 希望實(shí)現(xiàn)鏈上透明度 | 遇到問題需要客戶支持嗎？ 想避免 DeFi 帶來的種種麻煩——管理助記詞、橋接等等。 希望獲得更高的杠桿率和流動(dòng)性 還想要其他功能，例如法幣充值通道、交易機(jī)器人等。 價(jià)值監(jiān)管合規(guī)性 |
底線
Hyperliquid 擁有超過 40 億美元的總鎖定價(jià)值和 20 億至 70 億美元的日交易量，是中心化衍生品交易的可靠替代方案——自托管、透明且性能足以與中心化交易所 (CEX) 相媲美。
然而，對于新手來說，學(xué)習(xí)曲線可能非常陡峭。錢包管理、gas費(fèi)、資金費(fèi)率——光是這些就夠讓人頭疼的了。DeFi交易涉及很多方面，需要追蹤的信息量非常大。
常問問題
Hyperliquid 安全嗎？
Hyperliquid 是 DeFi 領(lǐng)域最安全的平臺(tái)之一——經(jīng)過頂級(jí)公司的審計(jì)，擁有超過 40 億美元的總鎖定價(jià)值 (TVL) 和經(jīng)驗(yàn)豐富的團(tuán)隊(duì)。但“安全”是相對的。錢包安全由您負(fù)責(zé)。丟失助記詞，資金就沒了。遭遇網(wǎng)絡(luò)釣魚，損失將由您自行承擔(dān)。
Hyperliquid 是否需要 KYC 認(rèn)證？
不。您只需綁定錢包即可進(jìn)行交易。無需上傳身份證件、自拍或地址證明。
哪些國家可以使用Hyperliquid？
官方說法：Hyperliquid 限制了某些地區(qū)的用戶，例如美國用戶。但實(shí)際上：由于沒有 KYC 驗(yàn)證機(jī)制，因此很難有效執(zhí)行。
使用 VPN 訪問 Hyperliquid 可能違反其服務(wù)條款，并且可能違反美國法律，具體取決于監(jiān)管政策的發(fā)展。
我需要多少資金才能開始交易？
最低投資額：100 英鎊 USDC；建議投資額：500-1,000 英鎊（以確保舒適的倉位規(guī)模）；最佳投資額：5,000 英鎊以上（以實(shí)現(xiàn)多種策略的多元化投資）。
我可能會(huì)損失超過我的存款嗎？
不——Hyperliquid 默認(rèn)使用獨(dú)立保證金。每筆倉位只會(huì)損失其分配的保證金。您的賬戶不會(huì)出現(xiàn)負(fù)余額。
然而，在高杠桿（20倍以上）下，5%的不利波動(dòng)就可能讓你損失100%的倉位保證金。務(wù)必設(shè)置止損。
到此這篇關(guān)于什么是超流動(dòng)性Hyperliquid？與其他DEX相比如何？完整入門指南的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Hyperliquid全面介紹內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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