Bernstein：將Robinhood目標價上調(diào)至160美元！預(yù)測市場業(yè)務(wù)Q2有望超越加密貨幣
隨著零售投資者的交易行為發(fā)生世代轉(zhuǎn)變，美國網(wǎng)絡(luò)券商巨頭Robinhood正成功跨足全新領(lǐng)域并展現(xiàn)驚人潛力。
北京時間2026年7月20日，由Gautam Chhugani帶領(lǐng)的Bernstein分析師團隊發(fā)布最新研究報告，宣布將Robinhood的目標價從130美元強勢上調(diào)至160美元，并維持「優(yōu)于大盤(Outperform)」的投資評級。
Bernstein在報告中強調(diào)，Robinhood是目前市場上定位最佳的企業(yè)，有望精準抓住總規(guī)模超過700億美元的龐大商機。
這塊藍海市場不僅涵蓋了預(yù)測市場(Prediction Markets)、永續(xù)期貨、代幣化股票，更包含了新興的運算連結(jié)合約。
預(yù)測市場成最強引擎，Q2收入估達1.5億目
這份報告最引人注目的亮點，在于分析師對Robinhood預(yù)測市場業(yè)務(wù)的極度看好。
數(shù)據(jù)指出，Robinhood透過與Susquehanna合作、并獲美國商品期貨交易委員會(CFTC)核準的交易所「Rothera」自5月底上線以來，已處理超過35億份合約。其中，光是FIFA世界杯相關(guān)市場就占據(jù)了高達93%的驚人交易量。
憑借如此強勁的動能，Rothera在上線短短一個月內(nèi)便躍升為全球第四大預(yù)測平臺，并貢獻了Robinhood總事件合約量的16%(其余則路由至Kalshi)。
Bernstein預(yù)估，2026年第二季將成為歷史性的轉(zhuǎn)折點：Robinhood的預(yù)測市場收入預(yù)計將從第一季的1.04億美元成長至1.5億美元，并將首次超越其加密貨幣業(yè)務(wù)收入。
展望未來，分析師看好該板塊將以64%的復(fù)合年成長率(CAGR)狂飆，在2028年達到17億美元的規(guī)模。
加密業(yè)務(wù)遇周期性逆風(fēng)，下調(diào)短期財測
相較于預(yù)測市場的火熱，Robinhood的加密貨幣業(yè)務(wù)則面臨短期逆風(fēng)。
由于今年上半年整體加密產(chǎn)業(yè)的交易量低于預(yù)期，Bernstein將Robinhood的2026年加密交易收入預(yù)估大幅下調(diào)了49%，并預(yù)期第二季的加密收入將季減約38%。
受此影響，Bernstein也同步下修了Robinhood 2026年的整體財務(wù)預(yù)測：
總收入預(yù)估下調(diào)10%至53億美元，調(diào)整后EBITDA下調(diào)19%至28億美元，每股盈余(EPS)則從2.65美元調(diào)降至2.05美元。
不過，分析師特別強調(diào)，這種加密市場的疲軟純屬「周期性而非結(jié)構(gòu)性」，未來任何比特幣價格的反彈都將成為額外的上檔空間(目前尚未計入財務(wù)模型中)。
2,700萬帳戶護城河，Robinhood Chain潛力浮現(xiàn)
盡管面臨短期波動，Bernstein對Robinhood的長期估值依然深具信心。
分析師指出，在金融科技領(lǐng)域，新交易產(chǎn)品極易被商品化，真正的決勝關(guān)鍵在于「客戶獲取」能力。
Robinhood目前擁有高達2,700萬個已融資帳戶以及1,400萬名月活躍用戶，這項「分銷能力(Distribution as the Moat)」使其能夠以近乎零成本的優(yōu)勢不斷推出新產(chǎn)品。
此外，Robinhood基于Arbitrum Layer2技術(shù)打造的「Robinhood Chain」也展現(xiàn)出強大潛力。目前該鏈已鎖定超過4億美元的總鎖定價值(TVL)，年化DEX交易量約達2,000億美元，并創(chuàng)造約5,000萬美元的年化鏈上費用。
Bernstein預(yù)測，到了2027年，預(yù)測市場、永續(xù)期貨與Robinhood Chain將合計貢獻公司總收入的18%，并在2028年進一步攀升至23%。
基于這些長線催化劑，Bernstein將估值基準移至2028年，并給出了4.56美元的目標EPS，維持35倍的一年遠期本益比，展現(xiàn)對這家券商巨頭轉(zhuǎn)型的高度肯定。
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