壓力之下代幣模式難以為繼，加密貨幣項目紛紛關停
2026年加密貨幣項目關停潮加劇，超20個項目因代幣模式缺陷停運。代幣供應激增稀釋價值，超53%的2021年后項目失敗，部分淪為“空氣幣”。流動性枯竭、用戶流失及監(jiān)管壓力下，依賴投機泡沫的項目難以為繼，行業(yè)加速向合規(guī)與價值創(chuàng)造轉型。
隨著代幣融資減弱，加密項目紛紛關停，碎片化的結構使它們在重組或復蘇方面選擇有限。
今年，加密行業(yè)正掀起一波關停潮，從交易平臺到分析工具，各個項目都受到?jīng)_擊。
4月也不例外，去中心化郵件服務Dmail表示，由于基礎設施成本高昂、融資失敗以及代幣實用性不足，將停止運營。
“在之前的周期中，項目可以通過新發(fā)行或風險投資支持來延長生存期，”重組顧問兼加密貨幣控股公司Echo Base的首席執(zhí)行官羅善·達里亞向Cointelegraph表示。
“那條路徑已基本關閉，因此損失正被更早地確認，而結果也更多是清算而非復蘇，”他說。
加密貨幣通過代幣構建了一種快速籌集資本的途徑，但目前仍缺乏一套在出現(xiàn)問題時進行清算的框架，這使得一旦形勢惡化，就難以重新調(diào)整債權或協(xié)調(diào)各利益相關方。
Dmail的代幣市值在11月跌破100萬美元。來源：CoinGecko
隨著項目逐步撤資，代幣融資陷入停滯
近幾個月市場環(huán)境趨緊，項目正逐漸陷入緩慢下滑，而非過去加密貨幣低迷時期那種驟然崩盤的局面。隨著用戶活躍度下降、資金儲備減弱以及融資渠道收窄，各項目正隨著時間推移而不斷惡化。
“您會在像Tally和Step Finance這樣的案例中看到這一點：這些案例中不存在單一的故障點，而只是國庫價值和用戶活動穩(wěn)步下降，從而隨著時間推移壓縮了期權空間，”Dharia表示。
DAO工具平臺Tally表示，由于治理工具市場尚未實現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展，公司正逐步關停。與此同時，Step Finance在遭遇黑客攻擊后決定停止運營,并稱其尋求融資或出售的努力均未取得可行的成果。
Step Finance 1月份遭遇了4000萬美元的安全漏洞。來源：Step Finance
一些崩盤事件仍遵循較為熟悉的模式。BlockFills公司于3月申請破產(chǎn)，此前曾凍結提款。其債權人Dominion Capital在一份訴訟中指控該公司將客戶資產(chǎn)混同，以彌補公司的虧損。
代幣曾提供一種備選方案，使團隊能夠籌集資金或補貼增長，但這一機制如今已不再那么可靠，Dharia表示。
他補充道：
早期的周期將代幣視為一種主要的資金機制，隱含著用戶、持有者和運營方之間的利益一致。 這種一致性在壓力情境下已被證明是脆弱的，尤其是在代幣持有者缺乏明確權利或救濟途徑的情況下。
一些機構開始將代幣視為可能需要整合或重新設計的權益憑證。3月，Across協(xié)議提出了一種代幣換股權的收購方案。Behind Across的Risk Labs團隊表示，代幣及去中心化自治組織（DAO）的結構限制了其與企業(yè)和機構達成交易的能力。
加密領域缺乏重組的行動指南
與傳統(tǒng)公司不同，大多數(shù)加密項目在條件惡化時缺乏明確的重組路徑。企業(yè)破產(chǎn)提供了暫停履行義務、與債權人重新談判以及重組資本結構的機制。
在加密領域，這類途徑往往缺失或定義不清。
2026年每個月都有一個加密項目宣布關停。來源：斯泰西·穆爾
加密貨幣項目通常由基金會、離岸實體和基于代幣的社區(qū)共同運作，缺乏統(tǒng)一的法律框架來規(guī)范責任歸屬。在重組過程中，代幣持有者通常對資產(chǎn)或現(xiàn)金流并無正式的索賠權。
這限制了他們在壓力下的行動能力。項目往往只能在以更不利條件籌集新資金，或干脆關停之間二選一——既缺乏明確的債權優(yōu)先順序，也缺乏將利益相關方與最終結果綁定的機制。
“大多數(shù)項目無法獲得正式的重組工具，其利益相關方群體分散在代幣持有者、股權投資者和用戶之間，缺乏明確的層級結構或執(zhí)行機制，”達里亞表示。
“這使得資本重組、債務結構優(yōu)化或開展受控流程以保值變得困難。在這種環(huán)境下，一旦流動性趨緊，結果往往傾向于清算或出售不良資產(chǎn)，而非協(xié)調(diào)一致的復蘇。”他說道。
基于代幣的系統(tǒng)中恢復路徑有限
代幣使加密公司更容易、更便捷地籌集資金并快速擴張，但一旦市場環(huán)境惡化，其支持力度便十分有限。
達爾里亞表示，當前這一輪停業(yè)潮是由資本可得性收緊和資產(chǎn)負債表結構性疲軟所驅動的。
以上就是壓力之下代幣模式難以為繼，加密貨幣項目紛紛關停的詳細內(nèi)容，更多關于代幣承壓，加密項目頻關的資料請關注腳本之家其它相關文章！
你可能感興趣的文章
-
加密貨幣市場最新動態(tài)（4月20日）：Pieverse飆升 80%，AAVE代幣暴跌 92
2026年4月20日加密貨幣新聞概覽：過去24小時加密貨幣市場疲軟，市值、比特幣、以太坊、DeFi和穩(wěn)定幣均出現(xiàn)下滑，部分加密貨幣表現(xiàn)突出，盡管略有改善，但市場恐慌情緒依然…
2026-04-20 -
WLFI 計劃銷毀 45 億枚代幣，而HBAR守住$0.088支撐位時的最佳加密貨幣
World Liberty Financial計劃銷毀 45 億枚 WLFI 代幣,并根據(jù)新的解鎖規(guī)則鎖定另外 620 億枚代幣,引發(fā)治理爭議和價格下跌,Canary HBAR ETF吸引機構資金，但Hedera仍較歷史高…
2026-04-17 -
Blockworks高管解讀：加密貨幣“存在性”代幣供給與價值創(chuàng)造的失衡困境
Blockworks聯(lián)合創(chuàng)始人Michael Ippolito指出，加密貨幣面臨'存在性'代幣危機：超53%的2021年后項目失敗，代幣供應激增稀釋回報，價格與基本面脫鉤，若不修復機制，市場將向…
2026-04-06 -
供應遠超價值創(chuàng)造，加密貨幣“存在性”代幣危機凸顯
加密貨幣因供應機制缺陷面臨‘存在性’危機：超53%的2021年后發(fā)行項目已失敗，部分因無實際價值支撐淪為‘空氣幣’,算法通脹、分叉亂象及發(fā)行成本趨零導致代幣泛濫，市場供…
2026-04-05 -
沃爾瑪支持OnePay上線新代幣，全力服務首次接觸加密貨幣群體
沃爾瑪控股的OnePay新增SUI、Polygon等超15種加密代幣，涵蓋XRP、SOL等熱門幣種,依托沃爾瑪龐大客群，通過'前端用幣、后端結法幣'模式降低新手門檻，用戶可直接在應用內(nèi)買…
2026-03-30 -
忽視投資者關系：90%加密貨幣代幣銷售遇阻的核心因素
代幣賣不動，90%加密項目或因忽視投資者關系,項目方未主動溝通、缺乏透明數(shù)據(jù)支撐、未優(yōu)化投資者結構，導致市場信任缺失、買家群體狹窄,投資者關系是連接市場與項目的橋梁…
2026-03-21 -
60億美元天量解鎖:2026年3月代幣市場是機遇還是風險?
2026年3月，加密市場迎來史無前例的60億美元天量解鎖，較2月份20億美元的解鎖量激增三倍有余 ,本文基于CryptoRank等權威數(shù)據(jù)，深度拆解本次解鎖的集中化特征與市場博弈邏輯…
2026-03-03 -
加密貨幣下滑背景下，代幣化真實資產(chǎn)與風險投資穩(wěn)健前行
近期加密貨幣市場整體呈下滑態(tài)勢，價格波動、監(jiān)管趨嚴等因素影響顯著,然而，代幣化真實資產(chǎn)領域熱度未減，其將實體資產(chǎn)數(shù)字化，拓寬投資渠道；風險投資在加密行業(yè)也持續(xù)發(fā)…
2026-02-21 -
加密貨幣交易所 Backpack 將推出代幣詳細解讀，解鎖與 IPO 目標掛鉤
加密貨幣交易所Backpack宣布將推出平臺代幣，該代幣將與交易所的IPO目標直接掛鉤,此舉旨在通過代幣經(jīng)濟模型，為投資者提供參與交易所未來增長的新途徑，同時增強平臺生態(tài)的…
2026-02-10 -
一文了解道富銀行推出全新加密貨幣代幣化工具
道富銀行推出全新數(shù)字資產(chǎn)平臺，進軍加密貨幣代幣化領域,該平臺將發(fā)行代幣化貨幣市場基金、ETF及穩(wěn)定幣等現(xiàn)金類產(chǎn)品，旨在提升資產(chǎn)流動性并優(yōu)化結算效率,通過與機構客戶合…
2026-01-16
