2026-07-31 09:59:06 | 來(lái)源： | 作者：佚名

HUMA 幣上線一年多，Huma Finance 的累計(jì)交易量已經(jīng)將近150 億美元，幣價(jià)卻跌了八成,生意愈做愈大，幣價(jià)卻在跌，這是為什么呢？這篇會(huì)帶你從2026 年的視角，了解Huma Finance 的商業(yè)模式，順帶分析代幣解鎖的影響、P2P 爭(zhēng)議、Huma 2.0 和Prime 的產(chǎn)品進(jìn)展

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HUMA 幣上線一年多，Huma Finance 的累計(jì)交易量已經(jīng)將近150 億美元，幣價(jià)卻跌了八成。

Huma Finance 自稱是全球第一個(gè)PayFi（Payment Finance）網(wǎng)路，主要是讓跨境支付業(yè)者在等款項(xiàng)結(jié)算的那幾天，先從鏈上流動(dòng)池把錢借出來(lái)周轉(zhuǎn)，款項(xiàng)到了再還回去。

Huma Finance 這生意的營(yíng)收來(lái)自實(shí)打?qū)嵉闹Ц妒掷m(xù)費(fèi)，不是靠發(fā)代幣賺來(lái)的。

生意愈做愈大，幣價(jià)卻在跌，這是為什么呢？

這篇會(huì)帶你從2026 年的視角，了解Huma Finance 的商業(yè)模式，順帶分析代幣解鎖的影響、P2P 爭(zhēng)議、Huma 2.0 和Prime 的產(chǎn)品進(jìn)展，最后附上幣安購(gòu)買教學(xué)。

PayFi 是什么？

傳統(tǒng)跨境支付的問(wèn)題在哪？

一般企業(yè)收一筆跨境款項(xiàng)，錢要經(jīng)過(guò)好幾家中間銀行，而且每間銀行都得收一筆手續(xù)費(fèi)，3 到5 個(gè)工作天才會(huì)到帳。

這幾天的錢都會(huì)被卡著，誰(shuí)都不能動(dòng)。

支付業(yè)者更是麻煩，若想讓客戶隔天就收到錢，他們得先自己在收款那個(gè)國(guó)家的銀行墊一筆錢放著，等客戶的款項(xiàng)到了再補(bǔ)回來(lái)，這在業(yè)內(nèi)叫預(yù)存款（pre-funding）。

在款項(xiàng)回來(lái)之前，這筆錢只能躺在那里，什么都不能做。

支付業(yè)者為了讓匯款更快，全球就有估計(jì)4 兆美元卡在這些預(yù)存款帳戶里，很沒有效率。

PayFi 的解法

PayFi 的全名是Payment Finance，用穩(wěn)定幣和區(qū)塊鏈取代舊有的結(jié)算管道。

支付業(yè)者不用再自己在各國(guó)銀行墊錢，要用的時(shí)候直接從鏈上的流動(dòng)池借，客戶的款項(xiàng)一到就還掉。

在鏈上有個(gè)好處，那就是沒有營(yíng)業(yè)時(shí)間，也沒有周末，錢要?jiǎng)与S時(shí)可以動(dòng)，不用等下一個(gè)工作天才能動(dòng)用資金。

那鏈上流動(dòng)池的錢是誰(shuí)的？

就是那些把USDC 存進(jìn)去的人，他們賺的是支付業(yè)者付的手續(xù)費(fèi)，后面要講的Huma 2.0，就是讓一般人也能當(dāng)這個(gè)角色。

Huma Finance 是什么？

Huma Finance 是誰(shuí)做的？

Huma Finance 于2022 年成立，創(chuàng)辦團(tuán)隊(duì)有三個(gè)人，其中Richard Liu 和Erbil Karaman 共同擔(dān)任執(zhí)行長(zhǎng)。

Richard Liu 和Erbil Karaman 是在EarnIn 這間公司認(rèn)識(shí)的，EarnIn 做的是薪資預(yù)支，讓員工在薪水還沒發(fā)的時(shí)候，就能先把已經(jīng)賺到的那部分領(lǐng)出來(lái)用。

這個(gè)邏輯跟Huma 現(xiàn)在做的幾乎一樣，只是對(duì)象從上班族換成跨境支付業(yè)者。

「錢還沒到，先借你周轉(zhuǎn)，款項(xiàng)到了再還?！?/p>

他們?cè)贓arnIn 處理的就是這件事，只是當(dāng)時(shí)還沒搬到鏈上。

在那之前，兩人都在科技業(yè)。

Richard Liu 在Google 待了七年，主導(dǎo)過(guò)Google Fi 的推出；后來(lái)自己創(chuàng)辦AI 求職媒合平臺(tái)Leap.ai，2019 年被Facebook 收購(gòu)，接著才進(jìn)EarnIn 當(dāng)技術(shù)長(zhǎng)。

Erbil Karaman 則是產(chǎn)品成長(zhǎng)專家，待過(guò)Lyft 和Meta。

兩位創(chuàng)辦人的強(qiáng)項(xiàng)是產(chǎn)品和技術(shù)，不過(guò)Huma 的借款方是持牌的跨境支付機(jī)構(gòu)，要跟各國(guó)監(jiān)管打交道，這是另一個(gè)專業(yè)。

于是在2025 年2 月，Huma 找來(lái)Patrick Campos 當(dāng)首席商務(wù)官。他前一份工作是Securrency 的首席策略官，做的是機(jī)構(gòu)級(jí)的區(qū)塊鏈金融和法遵，再之前是律師出身，專門處理復(fù)雜的金融交易架構(gòu)。

他本來(lái)就有在替Huma 當(dāng)策略顧問(wèn)，加入算是轉(zhuǎn)為正職。

融資背景

Huma 分兩輪募資，都是由Distributed Global 領(lǐng)投：2023 年2 月種子輪$830 萬(wàn)，2024 年9 月再拿$3,800 萬(wàn)。

不過(guò)2024 年那筆其實(shí)是兩種錢：$1,000 萬(wàn)是投資人買Huma 的股份，另外$2,800 萬(wàn)是流動(dòng)性，直接進(jìn)池子拿去放款。

媒體大多寫成「Huma 募了3,800 萬(wàn)」，但這兩件事的意義是不同的。

除了金額之外，更值得看的是誰(shuí)有投資。

Circle 的創(chuàng)投部門參與過(guò)Huma 的募資，而USDC 就是Circle 發(fā)的，Huma 的池子跑的也正是USDC。

Stellar 開發(fā)基金會(huì)除了投錢，還跟Huma 談了長(zhǎng)期策略合作，后來(lái)Huma 真的把Stellar 選為主鏈之一。

領(lǐng)投兩輪的Distributed Global 其實(shí)是投DeFi 和Solana 出名的幣圈基金，所以不能說(shuō)Huma 背后全是支付領(lǐng)域的錢。

但Circle 和Stellar 基金會(huì)這兩個(gè)支付基礎(chǔ)設(shè)施的核心機(jī)構(gòu)都有投資，這在RWA 項(xiàng)目里其實(shí)不常見。

Huma Finance 如何運(yùn)作？

整個(gè)Huma Finance拆開來(lái)看有三個(gè)部分：

• 誰(shuí)出錢：流動(dòng)性提供者
• 錢拿去做什么：PayFi 網(wǎng)路
• 誰(shuí)借錢：全球的支付機(jī)構(gòu)

光有流動(dòng)性提供者是沒用的，若沒有支付機(jī)構(gòu)來(lái)借錢，流動(dòng)性提供者就拿不到利息。

誰(shuí)出錢：流動(dòng)性提供者

有兩個(gè)入口可以放錢并成為流動(dòng)性提供者：

Huma Institutional：

• 機(jī)構(gòu)限定，是走許可制的，要通過(guò)專業(yè)投資人資格審查和KYB／KYC。
• 這是原本就有的產(chǎn)品，所有條件都是另外去談的
• 它的池子把錢分成前后兩層，排前面的收益低，但借款方倒帳時(shí)先拿錢；排后面的收益高，但要等前面的人領(lǐng)完。而且池子最前面還可以再墊一筆錢，專門用來(lái)吸收第一波損失。機(jī)構(gòu)可以選擇要進(jìn)哪個(gè)池子或哪一層。

Huma 2.0：

• 所有人都能參與存放USDC，官方文件寫說(shuō)不需要專業(yè)投資人身分，也不需要KYC／KYB。
• Huma 2.0 是一個(gè)金庫(kù)，錢進(jìn)去就統(tǒng)一配置，可以選擇Classic 和Prime 兩種模式。
• 免KYC 不等于毫無(wú)門檻。官方FAQ 有說(shuō)，受制裁或受限地區(qū)的人不能參與，錢包也不能被Chainalysis 的風(fēng)險(xiǎn)篩查標(biāo)記。
• 這是2025 年4 月才開放的版本，現(xiàn)在是Huma 的主力產(chǎn)品，官方直接把它叫做Huma

存錢進(jìn)Huma 2.0 之后會(huì)拿到PST（PayFi Strategy Token），這是你的存款憑證，本身就會(huì)生利息。 （如果你走的是后面會(huì)講到的Prime，拿到的則是一張NFT）

要提醒一件事：這張憑證就是你的存款本身。

官方特別用粗體警告，把它燒掉等于存款全部歸零，用那種批次銷毀代幣的工具時(shí)要特別小心。

PST 不是只能閑置在那，想馬上換回USDC，可以在Solana 上的Jupiter 或Meteora 直接賣掉PST。

不想賣但需要現(xiàn)金，可以拿PST 去Kamino 或以太坊上的Fluid 抵押借出USDC。

也有更進(jìn)階一點(diǎn)的，在RateX 甚至可以把PST 拆成本金和收益，做 杠桿或避險(xiǎn)。

不過(guò)，如果你的部位是鎖倉(cāng)的，一旦把PST 轉(zhuǎn)出去（不管是賣掉還是存進(jìn)別的協(xié)議），那鎖倉(cāng)多賺的獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)被收回。

錢拿去做什么：Huma 的PayFi 網(wǎng)路

Huma 2.0 收到的錢，官方設(shè)定的目標(biāo)比例是85% 投入PayFi 墊資資產(chǎn)、15% 放在市場(chǎng)中性的流動(dòng)性資產(chǎn)，后者是為了確保有人要贖回時(shí)，能拿得出錢。

這些錢的用途，是借給支付機(jī)構(gòu)去墊付款項(xiàng)，帳期很短，通常1 到5 天就還，還完就會(huì)恢復(fù)額度，可以再借下一筆。

官方的說(shuō)法是同一筆資金一年可以周轉(zhuǎn)約50 次。

那這些墊資需求怎么來(lái)的？主要靠Arf。

Arf 2024 年4 月跟Huma 合并，但兩個(gè)品牌至今各自營(yíng)運(yùn)。

它提供USDC 短期流動(dòng)性給持牌的跨境支付機(jī)構(gòu)，公司設(shè)在瑞士，是VQF 的會(huì)員（VQF 是瑞士金管會(huì)認(rèn)可的自律組織）。

誰(shuí)借錢：全球的支付機(jī)構(gòu)

官方列了四種款項(xiàng)類別，雖然名字都不一樣，但本質(zhì)上都是幫忙墊款。

這四種分別是：跨境匯款的預(yù)存款（比例最多）、貿(mào)易融資、結(jié)算流動(dòng)性，還有信用卡應(yīng)收帳款融資。

就拿跨境匯款的預(yù)存款來(lái)舉例，當(dāng)支付業(yè)者接到一筆匯款訂單，Arf 立刻用USDC 幫它把錢付給當(dāng)?shù)氐氖湛罨锇椋湛钊水?dāng)天就拿得到錢，等原本的款項(xiàng)到位再回收那筆資金。

這樣支付業(yè)者就不用自己在各國(guó)銀行壓一筆預(yù)存款，資金運(yùn)用會(huì)更有效率。

當(dāng)然，這些支付機(jī)構(gòu)借錢是要付費(fèi)的，每天約6 到10 個(gè)基點(diǎn)（1 個(gè)基點(diǎn)是0.01%），借幾天算幾天。

錢在1 到5 天內(nèi)會(huì)還回池子，連同上述的手續(xù)費(fèi)一起。

這些利潤(rùn)會(huì)再分給流動(dòng)性提供者。

單筆的利潤(rùn)其實(shí)不高，但一年轉(zhuǎn)50 次，累積起來(lái)就很可觀。

Classic 和Prime 差在哪？

散戶存錢進(jìn)Huma 2.0，會(huì)有兩種模式：Classic和Prime。

這兩個(gè)差異在哪？

其實(shí)Prime 就是Classic 加上杠桿。

多出來(lái)的報(bào)酬來(lái)自循環(huán)借貸，其代價(jià)是多一層風(fēng)險(xiǎn)，而且鎖倉(cāng)后完全沒有退路。

	Classic	Prime
不鎖倉(cāng)	8.2%	12.2%
鎖3 個(gè)月	9.1%	14.1%
鎖6 個(gè)月	9.8%	15.8%
多出來(lái)的收益哪來(lái)	沒有	循環(huán)借貸，約4 到6%
存款憑證	PST，可以轉(zhuǎn)讓	一張NFT
想提前脫身	可以把PST 賣掉，但鎖倉(cāng)多賺的獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)被收回	沒辦法，只能等到期
額外風(fēng)險(xiǎn)	無(wú)	杠桿風(fēng)險(xiǎn)，有三層防護(hù)
上線時(shí)間	2025 年4 月	2026 年1 月

備注：APY 為2026 年7 月16 日查詢app.huma.finance 的數(shù)字，兩邊都會(huì)變動(dòng)。

Classic 與Prime 的那8% USDC 收益，都來(lái)自前面講的墊款，差別只在Prime 多做了一個(gè)機(jī)制。

Prime 多出來(lái)的收益怎么來(lái)的？

Prime 的核心機(jī)制叫Defensive Looping（防御性循環(huán)），把你存進(jìn)去的USDC 拿去借款，再存回Classic 池，再借、再存，靠這個(gè)循環(huán)把8% 的收益放大。

這在DeFi 不是新玩法，通常稱作「循環(huán)貸」。

循環(huán)貸有三個(gè)原因會(huì)造成死亡螺旋：

• 當(dāng)借貸利率漲過(guò)資產(chǎn)收益率，愈循環(huán)虧愈多
• 當(dāng)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)或預(yù)言機(jī)被攻擊，觸發(fā)錯(cuò)誤清算，整個(gè)部位將被強(qiáng)制平倉(cāng)
• 放出去的墊款本身出問(wèn)題，收不回全額

因此，Huma 針對(duì)這三點(diǎn)做了防護(hù)措施：

• 自動(dòng)去杠桿：Prime Watchdog 持續(xù)盯著借貸成本和資產(chǎn)收益之間的利差，一旦借款成本有超過(guò)收益的跡象，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)降杠桿，在虧損發(fā)生前先保住本金。
• 清算不看幣價(jià)：傳統(tǒng)DeFi 循環(huán)貸清算時(shí)要參考二級(jí)市場(chǎng)報(bào)價(jià)，只要流動(dòng)性不足或預(yù)言機(jī)被 操縱就會(huì)出事。 Prime 的清算直接照資產(chǎn)的面值算，跟鏈上幣價(jià)無(wú)關(guān)。
• 獨(dú)立準(zhǔn)備金：萬(wàn)一放出去的墊款收不回全額、變得不值錢，先從這筆準(zhǔn)備金吸收，不會(huì)直接吃到你的本金。不過(guò)這一層官方標(biāo)示「coming soon」，現(xiàn)在還沒啟用。

這三層防護(hù)主要是針對(duì)「杠桿本身的風(fēng)險(xiǎn)」，不過(guò)Prime 還有一個(gè)這三層都防不到的限制：它沒有二級(jí)市場(chǎng)。

Classic 的鎖倉(cāng)部位雖然不能在Huma 上提前贖回，但你至少還能把PST 拿去Jupiter 賣掉脫身，代價(jià)是鎖倉(cāng)多賺的獎(jiǎng)勵(lì)被收回。

Prime 卻沒有這條路，官方在App 上白紙黑字寫明，Prime 的部位只能在Huma 上贖回，鎖了就只能等到期。

所以鎖6 個(gè)月的Prime，意思是這半年內(nèi)你的錢真的動(dòng)不了。

因此，要選Classic 還是Prime，想清楚兩件事就好：

第一，你在意的是那多出來(lái)的4 到6% 嗎？

以鎖6 個(gè)月來(lái)說(shuō)，Classic 是9.8%、Prime 是15.8%，差6 個(gè)百分點(diǎn)，但這是有杠桿風(fēng)險(xiǎn)的。

第二，這半年你確定不會(huì)需要這筆錢嗎？

Classic 就算鎖倉(cāng)，至少還能把PST 賣掉脫身；Prime 一旦鎖倉(cāng)了，中途急需用錢也只能等到期才能領(lǐng)到錢。

HUMA 代幣用途與經(jīng)濟(jì)模型

如果你在評(píng)估HUMA 值不值得長(zhǎng)期持有，有兩件事最關(guān)鍵：「總量上限」、「代幣什么時(shí)候會(huì)大量流入市場(chǎng)」。

HUMA 是Huma 協(xié)議的實(shí)用型治理代幣，總供應(yīng)量100 億枚，官方文件寫明上限就是這個(gè)數(shù)字，不會(huì)再增發(fā)。

項(xiàng)目	數(shù)值
總供應(yīng)量	100 億枚
流通量	約32.6 億枚（32.61%）
幣價(jià)	約$0.0215

備注：幣價(jià)與流通量為撰稿時(shí)間（2026/7/17）查詢幣安的數(shù)據(jù)，會(huì)隨時(shí)變動(dòng)。

HUMA 目前的流通量約32.6 億枚，占總量32.61%，也就是說(shuō)，還有大約三分之二的代幣尚未釋出。這是評(píng)估HUMA 能否長(zhǎng)期持有時(shí)，最需要正視的一件事。

代幣拿來(lái)做什么

HUMA 主要有三個(gè)用途。

一是獎(jiǎng)勵(lì)，拿來(lái)補(bǔ)償流動(dòng)性提供者、社群貢獻(xiàn)者，還有生態(tài)系的合作伙伴，例如跟Huma 整合的協(xié)議。

二是治理，官方的設(shè)計(jì)是持有者質(zhì)押HUMA 就能參與協(xié)議的投票決策，質(zhì)押越久投票權(quán)越大，投票的范圍包括獎(jiǎng)勵(lì)怎么分配、協(xié)議參數(shù)怎么調(diào)整。

不過(guò)，治理功能現(xiàn)在還不能用。

官方在2026 年4 月宣布，鏈上治理工具會(huì)在2026 年11 月26 日前推出，也就是說(shuō)到撰稿為止還沒上線。

現(xiàn)在質(zhì)押HUMA 的實(shí)際好處，App 上只列了兩項(xiàng)：約1.6% 的年化，以及生態(tài)激勵(lì)計(jì)畫的優(yōu)先權(quán)（無(wú)投票權(quán)）。

三是未來(lái)的協(xié)議功能，官方說(shuō)HUMA 之后可能會(huì)用來(lái)支付新功能的費(fèi)用，例如即時(shí)贖回。這部分目前也還是規(guī)劃。

另外，原本質(zhì)押HUMA 可以加成PST 的獎(jiǎng)勵(lì)，這個(gè)加成已經(jīng)在2026 年4 月退場(chǎng)了。

代幣分配

• LP 與生態(tài)系獎(jiǎng)勵(lì)（31%）：用來(lái)激勵(lì)流動(dòng)性提供者與生態(tài)合作伙伴，按季度遞減釋放
• 投資者（20.6%）：鎖倉(cāng)18 個(gè)月后按季度線性釋放，為期三年
• 團(tuán)隊(duì)與顧問(wèn)（19.3%）：同上，18 個(gè)月鎖倉(cāng)后線性釋出
• 協(xié)議金庫(kù)（11.1%）：上線時(shí)先解鎖1%，其余分八季度線性釋放
• CEX 上市與行銷（7%）
• 初始空投（5%）
• 做市商與鏈上流動(dòng)性（4%）
• 預(yù)售（2%）

超過(guò)三分之一的代幣流向社群，也就是LP 獎(jiǎng)勵(lì)的31% 加上空投的5%。

團(tuán)隊(duì)和投資者把自己的解鎖延后了六個(gè)月

團(tuán)隊(duì)、顧問(wèn)和投資者手上總共有39.9%（團(tuán)隊(duì)顧問(wèn)19.3% ＋ 投資者20.6%）。

這批代幣原本鎖倉(cāng)12 個(gè)月，從2025 年5 月26 日上線起算，2026 年5 月26 日就會(huì)開始釋出。

但在到期前一個(gè)多月，官方4 月16 日的changelog 宣布，三方的鎖倉(cāng)期全部從12 個(gè)月延長(zhǎng)到18 個(gè)月，首次解鎖從5 月26 日推到2026 年11 月26 日。

在幣圈，團(tuán)隊(duì)和投資者主動(dòng)把自己的解鎖往后推并不常見。

不過(guò)也要明白，賣壓并沒有消失，只是被推到11 月。

18 個(gè)月鎖倉(cāng)結(jié)束之后，這些代幣會(huì)按季度線性釋放，為期三年，整個(gè)解鎖時(shí)程一路延伸到2029 年。

市場(chǎng)上現(xiàn)在有三分之一的代幣在流通，團(tuán)隊(duì)與投資者那四成11 月才開始解鎖，之后每個(gè)季度都有新供給。

對(duì)HUMA 來(lái)說(shuō)，代幣通膨的壓力會(huì)持續(xù)到2029 年，這是長(zhǎng)期持有者必須納入考量的背景條件。

HUMA 價(jià)格走勢(shì)圖

開盤價(jià)與歷史高點(diǎn)：十倍行情，一天走完

HUMA 在2025 年5 月26 日于幣安Launchpool 上線。

那天的日K 價(jià)格波動(dòng)非常大：開盤$0.01，盤中最高沖到$0.106，收盤剩$0.0669。

十倍的行情在一天之內(nèi)走完，也在一天之內(nèi)還回去大半。

幣安Launchpool 項(xiàng)目常有這個(gè)規(guī)律：上線即高點(diǎn)。

早期參與者手上的是幾乎零成本的HUMA 幣，一開盤就有獲利了結(jié)的壓力，于是熱度一退，幣價(jià)就一路回落。

HUMA 也不例外。

上線后九個(gè)月一路下滑，2026 年2 月最低跌到$0.011附近，距離高點(diǎn)跌掉約九成。

中間2025 年10 月的全市場(chǎng)閃崩，一度插針到$0.00978（圖上標(biāo)的就是那根），但只有極少量成交、幾秒就收回。

那是流動(dòng)性被瞬間抽干，不是走出來(lái)的底部。

之后略有回升，不過(guò)離高點(diǎn)還有80% 的差距。

基本面往上，幣價(jià)卻往下

指標(biāo)	數(shù)值
存款人數(shù)	5,600（2025/4）→ 104,600（2025/12），約19 倍
累積交易量	$148.5 億
活躍流動(dòng)性	$2.01 億

備注：存款人數(shù)為Messari 報(bào)告數(shù)據(jù)；交易量與活躍流動(dòng)性取自Huma 官方Data room（2026/06查詢）。

用戶和交易量一路往上，幣價(jià)卻從高點(diǎn)跌掉八成。

這個(gè)狀況的原因如下：

• 整體市場(chǎng)注意力分散：2025 到2026 年加密市場(chǎng)的資金注意力分散，AI 概念幣和meme 幣輪番炒作，PayFi 這種敘事很難搶到版面。
• 解鎖壓力：市場(chǎng)知道團(tuán)隊(duì)和投資者手上那四成遲早要進(jìn)市場(chǎng)，這個(gè)預(yù)期本身就會(huì)壓制買盤，跟解鎖有沒有真的發(fā)生無(wú)關(guān)。
• 收益不靠幣價(jià)：Huma 2.0 的USDC 收益來(lái)自支付墊資，跟持有HUMA 沒有直接關(guān)系，想賺那8% 的人存USDC 就好，不需要買HUMA。而HUMA 目前的用途尚未開放（治理要等到11 月，協(xié)議費(fèi)用還在規(guī)劃），產(chǎn)品做得好，不等于代幣有人買。

HUMA 投資風(fēng)險(xiǎn)與常見疑慮

HUMA 是不是P2P？

這個(gè)問(wèn)題一直有人問(wèn)，值得直接回答。

很多人看到「存USDC 進(jìn)去、別人借走、你賺利息」這個(gè)結(jié)構(gòu)，直覺就會(huì)想到臺(tái)灣或中國(guó)那些出過(guò)問(wèn)題的P2P 借貸平臺(tái)。

但Huma 跟那些平臺(tái)有本質(zhì)差異。

傳統(tǒng)P2P 的問(wèn)題在于，錢借出去之后不知道流向哪里、借款周期長(zhǎng)、借款人素質(zhì)參差不齊，而且很多缺乏監(jiān)管。

Huma 的借款方不是一般個(gè)人，而是持牌的跨境支付機(jī)構(gòu)，在歐美等成熟市場(chǎng)受到監(jiān)管。

借款目的很明確，就是填補(bǔ)跨境結(jié)算的短暫空窗，通常1 到5 天就還清。

更重要的是，這不是無(wú)抵押的信貸。

借款方要先把那筆跨境支付訂單代幣化上鏈，那張訂單本身就是抵押品。

換句話說(shuō)，借出去的每一筆錢，背后都對(duì)應(yīng)一筆真實(shí)的跨境匯款訂單。

真實(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)

借款方是持牌機(jī)構(gòu)、帳期又短，違約機(jī)率確實(shí)比一般借貸低，但不是零。

極端市場(chǎng)情況下借款方仍可能違約，而鏈上機(jī)制不保證能百分之百追回。

另外，還有集中度的問(wèn)題。

Huma 的放款高度集中在Arf 這一條管道，截至2025 年4 月占了全部放款的98%，其他池子加起來(lái)只有百來(lái)萬(wàn)美元。

借款方分散，不代表通路分散，只要Arf 出事，Huma 就會(huì)出事。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

贖回不是即時(shí)的。

官方Data room 顯示，過(guò)去七天的贖回時(shí)間中位數(shù)是17 小時(shí)。

池子的錢大部分都處于借款狀態(tài)（PayFi 資產(chǎn)約$1.4 億，活躍流動(dòng)性約$2 億），真的很多人同時(shí)要贖回，就得等借款方還錢。

而且鎖倉(cāng)部位在Huma 上提不出來(lái)。

Classic 至少還能去Jupiter 賣掉PST，代價(jià)是鎖倉(cāng)多賺的獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)被收回。然而，Prime 連這條路都沒有，鎖了只能等到期。

智能合約風(fēng)險(xiǎn)

2026 年5 月11 日發(fā)生過(guò)一起攻擊事件，針對(duì)的是Polygon 上正在下架的V1 舊版合約（BaseCreditPool）。攻擊者利用refreshAccount()的邏輯漏洞，把自己的帳戶狀態(tài)轉(zhuǎn)成「正?！乖偬峥?，一筆交易卷走約$10.14 萬(wàn)美元。

這件事有兩個(gè)重點(diǎn)：

第一，損失限于協(xié)議層的手續(xù)費(fèi)，不是用戶存款，Solana 上的V2 和PST 部位都沒受影響。

第二，官方在事后已經(jīng)把剩下的V1 合約全部暫停。

這次學(xué)到的教訓(xùn)就是，舊合約最危險(xiǎn)的時(shí)候，是它正在下架，而且還沒關(guān)閉的時(shí)候。

穩(wěn)定幣脫鉤風(fēng)險(xiǎn)

協(xié)議主要跑在USDC 上，如果USDC 出現(xiàn)大規(guī)模脫鉤，流動(dòng)池的價(jià)值會(huì)直接受影響。

監(jiān)管不確定性

PayFi 和RWA 類協(xié)議在全球多數(shù)地區(qū)還處于監(jiān)管灰色地帶，法規(guī)隨時(shí)可能改變。

持續(xù)解鎖的賣壓

團(tuán)隊(duì)和投資者手上那39.9% 從2026 年11 月26 日開始釋出，之后按季度線性放三年，代幣供給會(huì)一路增加到2029 年。

如何在幣安購(gòu)買HUMA 幣

 

HUMA 在主流交易所幾乎都有上架，幣安的流動(dòng)性最好。

目前支援HUMA 現(xiàn)貨和合約交易的平臺(tái)包括幣安（Binance）、OKX、BITGET 和GATE，都有HUMA/USDT 的現(xiàn)貨交易對(duì)和永續(xù)合約。

如果你還沒有幣安交易所帳號(hào)，可以參考以下的步驟教學(xué)。

步驟一：注冊(cè)幣安帳戶

參考教程：幣安怎么注冊(cè)賬號(hào)并設(shè)置通行密鑰？幣安注冊(cè)及設(shè)置同行密鑰的完整流程

步驟二：完成KYC 身份驗(yàn)證

幣安要求完成身份驗(yàn)證才能出入金。準(zhǔn)備身份證、護(hù)照或駕照其中一種，上傳后通常幾分鐘就完成。

參考教程：2026年幣安KYC認(rèn)證教程：身份認(rèn)證流程+審核時(shí)間+失敗原因與解決方法

步驟三：入金

進(jìn)到App 點(diǎn)「資產(chǎn)」→「總覽」→「添加資金」，可以選信用卡、銀行轉(zhuǎn)帳或從其他交易所轉(zhuǎn)幣進(jìn)來(lái)。

步驟四：搜尋HUMA

進(jìn)入幣安首頁(yè)，上方搜尋欄輸入「HUMA」，選擇HUMA/USDT 交易對(duì)進(jìn)入交易頁(yè)面。

步驟五：下單

新手建議先用「市價(jià)單」，輸入金額后直接以當(dāng)前市價(jià)成交，比較簡(jiǎn)單。

如果對(duì)價(jià)格有要求，可以用「限價(jià)單」，設(shè)定你想要的買入價(jià)，等市場(chǎng)到那個(gè)位置再自動(dòng)成交。

第一次操作的話，建議先用小金額試手感，不用急著一次買。

FAQ 常見問(wèn)題

HUMA 幣是什么？

HUMA 是Huma Finance 的原生代幣，設(shè)計(jì)上的用途是協(xié)議治理和生態(tài)系激勵(lì)。
不過(guò)要注意，治理功能到目前還沒上線。
官方說(shuō)鏈上治理工具會(huì)在2026 年11 月26 日前推出，在那之前質(zhì)押HUMA 拿得到的是約1.6% 的年化和生態(tài)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)畫的優(yōu)先權(quán)，沒有投票權(quán)。

PayFi 是什么意思？

PayFi = Payment Finance，用區(qū)塊鏈和穩(wěn)定幣改善跨境支付的資金效率。
也就是說(shuō)，讓錢在結(jié)算途中不會(huì)閑置，可以先被借出來(lái)用。

HUMA 幣可以在哪里買？

幣安、OKX、Bitget、Gate.io 都有上架，其中幣安的流動(dòng)性最好。

存USDC 進(jìn)Huma 的收益從哪里來(lái)？

主要來(lái)自支付機(jī)構(gòu)付的融資費(fèi)用，大約每天6 到10 個(gè)基點(diǎn)，借幾天算幾天。
這是真實(shí)商業(yè)行為產(chǎn)生的收益，不是靠代幣增發(fā)或龐氏結(jié)構(gòu)支撐的。
要分清楚的是，這個(gè)收益是給存USDC 的人，跟持有HUMA 沒有直接關(guān)系。

HUMA 幣值得投資嗎？

Huma 的支付業(yè)務(wù)有實(shí)際收入，累積交易量$148.5 億、存款人超過(guò)10 萬(wàn)，這些都查得到。
但風(fēng)險(xiǎn)是，幣價(jià)已經(jīng)從高點(diǎn)跌掉八成，卻還有三分之二的代幣沒解鎖到市場(chǎng)上，而且產(chǎn)品做得好不等于代幣有人想買。
畢竟若要賺8% 的USDC 收益，存USDC 就好，不需要持有HUMA。
值不值得買，看你買的是這門生意的未來(lái)，還是短期價(jià)差。

HUMA 代幣什么時(shí)候解鎖？

團(tuán)隊(duì)、顧問(wèn)和投資者手上的39.9%，原本2026 年5 月26 日就要開始釋出。
但官方在4 月16 日宣布，三方的鎖倉(cāng)期全部從12 個(gè)月延長(zhǎng)到18 個(gè)月，首次解鎖推到2026 年11 月26 日。
之后按季度線性釋放，為期三年，整個(gè)時(shí)程一路延伸到2029 年。

HUMA 到底安不安全？是不是P2P？

不是傳統(tǒng)意義的P2P。借款方是持牌的跨境支付機(jī)構(gòu)，每筆借款背后都有代幣化的支付訂單當(dāng)?shù)盅?，帳期只? 到5 天。
但風(fēng)險(xiǎn)是存在的，放款高度集中在Arf 這一個(gè)管道，加上鎖倉(cāng)部位在Huma 上是提不出來(lái)的，智能合約和穩(wěn)定幣脫鉤的風(fēng)險(xiǎn)也都還在。

Huma 2.0 的Classic 和Prime 怎么選？

Classic 是8% 上下的USDC 收益，鎖6 個(gè)月9.8%。
Prime 是Classic 加上循環(huán)借貸的杠桿，鎖6 個(gè)月15.8%，多出來(lái)的部分來(lái)自杠桿，而且鎖了之后連二級(jí)市場(chǎng)都沒有，只能等到期。
保守或不確定的話，從Classic 開始。
（如果你看過(guò)比較舊的介紹文提到Maxi 模式，那個(gè)已經(jīng)在2026 年4 月正式退場(chǎng)了，現(xiàn)在散戶只能選Classic 和Prime。）

結(jié)語(yǔ)

Huma 雖然是目前PayFi 賽道里的龍頭，然而幣價(jià)已經(jīng)從高點(diǎn)跌掉八成，還有大量尚未解鎖的代幣。

如果是要做短期價(jià)差，我認(rèn)為HUMA 現(xiàn)在不是好標(biāo)的。

但若你是真的看好PayFi 這個(gè)方向和架構(gòu)，Huma 是這條賽道里少數(shù)有真實(shí)收入的項(xiàng)目，值得繼續(xù)觀察。

建議先從Huma 官網(wǎng)看看鏈上數(shù)據(jù)，或是親身使用Huma 的服務(wù)。

以上就是PayFi龍頭Huma Finance 2026指南：HUMA幣完整介紹、代幣解鎖分析與幣安購(gòu)買教學(xué)的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于PayFi龍頭Huma Finance 2026指南的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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