OKX的250億美金估值，到底貴不貴？
紐交所母公司 ICE（Intercontinental Exchange）最近對加密貨幣的興趣遠(yuǎn)比前幾年高漲，先是投了 Polymarket 20 億美金，把預(yù)測市場龍頭的估值推到了 90 億美金，馬上投進(jìn)加密交易平臺 OKX，讓這家華語地區(qū)最熟悉的交易平臺之一的估值達(dá)到約 250 億美元。
OKX 馬上要到美國上市，這已經(jīng)不是新聞，ICE 的這筆投資，再加上不久后的美國上市，正如《財富》所說，OKX 從一家東亞離岸交易平臺，即將成功轉(zhuǎn)型為一家在美國合規(guī)經(jīng)營的全球交易樞紐。
簡單來說，美國，將是 OKX 的新家。
這件事情有意思的點在于，美國，這個全球最大交易平臺 Binance 基本完全空白的市場，已經(jīng)開始有幾個巨頭，準(zhǔn)備大干一場。
Coinbase，美國目前的交易平臺絕對首位，有了貝萊德的加持，CEO 已經(jīng)硬到可以硬剛?cè)袠I(yè)。
Kraken，合規(guī)交易平臺的老二，傳第一季度 IPO。
Upbit，馬上也要在美國上市，賺錢能力極強(qiáng)，被盜 3600 美金，只用兩周就能賺回來。
當(dāng)然還有已經(jīng)上市但存在感比較低的 Gemini、Bullish 等等，以及即將上市的 OKX。
那么 250 億估值貴不貴？
根據(jù)律動 BlockBeats 對 2025 年交易平臺的數(shù)據(jù)整理，OKX 的 250 億美金，看起來似乎并不貴。
Coinbase 現(xiàn)貨交易量和 OKX 差不多，但合約交易量基本沒有，市值 550 億美金，是 OKX 的一倍。
Kraken 在現(xiàn)貨和合約量上都是被 OKX 吊打的水平，估值 200 億，只比 OKX 估值低 20%；Upbit 雖然是韓國最大，但也沒有合約板塊，賺錢能力看起來遠(yuǎn)不如 OKX，估值 107 億美金，OKX 估值是 Upbit 的一倍多。
Robinhood 用戶量有 2300 萬，但 2025 年披露的 Crypto 板塊交易量只有 820 億美金，沒有什么可比性。
顯然，數(shù)據(jù)上看起來，250 億低估了，公開數(shù)據(jù)顯示的用戶量，OKX 已經(jīng)是最多的，這還基本上沒有美國用戶，看 Coinbase 和 Kraken 的用戶量，OKX 理論上還有數(shù)千萬新用戶可以開拓。
也就是說，美國股市即將迎來一個用戶量即將是 Coinbase 的 2 倍，總體交易量遠(yuǎn)大于 Coinbase，但估值只有 Coinbase 一半的交易平臺。
目前還不知道 OKX 的上市時間，從 Polymarket 上看起來，今年上市基本夠嗆。之前有一些小道消息，說 OKX 的上市時間可能會到 2028 年，希望那會是一個對加密貨幣來說遠(yuǎn)比現(xiàn)在有希望的年份。
有沒有希望取決于敘事，這也是 ICE 這筆投資看重的地方，報道里稱，這筆投資旨在推動基于區(qū)塊鏈的股票交易業(yè)務(wù)發(fā)展，也就是股票代幣化。
OKX 創(chuàng)始人兼 CEO Star 也是一樣的意思，他說，OKX 計劃為其全球超過 1.2 億用戶提供接入 ICE 美國期貨市場及紐交所（NYSE）代幣化股票市場的機(jī)會，在合規(guī)框架下探索傳統(tǒng)金融市場與數(shù)字資產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施的融合路徑。
Tradfi 和 Crypto 的融合已經(jīng)不是會不會的問題，是融合到什么程度的問題。曾經(jīng)有一家在幾年前看到這個趨勢的平臺，他想到了未來最大的競品一定是納斯達(dá)克，那他就要做一個鏈上納斯達(dá)克，做到了 320 億美金的估值，只可惜走錯了一步，但鏈上納斯達(dá)克是 Crypto 必然的路線，現(xiàn)在就看誰能拿下這個新敘事的第一把交椅。
OKX 的成長之路當(dāng)然也有很多插曲，但它依然是個好故事。
依然是一位今年剛剛 41 歲的華人創(chuàng)業(yè)者，從 2013 年成立，歷經(jīng) 3 次品牌重塑，業(yè)務(wù)大到被多個國家監(jiān)管，不得不向美國司法部支付了 5 億美元罰款，最終在美國敲鐘的好故事。
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