比特幣（BTC）操縱指控引爭議，現(xiàn)貨 ETFs 終結(jié) 5 周資金外流重塑金融態(tài)勢
分析師質(zhì)疑每日拋售簡街比特幣的說法，現(xiàn)貨比特幣ETF連續(xù)三日資金流入，DeFi熱議轉(zhuǎn)向?qū)嶋H收入。
本周，有關(guān)“上午10點比特幣暴跌”源于量化交易公司Jane Street的傳言在網(wǎng)上引發(fā)熱議，此前Terraform Labs的法院指定管理人已對該公司提起訴訟。不過，市場觀察人士表示，相關(guān)數(shù)據(jù)并不支持一種由特定公司主導(dǎo)的持續(xù)性拋售現(xiàn)象。
這些指控是在簡街公司被Terraform Labs的管理人起訴一天后提出的，此前有指控稱該公司涉嫌內(nèi)幕交易，加劇了2022年5月Terra算法穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)的崩盤。
在市場其他地方，現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金的需求在連續(xù)五周出現(xiàn)凈流出后重新回升。據(jù)Farside Investors數(shù)據(jù)顯示，本周美國上市的現(xiàn)貨比特幣ETF連續(xù)三日資金流入超過10億美元，其中周四的累計流入達(dá)2.54億美元。
企業(yè)以太幣儲備也面臨壓力。企業(yè)以太幣領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，Bitmine Immersion Technologies在持續(xù)的市場低迷中，其持有的以太幣賬面虧損高達(dá)88億美元。
美國現(xiàn)貨比特幣ETF資金流，單位：百萬美元。來源：Farside Investors
分析師駁斥簡街“上午10點拋售”說法，稱比特幣不易被 操縱
加密貨幣投資者指控量化交易公司簡街在美股開盤時以每日程序化拋售的方式施壓比特幣價格，但市場分析師和數(shù)據(jù)表明，這一模式并不具一致性，且沒有任何一家公司能夠?qū)⒈忍貛砰L期推入熊市。
在Terraform Labs的法院指定管理人起訴Jane Street一天后，網(wǎng)上關(guān)于相關(guān)指控激增，該管理人指控Jane Street涉嫌內(nèi)幕交易，而這些交易加劇了2022年5月Terra算法穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)的崩盤。
包括加密貨幣意見領(lǐng)袖賈斯汀·貝克勒在內(nèi)的多位市場觀察人士指出，簡街持有貝萊德旗下iShares比特幣信托交易所交易基金（ETF），即IBIT，可能通過未在公開文件中披露的對沖操作，掩蓋了其實際持有的比特幣凈空頭頭寸。貝克勒認(rèn)為，簡街每天美國東部時間上午10點進行協(xié)調(diào)一致的比特幣算法拋售，操縱了比特幣價格，以折扣價買入ETF。
“當(dāng)簡街報告持有7.9億美元的IBIT股票時，這份文件并未透露這些股票是否通過看跌期權(quán)進行了對沖，是否以空頭期貨進行了抵消，亦或是采用了套期保值策略，使該公司的比特幣凈敞口為零甚至為負(fù)，”貝克勒寫道，并補充道：“實際持倉可能是一筆規(guī)模巨大的空頭頭寸，卻看起來像多頭頭寸，因為按照現(xiàn)行披露規(guī)則，交易中抵消掉的那一半頭寸是不可見的。”
CryptoQuant研究負(fù)責(zé)人胡里奧·莫雷諾警告稱，貝克勒所描述的這種操作并非僅限于某一家公司。他表示，買入現(xiàn)貨同時賣出期貨，是delta中性基金常用的一種策略，這類基金旨在捕捉價差收益，而非押注價格的單向走勢。
簡街最新提交的13-F文件還披露了其在Strategy的持倉，以及對比特幣挖礦公司Bitfarms、Cipher Mining和Hut 8的大額持股。
來源：胡里奧·莫雷諾
維塔利克在為隱私項目預(yù)留4500萬美元后，一個月內(nèi)出售了1.7萬枚ETH
以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人Vitalik Buterin在宣布計劃將價值4500萬美元的代幣用于隱私項目后，一個月內(nèi)將其以太幣余額減少了約1.7萬枚ETH。
Buterin的錢包由Arkham追蹤持有約241,000以太幣2月初，一系列資金流出導(dǎo)致總余額在周二降至224,000以太幣。
此次減持正值布特林持續(xù)拋售之際，其中包括約2,961個以太幣，價值660萬美元，發(fā)生在本月早些時候的三天內(nèi)。Onchain分析師報告稱，近期他的拋售速度加快，僅三天就出售了價值700萬美元的代幣。
自2月份以來，維塔利克的以太坊余額持續(xù)下降。來源：Arkham
阿卡姆情報數(shù)據(jù)顯示以太坊的出售是通過去中心化交易所（DEX）聚合器CoW協(xié)議進行的，采用了多次小額兌換而非一次性大額交易，這種做法通常用于最大程度地降低對市場的沖擊。
Bitmine賬面虧損逼近88億美元，以太坊暴跌考驗周期性理論
隨著加密貨幣市場持續(xù)低迷，以太坊的公司儲備正面臨越來越大的壓力，分析師警告稱，當(dāng)前市場已逼近決定以太坊投資前景的關(guān)鍵階段。
Bitmine沉浸技術(shù)公司，以太坊最大的企業(yè)持有者之一根據(jù)第三方追 蹤 器Bitminetracker的數(shù)據(jù)，以太坊交易價格遠(yuǎn)低于該公司的平均收購價，導(dǎo)致其持有巨額未實現(xiàn)虧損。一些估算顯示，近幾個月以太坊價格下跌后，Bitmine的賬面虧損已高達(dá)88億美元。
以太坊的價格在過去六個月中下跌了60%，已遠(yuǎn)低于Bitmine的平均成本價，即每枚代幣3,843美元，Bitminetracker數(shù)據(jù)顯示。
加密貨幣研究機構(gòu)10x Research周一表示，以太坊目前的交易價格已接近其估值和成本基礎(chǔ)水平，這將考驗該資產(chǎn)究竟是處于周期性下行階段，還是正步入一段更深層次、更具結(jié)構(gòu)性的疲軟期。
因此，投資者必須仔細(xì)評估，該資產(chǎn)是僅僅處于周期性下行階段，還是正步入更深層次的結(jié)構(gòu)性惡化階段。
盡管賬面虧損不斷加劇，Bitmine仍持續(xù)買入以太坊。上周，Bitmine以平均1,992美元/ETH的總成本購入了45,749個以太坊，這表明全球最大的以太坊儲備公司對市場充滿信心。
來源：10x 研究
盡管市場低迷，華爾街大型參與者仍在持續(xù)持有Bitmine頭寸。
包括摩根士丹利、方舟投資管理和資產(chǎn)管理公司貝萊德在內(nèi)的前11大 Bitmine股東，均在2025年第四季度加大了對這家礦業(yè)公司的持倉。
Bitmine的股價在過去六個月里下跌了約59%，周一盤前交易價格為19.68美元，谷歌財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示。
Aave在機構(gòu)擴張背景下，借貸量突破1萬億美元
去中心化金融協(xié)議Aave累計借貸量已突破1萬億美元，創(chuàng)下DeFi行業(yè)歷史首例。
“十年前，DeFi和Aave還不存在，它們只是些構(gòu)想。而如今，Aave已成為鏈上借貸的中堅力量，推動著一個開放、全球且勢不可擋的新金融體系的發(fā)展。”Aave Labs首席執(zhí)行官斯塔尼·庫列喬夫周三在X平臺上發(fā)文表示。
“這一壯舉標(biāo)志著Aave朝著成為‘全球規(guī)模最大、效率最高的流動性網(wǎng)絡(luò)’的目標(biāo)又邁進了一步，”庫列喬夫補充道。“一種建筑商、銀行和金融科技公司默認(rèn)接入的方案，從根本上改善全球金融領(lǐng)域的流動性和成本結(jié)構(gòu)。”
來源：Aave
8月，Aave Labs推出了Aave Horizon，這是一個基于以太坊的全新借貸市場，專為傳統(tǒng)金融公司及其他機構(gòu)投資者打造，允許他們以現(xiàn)實世界資產(chǎn)作為抵押，借入穩(wěn)定幣。
VanEck、WisdomTree和Securitize是首批使用Aave機構(gòu)版服務(wù)的參與者之一。
2月15日，庫列喬夫表示，DeFi借貸可能從將“充裕資產(chǎn)”代幣化中獲益，例如太陽能、用于儲能的電池以及用于替代勞動力的機器人。他預(yù)計，到2050年，這些資產(chǎn)的總價值將達(dá)到50萬億美元。
Kulechov 最初于2017年11月以ETHLend的名義推出了Aave，隨后于2018年9月更名為Aave。如今，Aave已鎖定的總價值超過272億美元，使用戶能夠通過存款賺取利息并使用加密貨幣作為抵押品即時借款。
Aave 在 TVL 方面領(lǐng)跑多家知名DeFi 借貸平臺,包括 Morpho、JustLend、SparkLend、Maple、Kamin Lend 和 Compound Finance，這些平臺的總鎖倉價值均超過 10 億美元。
在過去30天里，Aave的手續(xù)費收入超過8330萬美元，幾乎是排名第二的競爭對手Morpho的四倍。
Curve創(chuàng)始人表示，DeFi必須摒棄代幣發(fā)行，轉(zhuǎn)而追求真正的收入
Curve Finance創(chuàng)始人邁克爾·埃戈羅夫表示，去中心化金融（DeFi）不能再依賴通貨膨脹型代幣激勵來維持增長。
在接受Cointelegraph采訪時，葉戈羅夫表示，協(xié)議必須產(chǎn)生實際收入，而不能依賴代幣發(fā)行來吸引流動性。
“你的收益應(yīng)來自收入，而非代幣，”葉戈羅夫向Cointelegraph表示，“你需要實實在在的收入流入。”他補充道，如果一個代幣“什么也沒做，或許你干脆別搞代幣反而更好。”
埃戈羅夫?qū)?dāng)前環(huán)境與2020年的“DeFi盛夏”進行了對比。當(dāng)時，三位數(shù)甚至高達(dá)1,000%的年化收益率吸引了資金涌入新協(xié)議。他指出，那時正是投機溢價推動了代幣價格，并帶動了協(xié)議的總鎖倉價值（TVL）實現(xiàn)自我增長。
“目前，新聞已不再影響代幣的價格了，”他向Cointelegraph表示，并指出用戶已經(jīng)“重新評估了風(fēng)險”。
過去六個月的DeFi TVL。來源：DefiLlama
據(jù)DefiLlama數(shù)據(jù)顯示，過去六個月里，DeFi的總鎖倉量已下跌約38%。該分析平臺的數(shù)據(jù)顯示，自2025年8月23日的1580億美元降至本周一的約980億美元。
DeFi市場概覽
根據(jù)Cointelegraph Markets Pro和TradingView的數(shù)據(jù)，市值排名前100的加密貨幣中，多數(shù)在本周以漲勢收尾。
Pippin (PIPPIN)代幣本周漲幅高達(dá)55%，成為百強中漲幅最大的幣種，緊隨其后的是Decred (DCR)代幣，過去一周漲幅超過44%。
DeFi中鎖定的總價值。來源：DefiLlama
感謝您閱讀我們本周最具影響力的DeFi動態(tài)摘要。歡迎下周五與我們相聚，了解更多關(guān)于這一快速發(fā)展的領(lǐng)域的新聞、洞見和教育內(nèi)容。
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