Circle獲OCC最終批準(zhǔn)設(shè)立Circle National Trust聯(lián)邦信托銀行，可自主托管USDC超730億美元儲備資產(chǎn)，擺脫第三方依賴。該牌照統(tǒng)一聯(lián)邦監(jiān)管框架，降低合規(guī)成本，標(biāo)志加密企業(yè)向金融基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)型，USDC合規(guī)地位大幅躍升，獲傳統(tǒng)機構(gòu)深度接納。

2026年7月10日，Circle 宣布獲得美國貨幣監(jiān)理署（OCC）最終批準(zhǔn)，成立 Circle National Trust（First National Digital Currency Bank, N.A.）。這一消息迅速引發(fā)市場關(guān)注，Circle 股價盤前一度上漲超過10%。

這是穩(wěn)定幣發(fā)行方首次以聯(lián)邦信托銀行身份，正式進入美國核心金融監(jiān)管體系的標(biāo)志性 事 件。

它標(biāo)志著穩(wěn)定幣競爭從“誰發(fā)幣更多、誰合規(guī)更好”，升級為“誰能掌控受聯(lián)邦監(jiān)管的發(fā)行、儲備、托管與結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施”。

一、這到底是什么牌照？

Circle National Trust 是一家國家信托銀行（national trust bank），而非商業(yè)銀行。

它不能吸收公眾存款、不能發(fā)放貸款，也沒有傳統(tǒng)銀行的 FDIC 存款保險。本質(zhì)上，它是一家受 OCC 直接聯(lián)邦監(jiān)管的信托機構(gòu)，核心職能是提供受托服務(wù)（fiduciary services），包括數(shù)字資產(chǎn)托管。

根據(jù) Circle 官方聲明：

• 初始階段：主要為 Circle 自身及關(guān)聯(lián)方提供數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)，后續(xù)視需求可有限開放給機構(gòu)客戶（銀行、受監(jiān)管衍生品機構(gòu)等）。
• 儲備管理：明確列為“未來能力”（planned as a future capability），目前并未上線。

這與 Circle 最初申請時的設(shè)想有所調(diào)整。2025年申請時，市場一度認(rèn)為儲備管理會同步進入 聯(lián)邦監(jiān)管實體。但最終獲批時，OCC 采取了更審慎、分階段的方式——先讓托管業(yè)務(wù)落地，儲備管理留待后續(xù)。

這種“先易后難”的拆分策略，顯示出 Circle 對監(jiān)管節(jié)奏的精準(zhǔn)把握，也降低了單次獲批的復(fù)雜度和不確定性。

二、為什么這個牌照價值巨大？

1. 獲得聯(lián)邦監(jiān)管信用背書

此前 USDC 主要依賴各州 money transmitter license 和紐約 BitLicense。Circle National Trust 成立后，其核心托管業(yè)務(wù)直接置于 OCC 聯(lián)邦監(jiān)管之下。

這對機構(gòu)采用 USDC 意義重大。銀行、券商、支付公司、資產(chǎn)管理機構(gòu)在評估是否使用 USDC 時，最看重的往往不是技術(shù)，而是監(jiān)管確定性與責(zé)任主體的清晰度。聯(lián)邦監(jiān)管實體提供的，是遠高于州級牌照的信任背書。

USDC 正在從“加密公司發(fā)行的穩(wěn)定幣”，向“受聯(lián)邦監(jiān)管的美元結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施”演進。

2. 為未來儲備管理預(yù)留了聯(lián)邦通道

雖然目前儲備管理尚未遷移至 Circle National Trust，但牌照架構(gòu)已經(jīng)為此做好準(zhǔn)備。一旦條件成熟（監(jiān)管規(guī)則進一步明確、內(nèi)部系統(tǒng)與風(fēng)控成熟），Circle 可以相對平滑地將 USDC 儲備管理納入 聯(lián)邦監(jiān)管實體。

這意味著未來 USDC 的發(fā)行—托管—儲備管理全鏈路，有機會在更高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)下運行，進一步提升其作為“數(shù)字美元”基礎(chǔ)設(shè)施的公信力。

3. 構(gòu)建穩(wěn)定幣垂直一體化能力

Circle 的長期路線圖越來越清晰：

發(fā)行 USDC → 管理儲備 → 托管資產(chǎn) → 鏈上結(jié)算 → 跨境支付網(wǎng)絡(luò) → 為傳統(tǒng)金融機構(gòu)提供穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。

它沒有選擇成為一家吸收存款、創(chuàng)造信貸的傳統(tǒng)商業(yè)銀行，而是選擇了更輕、更聚焦穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)本質(zhì)的 trust bank 模式。這種模式既符合穩(wěn)定幣“全額儲備、支付屬性”的核心特征，又能最大化利用聯(lián)邦監(jiān)管帶來的制度紅利。

三、對支付行業(yè)意味著什么？

對 Visa、Mastercard、Stripe等支付機構(gòu)而言，Circle National Trust 短期內(nèi)不會直接搶收單業(yè)務(wù)。

變化發(fā)生在底層結(jié)算層：

• 商戶仍通過 PSP 收款；
• PSP 可通過 Circle 或合作銀行獲得 USDC；
• USDC 用于跨境結(jié)算、資金歸集、商戶出款等場景；
• Circle National Trust 提供聯(lián)邦監(jiān)管下的托管（未來可能包括儲備管理）；
• 傳統(tǒng)銀行和支付機構(gòu)繼續(xù)負(fù)責(zé)法幣賬戶、合規(guī)準(zhǔn)入、本地支付方式和客戶關(guān)系。

這實際上是在強化穩(wěn)定幣結(jié)算軌道（stablecoin settlement rail），而不是替代現(xiàn)有支付體系。它讓穩(wěn)定幣在跨境支付、資金歸集、實時結(jié)算等場景中，獲得更強的監(jiān)管合規(guī)性和機構(gòu)接受度。

從更宏觀的角度看，這也是穩(wěn)定幣從“邊緣創(chuàng)新工具”向“核心金融基礎(chǔ)設(shè)施”演進的重要一步。未來，圍繞穩(wěn)定幣的發(fā)行、托管、儲備管理、結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，將形成新的競爭格局和價值分配體系。

四、競爭格局正在重塑

Circle 拿到這個牌照后，其他玩家也在加速布局：

• Coinbase、Paxos 等穩(wěn)定幣發(fā)行方也在申請類似信托銀行牌照；
• Stripe/Bridge、Ripple 等支付與跨境基礎(chǔ)設(shè)施玩家同樣在推進相關(guān)監(jiān)管資質(zhì)。

大家爭奪的是誰能掌控下一代數(shù)字美元的發(fā)行、托管、儲備與結(jié)算控制權(quán)。

Tether 目前仍以州級監(jiān)管為主，在聯(lián)邦層面的牌照布局上明顯落后。

Circle 通過這一步，顯著拉開了與主要競爭對手在監(jiān)管護城河上的差距。

五、穩(wěn)定幣競爭進入新階段

Circle National Trust 的獲批，是美國監(jiān)管體系對穩(wěn)定幣“支付屬性”與“基礎(chǔ)設(shè)施屬性”的一次重要制度回應(yīng)。

它證明：穩(wěn)定幣要真正成為全球數(shù)字經(jīng)濟的基礎(chǔ)設(shè)施，必須進入最高層級的監(jiān)管框架，并以符合其業(yè)務(wù)本質(zhì)的方式（trust bank 而非 commercial bank）存在。

對 Circle 而言，這是過去十年監(jiān)管努力的階段性勝利，也是未來更大野心的起點。

對整個行業(yè)而言，穩(wěn)定幣競爭的維度已經(jīng)徹底升級——從發(fā)幣能力，走向基礎(chǔ)設(shè)施控制力。

誰能把穩(wěn)定幣真正嵌入 聯(lián)邦監(jiān)管的銀行體系，誰就更有可能在下一代美元結(jié)算網(wǎng)絡(luò)中占據(jù)關(guān)鍵節(jié)點。

以上就是聯(lián)邦級認(rèn)可！Circle獲OCC批準(zhǔn)設(shè)立National Trust，穩(wěn)定幣合規(guī)新紀(jì) 元開啟的詳細內(nèi)容，更多關(guān)于Circle獲OCC批準(zhǔn)，拿下穩(wěn)定幣聯(lián)邦牌照的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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