Polymarket 突然陷入了手續(xù)費(fèi)風(fēng)波。

多位社區(qū)用戶昨晚發(fā)現(xiàn)，在 Polymarket 上進(jìn)行交易時(shí)被扣除了異常高的手續(xù)費(fèi)，實(shí)際到手的 shares 或者收益較以往有明顯縮水。

海外用戶 Frosen（@frosen）甚至貼圖表示，其欲以 0.1 美分的價(jià)格在“經(jīng)濟(jì)”類市場(chǎng)下單 100 shares，但 Polymarket 前端現(xiàn)實(shí)的潛在獲勝收益僅為 5.2 美元（正常應(yīng)為 100 美元）—— 對(duì)應(yīng)的費(fèi)率水平高達(dá)離譜的 94.8%！

這是什么情況？Polymarket 想錢想瘋了么？Odaily 根據(jù) Polymarket 的官方披露以及社區(qū)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，造成該意外狀況的直接原因在于，Polymarket 昨晚對(duì)該平臺(tái)的手續(xù)費(fèi)公式進(jìn)行了修改。

簡(jiǎn)而言之，Polymarket 昨晚連續(xù)換了三版公式：

• 首先是“老公式”：fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent；
• 然后是第一次更改，造成了意外狀況的公式（簡(jiǎn)稱“異常公式”）：fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent；
• 之后 Polymarket 在意識(shí)到問題后作出了修正，又有了當(dāng)前版本的“新公式”：fee = C × feeRate × p × (1 - p)；
• 需要注意的是，三個(gè)公式中 C 指的都是 shares 交易數(shù)量，p 指的都是 shares 交易價(jià)格，feeRate 和 exponent 則是變量。

異常公式拆解，94.8%的離譜費(fèi)率是怎么來的？

你無需太過在意數(shù)學(xué)細(xì)節(jié)，通過對(duì)比“老公式”和“異常公式”可以簡(jiǎn)單發(fā)現(xiàn)，后者相較于前者僅刪掉了一個(gè)“ × p”（這是乘法符號(hào)，不是小寫的 X），即最終少乘一次 shares 價(jià)格。

由于 Polymarket 上所有 shares 的價(jià)格永遠(yuǎn)小于 1 美元，所以這必然會(huì)導(dǎo)致 fee（手續(xù)費(fèi)）整體升高，且 shares 的價(jià)格越低，費(fèi)用因少做一次乘法而升高的幅度就越明顯 —— 在 shares 價(jià)格接近 0 時(shí)，便可能出現(xiàn)很離譜的費(fèi)率。

至于這個(gè)費(fèi)用會(huì)離譜到什么程度，還取決于老公式和異常公式中都存在的同一個(gè)變量 ^exponent。^exponent 直接翻譯的話就是“提升到 exponent 次方”，該變量主要用于控制手續(xù)費(fèi)曲線的陡峭程度。

根據(jù) Polymarket 官方人員 Mustafa 的說法，昨晚的異常公式僅在“天氣”和“經(jīng)濟(jì)”兩類市場(chǎng)引入了 exponent（其他市場(chǎng)將參數(shù)設(shè)置為 1 即可無視該變量），且根據(jù)海外 KOL Quant Chad（@Autonomous_Chad）的披露，這兩大市場(chǎng)當(dāng)時(shí)所設(shè)置的 exponent 參數(shù)均為 0.5。

現(xiàn)在回到 Frosen 的案例，并將相應(yīng)數(shù)字帶入 fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent 這個(gè)異常公式。已知 C 等于 100，即 Frosen 想要下單 100 shares；p 等于 0.001，即 0.001 美元（0.1 美分）；exponent 等于 0.5，即對(duì) (p × (1 - p)) 再做一次冪運(yùn)算；最終費(fèi)率為 94.8%。

直接丟給 AI，便可逆向推導(dǎo)出當(dāng)時(shí)的 feeRate 水平為 0.03，同時(shí)還原出 Polymarket 對(duì)該筆訂單所進(jìn)行的公式計(jì)算細(xì)節(jié)。

簡(jiǎn)單來說就是，Polymarket 基于異常公式算出該筆訂單應(yīng)收取的手續(xù)費(fèi)為 0.0948 美元，而由于 Polymarket 對(duì)買單采用的扣費(fèi)方式為直接扣除相應(yīng)價(jià)值的 shares，而當(dāng)時(shí)的 shares 價(jià)格僅 0.001 美元，即需要扣除 94.8 shares。所以 Frosen 最終到手所能拿到的 shares 只有 5.2 個(gè)，哪怕預(yù)測(cè)正確潛在收益也只有 5.2 美元。

Polymarket 的補(bǔ)救措施

異常手續(xù)費(fèi)問題出現(xiàn)后不久，Polymarket 便快速做出了響應(yīng)，將公式修改成了現(xiàn)在的版本 fee = C × feeRate × p × (1 - p)。相較于異常公式，新公式刪掉了“^exponent” —— 其實(shí)就是把異常公式 fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent 中的 exponent 參數(shù)從 0.5 提高到了 1。

在異常公式中，^exponent 的效果是對(duì) p × (1-p) 這組數(shù)據(jù)再做一次冪運(yùn)算，而在 Polymarket 的實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀況中中，p × (1 - p) 的理論結(jié)果區(qū)間是在“0.000999 - 0.25”之間 —— p 越接近 0.5 時(shí)（shares 價(jià)格越接近 0.5 美元），該組數(shù)據(jù)越接近 0.25；當(dāng) p 越接近 0 或 1 時(shí)（shares 價(jià)格越接近 0 或 1 美元，極值是 0.001 美元和 0.999 美元），該組數(shù)據(jù)越接近 0.000999。

在“0.000999 - 0.25”的區(qū)間內(nèi)，無論取何值，當(dāng) exponent 的參數(shù)從 0.5 提升到 1 時(shí)，都會(huì)直接降低公式運(yùn)算中最終的 fee 結(jié)果，即降低整體費(fèi)用。

更重要的是，這種降低對(duì)極低價(jià)位附近的異常高費(fèi)率有更明顯的抑制作用 —— 當(dāng) p × (1-p)=0.000999 時(shí)，新公式下的 fee 僅為異常公式下 fee 的約 3.16%，相當(dāng)于下降了約 96.84%；而當(dāng) p × (1-p)=0.25 時(shí)，新公式下的 fee 則為異常公式下 fee 的 50%。

如 Polymarket 官方文檔所示，在新公式開始執(zhí)行后，目前在“天氣”和“經(jīng)濟(jì)”這兩類市場(chǎng)中，極值下的費(fèi)率等級(jí)已降至 5%。

散戶如何避開手續(xù)費(fèi)？

我知道，大多用戶懶得去看上述公式，但同時(shí)又很擔(dān)心 Polymarket 現(xiàn)在的手續(xù)費(fèi)問題。

對(duì)此，Mustafa 在官方 Discord 內(nèi)提到：“如果你擔(dān)心手續(xù)費(fèi)，可以免費(fèi)去掛限價(jià)單，且在這次新更新之后，還可以獲得 20%-25% 的做市返利（maker rebate）—— 這意味著，當(dāng)你的限價(jià)單成交時(shí)，你將拿到對(duì)手方吃單費(fèi)用（taker fee）的 20%-25%，即不僅是在免費(fèi)交易，甚至還可以通過交易和提供有競(jìng)爭(zhēng)力的流動(dòng)性獲得報(bào)酬。”

所以改改習(xí)慣吧，盡量別再直接吃單了，該為多用掛單，也可以嘗試多用用 Polymarket 的 Split 功能，通過反向掛單賣出另一邊 shares 的辦法來間接建倉(cāng)。

以上就是數(shù)學(xué)拆解Polymarket手續(xù)費(fèi)公式：90+%的極端費(fèi)率是怎么蹦出來的？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Polymarket手續(xù)費(fèi)公式拆解的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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