第一個(gè)吃到Robinhood Chain這波熱度的，是漲近 20% 的Arbitrum
Robinhood 這個(gè)大房客，讓 Arbitrum 開張收租。
ARB 今日盤中一度觸及 0.094 美元，近一周漲近 20%，是過去一周表現(xiàn)最強(qiáng)的主流 L2 代幣之一。
推動(dòng)這輪上漲的催化劑，是「Robinhood Chain」的發(fā)布——Robinhood 基于 Arbitrum 技術(shù)打造的 RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)）Layer2，7 月 1 日在倫敦發(fā)布會(huì)上正式上線主網(wǎng)。
而背后更隱蔽的邏輯，是一條運(yùn)行了一年半的老規(guī)則被重新擺上臺(tái)面：Robinhood Chain 的收入會(huì)有一部分自動(dòng)流回 Arbitrum 生態(tài)，一大塊直接進(jìn) ArbitrumDAO 金庫。這不是新政策，而是一個(gè)此前不溫不火的分成機(jī)制，因?yàn)?Robinhood 這個(gè)重量級(jí) TradFi 品牌入場(chǎng)，第一次被市場(chǎng)認(rèn)真定價(jià)。
一年半以來的第一個(gè)大房客
這條規(guī)則叫Arbitrum 擴(kuò)展計(jì)劃（AEP），2024 年 1 月由 Arbitrum 基金會(huì)聯(lián)合 Offchain Labs 推出。簡(jiǎn)單來說就是允許 Arbitrum 把自家技術(shù)開放出去、讓別人來搭鏈，條件是分成。
分成邏輯很簡(jiǎn)單：任何用 Arbitrum Orbit 技術(shù)搭建、但不結(jié)算在 Arbitrum One/Nova 上（比如直接結(jié)算到以太坊或 Base）的獨(dú)立鏈，要把凈協(xié)議收入的 10% 分給 Arbitrum 生態(tài)——8% 進(jìn) DAO 金庫，2% 給開發(fā)者公會(huì)。但結(jié)算回 Arbitrum One/Nova 的 L3，比如 Xai、Sanko，則無需分成，繼續(xù)保留生態(tài)一級(jí)成員身份。
關(guān)鍵在于，Robinhood Chain 并不是第一條觸發(fā) AEP 的鏈。此前 Degen Chain、Onyx、Flynet 這類結(jié)算到 Base 的小鏈，早就在繳這筆分成，只是體量太小，沒人在意。Robinhood Chain 的不同之處，只在于它是第一條把分成金額做出規(guī)模感的重量級(jí)鏈。
數(shù)據(jù)很漂亮，收租盤子還很小
據(jù) Robinhood 國際及加密貨幣業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Johann 披露的最新數(shù)據(jù)：截至 7 月 10 日，上線一周多，Robinhood Chain 交易筆數(shù)超 1700 萬筆，地址超 35 萬，TVL 約 2.5 億美元，DEX 成交量超 10 億美元。對(duì)一條剛上線的鏈來說，這份成績(jī)單確實(shí)亮眼。
但收租的盤子遠(yuǎn)沒有這么大。據(jù)Dune 數(shù)據(jù)，截止發(fā)文，Robinhood Chain 目前的協(xié)議收入約 14.7 萬美元，扣除數(shù)據(jù)結(jié)算回以太坊 L1 的成本后，僅有 14.6 萬美元。即使把 10% 分給 Arbitrum DAO，這筆錢也少的可憐。ARB 這輪上漲反映的是市場(chǎng)對(duì) AEP 協(xié)議未來擴(kuò)容邊界的溢價(jià)估值，是一次典型的敘事驅(qū)動(dòng)行情。
把想象空間攤開看，AEP 的天花板確實(shí)不低：Robinhood 平臺(tái)總資產(chǎn)約 3240 億美元、托管資產(chǎn)約 1436 億美元，代幣化股票已擴(kuò)到 2000 多個(gè)代幣、覆蓋 120 國，這些資產(chǎn)今天大多還沒上鏈。一旦結(jié)算逐步遷過來，5.7 萬美元的分成基數(shù)會(huì)站上一個(gè)完全不同的量級(jí)。
一邊老房東要丟最大租客，一邊新房東剛接到大單
Arbitrum 這套「收租」模式其實(shí)并不新鮮。Optimism 已經(jīng)把「房東」生意跑了很久。
Optimism Collective 通過 OP Stack 向所有 Superchain 成員鏈（Base、Zora、Mode、Unichain 等）收租——按協(xié)議收取排序器收入的 2.5% 或凈利潤(rùn)的 15%（取高者），OP Mainnet 自己也把凈收入上繳金庫。但它的租金已經(jīng)在逐步縮水，2026 年一季度進(jìn)一步降到約 290 萬美元（其中 Base 一家貢獻(xiàn)約 140 萬美元），較上一季度的 370 萬美元環(huán)比下降 21.5%。
今年 2 月，Base 官宣要脫離 OP Stack——按 Gas 費(fèi)口徑，Base 貢獻(xiàn)了流入 Collective 約 96.5% 的收入，消息一出 OP 代幣兩天內(nèi)跌了 28%。
而與此同時(shí)，Arbitrum 剛好靠 Robinhood Chain 把自己的房東生意從零盤活。兩者的結(jié)構(gòu)完全對(duì)等——同樣是底層技術(shù)方向外部鏈?zhǔn)兆?、錢進(jìn)自己的 DAO 金庫（ArbitrumDAO vs Optimism Collective），只不過 Arbitrum 的 AEP 雖然 2024 年就寫好了規(guī)則，卻一直沒什么大房客，直到這周才第一次真正把「收租」做出規(guī)模感。
但這個(gè)大租客，留得住嗎
也正是 Base 這段歷史，被一些分析師拿來潑冷水。有觀點(diǎn)認(rèn)為，按同樣的劇本，Robinhood Chain 遲早也會(huì)像 Base 脫離 OP Stack 那樣脫離 Arbitrum Orbit、直接對(duì)齊以太坊。據(jù)growthepie 數(shù)據(jù)，Robinhood Chain 單日排序器收入已近 6 萬美元，在以太坊 L2 中僅次于 Base 的 7.2 萬美元，接近母鏈 Arbitrum 的三倍。
更微妙的是受益方問題。Robinhood Chain 上線一周已成為僅次于 Base 的第二大以太坊 DA 需求方，排序器支付 blob fees、以 ETH 結(jié)算并永久銷毀。有分析師據(jù)此認(rèn)為，如果這條鏈只能有一種生態(tài)貨幣，那更可能是 ETH 而非 ARB。
以上就是第一個(gè)吃到Robinhood Chain這波熱度的，是漲近 20% 的Arbitrum的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Robinhood帶動(dòng)ARB大漲的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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