福布斯點破：穩(wěn)定幣跨境支付的“速度神話”背后，成本優(yōu)勢仍未落地
福布斯最新特稿指出，當前穩(wěn)定幣跨境支付已實現(xiàn)分鐘級鏈上結(jié)算，徹底打破傳統(tǒng)SWIFT 3-5個工作日的時效限制。但受限于末端法幣出入金、匯兌環(huán)節(jié)的剛性成本，其全鏈路綜合費率并未實現(xiàn)宣傳中的大幅下降，僅在部分小眾場景體現(xiàn)價格優(yōu)勢，規(guī)?；当救源鷳B(tài)打通。
穩(wěn)定幣跨境支付正在快速擴張，帶來了速度和可觸達性，但由于機構(gòu)流動性不足，目前還兌現(xiàn)不了它承諾的成本節(jié)約。技術(shù)已經(jīng)過驗證、監(jiān)管也在改善，但這個行業(yè)還沒能積累起足夠的深度流動性，去大幅壓低傳統(tǒng)外匯經(jīng)紀商的費用。采用路上的一大障礙，是要跨過客戶與現(xiàn)有經(jīng)紀商之間已經(jīng)建立的信任關(guān)系，因為對企業(yè)來說，可靠和準確比單純的快更重要。
穩(wěn)定幣跨境支付行業(yè)正在快速增長。
本月早些時候，數(shù)百家公司齊聚墨西哥城的 Bitso Business 穩(wěn)定幣大會。你去問在場任何一家，得到的答案都一樣：技術(shù)成熟可用，監(jiān)管環(huán)境在改善，交易量也在攀升。
但只要花些時間，和那些真正在跨境搬運資金的從業(yè)者聊聊，就會看到一幅更微妙的圖景：基于穩(wěn)定幣的跨境支付更快、更易觸達，也越來越可靠。但在價格上，這個行業(yè)還沒能兌現(xiàn)承諾。
差距從何而來？外匯經(jīng)紀商在跨境供應商付款上通常收取 60 到 70 個基點的費用，穩(wěn)定幣承諾把這筆費用壓縮到 2 到 5 個基點，方向是明確的。
只是，能讓這種成本壓縮真正落地的深度流動性池，還沒有規(guī)?；亟ㄆ饋?。
Bitso Business 是拉美最大加密交易所之一的 B2B 部門，其負責人 Imran Ahmad 說得很直白：在機構(gòu)流動性大量涌入這些通道之前，穩(wěn)定幣的成本優(yōu)勢只是理論上的。
一旦銀行開始直接接入，定價就會被壓下來，這筆賬也會隨之改寫。
Ahmad 在大會間隙接受采訪時解釋道："它們更快、更好，這毫無疑問；它們 7×24 小時運轉(zhuǎn)，這也毫無疑問。但它們更便宜嗎？還沒有。流動性池需要先建起來。"
應對信任難題
要把這些流動性引到線上，需要一些行為方式上的改變。
設想一位位于巴西桑托斯（拉美最大港口）的中型進口商，多年來一直通過同一家本地外匯經(jīng)紀商來處理付款。
這家經(jīng)紀商收取 60 到 70 個基點的費用。理論上，穩(wěn)定幣方案只需其中一小部分成本，就能完成同樣的付款。
但這位進口商未必會用基點來衡量這筆交易。他想到的，是那位替他打理外匯十年之久的可靠代理人：那個永遠接得起電話、永遠把事情辦妥的人。
這種建立在信任之上的關(guān)系，才是穩(wěn)定幣在 B2B 支付中被采用的真正障礙。它只會慢慢瓦解：等到價格差距大到無法忽視，等到新一代從業(yè)者不再把私人關(guān)系當作理所當然。
"一切最終都歸結(jié)于信任，"Caliza 首席執(zhí)行官 Ezra Kebrab 說。Caliza 是一家跨境支付公司，負責處理拉美、北美和亞洲之間的供應商付款與資金管理交易。
"這不只是'我是最便宜、最快的方案'這么簡單，"Kebrab 補充道，"你知道如果這筆付款沒有滿足 交易對手方的要求，會帶來什么后果嗎？"
補充 Swift，而非取代它
與穩(wěn)定幣支付領(lǐng)域的一些說辭相反，真正獲得市場認可的公司，恰恰是那些不再把現(xiàn)有基礎設施當成敵人的公司。
Caliza 的客戶從桑托斯的報關(guān)行，到 Flutterwave、印度的 Skydo 等全球支付處理商，一應俱全；在拉美到中國的資金流上，公司還與付款合作伙伴連連（LianLian）合作。
盡管跑在穩(wěn)定幣通道上，Caliza 仍然把許多交易通過 Swift 來完成。原因在于：在供應商付款里，把款項付對和把款項付快同樣重要。一筆稅號填錯、或付款字段缺失的匯款，可能讓貨物在海關(guān)被無限期扣留。
"我的一些同行也許會說自己是'Swift 殺手'，"Kebrab 說，"但我認為，在建立供應商付款所需的標準化上，Swift 做得非常出色。"
這種愿意與傳統(tǒng)系統(tǒng)并肩、而非與之對抗的姿態(tài)，轉(zhuǎn)化成了持續(xù)的增長。自成立以來，Caliza 的月環(huán)比增長一直超過 40%，上個月更是達到了 60%。
為了不依賴中間方，這家公司從零開始自建牌照和銀行合作關(guān)系。這個決定在早期看起來成本高昂，如今卻越來越像是一種競爭優(yōu)勢。
Bitso 的 Ahmad 認為，過去一年里，在這些跨境走廊上運營的穩(wěn)定幣公司增長勢頭堪稱驚人；但考慮到這門生意的結(jié)構(gòu)和高度受監(jiān)管的屬性，他預計一場自然淘汰終將到來。
"這些公司的增長軌跡看得人著迷，"他說，"目前還沒有出現(xiàn)穩(wěn)定幣公司的'墳場'。但我認為，總有一天會有的。"
在他看來，誰能最終站穩(wěn)腳跟，取決于三樣東西：牌照、法幣通道和流動性。把這三樣建起來，你就有了一門真正的生意。"否則，你不過是個中間人罷了。"
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