戰(zhàn)略公司首席執(zhí)行官邁克爾·塞勒表示：比特幣（BTC）以稀缺為基，不靠以太坊（ETH）式收益
邁克爾·塞勒認(rèn)為比特幣無(wú)需模仿以太坊的收益率模式，因其核心價(jià)值在于作為“數(shù)字黃金”的恒定稀缺性與長(zhǎng)期保值能力。他強(qiáng)調(diào)比特幣的固定總量上限和去中心化安全性，使其成為對(duì)沖法幣通脹的終極資產(chǎn)，無(wú)需依賴復(fù)雜經(jīng)濟(jì)模型或生態(tài)應(yīng)用支撐價(jià)值。
邁克爾·塞勒表示，比特幣無(wú)需質(zhì)押或通脹機(jī)制，并提出了一種由五層構(gòu)成的“數(shù)字資產(chǎn)堆棧”，通過(guò)圍繞比特幣構(gòu)建的信貸與股權(quán)類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收益。
戰(zhàn)略執(zhí)行主席邁克爾·塞勒表示，比特幣無(wú)需質(zhì)押、通脹或基于協(xié)議的收益機(jī)制，并認(rèn)為回報(bào)應(yīng)當(dāng)來(lái)自圍繞比特幣構(gòu)建的金融產(chǎn)品。
在周二的一條X帖子中，塞勒概述了一個(gè)由五層構(gòu)成的“數(shù)字資產(chǎn)堆棧”，將比特幣（BTC）定位為信用、貨幣、收益與股權(quán)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。
塞勒表示，比特幣應(yīng)當(dāng)始終保持“純數(shù)字資本”的屬性，并且“無(wú)需轉(zhuǎn)型為以太坊”即可為投資者帶來(lái)回報(bào)。
該框架進(jìn)一步鞏固了Strategy將比特幣作為一項(xiàng)儲(chǔ)備資產(chǎn)的戰(zhàn)略方針，其收益來(lái)源于圍繞公司持有的比特幣構(gòu)建的金融產(chǎn)品，而該公司持有的比特幣規(guī)模在上市公司中位居首位。
數(shù)字信用與收益層
塞勒的框架以“數(shù)字信用”為核心，這是一種基于比特幣持倉(cāng)構(gòu)建的金融工具，旨在獲取收益的同時(shí)降低對(duì)比特幣價(jià)格波動(dòng)的敞口。
在此結(jié)構(gòu)下，比特幣充當(dāng)?shù)盅浩?，而股?quán)承擔(dān)大部分價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，信用工具則獲得更為穩(wěn)定的收益。
來(lái)源：邁克爾·塞勒
塞勒多次提及諸如STRC之類的策略型證券——即該公司發(fā)行的永久優(yōu)先股——并將其視為“數(shù)字信用”的關(guān)鍵范例。在這一敘事框架下，類似STRC的金融工具不僅是公司的產(chǎn)品，更是通過(guò)資本市場(chǎng)工程構(gòu)建于比特幣之上的更廣泛資產(chǎn)類別的典型代表。
塞勒認(rèn)為，信用工具能夠平滑比特幣的價(jià)格波動(dòng)
塞勒爾表示，比特幣的波動(dòng)性“并非缺陷”，而是其作為“高能資本”的一種天然屬性——由于比特幣稀缺、具有全球性且全天候交易，價(jià)格往往會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。在他的模型中，諸如STRC之類的工具旨在通過(guò)在資本結(jié)構(gòu)中位于比特幣之上，來(lái)平抑這些價(jià)格波動(dòng)。
盡管塞勒在X平臺(tái)上并未直接談及STRC的波動(dòng)性，但他表示，信用工具的風(fēng)險(xiǎn)水平會(huì)因市場(chǎng)壓力、流動(dòng)性及投資者需求等因素而有所不同。
“關(guān)鍵并不在于數(shù)字信貸的波動(dòng)率始終只有一個(gè)固定數(shù)值。事實(shí)并非如此，”塞勒表示。
Strategy公司發(fā)行的優(yōu)先股STRC周一收?qǐng)?bào)95.20美元，下跌1.45%，據(jù)納斯達(dá)克數(shù)據(jù)顯示。該股票面值為100美元，且其價(jià)格走勢(shì)通常圍繞這一水平波動(dòng)。
《Cointelegraph》的西亞蘭·萊昂斯（左）與Strategy創(chuàng)始人邁克爾·塞勒（右）在布拉格比特幣大會(huì)上。來(lái)源：Cointelegraph/YouTube
這些言論進(jìn)一步強(qiáng)化了塞勒將比特幣定位為“數(shù)字資本”，以及其旗下公司圍繞比特幣發(fā)行“數(shù)字信用”的角色，其中也包括這樣一種觀點(diǎn)：有時(shí)需要通過(guò)出售比特幣來(lái)支撐這一架構(gòu)。
“如果公司的政策是不出售比特幣，那么這些信用將毫無(wú)價(jià)值，股權(quán)也將毫無(wú)價(jià)值，”塞勒在上周的BTC布拉格大會(huì)上向Cointelegraph表示。
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