豪擲 4 億美元入股 Crypto.com，是Citadel Securities加密野心的集中體現(xiàn)
近日，Crypto.com 宣布獲得 Citadel Securities 4 億美元戰(zhàn)略投資，公司估值達(dá) 200 億美元，資金將用于拓展代幣化證券、衍生品及其他資產(chǎn)類別業(yè)務(wù)。
這是 Citadel 近一年加密布局中的又一筆重要投資。去年 2 月，這家美國股票市場最大的做市商之一被曝計(jì)劃進(jìn)入加密做市市場，并已經(jīng)通過旗下附屬基金參投 Ripple，本體投資 Kraken。
如果只看投資動作，Citadel 似乎正在快速擁抱加密市場。但另一邊，它又在 SEC 加密工作組面前表達(dá)了相當(dāng)明確的監(jiān)管立場。它主張代幣化美股應(yīng)被視為證券，交易這類資產(chǎn)的 DeFi 協(xié)議不應(yīng)因?yàn)椴捎昧随溕霞夹g(shù)，就獲得廣泛的監(jiān)管豁免。
這讓 Citadel 的加密布局顯得有些矛盾。它一邊投資加密交易入口，一邊反對部分 DeFi 交易模式繞開傳統(tǒng)證券市場規(guī)則。
而這種看似矛盾的姿態(tài)，恰恰指向了 Citadel 想要的那一種加密。
Citadel 在加密市場買下了什么
Citadel Securities 進(jìn)入加密市場的時(shí)間并不長。2025 年 2 月，據(jù)彭博報(bào)道，這家做市商計(jì)劃加入 Coinbase、Binance 和 Crypto.com 等平臺的做市商名單，并可能最初在美國以外組建做市團(tuán)隊(duì)。
此后一年多，它的動作密集起來。
2025 年 11 月，Ripple 完成 5 億美元融資，估值 400 億美元，據(jù) Ripple 披露，Citadel Securities 旗下附屬基金參與領(lǐng)投。同月，Citadel Securities 本體向加密交易所 Kraken 投資 2 億美元，估值 200 億美元。2026 年 7 月，它又以 4 億美元入股 Crypto.com。
參投 Ripple 的是附屬基金，投資 Kraken 和 Crypto.com 的則是 Citadel Securities 本體。三筆投資指向的對象并不相同，但都落在加密市場中更偏基礎(chǔ)設(shè)施的一側(cè)，也就是交易平臺、支付結(jié)算和機(jī)構(gòu)流動性入口。
把金額放回 Citadel Securities 自身的體量里，占位的意味就清楚了。據(jù)彭博 3 月披露，Citadel Securities 2025 年凈交易收入達(dá)到 122 億美元，創(chuàng)下紀(jì)錄。投資 Crypto.com 的 4 億美元，約相當(dāng)于這一數(shù)字的 3.3%，投資 Kraken 的 2 億美元約為 1.6%。
這樣的支出更接近戰(zhàn)略占位，而不像一次方向性押注。
投資之外，Citadel Securities 也在親自搭建加密做市能力。據(jù)此前公開信息，自 2026 年 2 月起，Citadel Securities 在紐約和邁阿密招募加密量化開發(fā)與研究崗位，用于搭建加密市場的低延遲交易系統(tǒng)。
換句話說，它買下的交易平臺席位，最終服務(wù)的是自己的做市臺。
Citadel Securities 對機(jī)構(gòu)級交易場所的介入也不止于入股別人，它還是加密交易所 EDX Markets 的支持方之一。
據(jù)悉，由 Charles Schwab、Citadel Securities 和 Fidelity 支持的 EDX Markets 在 4 月已向美國貨幣監(jiān)理署申請國家信托銀行牌照，用于提供數(shù)字資產(chǎn)托管、資產(chǎn)管理和交易結(jié)算，其旗下 EDXM International 還計(jì)劃推出韓元永續(xù)合約產(chǎn)品。
更能說明意圖的，是它對底層基礎(chǔ)設(shè)施的布局。
2026 年 2 月，跨鏈協(xié)議開發(fā)商 LayerZero 推出名為 Zero 的 Layer 1 區(qū)塊鏈，定位機(jī)構(gòu)級金融基礎(chǔ)設(shè)施，面向交易、清算、結(jié)算和代幣化場景。Citadel Securities 通過買入其原生代幣 ZRO 完成戰(zhàn)略投資。
據(jù) LayerZero 披露，Citadel Securities 在這次合作中的角色是貢獻(xiàn)市場結(jié)構(gòu)方面的專業(yè)知識，評估 Zero 在交易、清算與結(jié)算流程中的應(yīng)用。與它同時(shí)出現(xiàn)在這條鏈背后的，還有美國證券結(jié)算核心機(jī)構(gòu) DTCC、紐交所母公司 ICE、Google Cloud、Ark Invest 以及 Tether。
值得一提是，直接購買代幣對 Citadel Securities 并不常見，它此前對 Kraken 和 Ripple 的投資都采用股權(quán)形式。2 月同期，貝萊德、Citadel Securities 和 Apollo 相繼披露買入 DeFi 治理代幣的計(jì)劃。
CoinFund 創(chuàng)始人 Brukhman 對此表示，每家買的都是自己打算用作基礎(chǔ)設(shè)施的那個(gè)協(xié)議的代幣，屬于廠商綁定，而不是資產(chǎn)配置。多年來傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的加密敞口一直限于股權(quán)和風(fēng)投，直接持幣罕見，這一輪打破了慣例。
它反對證券上鏈之后脫離監(jiān)管
如果只看投資動作，Citadel Securities 像是在擁抱加密。但它在監(jiān)管層面的表態(tài)，指向另一個(gè)方向。
2025 年 7 月，Citadel Securities 致信美國證券交易委員會加密工作組。據(jù)公開信件內(nèi)容，它主張代幣化美股應(yīng)當(dāng)明確按照證券監(jiān)管，反對為這類產(chǎn)品開設(shè)廣義豁免，并把相關(guān)訴求定性為自利性的監(jiān)管套利，認(rèn)為這類做法算不上真正的創(chuàng)新。
它擔(dān)心代幣化資產(chǎn)會分流傳統(tǒng)市場的流動性，強(qiáng)調(diào)監(jiān)管應(yīng)聚焦市場流動性與投資者保護(hù)。
半年后，它的立場進(jìn)一步收緊。
2025 年 12 月，Citadel Securities 向 SEC 追加提交了一封長達(dá) 13 頁的信函。據(jù)信件內(nèi)容，它要求將交易代幣化美股的 DeFi 協(xié)議納入交易所和經(jīng)紀(jì)商的監(jiān)管框架，理由是同一只證券不應(yīng)因?yàn)榧夹g(shù)包裝或交易場所的不同而適用兩套規(guī)則。
這封信隨即引發(fā) DeFi 陣營的集體反擊。DeFi 教育基金、a16z、數(shù)字商會、Orca Creative、律師 J.W. Verret 以及 Uniswap 基金會聯(lián)名致信 SEC，反駁稱 Citadel Securities 試圖把非托管軟件、開發(fā)者和鏈上基礎(chǔ)設(shè)施錯(cuò)誤地歸類為傳統(tǒng)證券中介，認(rèn)為按傳統(tǒng)中介框架過度擴(kuò)張監(jiān)管，可能誤傷開放式金融創(chuàng)新。
DeFi 教育基金發(fā)言人 Jennifer Rosenthal 在回應(yīng)中點(diǎn)出了這場爭論背后的商業(yè)邏輯。其表示，對于 Citadel 而言，質(zhì)疑一項(xiàng)威脅其業(yè)務(wù)和重大市場份額的技術(shù)的存在性，倒是十分便利。
爭議此后仍在持續(xù)。2026 年 4 月，區(qū)塊鏈協(xié)會再次向 SEC 提交意見函，回應(yīng) Citadel 的加強(qiáng)監(jiān)管主張，強(qiáng)調(diào) DeFi 協(xié)議開發(fā)者不屬于經(jīng)紀(jì)商或交易所運(yùn)營方，同時(shí)呼吁 SEC 推進(jìn)針對鏈上資產(chǎn)的創(chuàng)新豁免機(jī)制。
分歧的核心在于，Citadel Securities 強(qiáng)調(diào)同一證券適用同一規(guī)則，DeFi 陣營強(qiáng)調(diào)不同的技術(shù)架構(gòu)不應(yīng)簡單套用舊的中介監(jiān)管。
值得注意的是，兩封信之間，正好夾著 Citadel Securities 對 Ripple 和 Kraken 的投資。投資在推進(jìn)，游說也在同步加碼。
往加密市場結(jié)構(gòu)里占位的不止一家
Citadel Securities 的選擇并非孤例。過去幾個(gè)月，華爾街機(jī)構(gòu)進(jìn)入加密市場的方式越來越具體，逐漸圍繞交易入口和市場結(jié)構(gòu)展開。
2026 年 3 月，紐交所母公司 ICE 宣布對加密交易所 OKX 進(jìn)行戰(zhàn)略投資，估值 250 億美元，并取得一個(gè)董事會席位。雙方計(jì)劃成立合資公司，向 OKX 的 1.2 億用戶提供代幣化 NYSE 股票和 ICE 期貨，相關(guān)業(yè)務(wù)有待美國監(jiān)管批準(zhǔn)。
幾乎同時(shí)，Nasdaq 宣布與 Kraken 母公司 Payward 合作，開發(fā)代幣化股票的發(fā)行與分發(fā)系統(tǒng)。
這類布局基本上落在交易場所和市場基礎(chǔ)設(shè)施，押注的是加密市場結(jié)構(gòu)由誰來搭建。
同時(shí)也有把資金投向加密資產(chǎn)敞口的。2025 年 10 月，Jane Street 通過 13G 文件披露持有 Hut 8、Bitfarms、Cipher Mining 三家比特幣礦企各約 5% 的股份，均為被動交易頭寸。幾乎同一時(shí)間，Citadel 創(chuàng)始人 Ken Griffin 向 SEC 披露個(gè)人持有 Solana 金庫公司 DeFi Development Corp. 約 4.5% 股份。
礦企股票和財(cái)庫公司股票，沖著的是加密資產(chǎn)的價(jià)格彈性。Citadel Securities 走的是另一條路徑，從 Kraken、Crypto.com 到 LayerZero，投的始終是場所和結(jié)構(gòu)本身。
當(dāng)傳統(tǒng)交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)和做市商同時(shí)向鏈上市場結(jié)構(gòu)靠攏，代幣化證券這條賽道的歸屬問題，正在被提前劃定。
結(jié)語
回到 Crypto.com 這筆投資。4 億美元對一家全年交易收入超過 120 億美元的做市商來說，這個(gè)價(jià)碼不高，換來的卻是代幣化證券這條賽道上的一個(gè)席位。
一邊致信 SEC 主張代幣化證券必須受監(jiān)管，一邊買下準(zhǔn)備開展代幣化證券業(yè)務(wù)的平臺，兩件事放在一起，勾勒出 Citadel Securities 想要的加密市場的樣子。
資產(chǎn)上鏈本身它并不反對，真正在意的是上鏈之后規(guī)則仍由傳統(tǒng)那一套主導(dǎo)，而它在規(guī)則和交易的兩端都有自己的位置。
到此這篇關(guān)于豪擲 4 億美元入股 Crypto.com，是Citadel Securities加密野心的集中體現(xiàn)的文章就介紹到這了,更多相關(guān)4億美元入股Crypto.com內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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