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什么是首次公開募股IPO前的永續(xù)合約？如何交易IPO股票及加密市場

2026-07-01 08:54:31 | 來源： | 作者：佚名

Pre-IPO 永續(xù)期貨是合成衍生產(chǎn)品，讓交易者在首次公開募股（IPO）之前對私有公司的估值進(jìn)行投機(jī)，而無需擁有其股份,這些市場提供高風(fēng)險、高回報的杠桿機(jī)會，但也包括波動性、預(yù)言機(jī)和監(jiān)管風(fēng)險,下文將為大家詳細(xì)介紹

什么是首次公開募股（IPO）前的永續(xù)合約？

Pre-IPO 永續(xù)期貨是加密原生衍生合約，追蹤私營公司在進(jìn)入公開股票市場之前的隱含價值。

與傳統(tǒng)的首次公開募股（IPO）投資不同，交易者并不獲得實際的股權(quán)所有權(quán)。相反，這些合約作為合成價格暴露工具，以穩(wěn)定幣進(jìn)行結(jié)算，例如USDC .

這意味著交易者可以在未來的IPO事件之前，對一家公司的估值是會上升還是下降進(jìn)行投機(jī)。

例如：

一位對SpaceX 看漲的交易者可能會在SPCX-USDC 上開倉。
一名看跌的交易者預(yù)期估值過高，可能會做空該合約。

這些合約被稱為“永續(xù)合約”，因為它們不會到期。只要維持保證金要求，頭寸將無限期保持開放。

如何在區(qū)塊鏈上運作IPO前衍生品

沒有真實股份涉及

合成的IPO前衍生品在鏈上最重要的方面之一是，它們并不代表實際公司股票的所有權(quán)。

這使它們與以下不同：

代幣化股票
基于SPV的IPO前股份
分?jǐn)?shù)股權(quán)發(fā)行

相反，這些完全是基于市場定價和隱含估值預(yù)測的合成合約。

這種結(jié)構(gòu)避免了與私人股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)的許多法律復(fù)雜性。私人公司通常通過內(nèi)部章則限制未經(jīng)授權(quán)的股權(quán)再分配，這可能會為代幣化股票的發(fā)行者帶來問題。

合成永續(xù)合約避免了這個問題，因為根本沒有任何股份被轉(zhuǎn)移。

永續(xù)期貨機(jī)制

如同傳統(tǒng)的加密永續(xù)合約，Pre-IPO 永續(xù)合約也包含幾個核心組件：

沒有到期日期

交易者可以無限期持有頭寸，而不必等待交割日期。

杠桿交易

平臺可能提供的杠桿例如：

2x
3x
在更高的風(fēng)險參數(shù)下

杠桿增加了利潤潛力和清算風(fēng)險。

融資利率

資金支付會定期在多頭和空頭之間進(jìn)行，以使永續(xù)合約保持接近其參考價格。

如果市場極度看漲：多頭交易者通常會支付空頭交易者。

如果情緒轉(zhuǎn)為看跌：賣空的可能會讓多頭受益。

穩(wěn)定幣結(jié)算

大多數(shù)市場結(jié)算于：

USDC
USDH
其他支持的抵押資產(chǎn)

利潤和損失是直接以穩(wěn)定幣實現(xiàn)的。

Hyperliquid HIP-3 解釋

Hyperliquid 推出了HIP-3 作為一個無需許可的框架，允許第三方部署自訂的永久期貨市場。

建筑商股份HYPE 代幣要啟動市場，促進(jìn)快速實驗：

Meme 幣
事件合約
AI 代幣
首次公開募股前的永久債券

這項創(chuàng)新改變了Hyperliquid超流體成為增長最快的去中心化衍生品生態(tài)系統(tǒng)之一。

為什么HIP-3 對于首次公開募股市場至關(guān)重要

HIP-3 消除了在中心化交易所上看到的許多上市障礙。

在等待數(shù)個月以獲得批準(zhǔn)的同時，部署者可以根據(jù)社區(qū)需求快速推出利基市場。

這使得與以下內(nèi)容相關(guān)的合約得以出現(xiàn)：

SpaceX
OpenAI
人類學(xué)
Cerebras

隨著交易活動的增長，Hyperliquid 生態(tài)系統(tǒng)受益于：

增加費用
更高的TVL
對HYPE代幣效用的需求增加

SpaceX SPCX 永續(xù)合約說明

其中最顯著的例子之一是與SpaceX 隱含估值相關(guān)的SPCX-USDC 永續(xù)合約。

合約據(jù)報告于以下時間啟動：

$150 隱含股價
約$1.78 兆的完全稀釋估值

在推出不久后，投機(jī)動能將合約推高至：

每股216美元
超過2.5 萬億美元的隱含估值

它后來穩(wěn)定在接近$200 的范圍，因為市場參與者重新評估了定價預(yù)期。

SPCX 永續(xù)合約展示了加密市場如何為傳統(tǒng)上缺乏持續(xù)交易接入的私營公司創(chuàng)造實時價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。

如何交易首次公開募股（IPO）股票及加密市場

步驟1：訪問兼容的平臺

目前大部分活動都是通過Hyperliquid 和使用HIP-3 基礎(chǔ)設(shè)施的部署者進(jìn)行的。

用戶通常會連接以下錢包：

MetaMask
瀏覽器擴(kuò)展錢包
EVM 相容錢包

步驟2：存入抵押品

使用以下方式為您的交易帳戶注資：

USDC
支持的穩(wěn)定抵押品

這些擔(dān)保品支持杠桿頭寸。

步驟3：選擇市場

選擇一個特定的IPO 前永續(xù)市場，例如：

SPCX-USDC
與OpenAI相關(guān)的合約
與人類相關(guān)的市場

步驟4：開倉

交易者可以：

如果期待估值增長，則可以進(jìn)場。
如果預(yù)期估值過高或情緒下降，則做空。

訂單類型可能包括：

市場訂單
限價單
止損設(shè)置
獲利了結(jié)水平

步驟五：監(jiān)控風(fēng)險指標(biāo)

因為這些是杠桿衍生商品，交易者應(yīng)該持續(xù)監(jiān)控：

資金利率
邊際健康
清算閾值
開盤興趣
市場波動性

為什么首次公開募股前的永續(xù)期貨變得受歡迎

民主化的存取

傳統(tǒng)上，IPO前的投資機(jī)會僅限于：

風(fēng)險投資公司
合資格投資者
機(jī)構(gòu)資金

Pre-IPO 永續(xù)債讓更廣泛的市場參與而不需要直接擁有股權(quán)。

24/7 價格發(fā)現(xiàn)

與流動性有限的私人二級市場不同，加密永續(xù)合約在鏈上持續(xù)交易。

這使市場能夠更快反應(yīng)到：

資金公告
IPO謠言
AI 領(lǐng)域的熱潮
監(jiān)管發(fā)展

投機(jī)與對沖

這些合約對兩者都有吸引力：

尋求高增長投資機(jī)會的投機(jī)者
交易者對私募市場頭寸進(jìn)行對沖

強(qiáng)勁的早期表現(xiàn)范例

根據(jù)報導(dǎo)，Cerebras 的IPO前永續(xù)債券的價格追蹤IPO定價出乎意料地準(zhǔn)確，合成定價在上市前不久接近實際的公開首次發(fā)行估值。

這增強(qiáng)了對合成估值市場預(yù)測潛力的信心。

在鏈上交易首次公開發(fā)行衍生品的風(fēng)險

極端波動

這些市場高度投機(jī)且受情緒驅(qū)動。沒有明確IPO時間線、價格可能會與現(xiàn)實估值脫節(jié)。

無所有權(quán)利

交易者不會收到：

股權(quán)擁有權(quán)
投票權(quán)利
紅利
IPO股票分配

這些合約純粹是金融的賭注。

價格風(fēng)險

定價常常取決于：

二級市場估計
自訂的預(yù)言機(jī)資料來源
內(nèi)部定價模型

不良的數(shù)據(jù)質(zhì)量或操縱可能會扭曲市場。

清算風(fēng)險

杠桿永續(xù)合約在價格急劇波動時可以迅速被平倉。

法規(guī)不確定性

虛擬資產(chǎn)首次公開募股（Pre-IPO）的衍生品可能會受到金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的更嚴(yán)格審查，特別是在關(guān)注離岸衍生品獲取和市場完整性的司法管轄區(qū)。

某些平臺可能會根據(jù)用戶的位置限制訪問。

IPO永續(xù)期貨加密貨幣的未來

預(yù)IPO的永續(xù)期貨加密市場代表了去中心化金融的一次重大演變。通過將私有公司估值投機(jī)上鏈，這些產(chǎn)品模糊了傳統(tǒng)金融和去中心化金融基礎(chǔ)設(shè)施之間的界限。

如果流動性、預(yù)言機(jī)的可靠性和監(jiān)管透明度改善，合成的IPO前衍生品可能會成為加密交易中的一個永久資產(chǎn)類別。

像Hyperliquid 這樣的平臺已經(jīng)通過HIP-3 等框架將自己定位為這個新興行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。

然而，交易者應(yīng)該記住這些產(chǎn)品仍然高度投機(jī)性。在參與首次公開募股（IPO）永久市場之前，風(fēng)險管理、持倉規(guī)模和仔細(xì)研究仍然是必不可少的。

常見問題解答

什么是預(yù)上市的永久期貨？

Pre-IPO 永續(xù)期貨是合成衍生合約，讓交易者在未持有實際股份的情況下，對私營公司的估值在IPO 前進(jìn)行投機(jī)。

Hyperliquid HIP-3 是什么？

HIP-3是一個基于Hyperliquid的無需許可框架，允許開發(fā)者啟動自定義的永續(xù)期貨市場，包括首次公開募股前的合約。

SpaceX SPCX 永續(xù)合約是如何運作的？

該SPCX-USDC合約通過一個以穩(wěn)定幣結(jié)算的合成永久期貨市場來追蹤SpaceX的隱含估值。

您能否通過首次公開募股前的永久性股票擁有真正的股份？

不。這些合約不提供所有權(quán)、股息或投票權(quán)。它們純粹是投機(jī)性衍生品。

在交易未上市初創(chuàng)企業(yè)的永續(xù)期貨加密貨幣時，有哪些風(fēng)險？

主要風(fēng)險包括波動性、杠桿清算、預(yù)言機(jī)操控、資金成本和監(jiān)管不確定性。

到此這篇關(guān)于什么是首次公開募股IPO前的永續(xù)合約？如何交易IPO股票及加密市場的文章就介紹到這了,更多相關(guān)IPO永續(xù)合約詳細(xì)介紹內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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Tag：永續(xù)合約 IPO

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