迪拜虛擬資產(chǎn)監(jiān)管局正式出臺加密貨幣交易所交易衍生品監(jiān)管規(guī)則
2026年3月31日，迪拜虛擬資產(chǎn)監(jiān)管局（VARA）發(fā)布加密貨幣交易所交易衍生品正式監(jiān)管框架，涵蓋客戶適當(dāng)性、杠桿上限（零售客戶5倍）、資產(chǎn)隔離等要求，并賦予監(jiān)管機構(gòu)在市場混亂時暫停產(chǎn)品、提高保證金等干預(yù)權(quán)力。
迪拜的VARA為加密貨幣交易所交易衍生品制定了正式規(guī)則，允許在適當(dāng)性檢查、保證金控制和杠桿限制下，散戶參與交易。
迪拜虛擬資產(chǎn)監(jiān)管局（VARA）推出了一項針對加密貨幣交易所交易衍生品（ETD）的新監(jiān)管框架，明確了持牌加密貨幣公司如何在該酋長國提供此類產(chǎn)品。
在周二發(fā)布的一份公告中，該框架由VARA《交易所服務(wù)規(guī)則》第2.1版提出，概述了涵蓋客戶適當(dāng)性、杠桿與保證金控制、資產(chǎn)隔離、信息披露標準以及監(jiān)管干預(yù)權(quán)力等方面的要求。
VARA表示，該框架適用于在迪拜提供交易所服務(wù)的持牌虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供商（VASP）。
此次更新為迪拜加密貨幣市場中風(fēng)險較高的領(lǐng)域設(shè)定了更正式的監(jiān)管框架，隨著該酋長國逐步完善針對現(xiàn)貨交易以外領(lǐng)域的監(jiān)管規(guī)則。
“衍生品是虛擬資產(chǎn)市場演進的自然下一步，但它們對治理水平提出了更高要求，”VARA總法律顧問魯本·邦巴爾迪表示。
零售投資者的準入設(shè)有5比1的杠桿上限
一位VARA發(fā)言人向Cointelegraph表示，該框架允許機構(gòu)和散戶參與，但須接受基于風(fēng)險的管控。
“散戶投資者可能獲準準入，”這位發(fā)言人表示，但前提是必須進行“嚴格的適當(dāng)性評估，包括投資經(jīng)驗、財務(wù)狀況和風(fēng)險承受能力”，同時還要加強信息披露要求。
零售杠桿上限為“最高5:1（最低20%初始保證金）”，同時，公司須限制對不適合特定客戶群體的產(chǎn)品的訪問。
5:1的上限低于一些離岸加密衍生品平臺提供的杠桿水平。
幣安和Bybit等交易所此前曾允許某些合約的最大杠桿高達100倍甚至更高，這凸顯了VARA框架中對散戶風(fēng)險采取的更為保守的處理方式。
發(fā)言人補充道，VARA在市場出現(xiàn)壓力或交易無序期間仍保留廣泛的干預(yù)權(quán)，包括防范可能產(chǎn)生系統(tǒng)性影響的風(fēng)險。相關(guān)措施涵蓋從暫停產(chǎn)品交易、要求持倉平倉，到提高保證金要求以及強化風(fēng)險管控措施，例如增加保險資金等。
發(fā)言人表示：“在緊急情況下，監(jiān)管機構(gòu)‘可無需事先通知即要求立即采取行動’，以限制市場動蕩。”
此前在迪拜推出加密衍生品的嘗試
此次推廣是在阿聯(lián)酋此前已開展的、在受監(jiān)管條件下推出加密衍生品的舉措之后進行的。
2024年，加密貨幣交易所OKX僅向符合嚴格資格門檻的合格投資者和機構(gòu)投資者提供此類產(chǎn)品,這凸顯了新框架如何在受監(jiān)管的條件下擴大準入范圍。
2025年7月，加密貨幣交易所OKX啟動了一項試點計劃，允許散戶在VARA框架下交易期貨、期權(quán)和永續(xù)合約，杠桿最高可達5倍。
新規(guī)則手冊將這些早期努力正式化并加以擴展，為持牌機構(gòu)設(shè)定了統(tǒng)一的標準要求，并在更清晰、可執(zhí)行的條件下擴大了準入范圍。
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