美國戰(zhàn)略比特幣儲備法案ARMA是什么？對市場有何影響？
美國比特幣戰(zhàn)略儲備立法經(jīng)歷重大演變。從最初要求政府主動購買100萬枚BTC的BITCOIN Act，到當(dāng)前僅要求整合并持有現(xiàn)有沒收比特幣的ARMA法案，立法在政治現(xiàn)實中不斷妥協(xié)。
市場對此反應(yīng)謹慎，因?qū)嶋H利好有限。
核心要點
特朗普于 2025 年 3 月簽署的行政命令，承諾不賣出聯(lián)邦政府已經(jīng)持有的比特幣，但并未要求購買新幣。市場此前預(yù)期更高，當(dāng)命令內(nèi)容明朗后，比特幣價格立即下跌 5.7%。
自 2024 年開始的立法努力，在過去兩年中大幅退讓：從要求購買 100 萬枚 BTC 的法案，退化為一項僅包含托管義務(wù)、完全沒有購買要求的法案。
目前通過前景最樂觀的《美國退休與貨幣促進法案》（ARMA），并非購買法案，而是禁止政府在至少 20 年內(nèi)出售已持有的比特幣。
ARMA 對比特幣市場的短期影響有限，但從長期來看，將比特幣確立為國家儲備資產(chǎn)的法律地位，可能會重新開啟關(guān)于強制購買的討論，這對市場而言是利好。
背景：美國做了什么、沒做什么
在 2024 年總統(tǒng)競選期間，特朗普多次承諾建立比特幣戰(zhàn)略儲備，市場解讀為聯(lián)邦政府將成為直接買家。
選舉后，2025 年 3 月 6 日，特朗普簽署行政命令，將通過刑事調(diào)查和民事沒收獲得的比特幣指定為戰(zhàn)略儲備，并指示永久持有。該命令并未指示收購新比特幣，只是承諾不賣出政府已擁有的比特幣。當(dāng)命令內(nèi)容清晰后，比特幣價格從約 92,000 美元跌至 85,000 美元以下。
簽署時，聯(lián)邦政府持有約 19 萬枚 BTC，占 2100 萬總供應(yīng)量的約 0.9%。這些比特幣全部來自刑事和民事程序，一枚都不是購買而來。
目前情況仍未改變。除行政命令外，沒有任何內(nèi)容被納入法律。
立法歷史
自 2021 年開始的討論，于 2024 年產(chǎn)生首份具體法案，2025 年重新引入，2026 年重構(gòu)為 ARMA。這一演進的主線是不斷向政治現(xiàn)實妥協(xié)：強制購買量從有到無。每一次修訂都讓通過更具可行性，但同時降低了市場影響。
2024 年：原始法案
參議員 Lummis 自 2021 年進入?yún)⒆h院以來，一直公開呼吁將比特幣納入聯(lián)邦儲備。當(dāng)時國會內(nèi)部對此并無共識，2022-2023 年的加密寒冬加上 FTX 崩盤，使環(huán)境更加不利。
2024 年情況發(fā)生轉(zhuǎn)變，比特幣突破 10 萬美元，現(xiàn)貨 ETF 獲得監(jiān)管批準。同年 7 月，Lummis 提出首份具體立法：要求在五年內(nèi)購買 100 萬枚比特幣，至少持有 20 年，由美聯(lián)儲盈余賬戶資助。
100 萬枚 BTC 占總供應(yīng)量的 4.76%，超過 Strategy 報告持有的約 84 萬枚。該法案在當(dāng)屆國會結(jié)束時自動失效。
2025 年：重新引入與進展停滯
2025 年 3 月，與行政命令同月，Lummis 將 BITCOIN Act 作為參議院第 954 號法案重新引入。核心結(jié)構(gòu)不變：每年購買 20 萬枚 BTC，五年累計 100 萬枚，持有 20 年。修訂版取消了某些處置禁令豁免，收緊了持有義務(wù)，并增加了四位共同提案人。
市場反應(yīng)總體積極，但法案面臨三方面實質(zhì)阻力：
- 財政成本：按當(dāng)時價格計算，100 萬枚比特幣價值數(shù)百萬億韓元。共和黨內(nèi)財政保守派認為黃金是穩(wěn)定價值儲存手段，而比特幣是投機資產(chǎn)，反對任何強制購買結(jié)構(gòu)。
- 美元霸權(quán)：以眾議員 Maxine Waters 為首的民主黨批評者認為，將比特幣視為儲備資產(chǎn)會削弱美元作為全球儲備貨幣的地位。
- 財政部長立場：2025 年 8 月，財政部長 Bessent 公開表示，政府不會追求額外比特幣購買。作為負責(zé)執(zhí)行法律的官員，他已明確反對。
該法案自此一直留在參議院銀行委員會。
2026 年：ARMA 作為立法妥協(xié)
2026 年 5 月，眾議員 Nick Begich 提出《美國退休與貨幣促進法案》（ARMA），民主黨眾議員 Jared Golden 加入共同提案人。名稱變更本身具有戰(zhàn)略意義：旨在擺脫此前立法難以推進的關(guān)聯(lián)，擴大支持者聯(lián)盟。
ARMA 做兩件事：將聯(lián)邦政府目前持有或沒收的所有比特幣整合到財政部管理的單一儲備中，并禁止至少 20 年內(nèi)出售這些比特幣。處置禁令的唯一例外是用于償還國債。
與前身法案的決定性區(qū)別在于 ARMA 沒有包含什么。BITCOIN Act 規(guī)定每年必須購買 20 萬枚 BTC，而 ARMA 完全取消了這一義務(wù)。取而代之的是，指示財政部和商務(wù)部在 180 天內(nèi)研究并報告是否能以預(yù)算中性方式實現(xiàn)額外購買。研究任務(wù)不是購買任務(wù)。
ARMA 實質(zhì)上是一項托管與持有法案，而非收購法案。其目的是獲得通過，因此結(jié)構(gòu)上做了相應(yīng)調(diào)整。
短期展望：市場影響有限
目前有兩項法案在國會并行推進。BITCOIN Act（S.954）在參議院銀行委員會；ARMA 在眾議院。兩者的目標不同：BITCOIN Act 是收購法案，ARMA 是托管法案。
ARMA 通過概率更高。BITCOIN Act 已在委員會停滯超過一年，受財政成本和僅共和黨支持拖累。ARMA 有民主黨支持，且不施加購買義務(wù)，消除了最常見的反對理由。
即便如此，ARMA 的通過本身不會對比特幣市場構(gòu)成短期利好。如果 ARMA 生效，聯(lián)邦政府目前持有的約 32 萬枚 BTC 將在至少 20 年內(nèi)被法律禁止進入市場。潛在政府拋售的壓力將消失。但問題在于，沒有任何購買義務(wù)，也就沒有新增需求。市場想要的是政府直接購買比特幣，而 ARMA 并未提供。其實際效果更接近將 2025 年 3 月的行政命令上升為法定地位。
關(guān)鍵在于 ARMA 之后可能發(fā)生什么。Nick Begich 自 2013 年起持有比特幣，是 2025 年 3 月 BITCOIN Act 的眾議院共同提案人之一。他公開支持比特幣作為戰(zhàn)略資產(chǎn)。ARMA 的結(jié)構(gòu)暗示了一種分階段方法，而非一步到位：先建立法律框架，然后在其基礎(chǔ)上構(gòu)建收購任務(wù)。
如果 ARMA 通過，比特幣獲得作為國家儲備資產(chǎn)的正式法律地位，那么關(guān)于強制購買的辯論很可能在更堅實的基礎(chǔ)上重新展開。通往這一結(jié)果的路徑比特朗普競選承諾時市場最初定價的時間更長，但方向并未改變。
簡而言之，ARMA 的通過對價格的短期影響有限。從長期來看，它仍是市場的建設(shè)性因素，如果 ARMA 通過，最終購買立法的概率將變得更加可見。
到此這篇關(guān)于美國戰(zhàn)略比特幣儲備法案ARMA是什么？對市場有何影響？的文章就介紹到這了,更多相關(guān)ARMA市場影響分析內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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