Polymarket LP做市激勵背后的4重真相與費用陷阱
編者按：近期，X 平臺時間線上，Polymarket 針對 NCAA“瘋狂三月”的 LP 激勵相關(guān)帖子幾乎刷屏了。與此同時，Polymarket 官方成員透露將于下周一公布重大消息，社區(qū)猜測或為融資或發(fā)幣信息。
在美 SEC 與 CFTC 通過五分法掃清加密平臺空投障礙之后，POLY 成為無數(shù)人眼中“最后的擼毛希望”，而 LP 做市或?qū)⒊蔀榭胀蛾P(guān)鍵指標之一。
有鑒于此，Odaily星球日報將借 2 位分析師關(guān)于 LP 做市激勵的正反觀點，為 Polymarket 用戶提供更全面的視角。以下為編譯內(nèi)容，部分信息有刪改。
正面觀點：Polymarket LP 激勵計劃背后的 4 大分類
近期，Polymarket 激勵機制進行了低調(diào)升級，其重心轉(zhuǎn)向了流動性提供者（LP）。過去幾年，該平臺一直實行“零交易費”策略，但自今年年初，其悄然引入特定押注事件的手續(xù)費，同時推出兩大做市商獎勵計劃。
表面上看，交易費收取好像對交易用戶不利，但實際上，這是在解決預(yù)測市場最核心的結(jié)構(gòu)性痛點——流動性難題。
新的收費結(jié)構(gòu)旨在資助激勵項目，獎勵提供限價單并保持訂單深度的用戶。因此，Polymarket 及其用戶都受益于：更窄的利差、更豐富的訂單簿以及更好的交易體驗——尤其是在高頻加密市場中。
而其推動路徑也極為清晰，呈現(xiàn)從單一到多元的趨勢：
- 2026 年 1 月：15 分鐘 Crypto 市場
- 2026 年 2 月：擴展至 5 分鐘 Crypto 市場 + NCAAB 大學籃球 + 意甲聯(lián)賽
- 2026 年 3 月 6 日：擴展到所有 Crypto 市場（涵蓋 1H、4H、日線、周線等事件）
基于以上信息，本文將詳細說明新的費用和獎勵系統(tǒng)如何運作——以及為何支付的費用+賺取的獎勵可能會成為 POLY 空投中潛在的反女巫指標。這不是簡單的貨幣化操作，而是 Polymarket 在用行動告訴大家：它真正想要的是流動性，而非刷量機器人。
1.新吃單費機制全解析
絕大部分 Polymarket 市場依然完全免費。存款、提現(xiàn)和交易（絕大多數(shù)事件市場）依然零平臺費。
交易費用目前只針對吃單（taker order）一方，覆蓋三類市場：
- 所有 Crypto 漲跌市場（15min、5min、1H、4H、日、周等）
- NCAAB（美國大學籃球聯(lián)賽）
- Serie A（意甲足球）
重點在于，吃單費用只對費用激活日期后創(chuàng)建的市場生效，此前的已有押注事件不受影響。
費用公式統(tǒng)一（其中，C=交易籌 碼數(shù)量，p=籌 碼價格/市場概率，費用四舍五入至小數(shù)點后 4 位，最低費用為0.0001 USDC）：
有效費用率遵循對稱概率曲線：
- 概率接近 50%（結(jié)果不確定性最高）時，費用最高；
- 概率接近 0 或 1 時（結(jié)果確定性較高），費用接近 0。
舉例而言，以一筆 100 美元的 Crypto 市場交易來說，
- p=0.50 → 交易費用（fee）約 0.44 美元；
- p=0.10 或 0.90 → 交易費用（fee）約 0.02 美元。
體育事件的概率曲線類似，但中點（概率在 50%左右）費用略高，收費方向具體為：
- 買入：費用從籌 碼份額里扣除；
- 賣出：費用從 USDC 資金里扣除；
- 做市激勵以 USDC 的形式支付。
值得一提的是，Polymarket 平臺并不保留全部費用池，固定比例的手續(xù)費（Crypto 市場的 20%、體育押注事件的 25%）直接返還給 LP。（注：Polymarket 美國合規(guī)平臺采用簡單的 0.01%固定收費。本分析僅討論全球 CLOB 平臺，該平臺引入了 2026 年新的收費體系。）
2. 做市商激勵計劃（限價單執(zhí)行獎勵）
該部分的激勵僅覆蓋已收取吃單費的市場。這意味著，只有被交易者吃掉的限價單才能拿到對應(yīng)獎勵，單純掛單不成交不算。
獎勵金額的計算方式與吃單者費用相同。每位參與者的獎勵與其交易量成比例，總獎金池由部分收取的費用組成（Crypto 市場的 20%、體育押注事件的 25%）。
競爭僅發(fā)生在特定押注事件，LP 掛單僅與同一流動性池的其他 LP 競爭。
每日激勵均以 USDC 直接發(fā)送至對應(yīng)錢包地址。
3. 流動性激勵（閑置訂單激勵）
第二套激勵系統(tǒng)由 Polymarket 平臺提供，適用于所有押注事件（包括不收取手續(xù)費的押注事件）。
核心區(qū)別在于：不需要訂單成交，只要掛在訂單簿上提供流動性就能賺錢。
每個押注事件都定義了若干決定資格的參數(shù)：
- 最大激勵價差（例如±4 美分）
- 最小掛單量
- 每日總獎勵池
平臺對訂單簿進行每分鐘采樣，一周記錄 10080 次快照。
獎勵計算公式超級細節(jié)：
1.距離分數(shù)（二次方程）
其中，
V - 最大激勵利差
s - 距離中點的距離
接近中點的訂單得分呈指數(shù)級增高。
2.雙邊分數(shù)（YES/NO 互補結(jié)構(gòu)）
買賣投標單（bid）和詢價單（ask）分別計算得分 ，考慮了 Yes/No 市場的互補結(jié)構(gòu)。
3.Q 值最小化調(diào)整
在訂單簿兩端提供流動性的押注事件得分更高。
單邊報價會受到懲罰，除非市場概率接近 0 或 1。
4.最終得分
所有 LP 分數(shù)都會被歸一化并隨時間匯總，以確定每個參與者在市場獎勵池中的比例份額。
獎勵將在 UTC 時間午夜發(fā)放 USDC，最低 1 美元起付。
目前可在 polymarket.com/rewards 實時查看活躍獎勵押注事件和個人收益。激勵利差范圍在訂單簿界面以藍色高亮顯示，用戶也可以查看 Polymarket 官方文檔。
目前，單向訂單仍能獲得積分（但大打折扣），而雙向報價則優(yōu)先得到激勵積分。獎勵會根據(jù)每個單獨的押注事件單獨計算。沒有跨事件計算。實際上，該系統(tǒng)獎勵在市場中點附近保持緊密利差和平衡流動性的交易者 ，提升所有用戶的交易體驗。
4.贊助 LP 激勵
第三種機制，任何人都可以用 USDC 直接給特定市場加 LP 激勵，吸引 LP 進來做市。贊助者可隨時投入或撤出資金，未消耗的資金將自動退回。
該機制的規(guī)則和流動性激勵計劃完全一致——只需掛單即可，無需成交。
典型案例如“耶穌基督 2027 年前會回來嗎？”這一押注事件，某平臺用戶 2 月砸了 7 萬美元作為 LP 激勵，現(xiàn)在每天還能得到 57 美元左右的流動性激勵，這也使得該事件直接成為平臺深度最好的押注事件之一。這套機制讓社區(qū)自己就能深度促活任何押注事件的市場流動性，不用等 polymarket 官方出手。
5. POLY 空投的最強反女巫指標
乍一看，Polymarket 似乎只是需要更多的交易者。
然而，如果大多數(shù)用戶僅依賴市價單，平臺很快就會面臨流動性問題。
Polymarket 不依賴中心化做市商，因此如果限價單不足，訂單簿就會變得稀少。
在這種情況下，買入、賣出或執(zhí)行大單時很難避免滑點過高，手續(xù)費驟增。
Polymarket 不需要刷量機器人，它需要真正提供價值的 LP。
以前大家只盯著交易量刷，以為交易量大才是獲取空投的關(guān)鍵。然而，新的收費結(jié)構(gòu)和獎勵計劃暗示了不同的激勵模式——重要的不僅僅是交易量，而是在產(chǎn)生費用且需要流動性的押注事件中的參與活動。換句話說，平臺獎勵的是有針對性的 LP ，而不僅僅是被動限價單。
獎勵分配公式有效地揭示了 Polymarket 最看重的流動性類型。 評分系統(tǒng)評估：
- 訂單與中點的接近程度
- 訂單規(guī)模
- 買價與賣價之間的平衡
因此，獎勵成為衡量交易者流動性對平臺價值的直接衡量標準。如果交易者持續(xù)獲得獎勵，說明他們的訂單正在積極提升市場流動性和執(zhí)行質(zhì)量。以下是市場參與者獲得潛在激勵的示例：
- 北極海冰面積今年冬天會達到最大值嗎？——已存在 3 個月，交易量不足 2 萬美元，流動性獎勵僅為 9 美元；
- 比特幣會在三月達到 75,000 美元嗎？——已經(jīng)存在了兩周，交易量達 300 萬美元，流動性獎勵為 142 美元；
- 比特幣漲跌 - 15 分鐘 —— 涵蓋數(shù)百個押注事件，日交易額數(shù)百萬美元，日均手續(xù)費約 1 萬美元，流動性獎勵 2000 美元。
相較于具體的押注事件，數(shù)據(jù)所揭示的真相更為關(guān)鍵——與簡單的交易量指標相比，吃單費用以及獲得的流動性獎勵更難人為操縱。系統(tǒng)性地賺取做市激勵需要資金、風險管理和持續(xù)在場，這大大削弱了擼毛黨的優(yōu)勢，反而有利于真正的市場參與者。
結(jié)論：吃單費和 LP 激勵或成 POLY 空投關(guān)鍵指標
未來的 POLY 代幣分配不僅取決于交易量，更有可能取決于支付的吃單費用和獲得的 LP 獎勵。這些指標透明、可衡量，并且與平臺需求高度契合。在該模型中，獎勵不與刷交易量掛鉤，而是與真正優(yōu)化平臺交易體驗的貢獻掛鉤： 流動性、穩(wěn)定性和高效的價格發(fā)現(xiàn)。
換言之，誰是表現(xiàn)最好的 LP ，誰就是最有價值的用戶。最硬核的 Polymarket 玩家，從來不是交易量最大的那個，而是把訂單簿的流動性養(yǎng)得最深的 LP。
另附 Polymarket LP 做市攻略：《現(xiàn)在就是交互 Polymarket 的最佳時機（附獨家教程攻略）》
當然，市場上總是存在不同觀點，也有人認為 Polymarket 推出的 LP 激勵計劃看似是“撒錢換流動性”，但其實是借此牟利，是給 LP 用戶設(shè)下的陷阱。我們來聽聽反面觀點。
反面觀點：Polymarket LP 激勵或為平臺騙 局？LP 實為“拿錢虧本”陷阱？
針對 Polymarket 近期推出的 LP 激勵計劃，套利交易員、Polymarket/Kalshi bot 玩家 securezer0 直接把目前圈內(nèi)很多 KOL 狂吹的 “Polymarket Rewards Farming” 稱為巨型心理戰(zhàn)，直指這是一場由平臺直接買單或重度激勵 KOL 炮制的集體造勢。
LP 的真相：另外一種形式的“付費虧錢”？
多位 LP 直言：當前 Polymarket 的 LP 機制，本質(zhì)上是“花錢換虧本”。
問題出在哪？排行榜將 LP 獎勵直接計入盈虧數(shù)據(jù)展示，卻對一個關(guān)鍵概念只字不提——LP 磨損。
當你的倉位被單邊成交后，往往無法以合理價格出售，或在押注事件結(jié)算前根本賣不出去，這部分資金損失被平臺系統(tǒng)性地掩蓋了。真實的 ROI 數(shù)據(jù)遠低于賬面數(shù)字，對大多數(shù) LP 參與者而言，其實盈利是負的。他們只是相信 POLY 空投能覆蓋虧損——這不是一場套利激勵計劃，而是一場平臺信仰交易。
專業(yè)做市商為什么不愿進場？
專業(yè)做市商對 Polymarket LP 做市普遍持回避態(tài)度，核心原因只有一個：內(nèi)幕交易風險真實存在。
Polymarket 和 Kalshi 都不得不以股權(quán)換流動性，才能讓專業(yè)做市商愿意坐上桌——這本身就說明了問題。
有效的 LP 運營是一套極度復雜的自動化風控體系。那種"低門檻、高回報"的 LP 神話，只有在 Polymarket 持續(xù)砸重金補貼流動性獎勵的前提下才成立——而這條路，長期來看根本不可持續(xù)。
平臺真實困境：每天需要憑空“變”出數(shù)百萬美元
流動性不足，是 Polymarket 正在逐步開啟收費開關(guān)的第一驅(qū)動力。
為了維持各類押注事件的流動性獎勵、讓更多 USDC 流動性留在平臺，Polymarket 每天需要消耗數(shù)百萬美元維持交易深度。若找不到更優(yōu)解，平臺別無選擇，只能對每一筆買賣收取手續(xù)費，用這部分收入來養(yǎng)活投資人和做市商。
而一旦全面開征手續(xù)費，普通用戶的處境將極為尷尬——因為這樣的話，傳統(tǒng)體育競猜平臺或許反而更劃算，原因在于：
- 綜合費率后賠率相當；
- 傳統(tǒng)平臺還有返現(xiàn)和現(xiàn)金激勵；
- 規(guī)則清晰，受監(jiān)管保護；
- 內(nèi)幕交易者會被封號乃至有入獄風險。
真正可行的 3 大解法：固定手續(xù)費、POLY 流動性池、擴展產(chǎn)品收費
與其飲鴆止渴，不如從根上動刀：向吸血鬼開刀，而非向用戶收割。 對那些從真實用戶身上抽取 USDC 的套利機器人收取手續(xù)費。畢竟，這些 bot 才是污染流動性的源頭。具體而言，有以下方法：
只對利潤征收 1%的固定手續(xù)費，即僅針對賣出價減去本金的凈收益部分收費，不動本金，不傷害用戶交易體驗。
用 POLY 代幣構(gòu)建原生流動性池。 以協(xié)議級方式程序化地為各個押注事件提供流動性，將代幣經(jīng)濟與流動性供給深度綁定。
在擴展產(chǎn)品上收費，而非核心產(chǎn)品。 串關(guān)、衍生品、杠桿——這些是天然的收費場景，動這里不會傷及用戶體驗的根本。
目前來看，Polymarket 平臺業(yè)務(wù)的護城河仍然有待加強。零手續(xù)費與更優(yōu)賠率，是它區(qū)別于傳統(tǒng)競猜平臺最重要的價值錨點。為了短期收入放棄這兩點，無異于自毀長城。
到此這篇關(guān)于Polymarket LP做市激勵背后的4重真相與費用陷阱的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Polymarket相關(guān)資訊內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
你可能感興趣的文章
-
Polymarket LP做市激勵背后的4重真相與費用陷阱
近期，X 平臺時間線上，Polymarket 針對 NCAA“瘋狂三月”的 LP 激勵相關(guān)帖子幾乎刷屏了,與此同時，Polymarket 官方成員透露將于下周一公布重大消息，社區(qū)猜測或為融資或發(fā)…
2026-03-23 -
4天賺8000美元：Polymarket LP做市完整實戰(zhàn)打法
作者基于在Polymarket的實戰(zhàn)經(jīng)驗，總結(jié)出一套旨在穩(wěn)定獲取做市獎勵并控制風險的流動性提供（LP）策略框架，強調(diào)市場篩選、雙邊掛單、階梯結(jié)構(gòu)、動態(tài)價差調(diào)整和嚴格的持倉管…
2026-02-26 -
Polymarket發(fā)幣在即？生態(tài)Alpha標的全梳理
隨著重新獲批進入美國市場，并獲得約 80 億美元估值的背書，Polymarket 正在積極推動「Polymarket Builders」計劃，本篇文章將介紹五個 Polymarket 生態(tài)項目,需要的朋友可…
2025-10-15
