BIS預(yù)警：穩(wěn)定幣引發(fā)全球金融分裂，代幣化法定貨幣成替代方向
這家總部位于巴塞爾的機(jī)構(gòu)表示，私人數(shù)字代幣尚未達(dá)到健全貨幣的要求，并敦促政策制定者加快中央銀行和商業(yè)銀行貨幣代幣化形式的開發(fā)。
國際清算銀行（BIS）警告稱，穩(wěn)定幣的快速擴(kuò)張可能使全球貨幣體系分裂，削弱主權(quán)貨幣控制，敦促中央銀行和金融業(yè)加快發(fā)展代幣化的中央銀行和商業(yè)銀行貨幣，作為更安全的替代方案。
這家總部位于巴塞爾的機(jī)構(gòu)在周日發(fā)布的年度經(jīng)濟(jì)報(bào)告中，對約3160億美元的穩(wěn)定幣市場做出了尖銳評估，認(rèn)為與法定貨幣掛鉤的代幣缺乏作為大規(guī)模安全可靠貨幣所需的制度特征。
BIS指出儲備資產(chǎn)管理存在結(jié)構(gòu)性脆弱性，并警告稱，商業(yè)銀行存款向私人數(shù)字代幣的大規(guī)模遷移可能減少銀行資金并限制實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸。
報(bào)告還向政策制定者發(fā)出信號，如果私人數(shù)字貨幣繼續(xù)擴(kuò)張，當(dāng)前對穩(wěn)定幣的監(jiān)管方法可能不足以應(yīng)對。BIS表示，與其將穩(wěn)定幣定位為未來貨幣體系的持久基礎(chǔ)，不如說，代幣化的商業(yè)銀行存款，結(jié)合在受監(jiān)管基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營的代幣化中央銀行貨幣，為現(xiàn)代化支付提供了一條更穩(wěn)健的路徑，同時(shí)保持貨幣穩(wěn)定。
對外國穩(wěn)定幣的需求將外匯市場與加密生態(tài)系統(tǒng)連接起來。
報(bào)告特別關(guān)注“穩(wěn)定幣美元化”，即在本幣較弱的經(jīng)濟(jì)體中，美元計(jì)價(jià)穩(wěn)定幣的使用日益增長。據(jù)國際清算銀行稱，這一趨勢可能削弱貨幣主權(quán)，削弱國內(nèi)貨幣政策的有效性，減少銀行中介，并增加對跨境資本流動(dòng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，尤其是在新興市場經(jīng)濟(jì)體中。
BIS引發(fā)了對公有鏈局限性的新?lián)鷳n
報(bào)告還提出了BIS迄今為止對比特幣和以太坊等公共無許可區(qū)塊鏈作為貨幣體系基礎(chǔ)的最有力批評之一。它認(rèn)為，依賴分布式驗(yàn)證且缺乏中央治理結(jié)構(gòu)的去中心化網(wǎng)絡(luò)難以滿足系統(tǒng)性重要金融基礎(chǔ)設(shè)施對可擴(kuò)展性、法律問責(zé)性和結(jié)算最終性的要求。
BIS引發(fā)了對1層和2層網(wǎng)絡(luò)碎片化加劇的擔(dān)憂。
BIS批判的核心是分散共識的經(jīng)濟(jì)學(xué)。報(bào)告認(rèn)為，公共無許可區(qū)塊鏈通過交易費(fèi)用補(bǔ)償驗(yàn)證者，這些費(fèi)用隨著網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)增加而上升，使得擁堵、更長的確認(rèn)時(shí)間和更高的成本成為系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性特征，而非暫時(shí)的技術(shù)缺陷。據(jù)BIS稱，這些特征削弱了統(tǒng)一貨幣體系所必需的效率和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。
這家總部位于巴塞爾的機(jī)構(gòu)進(jìn)一步認(rèn)為，無許可區(qū)塊鏈缺乏機(jī)構(gòu)金融所需的明確治理和問責(zé)框架。由于沒有一個(gè)明確的實(shí)體負(fù)責(zé)維護(hù)系統(tǒng)完整性、解決爭議或確保財(cái)務(wù)誠信標(biāo)準(zhǔn)的合規(guī)，BIS認(rèn)為此類網(wǎng)絡(luò)在支持大規(guī)模受監(jiān)管金融活動(dòng)方面面臨重大障礙。
BIS并不直接拒絕代幣化，而是倡導(dǎo)一種“統(tǒng)一賬本”架構(gòu)，將代幣化中央銀行貨幣、代幣化商業(yè)銀行存款和代幣化金融資產(chǎn)結(jié)合在可編程平臺上，并在受監(jiān)管的法律和機(jī)構(gòu)框架內(nèi)運(yùn)行。
通過保留代幣化的優(yōu)勢，包括可編程交易和更快結(jié)算，同時(shí)保持現(xiàn)有貨幣體系的制度基礎(chǔ)，國際清算銀行表示，金融市場可以在不犧牲貨幣穩(wěn)定性、金融誠信或公眾信任的前提下提升效率。
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