穩(wěn)定幣市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了近十年來最具野心的結(jié)構(gòu)性沖擊。2026年6月30日，由140多家金融與科技巨頭組成的聯(lián)盟——包括 Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、BNY、Google、Coinbase 和 Solana——共同發(fā)布了 Open Standard，一個(gè)發(fā)行全新美元錨定代幣 Open USD (OUSD)的獨(dú)立實(shí)體。

消息公布當(dāng)日，Circle(CRCL)股價(jià)單日暴跌 17%，反映出市場(chǎng)對(duì)全球支付基礎(chǔ)設(shè)施儲(chǔ)備浮動(dòng)儲(chǔ)備金控制權(quán)發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移的預(yù)期。

Open Standard 究竟是什么

Open Standard 并非傳統(tǒng)意義上的穩(wěn)定幣發(fā)行方。其組織架構(gòu)更接近 Visa 或 Mastercard，而非 Circle 或 Tether——由合作伙伴機(jī)構(gòu)組成董事會(huì)，以聯(lián)盟形式共同治理網(wǎng)絡(luò)，而非服從單一企業(yè)股東。創(chuàng)始 CEO 為 Zach Abrams，他曾聯(lián)合創(chuàng)立 Bridge（被 Stripe 以 11 億美元收購的穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施公司）。

OUSD 的設(shè)計(jì)基于三大原則，徹底顛覆了現(xiàn)有發(fā)行方的模式：

• 零成本鑄造與贖回——不設(shè)人為的交易量上限，消除高頻企業(yè)結(jié)算流程中的交易層面摩擦
• 儲(chǔ)備收益再分配——底層美國國債與現(xiàn)金儲(chǔ)備產(chǎn)生的利息收入，在扣除少量管理費(fèi)后，幾乎全部匯集并返還給合作伙伴網(wǎng)絡(luò)
• 聯(lián)盟治理——儲(chǔ)備政策、鏈上擴(kuò)展及黑名單決策均由合作伙伴主導(dǎo)的董事會(huì)決定，取消單一發(fā)行方對(duì)協(xié)議經(jīng)濟(jì)模式的控制權(quán)

OUSD 將這部分經(jīng)濟(jì)利益向上游重新分配。網(wǎng)絡(luò)中的合作伙伴可按其推動(dòng)和持有的 OUSD 交易量，獲得相應(yīng)比例的美元直接分成。因此，Visa、Mastercard、Stripe等合作伙伴不再是無償?shù)姆职l(fā)渠道，而是能夠分享其自身推動(dòng)產(chǎn)生的儲(chǔ)備收益。這種全新的激勵(lì)架構(gòu)，使機(jī)構(gòu)合作伙伴轉(zhuǎn)變?yōu)樽晕覐?qiáng)化的增長(zhǎng)引擎。

該穩(wěn)定幣首發(fā)于 Solana 鏈上，并計(jì)劃擴(kuò)展至 Base、Stellar 和 Polygon。Stripe 與 Visa 已宣布，OUSD 將成為其平臺(tái)上企業(yè)用戶的默認(rèn)穩(wěn)定幣。

為何這與典型穩(wěn)定幣發(fā)行方截然不同

在現(xiàn)有模式下，Circle 與 Tether 共同持有約 2600 億美元的穩(wěn)定幣浮動(dòng)儲(chǔ)備金，并賺取支撐這些穩(wěn)定幣的政府證券與現(xiàn)金等價(jià)物所產(chǎn)生的利息收入。Tether 據(jù)報(bào)每年從該模式中獲利數(shù)十億美元，而 Circle 的絕大部分營收依賴儲(chǔ)備利息，僅通過與 Coinbase 等分發(fā)伙伴的雙邊協(xié)議，將其中一部分收益分享出去，其余則留存用于基礎(chǔ)設(shè)施投資。

OUSD 的推出時(shí)機(jī)之所以意義重大，與其所處的結(jié)構(gòu)性背景密不可分。白標(biāo)穩(wěn)定幣發(fā)行在代幣底層技術(shù)層面已迅速走向商品化。Paxos、Anchorage、BitGo、M0 Protocol 等公司如今能在數(shù)周內(nèi)為任何合格機(jī)構(gòu)品牌部署鑄造/銷毀合約、管理儲(chǔ)備托管并處理基礎(chǔ)合規(guī)控制。由此催生了一波品牌穩(wěn)定幣浪潮——Western Union、Klarna、Sony Bank、Fiserv 紛紛發(fā)行各自的美元代幣，而非接入 USDC。

但發(fā)行的商品化，并未帶來采用的商品化。品牌白標(biāo)代幣面臨結(jié)構(gòu)性天花板：每一次新發(fā)行都會(huì)形成一個(gè)孤立的流動(dòng)性池，無法繼承既有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，迫使每個(gè)品牌都要從零開始重建 DeFi 集成、交易所上線及做市商關(guān)系。PYUSD 相對(duì)其供應(yīng)規(guī)模而言 DeFi 流動(dòng)性稀薄——盡管背靠 Paxos 與 PayPal 的分發(fā)能力——正體現(xiàn)了這一天花板的直接后果。分散的品牌代幣要與 USDC 多年積累的復(fù)合型集成網(wǎng)絡(luò)競(jìng)爭(zhēng)，而品牌發(fā)行方每多接入一條鏈、一個(gè)協(xié)議、一個(gè)交易對(duì)手，突破該網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的成本便隨之攀升。

OUSD 進(jìn)入市場(chǎng)的賭注在于:一個(gè)單一共享代幣、擁有統(tǒng)一流動(dòng)性深度、同時(shí)分布在 140 家機(jī)構(gòu)合作伙伴之間，能夠勝過各自獨(dú)立解決流動(dòng)性與可組合性問題的碎片化品牌孤島格局。相較于 Western Union 或 Klarna 的穩(wěn)定幣無法繼承其他品牌的流動(dòng)性，Stripe 商戶持有的 OUSD 與 Coinbase 用戶或 BNY 機(jī)構(gòu)客戶持有的 OUSD 完全等價(jià)可互換。

發(fā)行的商品化恰恰印證了Open Standard的核心論點(diǎn)：代幣本身已不再是差異化因素，要戰(zhàn)勝 USDC 的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，唯一途徑是整合分發(fā)渠道，而非使其進(jìn)一步碎片化。

對(duì) Circle 與 Tether 的沖擊：對(duì)其商業(yè)模式的結(jié)構(gòu)性攻擊

對(duì) Circle 而言，威脅體現(xiàn)在兩條并行軸線上：分發(fā)渠道被侵蝕，以及利潤率被壓縮。

在分發(fā)層面：OUSD 首發(fā)即攜手 Coinbase、Visa、Mastercard、BlackRock、Google及 Stripe——這正是 Circle 耗費(fèi)近十年心血搭建的同一套機(jī)構(gòu)分發(fā)網(wǎng)絡(luò)。而 Coinbase 本身與 Circle 在 USDC 流量上存在收益分成協(xié)議，如今卻同時(shí)支持 OUSD。若企業(yè)交易量開始轉(zhuǎn)向 OUSD，Circle 將同時(shí)失去浮動(dòng)儲(chǔ)備金規(guī)模以及由交易量帶來的復(fù)合網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

在利潤率層面：2024 年，儲(chǔ)備收益占 Circle 營收的 99%，這使其在儲(chǔ)備收益率從 2024 財(cái)年的 5.0% 壓縮至 2025 財(cái)年的 4.1% 時(shí)，暴露出極高的脆弱性。由于 Circle 必須大力補(bǔ)償其分發(fā)伙伴以捍衛(wèi)市場(chǎng)份額，其 2025 財(cái)年 27.5 億美元的總營收中，僅有 10.8 億美元的"扣除分發(fā)成本后收入"(Revenue Less Distribution Costs， RLDC)得以留存。在扣除固定的合規(guī)與運(yùn)營成本后，Circle 的調(diào)整后 EBITDA 為 5.82 億美元，現(xiàn)金利潤率僅為溫和的 21%。若像 OUSD 這類免費(fèi)、利潤共享的聯(lián)盟型競(jìng)爭(zhēng)者大舉涌入，迫使 Circle 進(jìn)一步讓渡收益分成，持續(xù) 200 個(gè)基點(diǎn)的利率壓縮將徹底吞噬其運(yùn)營現(xiàn)金流。

對(duì) Tether 而言，威脅的性質(zhì)有所不同。USDT 憑借雄厚的流動(dòng)性深度與先發(fā)優(yōu)勢(shì)，主導(dǎo)著新興市場(chǎng)交易與匯款業(yè)務(wù)。然而，它缺乏 OUSD 在起步階段便已具備的受監(jiān)管銀行及支付網(wǎng)絡(luò)合作關(guān)系。根據(jù)《GENIUS 法案》，聯(lián)邦穩(wěn)定幣監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)如今要求儲(chǔ)備透明度與獨(dú)立審計(jì)，而 OUSD 從一開始便已將受監(jiān)管的支付處理機(jī)構(gòu)與主要美國銀行納入其治理架構(gòu)。Tether 從未將這種監(jiān)管姿態(tài)列為優(yōu)先事項(xiàng)，而 OUSD 的架構(gòu)正是直接利用了這一空白。

OUSD 敘事中的漏洞

OUSD 顯然仍有多層阻力需要克服。

Open Standard 的成本結(jié)構(gòu)難題

表面上機(jī)制十分簡(jiǎn)單：儲(chǔ)備總收益減去“少量管理費(fèi)”即為合作伙伴分成。

但要在合規(guī)前提下大規(guī)模運(yùn)營一家穩(wěn)定幣發(fā)行方，其成本基礎(chǔ)龐大且大多固定。根據(jù)《GENIUS 法案》，發(fā)行方必須維持每月公開儲(chǔ)備披露、年度審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)預(yù)先批準(zhǔn)的獨(dú)立托管安排、7x24小時(shí)鏈上交易監(jiān)控基礎(chǔ)設(shè)施、反洗錢/反恐怖融資合規(guī)系統(tǒng)、錢包層面的制裁篩查、智能合約審計(jì)能力，以及完整的 FFIEC 級(jí)信息安全標(biāo)準(zhǔn)。這些是永久性的合規(guī)基礎(chǔ)設(shè)施義務(wù)，無論 OUSD 流通規(guī)模大小都必須持續(xù)承擔(dān)。

技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施成本進(jìn)一步加劇了這一難題。OUSD 首發(fā)于 Solana，并計(jì)劃擴(kuò)展至 Base、Stellar 與 Polygon——每新增一條鏈都需要全新的智能合約部署、獨(dú)立安全審計(jì)、補(bǔ)救周期，以及持續(xù)的 7x24 監(jiān)控與事件響應(yīng)。每一次鏈上集成都是一項(xiàng)永久性的運(yùn)營承諾：任何協(xié)議升級(jí)、費(fèi)率結(jié)構(gòu)調(diào)整或儲(chǔ)備政策修改，都必須在所有支持的鏈上同步部署、測(cè)試并重新審計(jì)。由于缺乏與 CCTP 同等級(jí)的原生認(rèn)證層，Open Standard 的跨鏈擴(kuò)展還需依賴第三方消息協(xié)議 (Wormhole、LayerZero 或 Hyperlane)，這引入了額外的集成成本，以及發(fā)行方無法完全掌控的安全假設(shè)。

作為一家新成立的實(shí)體，Open Standard 正從零開始搭建這套體系，而不具備 Circle 耗費(fèi)十年、數(shù)億美元投入所積累的攤銷基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢(shì)。截至發(fā)布時(shí)，Open Standard尚未披露儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、發(fā)行成本預(yù)測(cè)、合規(guī)安排或運(yùn)營預(yù)算的詳細(xì)信息。

監(jiān)管牌照是隱藏的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)

Open Standard 必須獨(dú)立取得穩(wěn)定幣發(fā)行牌照。Stripe 覆蓋 101 個(gè)國家/地區(qū)的貨幣轉(zhuǎn)移牌照(MTL)雖能加速 OUSD 的分發(fā)，但這些牌照僅覆蓋 Stripe 自身的支付流程，無法轉(zhuǎn)授予一個(gè)獨(dú)立的發(fā)行實(shí)體。根據(jù)《GENIUS 法案》，儲(chǔ)備透明度、審計(jì)義務(wù)以及經(jīng) PCAOB 注冊(cè)的月度證明，均直接約束于發(fā)行方本身。

美國貨幣監(jiān)理署(OCC)的國家信托牌照審批流程——任何供應(yīng)量超過 100 億美元、符合《GENIUS 法案》要求的發(fā)行方所必需的聯(lián)邦資質(zhì)——Circle 從申請(qǐng)到最終批準(zhǔn)共耗時(shí) 13 個(gè)月：2025 年 6 月 30 日提交申請(qǐng)，2025 年 12 月 12 日獲得有條件批準(zhǔn)，2026 年 7 月 9 日獲得最終批準(zhǔn)。Paxos 的流程之所以更快，僅僅是因?yàn)樗菍F(xiàn)有的紐約州金融服務(wù)局(DFS)信托牌照進(jìn)行轉(zhuǎn)換，而非從零申請(qǐng)；即便如此，其 2021 年獲得的有條件批準(zhǔn)也曾在完成前失效，不得不于 2025 年 8 月重新提交申請(qǐng)。BitGo 與 Ripple 在同一批 (2025 年 12 月 12 日) 獲得有條件批準(zhǔn)，但尚未完成轉(zhuǎn)換?，F(xiàn)實(shí)情況是，對(duì)于像 Open Standard 這樣沒有既有州級(jí)信托牌照可供轉(zhuǎn)換的新成立實(shí)體而言，從零申請(qǐng)聯(lián)邦牌照的流程至少需要 18 至 24 個(gè)月，且需排在監(jiān)管審批隊(duì)列中已有多家現(xiàn)有申請(qǐng)機(jī)構(gòu)之后。

在此期間，Open Standard 至多只能依賴州級(jí) MTL 牌照運(yùn)營，而這將其符合《GENIUS 法案》資質(zhì)的供應(yīng)量上限鎖定在 100 億美元。

140 名成員的聯(lián)盟治理與協(xié)作難題

Circle CEO Jeremy Allaire 直接提出了反對(duì)聯(lián)盟型穩(wěn)定幣的結(jié)構(gòu)性論點(diǎn)，他認(rèn)為“大量大型企業(yè)組成的團(tuán)體協(xié)調(diào)效率低下、存在利益錯(cuò)位、決策遲緩”，很少能為持久創(chuàng)新留出空間。他更為尖銳的觀點(diǎn)在于資金問題：出于自身利益考量，聯(lián)盟成員往往不愿為聯(lián)盟運(yùn)營投入實(shí)際資源，只想獲得參與的曝光度。

他所引用的先例結(jié)果不一，但方向一致。由 Meta、Visa 與 Uber 支持的 Diem，在監(jiān)管壓力與內(nèi)部分歧的共同作用下宣告失??；摩根大通最初以銀行聯(lián)盟形式搭建的區(qū)塊鏈支付網(wǎng)絡(luò)，也從未吸引到創(chuàng)始機(jī)構(gòu)以外的實(shí)質(zhì)性參與。Allaire 還指出，市場(chǎng)最終已形成單一發(fā)行方主導(dǎo)的格局，USDT 與 USDC 合計(jì)占據(jù)超過 90% 的穩(wěn)定幣交易量。

最少被討論、卻可能最容易被忽視的是運(yùn)營層面的論點(diǎn)。諸如凍結(jié)地址或接入新的二層網(wǎng)絡(luò)這類決策，都需要一個(gè)決策者，而多方聯(lián)盟型發(fā)行方即便是要推出一次常規(guī)合約升級(jí)，也需要在成員之間達(dá)成一致。

“精簡(jiǎn)架構(gòu)”假說

領(lǐng)先的穩(wěn)定幣發(fā)行方 Paxos，年?duì)I收約 1 億美元，其成本基礎(chǔ)遠(yuǎn)低于 Circle——方式是僅持有監(jiān)管牌照、管理儲(chǔ)備，并只為白名單機(jī)構(gòu)對(duì)手方處理鑄造/銷毀請(qǐng)求。終端用戶的合規(guī)責(zé)任交由分發(fā)伙伴承擔(dān)，協(xié)議規(guī)則固定不變，治理機(jī)制僅作為應(yīng)急手段存在。

Open Standard 的合規(guī)架構(gòu)與此高度契合：將 140 家合作伙伴列入白名單，固定管理費(fèi)率，將下游的 KYC 與反洗錢職責(zé)交由 Stripe、BNY、Coinbase 等機(jī)構(gòu)承擔(dān)。Open Standard 從不直接觸及終端用戶層面，由此其合規(guī)覆蓋范圍被壓縮至托管、審計(jì)以及一支精簡(jiǎn)的監(jiān)管團(tuán)隊(duì)。

“將 Paxos 式的合規(guī)架構(gòu)套用于 Visa 式的共享流動(dòng)性模式”，這將使其運(yùn)營效率高于 Circle，而這種復(fù)雜性所帶來的收益也是值得的：?jiǎn)我还蚕淼?OUSD 代幣能夠形成跨所有合作伙伴集成而復(fù)合累積的統(tǒng)一流動(dòng)性深度，使 OUSD 真正具備在 DeFi 中的可組合性，并實(shí)現(xiàn)碎片化白標(biāo)代幣在結(jié)構(gòu)上無法達(dá)成的大規(guī)?；ゲ僮餍?。

關(guān)鍵在于，Open Standard 無需在第一天就解決廣泛的可及性與互操作性問題?？梢韵纫苑忾]的機(jī)構(gòu)模式起步，建立儲(chǔ)備池，產(chǎn)生足以驗(yàn)證合作伙伴經(jīng)濟(jì)模式的收益分配，并在受限的合規(guī)范圍內(nèi)建立監(jiān)管層面的信譽(yù)。更廣泛的 DeFi 集成與開放式跨鏈可及性，可隨著合作伙伴需求的顯現(xiàn)、以及 Open Standard 逐步建成相應(yīng)規(guī)模的監(jiān)控基礎(chǔ)設(shè)施而分階段推進(jìn)。Open Standard 的合作伙伴分發(fā)陣容，使其擁有足以支撐早期階段的可信機(jī)構(gòu)需求基礎(chǔ)，而無需立即實(shí)現(xiàn)開放可及性。真正的問題在于：封閉生態(tài)規(guī)模下的收益經(jīng)濟(jì)模式，能否持續(xù)足夠長(zhǎng)時(shí)間，以支撐實(shí)現(xiàn)更廣覆蓋所需的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；以及 Circle 能否在 Open Standard 抵達(dá)那一步之前，先行調(diào)整自身的合作伙伴經(jīng)濟(jì)模式。

Circle 如何應(yīng)對(duì)這一威脅

Circle 并非毫無結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)這一消息的定價(jià)或許過于倉促，將其視為定局。

CCTP：協(xié)議層面的結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施

Circle 的跨鏈轉(zhuǎn)移協(xié)議(CCTP)在源鏈銷毀 USDC，通過 Circle 自有的認(rèn)證服務(wù)獲得加密認(rèn)證，并在目標(biāo)鏈上鑄造原生的 Circle 發(fā)行 USDC——無需封裝資產(chǎn)、無需流動(dòng)性池、無需第三方托管方。該協(xié)議無需許可、在協(xié)議層面免費(fèi)，并已在 25 條以上的鏈上運(yùn)行。OUSD 試圖在協(xié)議層面取代該穩(wěn)定幣，但尚不具備與之對(duì)等的跨鏈原生機(jī)制。若要突破單鏈限制，要么從零構(gòu)建原生基礎(chǔ)設(shè)施，要么依賴第三方鎖定—鑄造型跨鏈橋，而這將重新引入 CCTP 專門設(shè)計(jì)用以消除的托管風(fēng)險(xiǎn)與封裝資產(chǎn)碎片化問題。自 2022 年以來，CCTP 與第三方消息協(xié)議之間的安全差距雖有所收窄，但尚未完全彌合；對(duì)于承載數(shù)千億美元流量的機(jī)構(gòu)級(jí)穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施而言，這仍是一個(gè)具有實(shí)質(zhì)意義的區(qū)別。

USYC：機(jī)構(gòu)收益的反擊方案

Circle 收購 Hashnote 并推出 USYC——一只投資于美國國債與逆回購協(xié)議的代幣化貨幣市場(chǎng)基金——打造出一項(xiàng)與 USDC 僅一次 API 調(diào)用之隔的收益型機(jī)構(gòu)資產(chǎn)。通過單一集成，即可在鏈上工作流程中實(shí)現(xiàn)收益型資本(USYC)與流動(dòng)美元現(xiàn)金(USDC)之間的自由轉(zhuǎn)換。Circle 由此能夠向機(jī)構(gòu)提供 OUSD 所宣傳的收益經(jīng)濟(jì)效益，而無需放棄對(duì)浮動(dòng)儲(chǔ)備金的管理權(quán)，也無需拆解支撐 USDC 全球流動(dòng)性深度的基礎(chǔ)設(shè)施投資。

《GENIUS 法案》作為牌照護(hù)城河

Circle 擁有所有發(fā)行方中最全面的全球穩(wěn)定幣牌照布局，覆蓋歐盟(MiCA)、日本、新加坡，并已獲得 OCC 最終批準(zhǔn)設(shè)立美國國家信托銀行。Open Standard 作為一個(gè)新發(fā)行實(shí)體，必須從零開始搭建這一切。根據(jù)《GENIUS 法案》對(duì)儲(chǔ)備透明度與審計(jì)的要求，USDC 的合規(guī)基礎(chǔ)設(shè)施是機(jī)構(gòu)層面部署的前提條件，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無法繞過。

最直接的反擊手段：圍繞 USDC 正式組建一個(gè)收益分享聯(lián)盟

Circle 已與 Coinbase 建立收益分成協(xié)議，并已在 Arc、CCTP、CPN、StableFX 及 Agent Stack 等基礎(chǔ)設(shè)施上完成部署。沒有任何因素阻止 Circle 圍繞 USDC 正式建立一套結(jié)構(gòu)化的合作伙伴收益分享框架——一個(gè)能夠匹配 OUSD 經(jīng)濟(jì)主張、卻無需承受 140 個(gè)利益相關(guān)方治理負(fù)擔(dān)的方案。Coinbase 同時(shí)參與 OUSD 與 USDC 這一事實(shí)，恰恰說明這類合作關(guān)系本質(zhì)上是商業(yè)性的、可流動(dòng)的。Circle 擁有基礎(chǔ)設(shè)施、監(jiān)管資質(zhì)以及雙邊合作關(guān)系，完全有能力在 OUSD 達(dá)到有意義的規(guī)模之前，率先執(zhí)行這一框架。

結(jié)論

USDC 的基本面依然穩(wěn)固。2026 年第一季度，在 28 萬億美元的季度總量中，USDC 占據(jù)了鏈上穩(wěn)定幣自然交易量的約 80%，這是自 2019 年以來首次在自然結(jié)算流量上反超 USDT。USDC 建立在多年鏈上集成與開發(fā)者工具積累之上的 DeFi 網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，不易被一個(gè)仍在完善合規(guī)與治理架構(gòu)的聯(lián)盟所取代。USDT 與 USDC 合計(jì)占據(jù)約 80% 以上的穩(wěn)定幣市值，以及絕大多數(shù)的鏈上交易量，這種集中度短期內(nèi)難以撼動(dòng)。

鑒于 Open Standard 很可能采用的合規(guī)架構(gòu)——白名單合作伙伴、下放的終端用戶 KYC、封閉對(duì)手方發(fā)行模式——OUSD 更有可能在各合作伙伴各自封閉的生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)運(yùn)作(Stripe 商戶、BNY 機(jī)構(gòu)客戶、Coinbase 交易所用戶)，而非爭(zhēng)奪支撐 USDC 主導(dǎo)地位的開放、可組合 DeFi 交易量。它意在贏得 Circle 尚未攻下的市場(chǎng)：企業(yè)資金管理、B2B 跨境支付，以及銀行間結(jié)算——這正代表著 USDC 下一階段增長(zhǎng)的主要方向，即企業(yè)級(jí)與傳統(tǒng)金融(TradFi)鄰近領(lǐng)域的交易量。

事實(shí)上，Circle 早已在 OUSD 瞄準(zhǔn)的這一 TradFi 領(lǐng)域展開布局，而這一進(jìn)展恰恰在 OUSD 發(fā)布的同期顯現(xiàn)。BNY 已允許機(jī)構(gòu)客戶通過其數(shù)字資產(chǎn)托管平臺(tái)直接鑄造、贖回并持有 USDC。渣打銀行成為首家獲得授權(quán)、可提供 USDC 一體化鑄造與贖回服務(wù)的全球系統(tǒng)重要性銀行，且客戶無需在 Circle 直接開戶。FIS 也已與 Circle 達(dá)成合作，將 USDC 結(jié)算引入其面向美國金融機(jī)構(gòu)的資金流轉(zhuǎn)樞紐(Money Movement Hub)。這些都證明，Circle 對(duì)企業(yè)結(jié)算領(lǐng)域的布局早于 OUSD 的發(fā)布，且已經(jīng)轉(zhuǎn)化為切實(shí)簽署的機(jī)構(gòu)合作關(guān)系。

聯(lián)盟型組織行動(dòng)緩慢，而 OUSD 的執(zhí)行時(shí)間線為 Circle 爭(zhēng)取到了在威脅真正顯現(xiàn)之前作出回應(yīng)的空間。從消息宣布到實(shí)際執(zhí)行之間的這段窗口期，正是 Circle 展開戰(zhàn)略回應(yīng)的機(jī)會(huì)——無論是通過 USYC 集成、正式化的合作伙伴收益框架，還是直接組建自己的聯(lián)盟?；A(chǔ)設(shè)施上的優(yōu)勢(shì)是真實(shí)存在的。管理層能否在 OUSD 的合作伙伴網(wǎng)絡(luò)真正成熟之前，足夠迅速地捍衛(wèi)企業(yè)結(jié)算這一戰(zhàn)線，將決定這次發(fā)布最終會(huì)讓 Circle 付出多大代價(jià)。

到此這篇關(guān)于穩(wěn)定幣戰(zhàn)爭(zhēng)：OUSD挑戰(zhàn)USDC的三大核心戰(zhàn)線的文章就介紹到這了,更多相關(guān)OUSD挑戰(zhàn)USDC內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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