摘要：SpaceX 計(jì)劃于2026年6月12日正式在納斯達(dá)克交易所掛牌上市，股票代碼為SPCX。這一史上最大IPO的融資金額高達(dá)750億美元，公司目標(biāo)估值1.75萬億美元。SpaceX IPO在即，但關(guān)注者反應(yīng)不一。本文整理各方多空爭議觀點(diǎn)、股價預(yù)測等信息，助您更全面分析SpaceX IPO的影響。

一、SpaceX IPO 詳情回顧

SpaceX IPO將于6月12日正式拉開帷幕。據(jù)消息人士透露，SpaceX擬在公開發(fā)行中將每股定價定為135美元。SpaceX計(jì)劃在IPO中發(fā)行5.556億股股票，有望籌資750億美元。

SpaceX 的 IPO 承銷團(tuán)由超過 20 家投行組成，五大華爾街投行聯(lián)袂領(lǐng)軍：高盛將擔(dān)任本次 IPO 的首席承銷商；摩根士丹利牽頭此次 IPO，旗下 E*Trade 將負(fù)責(zé)滿足散戶的交易需求；摩根大通、美國銀行、花旗集團(tuán)為聯(lián)合牽頭承銷商。

IPO后，馬斯克將擔(dān)任首席執(zhí)行官、首席技術(shù)官及董事會主席。如果按照目前市場流傳的SpaceX IPO方案來計(jì)算，馬斯克很可能成為歷史上第一個凈資產(chǎn)達(dá)1萬億美元的人。

SpaceX 的業(yè)務(wù)可以分為星鏈、火箭發(fā)射、政府與機(jī)構(gòu)合同三大部分。SpaceX目前最主要的收入來源是星鏈（Starlink）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，該業(yè)務(wù)已成為公司的核心支柱，貢獻(xiàn)了超過七成的總營收。其次為火箭發(fā)射服務(wù)以及政府合同。

詳情可查看《史上最大IPO來了 馬斯克距離萬億美元身家還有多遠(yuǎn)？》

二、SpaceX IPO的支持與反對之聲

1.支持

1）AI革命與數(shù)據(jù)應(yīng)用邁向新階段

韋德布什證券公司董事總經(jīng)理丹·艾夫斯認(rèn)為：這對整個科技行業(yè)而言都是一個重要時刻，因?yàn)槿斯ぶ悄芨锩蛿?shù)據(jù)應(yīng)用正邁向新的階段。他還指出：SpaceX上市后與特斯拉合并，打造馬斯克集團(tuán)的可能性超過80%。目前，特斯拉已經(jīng)持有SpaceX的股份，這得益于SpaceX在2月份收購了xAI，特斯拉此前對xAI的20億美元投資被轉(zhuǎn)換為SpaceX的股份。而將馬斯克旗下的兩家上市公司合并，可能是一項(xiàng)“圣杯級”的舉措，這將使這位世界首富能夠更好地掌控人工智能生態(tài)系統(tǒng)。盡管xAI的大型語言模型Grok迄今為止仍難以與Anthropic和OpenAI的模型相匹敵，但SpaceX近期憑借其位于田納西州孟菲斯的Colossus數(shù)據(jù)中心取得了成功，為人工智能競賽提供了基礎(chǔ)設(shè)施支持。該數(shù)據(jù)中心擁有22萬塊頂級的英偉達(dá)GPU，能夠提供超過300兆瓦的人工智能計(jì)算能力。艾夫斯承認(rèn)，投資者也擔(dān)心SpaceX的巨額IPO可能會削弱整體科技股的上漲勢頭。然而，他認(rèn)為：“這只是市場適應(yīng)這家新晉科技巨頭上市過程中的短期波動。”

2）星鏈已具備盈利能力

很多成長公司上市時仍在燒錢，而星鏈已經(jīng)成為 SpaceX 最重要的利潤來源。

SpaceX 2025 年總營收 1867 億美元，較 2024 年的 1410 億美元增長 33%，在高基數(shù)下依舊保持高速增長。星鏈為三大業(yè)務(wù)中的凈盈利業(yè)務(wù)。

• 星鏈：營收 1139 億美元，營業(yè)利潤 442 億美元；
• 航天發(fā)射：營收約 410 億美元，但受星艦研發(fā)投入影響，產(chǎn)生 6.57 億美元虧損；
• AI：營收約 320 億美元，虧損 640 億美元。

支持者認(rèn)為星鏈的用戶規(guī)模超過千萬、全球覆蓋能力難以復(fù)制、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)、現(xiàn)金流能夠支持星艦和未來項(xiàng)目。Forbes將其稱為 SpaceX 的“現(xiàn)金引擎”，認(rèn)為星鏈?zhǔn)侵握麄€ SpaceX 帝國的核心業(yè)務(wù)。

2.反對

1）估值存疑

業(yè)內(nèi)有不少關(guān)注者在質(zhì)疑：SpaceX的宏偉愿景能否撐起接近兩萬億美元的估值？

據(jù)招股書顯示，SpaceX在2026年第一季度營收47億美元，但同期凈虧損42億美元。在公司三項(xiàng)主營業(yè)務(wù)中，星鏈成為唯一盈利的業(yè)務(wù)，為火箭發(fā)射和AI部門“輸血”。哪怕是星鏈，每月用戶平均收入（ARPU）連續(xù)三年下行，單位用戶的付費(fèi)能力下降。

估值方面，以年化營收200億美元來估算，SpaceX的市銷率（P/S）接近90倍，高于標(biāo)普500中的任何一家公司。在與SpaceX合并前，xAI去年?duì)I收32億美元，年初估值約2500億美元，市銷率78倍，而即將上市的AI新貴Anthropic的年化營收約470億美元，估值約1萬億美元，市銷率僅為21倍左右?？梢妜AI存在相當(dāng)程度的溢價。

SpaceX 向美國SEC提交的招股說明書承認(rèn)，短期內(nèi)預(yù)計(jì)不會盈利。

• 馬薩諸塞州參議員伊麗莎白·沃倫呼吁美國SEC推遲SpaceX的上市計(jì)劃：“鑒于史上規(guī)模最大的IPO對投資者保護(hù)和市場誠信構(gòu)成了前所未有的威脅，你們必須相應(yīng)地推遲任何加速注冊聲明生效的行動。”沃倫指出 SpaceX 收購 xAI 可能存在“不準(zhǔn)確或誤導(dǎo)性的會計(jì)或估值” ，馬斯克作為其大股東擁有“獨(dú)一無二的不受制約”的權(quán)力，這存在利益沖突，而且快速將該公司納入主要股票市場指數(shù)將給主動型和被動型投資者帶來“重大風(fēng)險”。
• 晨星公司的尼古拉斯·歐文斯認(rèn)為SpaceX的IPO估值過高——他將SpaceX的合理估值定為每股63美元，比公布的發(fā)行價低53%。根據(jù)他的計(jì)算，SpaceX的發(fā)行價實(shí)際上相當(dāng)于一種看漲期權(quán)機(jī)制，投資者需要支付每股72美元的“期權(quán)費(fèi)”，才能參與SpaceX的宏偉計(jì)劃，例如軌道數(shù)據(jù)中心和火星基地項(xiàng)目。他寫道：“你越相信SpaceX的軌道人工智能數(shù)據(jù)中心能夠具備成本競爭力，其重新加權(quán)后的估值就越接近發(fā)行價，而這些額外的項(xiàng)目可以被視為免費(fèi)的期權(quán)。”
• 空頭投資者吉姆·查諾斯也批評了SpaceX的估值問題，并認(rèn)為這是“希望與夢想的IPO”。“即使應(yīng)用任何合理的假設(shè)，我也不認(rèn)為這家公司值17500億美元。就現(xiàn)有業(yè)務(wù)如Starlink而言，數(shù)千億美元的企業(yè)價值是可以支持的，但問題在于其余部分是否值15000億美元。”

2）敘事前景渺茫

SpaceX的很多項(xiàng)目前景尚不清晰，尤其是軌道數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目，對SpaceX股票的潛在價值影響巨大。

在最樂觀的情況下，SpaceX需要證明兩個前提：首先，軌道數(shù)據(jù)中心是可行的；其次，軌道數(shù)據(jù)中心比地面方案更具成本效益。如果SpaceX能夠做到這一點(diǎn)，其估值將達(dá)到1.97萬億美元，即每股154美元。

歐文斯認(rèn)為：軌道數(shù)據(jù)中心在技術(shù)上是可行的，但面臨規(guī)模限制，SpaceX將僅占全球人工智能計(jì)算能力預(yù)測的約4%，到2035年，這將為其帶來約470億美元的年度軌道人工智能收入。但歐文斯也認(rèn)為在糟糕的情況下，軌道數(shù)據(jù)中心有43%的概率永遠(yuǎn)無法實(shí)現(xiàn)。在這種“行不通”的情況下，軌道數(shù)據(jù)中心要么完全無法運(yùn)行，要么與地面方案相比沒有任何優(yōu)勢。

3）馬斯克的絕對控制權(quán)

除了業(yè)績和估值，同樣令人擔(dān)憂的還有馬斯克對公司的絕對控制權(quán)。近85%的投票權(quán)意味著SpaceX將是馬斯克的“一人帝國”。公司是以馬斯克的個人意志為主導(dǎo)，而非股東利益。盡管有利于提升決策效率，但后續(xù)可能會帶來公司治理方面的隱患，這其中還包括馬斯克的商業(yè)帝國之間的關(guān)聯(lián)交易。

三、SpaceX上市后的股價預(yù)期

• 米爾班克·達(dá)特穆爾·樸茨茅斯首席投資官丹尼斯·戴維特：我的直覺是，股價不太可能出現(xiàn)200%的瘋狂暴漲。我不認(rèn)為馬斯克會允許這家公司以135美元的價格上市，然后在首日交易價格飆升至270美元。
• Spotgamma 創(chuàng)始人 Brent Kochuba ：我認(rèn)為 SPCX 的初始市場對交易者來說將相當(dāng)具有挑戰(zhàn)性，這意味著市場波動幅度非常大，波動率也非常高。不僅股票價格走勢存疑，而且即將推出的杠桿ETF以及隨之而來的強(qiáng)制指數(shù)買盤，都加劇了這一局面。此外，美聯(lián)儲會議和VIX指數(shù)將于次日（17日）到期，隨后還有大量6月份期權(quán)到期。
• 佛羅里達(dá)大學(xué)沃靈頓商學(xué)院教授、IPO專家杰伊·里特：IPO首日股價平均會比發(fā)行價上漲19%，所以就這筆交易而言，相當(dāng)于每股上漲約30美元。如果你的買入價是135美元而不是165美元，回報會好得多。只有當(dāng)公司營收大幅增長并實(shí)現(xiàn)極高的盈利能力時，投資者才能獲得可觀的回報。這種情況有可能發(fā)生，但并不能保證一定會發(fā)生。
• Truist Financial旗下Truist Advisory Services的股票策略分析師Sam Grelck：我們無法確切預(yù)測它的走勢。高波動性和潛在的負(fù)收益也有例外。也許SpaceX的表現(xiàn)會非常好，不會出現(xiàn)大幅下跌。SpaceX股價波動的一個潛在因素是預(yù)計(jì)會有大量普通投資者涌入該股。SpaceX將IPO股份的30%分配給散戶投資者，遠(yuǎn)高于通常5%至10%的分配比例。如果公司增長乏力，這類投資者可能更傾向于拋售股票，而不是堅(jiān)持持有到最后。

四、SpaceX IPO對加密市場的影響

分析師和加密行業(yè)高管普遍認(rèn)為，SpaceX IPO正推動資金從加密貨幣等高風(fēng)險資產(chǎn)流向股票市場，散戶在內(nèi)的加密投資者正為SpaceX、Anthropic、OpenAI等熱門IPO籌集資金。

• 加密貨幣交易公司兼流動性提供商GSR的場外交易全球主管Spencer Hallarn表示：“加密貨幣實(shí)際上成了許多投資者的融資工具，他們需要為這次750億美元IPO找到資金，而這些資金總得來自某個地方。”
• 加密交易公司INDIGO首席執(zhí)行官Thomas Puech表示：“SpaceX上市很可能會在初期從加密市場吸走部分資金。兩者爭奪的是同一批風(fēng)險偏好資金。與加密貨幣相比，目前AI顯然是更具吸引力、更熱門的交易主題。”
• Trade Nation高級市場分析師David Morrison表示：“加密貨幣目前確實(shí)不受投資者青睞。對于許多投資者而言，比特幣已經(jīng)失去了當(dāng)年的新鮮感和吸引力，IPO熱潮無疑加劇了這種情況。”
• 加密指數(shù)提供商CF Benchmarks首席執(zhí)行官Sui Chung表示：加密ETF上月凈流出金額已超過20億美元，“顯然，部分離開加密市場的資金正在流向股票市場，但我們無法確定這些資金是否會直接流入SpaceX。”
• Bitrue Research Institute研究主管Andri Fauzan Adziima：“我看到的正是經(jīng)典的巨型IPO前流動性緊縮現(xiàn)象正在實(shí)時上演。目前加密貨幣和科技股的暴跌并非偶然，而是SpaceX破紀(jì)錄的交易帶來的直接‘IPO稅’。超額認(rèn)購和大量訂單證實(shí)了炒作，但這種興奮正在吸走當(dāng)前相關(guān)風(fēng)險資產(chǎn)的流動性，對加密貨幣的打擊最大，因?yàn)樗钍苌趄?qū)動，并且與增長/科技敘事的情緒聯(lián)系最為緊密。”這并不是更大范圍熊市的開始，而只是一次“暫時的輪動”。

五、哪些加密交易平臺推出了SpaceX相關(guān)產(chǎn)品？

1.Hyperliquid

運(yùn)行在 Hyperliquid L1+HIP?3上的RWA永續(xù)合約DEX Trade.xyz 推出了SpaceX 估值永續(xù)合約。5月17日，Trade.xyz在HIP-3上完成SPCX代碼購入，5月18日早7:00正式上線該合約，標(biāo)的對應(yīng)全球航天科技巨頭SpaceX。SPCX初始參考價格為150美元，也是現(xiàn)金結(jié)算合成永續(xù)，不涉及真實(shí)股權(quán)，最高支持5倍杠桿。

2.Robinhood Europe

Robinhood 于 2025 年 6 月推出股票代幣，該產(chǎn)品僅限歐盟地區(qū)使用。Robinhood 在產(chǎn)品發(fā)布之初就推出了 OpenAI 和 SpaceX 的私人公司代幣，并在2025 年 6 月的一份聲明中澄清，這些代幣并非底層公司的股權(quán)，而是通過特殊目的實(shí)體（SPV）持有的股份。

3.Coinbase

Coinbase已推出 SpaceX Pre-IPO 永續(xù)合約期貨，以 USDC 結(jié)算。SpaceX 上市后，該期貨將自動轉(zhuǎn)為 SpaceX 永續(xù)期貨，無需展期。未來，Coinbase將有更多涵蓋科技、人工智能、能源、太空等領(lǐng)域的產(chǎn)品上線。

4.Binance

SPCXx IPO 是幣安錢包 IPO 活動下的首個項(xiàng)目，最低認(rèn)購金額：100 美元；每代幣參考價格為135 USDC（不含手續(xù)費(fèi)）；承保費(fèi)5% 。SPCXx 不代表直接擁有 SpaceX 股份，也不構(gòu)成對 SpaceX 股票的所有權(quán)。持有人不享有股東投票權(quán)、股息權(quán)或任何其他股東權(quán)利。

5.OKX

5月7日，OKX已上線SPACEX/USDT盤前交易；6月2日，OKX對SPACEXUSDT盤前永續(xù)期貨合約進(jìn)行基準(zhǔn)調(diào)整（比例調(diào)整），將合約參數(shù)從預(yù)估的股票數(shù)量調(diào)整為實(shí)際披露的股票數(shù)量。同時，該合約更名為SPCXUSDT。投資者不持有股權(quán)；僅交易永續(xù)期貨的價格波動。

6.kraken

Kraken 是最早推出 SpaceX IPO Access 的主流加密交易所之一。IPO Access 允許符合條件的 Kraken 客戶在 SpaceX 公司在公開市場上市之前，以包含 5% 點(diǎn)差的發(fā)行價，認(rèn)購其即將進(jìn)行的首次公開募股 (IPO)。該產(chǎn)品僅提供價格敞口；持有人不擁有投票權(quán)；資產(chǎn)可以自行托管并在錢包之間轉(zhuǎn)移。

7.Bybit

Bybit IPO Express 平臺上線的 SpaceX 代幣化 IPO 認(rèn)購活動于6月11日正式截止。Bybit IPO Express 通過與 xStocks 合作推出 SpaceX 代幣化 IPO 認(rèn)購服務(wù)。

8.Bitget

Bitget于4月推出了IPO Prime系列，發(fā)行了名為preSPAX的代幣，該代幣通過投資平臺Republic發(fā)行，隱含估值達(dá)1.5萬億美元，同時還推出了SPCXUSDT永續(xù)合約，最高杠桿可達(dá)5倍。這兩種代幣均不賦予股權(quán)、股息或投票權(quán)。

到此這篇關(guān)于SpaceX IPO倒計(jì)時:有哪些爭議?哪些加密平臺推出了相關(guān)產(chǎn)品的文章就介紹到這了,更多相關(guān)SpaceX IPO在即內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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