八大Pre-IPO平臺最全測評：哪些是真股權(quán)，哪些是鏡像票據(jù)？
伴隨著 SpaceX 招股書的披露，2026 年這一“IPO 大年”即將迎來一波又一波的公募熱潮。
在此背景下，眾多 Pre-IPO 盤前交易平臺也紛紛涌現(xiàn)，并開啟了自己的“盤前流動性軍備競賽”。有鑒于此，本站將于本文對目前市場主流的 8 大 Pre-IPO 平臺予以簡要盤點(diǎn)，主要以項(xiàng)目介紹、優(yōu)劣勢等信息為重點(diǎn)進(jìn)行介紹，方便讀者根據(jù)自身情況參與對應(yīng)項(xiàng)目的盤前交易。
為了厘清平臺異同，本文將 Pre-IPO 平臺分為三大類：專門的 Pre-IPO 盤前交易平臺（專注于代幣化 Pre-IPO）、加密交易所/錢包開放的 Pre-IPO 渠道（依托 CEX 流量與合規(guī)合作渠道）、RWA 平臺上線的 Pre-IPO 資產(chǎn)及 DeFi 協(xié)議類資產(chǎn)（廣義 RWA 框架下 Token 化股權(quán)），三類平臺各有代表性項(xiàng)目總結(jié)如下。
專注 Pre-IPO 盤前平臺：PreStocks、Jarsy、Tessera
在此前我們曾對這類 Pre-IPO 平臺上部分股票盤前價格、價差機(jī)會進(jìn)行了簡要介紹，目前，這類平臺交易量穩(wěn)步增長，已經(jīng)逐步成為加密市場上連接加密流動性與傳統(tǒng)金融市場股權(quán)的堅實(shí)橋梁。今天，我們以較為具有代表性的 3 大平臺進(jìn)行簡單梳理。
PreStocks（前身為 PrePO）：鏈上最大 Pre-IPO 平臺
網(wǎng)址：https://prestocks.com/
2022 年 3 月，PreStocks 完成 210 萬美元戰(zhàn)略輪融資，IOSG Ventures 以及 Republic Capital 領(lǐng)投；參投方包括 MEXC、AscendEX、Shima Capital、HoneyDAO、NeptuneDAO、GCR，以及來自 Gnosis、1inch、Moonbeam、Zapper、Gelato、BarnBridge、Immunefi、Thales 和 Dapp.com 等項(xiàng)目的創(chuàng)始人。
歷經(jīng)數(shù)年建設(shè)，從去年下半年至今，該平臺迎來業(yè)務(wù)爆發(fā)期，目前平臺 Pre-IPO 資產(chǎn)總交易量接近 9.2 億美元，用戶量接近 1.7 萬人；資產(chǎn)總市值約為 2300 萬美元左右。
底層資產(chǎn)： 通過底層 SPV 架構(gòu)間接持有對應(yīng)公司股份，代幣 1:1 映射上鏈，相關(guān)資產(chǎn)無投票權(quán)、分紅權(quán)、信息權(quán)。
平臺優(yōu)勢：資產(chǎn)交易無資金門檻限制（最低 0.01 美元）；生態(tài)合作伙伴超 60 家，交易渠道入口較多（如Jupiter、幣安錢包等）；鏈上 Token 買賣自由，深度相較而言具備一定優(yōu)勢；7*24 小時交易時間；交易稅僅為 0.01%。
不足： SPV 股權(quán)依賴離岸架構(gòu)，存在一定合規(guī)監(jiān)管風(fēng)險；平臺資產(chǎn)僅包含 SpaceX、Kalshi、OpenAI、Anthropic 等少數(shù)熱門股權(quán)。
以 SpaceX Pre-IPO 盤前價格為例： 單股價格 721，流動性池 126 萬美元，累計交易量 2.1 億美元。
PreStocks 平臺資產(chǎn)信息
PreStocks 生態(tài)合作伙伴
Jarsy：合規(guī)最嚴(yán)、資產(chǎn)最多 Pre-IPO 平臺
網(wǎng)址：https://www.jarsy.com/
根據(jù)官方介紹，Jarsy 創(chuàng)始團(tuán)隊為前硅谷科技巨頭從業(yè)者與區(qū)塊鏈資深從業(yè)者；其面向包括美國用戶在內(nèi)的全球投資者開放交易機(jī)會，合規(guī)框架相對較為清晰，其采用訂單簿式交易，用戶先提交買入需求，平臺按照特定時間進(jìn)行股權(quán)采購并按照規(guī)定節(jié)點(diǎn)進(jìn)行交割。此外，該平臺覆蓋資產(chǎn)種類相對最多，包括 SpaceX、Anthropic、OpenAI 等熱門公司，也包括 Discord、Canva、Figma 乃至字節(jié)跳動、小紅書等互聯(lián)網(wǎng)平臺，Stripe、Cursor、Shein、Kraken、Revolut 等稀缺的未上市公司股權(quán)交易。
底層資產(chǎn)：每枚股權(quán)代幣由 Jarsy Delaware LLC 持有的對應(yīng)股份經(jīng)濟(jì)權(quán)益 1:1 背書，所有權(quán)屬文件、股權(quán)證書和轉(zhuǎn)讓憑證全部對外公開披露，代幣供應(yīng)量和交易記錄可在鏈上獨(dú)立核實(shí)。 值得一的是，用戶買入的是股份經(jīng)濟(jì)權(quán)益，而非股東身份。換言之，當(dāng)進(jìn)行股權(quán)結(jié)算時，平臺會出售對應(yīng)股份并按持倉比例將等值美元返還給持有人。
平臺優(yōu)勢：支持電匯轉(zhuǎn)賬、Coinbase 賬號及加密貨幣充值；最低買入門檻為 10 美元等值平臺幣；支持大陸地區(qū)護(hù)照 KYC；平臺覆蓋資產(chǎn)種類較多；平臺資產(chǎn)定價擁有一定溢價。
不足： 交易手續(xù)費(fèi)較高，包含 5%的一次性平臺費(fèi)以及 1%-10%不等的附帶權(quán)益費(fèi)用；平臺流動性相對有限，交易時限相對較長且依賴訂單簿成交，且部分資產(chǎn)存在 6-12 月潛在鎖倉。
以 SpaceX Pre-IPO 盤前價格為例：單股價格中間價為 915 美元左右，股權(quán)代幣數(shù)量為 3100 枚左右。
Jarsy 部分涵蓋股權(quán)資產(chǎn)對應(yīng)公司
Tessera：無需 KYC 的鏈上 Pre-IPO 平臺
網(wǎng)址：https://www.tessera.pe/
主打概念為無需許可及 KYC 的鏈上 Pre-IPO 股權(quán)代幣交易平臺，Tessera 的出現(xiàn)時間較短，且資產(chǎn)種類也較為有限，但之前的 SpaceX 股權(quán)募資估值僅為 8000 億美元，相較目前 Pre-IPO 中動輒 1.5 萬億乃至未來 IPO 的 1.8 萬億美元左右的估值，具備一定市場吸引力。
目前來看，如果該平臺能夠補(bǔ)齊資產(chǎn)種類的短板，后續(xù)的即時結(jié)算、1 美元起購門檻仍然會推動其成為 Pre-IPO 的賽道黑馬。
底層資產(chǎn)：通過 SPV 架構(gòu)發(fā)行的股權(quán)資產(chǎn)。
平臺優(yōu)勢：購入門檻較低，僅為 1 美元；無需 KYC；股權(quán)代幣無鎖倉，支持 7*24 小時即時結(jié)算，。
不足：交易手續(xù)費(fèi)為 0.2%（白名單用戶為 0.16%）；平臺資產(chǎn)種類較少（已發(fā)行 SpaceX 股權(quán)代幣，第二個項(xiàng)目為預(yù)測市場平臺 Kalshi，未開啟），股權(quán)資產(chǎn)份額有限（此前 SpaceX 盤前募資額度僅 20 萬美元）。
以 SpaceX Pre-IPO 盤前價格為例：當(dāng)前單枚代幣價格僅為 650 美元左右，TVL 僅為 62 萬美元左右。
SpaceX 股權(quán)代幣價格 K 線圖
Tessera 平臺資產(chǎn)頁面
加密交易所 Pre-IPO 渠道：Bitget、Gate
隨著美股、TradFi 交易逐漸成為加密市場不可或缺的一部分，各大加密交易所也紛紛加入了 Pre-IPO 流動性爭奪的激烈戰(zhàn)場。除去此前幣安錢包與 PreStocks 平臺合作以外，近期 Bitget、Gate 也開通了交易所內(nèi)的 Pre-IPO 盤前募資渠道，希望借此吸引交易所場內(nèi)資金并進(jìn)一步促進(jìn)資金活躍度。
Bitget（IPO Prime）：合規(guī)發(fā)行方推出的普惠型 Pre-IPO 產(chǎn)品
網(wǎng)址：https://www.bitget.cloud/zh-CN/spotlight/ipo-prime
據(jù) Bitget CEO Gracy Chen 此前介紹，Bitget 聯(lián)合 Republic 推出的 IPO Prime 產(chǎn)品具備 4 類優(yōu)勢：
底層資產(chǎn)方面，通過 SPV 持有真實(shí) SpaceX 股權(quán)并進(jìn)行代幣化處理，Bitget 作為參與方為代幣兌付兜底；
合規(guī)方面，Republic 擁有完整合規(guī)體系及豐富 Pre-IPO 發(fā)行經(jīng)驗(yàn)（Odaily星球日報 注：Republic 為美國合規(guī)實(shí)體，SEC/FINRA 標(biāo)準(zhǔn)持牌平臺，此前曾發(fā)行 Neuralink、Kraken、Stripe、Revolut 等知名企業(yè)的 Pre-IPO 資產(chǎn)產(chǎn)品）；參與方式方面，同時支持一級市場認(rèn)購與二級市場流通，用戶可以更低價格獲取籌 碼；流動性方面，拿到了約 6100 萬美元份額，顯著高于市場其他平臺份額。最終，SpaceX Pre-IPO 共吸引超 1.44 萬人參與，總投入金額超 1.77 億美元。
底層資產(chǎn)：preSPAX 股權(quán)代幣為 Republic 發(fā)行的無擔(dān)?；蛴袃陡镀睋?jù)，錨定對應(yīng)標(biāo)的價格，無投票權(quán)、分紅權(quán)。（Odaily星球日報注：Bitget 官方原話為——持有 IPO Prime 打新代幣代表發(fā)行方對持有人的債務(wù)憑證，旨在反映企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)。并非企業(yè)的真實(shí)股票，持有代幣不代表持有企業(yè)股權(quán)，不享有投票權(quán)、分紅權(quán)或任何股東權(quán)利）
平臺優(yōu)勢：支持穩(wěn)定幣認(rèn)購（USDT 或 USDGO），Republic 合規(guī)發(fā)行，監(jiān)管框架友好，認(rèn)購門檻較低（最低僅需 100 美元，至高支持 30 萬美元，以 1.5 萬億市值進(jìn)行 SpaceX 股權(quán)代幣認(rèn)購）；代幣支持即時交易。
不足：初期資產(chǎn)種類較少，股權(quán)代幣對應(yīng)衍生品追蹤價格而非直接股權(quán)，存在合成產(chǎn)品波動風(fēng)險；面向不同等級 VIP 申購額度及附屬空投權(quán)益不同。
Gate Pre-IPO：鏡像票據(jù)類 Pre-IPO 渠道
網(wǎng)址：https://www.gate.com/zh/ipos
在 Bitget 率先發(fā)起 Pre-IPO 流動性爭奪戰(zhàn)之后，Gate 也緊隨其后推出了自己的“Pre-IPO 渠道窗口”。據(jù)此前官方消息，Gate 首期 Pre-IPOs 項(xiàng)目 SpaceX（SPCX）整體募資規(guī)模近 3.95 億美元。且參與 GUSD 資金池質(zhì)押的用戶還可同步享受約 2.90% 的年化收益，實(shí)現(xiàn)資金利用效率的進(jìn)一步提升。
底層資產(chǎn)：SPCX 代幣為鏡像映射票據(jù)，不代表 SpaceX 實(shí)際股票或股份。
平臺優(yōu)勢：認(rèn)購價格全網(wǎng)最低，單股代幣價格僅為 590 美元， 最低認(rèn)購門檻為 100 USDT 或 100 GUSD，單人上限 339 枚 SPCX 股權(quán)代幣，額度與 VIP 等級掛鉤；免除所有手續(xù)費(fèi)和托管費(fèi)，100% 解鎖分發(fā)，支持即時交易。
不足：非直接股權(quán)，依賴場外交易價格參考標(biāo)準(zhǔn)。
RWA 平臺 Pre-IPO 入口：麥通（msx.com）、xStocks、Hyperliquid
除去專業(yè)的 Pre-IPO 平臺、加密交易所 Pre-IPO 入口，眾多 RWA 平臺也從今年開始深度涉足 Pre-IPO 板塊，其中以麥通（msx.com）、xStocks、Hyperliquid 三大平臺最具代表性。
麥通（MSX）：去中心化 RWA 交易平臺 Pre-IPO 專區(qū)
今年 3 月，麥通上線 Pre-IPO 板塊，其主打概念為 “專注亞洲市場，以 Republic 合規(guī) SPV 架構(gòu)代幣化 Pre-IPO 股權(quán)的低門檻入口”。首批開放標(biāo)的包括：SpaceX（300 萬美元額度）、ByteDance（200 萬美元）、Lambda Labs（100 萬美元）、Cerebras Systems（50 萬美元）。
底層資產(chǎn)：合規(guī)發(fā)行合作方通過 SPV 架構(gòu)發(fā)行的股權(quán)資產(chǎn)。
平臺優(yōu)勢：認(rèn)購參與門檻較低，僅需 10 美元；平臺 RWA 資產(chǎn)累計交易量超 314 億美元生態(tài)。
不足：股權(quán)代幣鎖倉期截至 6 月 9 日或 IPO 后，無法即時交易（相較其他即時交易平臺）。
xStocks：基金股權(quán)代幣敞口下的 Pre-IPO 資產(chǎn)
作為美股代幣化龍頭平臺，xStocks 也不甘坐視 Pre-IPO 資產(chǎn)相關(guān)機(jī)會。但區(qū)別于其他平臺進(jìn)行的單個標(biāo)的股權(quán)代幣化操作，xStocks 選擇通過 VCXx（VCX 私募基金股權(quán)代幣化資產(chǎn)）進(jìn)行 Pre-IPO 敞口接入，間接引入 OpenAI 等未上市股權(quán)資產(chǎn)。
底層資產(chǎn)：間接持有私募基金風(fēng)險股權(quán)資產(chǎn)敞口。
平臺優(yōu)勢：真實(shí)基金背書，支持分紅自動再投資，監(jiān)管相對友好。
不足：Pre-IPO 暴露間接（基金形式），非純單公司標(biāo)的股權(quán)，存在基金層面鎖倉及估值調(diào)整的風(fēng)險（Odaily星球日報注：VCX 股價現(xiàn)已跌破 100 美元），流動性高度依賴合作生態(tài)支持；管理費(fèi)用方面，每年收取 1.85%的管理費(fèi)及其他運(yùn)營費(fèi)用。目前該追蹤代幣本身不收取管理費(fèi)，未來可能會引入每年最高 0.25%的費(fèi)用；買賣交易最高收取 0.5%的發(fā)行/贖回費(fèi)用；不對美國用戶開放投資。
Hyperliquid 平臺衍生品合約：Pre-IPO 杠桿資產(chǎn)
值得一提的是，Hyperliquid 平臺并不發(fā)行 Pre-IPO 資產(chǎn)，而是第三方獨(dú)立項(xiàng)目 Ventuals 基于 HIP-3 標(biāo)準(zhǔn)部署了 3 個對應(yīng) SpaceX、OpenAI、Anthropic 三大公司所對應(yīng)的股權(quán)杠桿合約資產(chǎn)——pSPACEX、pOPENAI、pANTHRO。
定價方面，該類合約采用混合預(yù)言機(jī)模型，每次價格更新依賴于 1/3 的最新二級市場成交價或融資輪估值+2/3 的“鏈上 2 小時指數(shù)移動平均價”。目的是防止價格偏離基本面過遠(yuǎn)，同時保留真實(shí)的鏈上價格發(fā)現(xiàn)空間。
底層資產(chǎn)： 與真實(shí)股權(quán)無關(guān)，為純鏈上杠桿合約。
平臺優(yōu)勢：無許可準(zhǔn)入，支持 3 倍杠桿，便于專業(yè)交易者進(jìn)行風(fēng)險對沖；
不足：僅包含 3 大未上市公司標(biāo)的，且該類杠桿資產(chǎn)未納入監(jiān)管合規(guī)體系，合約資金費(fèi)率將持續(xù)消耗本金；存在爆倉風(fēng)險；流動性相對極為有限。
目前 SpaceX 對應(yīng)衍生品合約價格為 1700 美元左右，預(yù)言機(jī)價格則為 1555 美元左右，24 小時交易量僅為 6 萬美元左右。
SpaceX 股權(quán) 3 倍杠桿合約
OpenAI 股權(quán) 3 倍杠桿合約
結(jié)語：Pre-IPO 資產(chǎn)并非新概念，但需要新體驗(yàn)
值得一提的是，Pre-IPO 資產(chǎn)并不是近一兩年才興起的新興資產(chǎn)，早在 2020 年，暴雷崩盤的 FTX 就曾上線一系列美股盤前資產(chǎn)產(chǎn)品，如 Airbnb（愛彼迎）Pre-IPO 產(chǎn)品；2021 年，Mirror Protocol 也曾以“合成資產(chǎn)協(xié)議”的概念名噪一時。但最終受限于市場接受度、資金流動性以及監(jiān)管合規(guī)化等因素的影響，最終這些產(chǎn)品以及平臺都消失在了歷史長河之中。
到了 2026 年，除去今年即將迎來眾多歷史級 IPO 以外的天時，各類 Pre-IPO 資產(chǎn)構(gòu)建及交易平臺能夠起勢的重點(diǎn)，仍然高度依賴于合規(guī)監(jiān)管以及 TradFi 與加密貨幣行業(yè)的深度融合。包括紐交所、納斯達(dá)克主動發(fā)起的股權(quán)代幣化交易，也是推動 Pre-IPO 資產(chǎn)能夠逐漸普及的重要動作和必經(jīng)之路。
由此，對于這些有志于此的平臺而言，除去底層資產(chǎn)的獲取之外，更重要的是能否引入更多的資產(chǎn)種類、資金流動性以及打通 Pre-IPO 與 IPO 之后的資金橋梁，反過來吸引傳統(tǒng)金融市場用戶參與。此外，正如我們之前提到的幣股交易價差平臺或預(yù)言機(jī)也將是 Pre-IPO 資產(chǎn)價格發(fā)現(xiàn)的重要一環(huán)。期待未來能有對應(yīng)的項(xiàng)目填補(bǔ)市場空白。
無論如何，一個轟轟烈烈的“大 Pre-IPO 時代”已經(jīng)到來，交易所、專業(yè)平臺、衍生品平臺群雄逐鹿，誰能夠掌握這一塊的入口，誰就把握住了通往未來流動性的鑰匙。
以上就是八大Pre-IPO平臺最全測評：哪些是真股權(quán)，哪些是鏡像票據(jù)？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于八大Pre-IPO平臺最全測評的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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