比特幣底部倒計時近50天，距全市場BTC虧損供應(yīng)破50天近50天
當(dāng)前比特幣底部倒計時已接近50天，鏈上數(shù)據(jù)顯示，全市場BTC供應(yīng)量虧損占比突破50%的節(jié)點距今也已接近50天。從歷史周期規(guī)律看，該指標持續(xù)運行在50%以上的區(qū)間，往往對應(yīng)熊市磨底階段。疊加當(dāng)前減半后拋壓逐步出清、現(xiàn)貨ETF資金持續(xù)凈流入的基本面，這一技術(shù)信號進一步印證當(dāng)前正處于本輪周期的底部蓄力窗口。
比特幣供應(yīng)量在近50天前跌入50%，模擬了比特幣價格熊市底部的倒計時。
比特幣（BTC）已經(jīng)倒計時接近兩個月，這是一項經(jīng)典的鏈上指標所顯示的。
重點介紹：
- BTC供應(yīng)量在六月初的熊市中首次突破50%。
- 在以往的熊市中，這一事件引發(fā)了比特幣價格新宏觀底的倒計時。
- 另一項數(shù)據(jù)表明，牛市的“情感溢價”現(xiàn)已消失。
虧損倒計時供應(yīng)量已經(jīng)是比特幣第二長的
在2026年上半年總結(jié)報告中，加密研究公司K33 Research指出，目前超過50%的BTC供應(yīng)處于虧損狀態(tài)。
虧損供應(yīng)成為衡量比特幣/美元宏觀底部進展的典型熊市特征。
K33數(shù)據(jù)顯示，一旦供應(yīng)虧損超過50%，底線通常不會超過101天。熊市提供了不同的時間框架，最短的底部“窗口”僅持續(xù)了2022年的13天。
2018年的熊市需要23天才達到底線，而2014年比特幣在達到50%供給虧損后持續(xù)下跌了101天。
2026年，虧損供應(yīng)重復(fù)了常見的熊市行為，6月5日突破50%。從那以后，已經(jīng)過去了42天，使今年的底部窗口成為比特幣歷史上第二長的。
BTC供應(yīng)量虧損，距離熊市底部有幾天（截圖）。來源：K33研究
在相關(guān)評論中，K33觀察到現(xiàn)象發(fā)生后一年的回報“往往非常穩(wěn)健”。
本月早些時候，鏈上分析平臺CryptoQuant的貢獻者Axel Adler Jr.估計，虧損供應(yīng)量距離熊市底部水平還有大約兩個月的距離。
CryptoQuant數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日，供應(yīng)量虧損率為46%。
“資本分配”暗示一線曙光
繼續(xù)，CryptoQuant關(guān)注了比特幣投資者成本基數(shù)模型中所謂的“罕見”讀數(shù)。
實現(xiàn)市值方差（RCV）模型，衡量實現(xiàn)市值與市值之間的差額，目前處于其歷史區(qū)間的后6%。
“它不僅僅追蹤價格，而是將實現(xiàn)市值與市值相對于自身滾動歷史的差異隔離出來，捕捉投資者成本基數(shù)與當(dāng)前估值之間的拉伸或壓縮程度，”撰稿人Crazzyblockk在周四的QuickTake博客中解釋道。
“當(dāng)這種差異壓縮到深度負的z分數(shù)區(qū)間時，在集 會期間積累的情感溢價大多已被排除。這個指標不讀敘事，它讀的是資本的分布。”
比特幣排名選擇投票數(shù)據(jù)（截圖）。來源：CryptoQuant
標準化排名選擇投票的Z分數(shù)為-2.35，再次指向比特幣熊市的最后階段。
該帖子指出：“模型在2018年底、2022年中、2015年初等階段，每段時間在-2.0 z分數(shù)以下停留的時間段，都會提前12個月回報率超過75%。”
“該數(shù)據(jù)集中最極端的讀數(shù)是2018年11月的-4.68，幾乎準確地落在比特幣周期底部，約為3792美元。”
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