灰度首席策略師Pandl：建議Strategy出售30億美元比特幣以化解債務(wù)風(fēng)險并恢復(fù)市場信心
灰度研究主管扎克·潘德爾建議Strategy出售至少30億美元比特幣，以覆蓋未來近兩年幾乎全部現(xiàn)金債務(wù)，緩解市場對其杠桿率和流動性風(fēng)險的擔(dān)憂。這是Strategy自2022年以來首次處置比特幣，出售后仍持有約10億美元儲備。潘德爾認(rèn)為此舉可消除優(yōu)先股融資模式疑慮，打破巨鯨拋售陰影，重振市場信心。
Grayscale的研究主管Zach Pandl表示，Strategy應(yīng)出售30億美元比特幣以償還現(xiàn)金義務(wù)，但CryptoQuant認(rèn)為公司還有其他方式支持STRC。
Grayscale研究主管扎克·潘德爾表示，他希望戰(zhàn)略公司能賣出至少30億美元的比特幣，以覆蓋公司未來兩年大部分現(xiàn)金義務(wù)。
在周六X的一篇帖子中，潘德爾認(rèn)為此舉可能恢復(fù)市場對公司資本結(jié)構(gòu)的信心。
與他的期望相反，潘德爾表示他預(yù)計戰(zhàn)略公司優(yōu)先股STRC的股息率將上調(diào)50個基點，兩年內(nèi)每年約增加1億美元的債務(wù)。潘德爾補充說，這種情景“可能不利于市場信心”。
Strategy面臨約12億美元的年度優(yōu)先股息義務(wù)，主要由STRC推動。
STRC是Strategy的旗艦“數(shù)字信用”優(yōu)先股，設(shè)計目標(biāo)是交易接近100美元面值，但已連續(xù)數(shù)周走勢。周五，其價格跌至71.25美元，比面值折價28.75%。Strategy的普通股MSTR表現(xiàn)稍好，周五收于82.31美元，整個交易周下跌26.86%。
Pandl表示，他預(yù)計Strategy會提高STRC的股息率，但希望公司能賣出比特幣。資料來源：扎克·潘德爾
戰(zhàn)略在壓力下的現(xiàn)金儲備
Strategy是全球最大的公開上市公司比特幣持有者，其847,363枚BTC庫存和融資決策都受到行業(yè)的嚴(yán)格關(guān)注。
根據(jù)Strategy向美國證券交易委員會提交的最新8-K文件，其在6月15日至6月21日期間以3490萬美元收購了520個比特幣。
區(qū)塊鏈分析公司CryptoQuant在周二的一份報告中認(rèn)為，Strategy應(yīng)暫停比特幣購買，專注于補充其現(xiàn)金儲備，而2026年現(xiàn)金儲備已下降38%。
8-K文件還顯示，戰(zhàn)略公司將其美元儲備增加了3億美元，達到14億美元。這使得公司擁有大約14個月的股息覆蓋期，較曾經(jīng)七年的緩沖期大幅減少。
Strategy周一表示，計劃繼續(xù)補充現(xiàn)金儲備，以支持其“數(shù)字信用”證券的信用質(zhì)量。
比特幣銷售的替代方案
CryptoQuant補充說，公司沒有義務(wù)賣出比特幣來支撐STRC價格，因為它可以采用其他方法來保護股票，比如提高當(dāng)前11.5%的股息收益率。
比特幣倡導(dǎo)者Samson Mow在周一的一篇X文章中認(rèn)為STRC內(nèi)置了“自我修復(fù)機制”。一旦股票跌破100美元參考價，戰(zhàn)略會停止新的ATM發(fā)行，切斷新股供應(yīng)。
與此同時，較低的價格機械性地提高了新買家相對于他們所支付的價格的收益率，Mow表示這將吸引新需求，并隨著時間推移將價格拉回面值。
資料來源：Samson Mow
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