STRC 的收益來自哪里？

Strategy（前身為MicroStrategy）利用22.5億美元的現(xiàn)金儲備和企業(yè)軟件收入來支付股息。這筆資金池可確保25個月的支付能力。該收益率體現(xiàn)了因提供由巨額比特幣儲備支持的流動性信貸而帶來的溢價。

該公司通過將“按市價發(fā)行”所籌集的資金循環(huán)用于購買比特幣來產生收益。這種結構性套利使該策略能夠提供兩位數(shù)的回報。機構對數(shù)字信貸的需求提供了維持這些高額月度分紅所需的流動性。

該債券面值為100美元，年利率為11.50%，股東每月每股可獲得0.9583美元的分紅。年度總支付義務達5.778億美元。Strategy憑借其持有的761,068枚比特幣（按當前市場價格計算），維持著52.1年的股息覆蓋期。

Strategy 過往的比特幣融資模式

在 STRC 實現(xiàn) 100 美元價格穩(wěn)定機制之前，Strategy 往往在比特幣價格局部高點進行收購。這是因為其所有既有融資工具均與比特幣現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)正相關關系。例如，MSTR 普通股作為比特幣的高貝塔值替代投資工具，其價格走勢與比特幣高度相關。因此，當比特幣顯著上漲時，出售 MSTR 股份能夠籌集大量資金。然而，這種機制意味著比特幣收購資金恰恰在價格處于局部高位時才變得充裕。

其他優(yōu)先股工具也表現(xiàn)出類似特征。比特幣強勢時，信用利差收窄；比特幣疲軟時，優(yōu)先股普遍遭到拋售。盡管這些屬于固定收益工具，理論上相關性應當較低，但實踐中這種相關性仍然存在。

STRC 的出現(xiàn)改變了這一局面。

只要在 100 美元價格水平上維持足夠的交易量，Strategy 就能夠通過發(fā)行 STRC 持續(xù)籌集資金。市場對價格穩(wěn)定的依賴和強烈需求，催生了一個與比特幣價格脫鉤的融資工具。

具體而言，通過 STRC 進行的融資活動與其交易量相關，而非與比特幣價格走勢相關。這一突破意義重大，為比特幣創(chuàng)造了「全球平均成本投資」的機制。

STRC 作為全球比特幣平均成本投資工具

一種提供 11.5% 收益率且價格穩(wěn)定的金融工具自然會吸引全球投資者的關注。讓我們追蹤其資金流向：投資者購入 STRC，Strategy 隨后運用這些資金購入比特幣。盡管投資者的資金并非直接指定用于比特幣投資，但最終通過這一渠道轉化為比特幣購買力。

對 STRC 這類工具的需求——在其邊際層面——獨立于比特幣價格而產生。因此，由此產生的融資活動及隨后的比特幣購買行為，不受比特幣價格波動的顯著影響。這正是平均成本投資計劃的核心特征。

值得強調的是，這種平均成本投資的資金來源，是那些尋求 STRC 產品特性的實體所匯聚的儲蓄。這一群體可能涵蓋全球范圍內的廣大投資者。當前面臨的主要挑戰(zhàn)在于分銷渠道。目前只有擁有美國標準經紀賬戶的投資者才能購入 STRC?；?STRC 基礎構建的 Layer 3「數(shù)字貨幣」產品的發(fā)展，有望顯著擴大其分銷范圍。此外，投資者教育、市場推廣、市場成熟度提升以及產品層面的信用評級等因素，也將有助于拓展其覆蓋面。這些進展將進一步擴大全球平均成本投資機制的規(guī)模。

值得思考的是，僅靠比特幣本身無法實現(xiàn)如此廣泛的需求。比特幣顯然被大多數(shù)投資者視為波動過大、過于復雜或不確定性過高。市場需要的是一個能夠承擔比特幣波動風險，并以信貸工具形式提供穩(wěn)定回報的企業(yè)實體。這種工具能夠獲得廣泛認可，吸引各類投資者進行常態(tài)化投資，從而使該企業(yè)得以代理實現(xiàn)比特幣的平均成本投資。這正是 STRC 的核心價值所在。

需要關注的限制因素

筆者反復使用「在邊際層面」這一表述是有原因的。STRC 的價格穩(wěn)定性建立在比特幣能夠持續(xù)提供可觀回報的前提之上。如果比特幣的回報率低于 STRC 的收益率，Strategy 的普通股股東將不得不通過股權稀釋和估值倍數(shù)壓縮來彌補這一差額。普通股能夠承受的損失是有限的，超出這一限度將危及公司維持 STRC 工具的能力。STRC 作為全球比特幣平均成本投資機制的功能，只有在標的資產（比特幣）表現(xiàn)良好時才能維持。這是一個需要牢記的重要前提。

此外，STRC 的價格穩(wěn)定性主要在市場未出現(xiàn)針對比特幣的全面「恐慌」時得以維持?；仡?2026 年 2 月 5 日或 2025 年 11 月中旬等事件，當時比特幣經歷了劇烈而迅猛的下跌，導致 STRC 出現(xiàn)暫時性拋售。歷史數(shù)據(jù)證實，在市場極端壓力時期，STRC 確實與比特幣存在一定程度的下行相關性。這種市場狀況確實對「全球比特幣平均成本投資」概念的可行性構成挑戰(zhàn)。至少可以確定的是，如果有足夠多的賣方將價格壓低至 100 美元以下，這一平均成本投資機制可能會暫時中斷。

結語

通過 STRC 實現(xiàn)全球平均成本投資仍處于發(fā)展初期。上周，Strategy 通過 STRC 的市價增發(fā)計劃籌集了超過 11 億美元——在資本市場歷史上，這對優(yōu)先股而言是前所未有的規(guī)模。

值得思考的是，隨著越來越多的實體通過采用 STRC 參與全球比特幣平均成本投資，比特幣價格還能在歷史高點以下維持多久。

到此這篇關于Strategy推出的STRC是什么?STRC會成為全球比特幣永續(xù)定投引擎嗎?的文章就介紹到這了,更多相關微策略STRC介紹內容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關文章，希望大家以后多多支持腳本之家！