比特幣熊市讓加密裁員，卻催生了產(chǎn)業(yè)史上最激進的并購潮
傳統(tǒng)金融正在推動加密基礎(chǔ)設(shè)施收購浪潮。
比特幣的長期下跌正迫使加密貨幣公司裁員、自動化更多工作，并放棄上一輪牛市中制定的擴張計劃。 同時，這也創(chuàng)造了該行業(yè)歷史上最繁忙的收購時期之一。
2026 年第二季度，加密貨幣并購交易達到 72.3 億美元，高于一季度的 21.4 億美元。
兩季度的交易總額達 93.7 億美元。 CryptoRank 的數(shù)據(jù)顯示，上半年的整體成長是去年同期的 26 倍，這凸顯了即使現(xiàn)貨市場條件惡化，交易活動也在急劇加速。
這種加速發(fā)生在比特幣交易價格接近近兩年最低水平，以及該行業(yè)一些最大雇主繼續(xù)裁員的背景下。
這種分化顯示了資本在低迷時期的流向 —— 公司在廣泛招聘和投機性增長上的支出減少。
相反，傳統(tǒng)金融機構(gòu)、銀行、卡片網(wǎng)絡(luò)、交易公司和資金充裕的加密企業(yè)正在收購支付系統(tǒng)、監(jiān)管牌照、托管業(yè)務(wù)和市場基礎(chǔ)設(shè)施，這些如果內(nèi)部建設(shè)可能需要數(shù)年時間。
結(jié)果是一個熊市削弱了許多加密公司，但并未消除機構(gòu)對其技術(shù)的需求。
傳統(tǒng)金融推動加密基礎(chǔ)設(shè)施收購浪潮
傳統(tǒng)金融機構(gòu)正在推動加密收購浪潮，選擇購買完全成熟的數(shù)字資產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施，而不是從頭開始建立合規(guī)和技術(shù)系統(tǒng)。
銀行、支付處理商和金融科技公司正在積極瞄準已經(jīng)擁有托管解決方案、支付軌道和監(jiān)管批準的新創(chuàng)公司。
這場收購狂潮在很大程度上是由全球政策趨穩(wěn)推動的。 歐盟的加密資產(chǎn)市場（MiCA）框架建立了統(tǒng)一的許可標準，而美國正在進行的穩(wěn)定幣立法則讓企業(yè)巨頭有信心進行長期押注。
法律和咨詢專家指出，這種政策支持是主要催化劑。 根據(jù) Architect Partners 第一季加密并購融資報告，銀行和證券業(yè)正在全面擁抱區(qū)塊鏈，并將該技術(shù)重新定位為傳統(tǒng)金融市場的基礎(chǔ)層。
萬事達卡以 18 億美元收購穩(wěn)定幣公司 BVNK 就是一個典型例子。 這次收購使該卡網(wǎng)絡(luò)能夠立即獲得處理穩(wěn)定幣支付所需的技術(shù)和許可，繞過了多年的內(nèi)部開發(fā)。
其他華爾街巨頭也在通過有針對性的投資確保策略立足點。 洲際交易所支持預(yù)測平臺 Polymarket，Citadel Securities 投資經(jīng)紀服務(wù)商 Alpaca，渣打銀行的創(chuàng)投部門資助做市商 Keyrock。
資產(chǎn)管理公司也正在通過直接收購來捕捉機構(gòu)需求。 管理著 1.7 萬億美元資產(chǎn)的富蘭克林鄧普頓最近推出了一個名為 Franklin Crypto 的專門數(shù)字資產(chǎn)部門。
這項舉措是通過收購 250 Digital 完成的，后者吸收了該公司的投資團隊以及先前在 CoinFund 下管理的流動性加密策略，以直接向富蘭克林鄧普頓的全球客戶群提供主動管理的加密貨幣產(chǎn)品。
整體而言，私人資本大力青睞將區(qū)塊鏈連接到更廣泛金融體系的業(yè)務(wù)。 第一季的融資數(shù)據(jù)顯示，投資人明顯偏好穩(wěn)定幣實用性，如外匯、企業(yè)支付和跨國結(jié)算，而不是投機性的加密原生項目。
在這種環(huán)境下，監(jiān)管資格成為主要競爭障礙。 擁有經(jīng)紀商 – 交易商能力、聯(lián)邦銀行牌照或注冊投資顧問資格的收購目標，包括 Alpaca、Anchorage 和 Superstate，吸引更強的買家興趣，因為它們?yōu)槭召徴咛峁┝⒓吹暮戏ㄟ\營許可。
當傳統(tǒng)金融展示其資產(chǎn)負債表實力時，區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)正悄悄成為新一類積極買家。
歷史上，一層和二層網(wǎng)絡(luò)依賴獨立開發(fā)者在其鏈上建構(gòu)應(yīng)用。 現(xiàn)在，面對激烈的用戶競爭，這些網(wǎng)絡(luò)正在直接購買面向消費者的應(yīng)用程序。
Polygon 最近收購 Coinme 和 Sequence 凸顯了這一轉(zhuǎn)變。 透過購買支付渠道和錢包基礎(chǔ)設(shè)施，該區(qū)塊鏈正在確保自己端到端的用戶體驗并鎖定交易量，這表明僅憑技術(shù)能力不足以保持市場份額。
加密裁員加深，AI 和合規(guī)重塑勞動力
企業(yè)收購的步伐與數(shù)字資產(chǎn)勞動市場的持續(xù)萎縮形成鮮明對比。
根據(jù) Tiger Research 匯編的 2026 年 6 月數(shù)據(jù)，該行業(yè)目前全球只有 2,932 個活躍職缺。
這一數(shù)字遠不及 2021 年和 2022 年初的激進招聘潮，當時交易平臺、去中心化金融協(xié)議和 NFT 市場都在同時擴大員工規(guī)模。
就業(yè)萎縮始于 2022 年市場低迷期，并在 FTX 崩潰后加速，導(dǎo)致北美和歐洲的職缺下降約 40%。 市場尚未反彈至先前的高點。
事實上，今年上半年裁員一直在穩(wěn)定持續(xù)。 包括 Gemini、Coinbase、Kraken、Algorand、Crypto.com 以及最近的以太坊基金會在內(nèi)的主要平臺都啟動了新一輪裁員。
高層將裁員歸因于代幣估值低迷、更廣泛的宏觀經(jīng)濟壓力以及人工智能推動的營運效率。 具體而言，Coinbase 明確將其重組定位為向 “AI 原生” 營運模式的轉(zhuǎn)型。
這種技術(shù)轉(zhuǎn)向在招募數(shù)據(jù)中顯而易見：要求 AI 技能的加密職位比例在一年內(nèi)翻了一番多，從 2025 年初的 23% 飆升至 2026 年 3 月的 53% 以上。
雖然整體招募仍然低迷，但勞動力的組成正在發(fā)生根本性變化。 本公司并未實施全面招募結(jié)凍。 相反，它們正在積極將重點縮小到技術(shù)和監(jiān)管專業(yè)知識。
根據(jù) Tiger Research，工程職位約占活躍空缺的 34%，而法律和合規(guī)職位約占 10%。 這種轉(zhuǎn)變在中心化交易所更為明顯，合規(guī)職缺占空缺的 16%，比銷售和業(yè)務(wù)開發(fā)職缺多兩倍以上。
這表明這些公司正在優(yōu)先配備獲得執(zhí)照、管理風(fēng)險和維護核心基礎(chǔ)設(shè)施所需的員工，同時減少營銷和社群增長方面的支出。
此外，現(xiàn)有的有限招聘高度集中在少數(shù)幾家重量級企業(yè)，而不是分散在早期初創(chuàng)公司。 中心化交易所產(chǎn)生近三分之一的所有空缺職位。
穩(wěn)定幣和支付部門占另一大部分，但該活動高度集中。 僅 Tether 和 Ripple 就占該類別列表的 80% 以上。
最終，數(shù)據(jù)描繪的是有針對性的企業(yè)重組和防御性姿態(tài)，而不是全行業(yè)勞動市場復(fù)蘇。
陷入困境的加密公司成為收購目標
Blockworks 最近收購 Messari 完美體現(xiàn)了大規(guī)模裁員和加速整合的交集。
加密分析公司 Blockworks 以約 1,000 萬美元收購了該分析提供商，這與其 2022 年融資后 3 億美元的估值相比大幅下降。 在此次出售之前，該研究公司從 2023 年開始經(jīng)歷了三次獨立的裁員。
資金跑道縮短和收入成長緩慢正迫使較小企業(yè)走上談判桌，使資金充裕的買家能夠以其昔日私募市場估值的一小部分吸收專業(yè)人才、專有數(shù)據(jù)和分銷渠道。
產(chǎn)業(yè)分析師預(yù)計，這些財務(wù)壓力很快將波及數(shù)字資產(chǎn)國庫部門。 整個 2025 年，許多上市國庫實體通過相對其加密貨幣儲備溢價交易成功籌集資金。
同時，并購浪潮最終也可能涵蓋去中心化自治組織，這得益于不斷成熟的法律架構(gòu)。
最近的立法進展，如懷俄明州的去中心化非法人非營利協(xié)會（DUNA）結(jié)構(gòu)，賦予 DAO 一種公認的法律機制來持有鏈外資產(chǎn)和知識產(chǎn)權(quán)。
有了更清晰的治理和所有權(quán)，協(xié)議國庫更有能力收購互補的軟件項目或?qū)ｉT的開發(fā)團隊。
然而，與主導(dǎo)當前市場周期的傳統(tǒng)、合規(guī)驅(qū)動的企業(yè)收購相比，這些去中心化合并仍然高度實驗性。
資本仍然可用，但已變得挑剔
盡管 2026 年上半年加密交易活動接近 100 億美元，但資本配置已變得更加挑剔。
這種嚴格的機構(gòu)焦點的突出例外是預(yù)測市場領(lǐng)域。 事件押注平臺獲得了大量融資承諾，因為它們爭奪主流主導(dǎo)地位。
就背景而言，Kalshi 據(jù)報道正在談判一輪融資，該融資將使這家聯(lián)邦監(jiān)管交易所的估值達到 400 億美元，幾乎是其先前 220 億美元價格的兩倍。 Polymarket 也吸收了大量支持，因為預(yù)測市場霸主地位的競爭加劇。
然而，除了預(yù)測之外，創(chuàng)投論點已大幅收窄。 資本壓倒性地流向作為數(shù)字資產(chǎn)與傳統(tǒng)金融系統(tǒng)之間橋梁的企業(yè)。
代幣化公司和機構(gòu)交易場所獲得大額支票，因為它們推銷的是可持續(xù)、隔離的收入模式：向銀行、經(jīng)紀公司和資產(chǎn)管理公司收取受監(jiān)管服務(wù)費用，而不是依賴善變的散戶加密交易者。 Superstate 最近完成了 8,250 萬美元的融資以擴大其基于區(qū)塊鏈的證券發(fā)行，Alpaca 在代幣化美國股票和交易所交易基金的結(jié)算方面占據(jù)主導(dǎo)地位。
這種融資軌跡表明，投資者正在將賭注從概念性代幣化試點轉(zhuǎn)向即時、受監(jiān)管的金融產(chǎn)品。
值得注意的是，純粹的去中心化金融協(xié)議和實驗性基礎(chǔ)層區(qū)塊鏈完全缺席本季的大額融資。
這種風(fēng)險資本的選擇性部署反映了更廣泛的并購趨勢。 流動性存在，但它被圈定給擁有監(jiān)管牌照、機構(gòu)分銷渠道以及對傳統(tǒng)金融具有具體實用性的初創(chuàng)公司。
熊市實際上正在修剪行業(yè)，迫使較弱的模式整合或裁員，同時豐厚地獎勵那些為熬過加密寒冬而建立的基礎(chǔ)設(shè)施提供者。
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