美聯(lián)儲美元干預(yù)政策引發(fā)全球資本市場震蕩，比特幣（BTC）等加密資產(chǎn)首當(dāng)其沖面臨流動性劇烈波動考驗
美聯(lián)儲維持高利率疊加美元強勢，正將全球風(fēng)險資產(chǎn)推向流動性困境。比特幣從去年底12.5萬美元高點跌至約6.3萬美元，跌幅近半。美日聯(lián)合干預(yù)匯市雖短暫維穩(wěn)日元，卻暴露美債流動性危機深層隱患，黃金與比特幣同步下挫。
機構(gòu)資金加速撤離，Strategy停止買幣轉(zhuǎn)而賣出，穩(wěn)定幣供應(yīng)萎縮使比特幣波動被數(shù)倍放大。美元流動性每一次收緊，都是對加密市場的無情抽水，比特幣正經(jīng)歷階段性流動性枯竭的殘酷考驗。
28年來首次美日聯(lián)合干預(yù)日元，發(fā)生在債券收益率創(chuàng)紀錄和日元套息交易擔(dān)憂之際。
日本和美國聯(lián)合對日元的貨幣干預(yù)最終可能惠及比特幣并危及資產(chǎn)。
重點介紹：
- 自上世紀90年代末以來，日美首次聯(lián)合干預(yù)日元，可能為未來的舉措樹立先例。
- 與日元套利交易相關(guān)的流動性危機給比特幣（BTC）及風(fēng)險資產(chǎn)帶來了挑戰(zhàn)，兩國正試圖平衡貨幣，同時不損害美國國債市場。
- 日本兩年期國債收益率周一突破1.57%。
貝森特預(yù)示著美元參與新時代的到來
華 盛 頓與日本央行（BoJ）日益緊密的協(xié)調(diào)顯示全球美元流動性有望提升——盡管美元流通可能因日元套息交易中撤而面臨，若進一步加深，流動性可能被擠壓。
上周，美日罕見地聯(lián)合干預(yù)日元，以支撐日元，日元跌至40年來最低的164美元兌美元——這是自1998年以來首次出現(xiàn)此類情況。紐約聯(lián)邦儲備銀行代表美國財 政部出售歐元而非美元。這些銷售涉及外匯穩(wěn)定基金（ESF），即一堆外匯儲備。
周二的美元兌日元一日線圖。來源：Cointelegraph/TradingView
隨后，美國財 政部長斯科特·貝森特公開強調(diào)將在八月底于北卡羅來納州舉行的G20財 政部長會議上與日本銀行行長上田一雄會面。
“在高市首相、上田行長和日本銀行董事會的領(lǐng)導(dǎo)下，日本經(jīng)濟持續(xù)表現(xiàn)出良好表現(xiàn)，銀行對貨幣和金融穩(wěn)定的堅定承諾。我們繼續(xù)保持著良好的關(guān)系和密切的協(xié)調(diào)，“他說。
日本央行是少數(shù)能夠使用美聯(lián)儲外國及國際貨幣管理局（FIMA）回購便利的央行之一，該機制允許在不賣出美國國債的情況下獲取美元流動性。作為最大國債持有國的日本，如果美國國債銷售加速，可能會推高收益率，這將增加美國政府、企業(yè)和消費者的借貸成本。
在隨后的帖子中，貝森特關(guān)注FIMA，呼吁擴建該設(shè)施。
“FIMA回購設(shè)施是一個重要的后備保障。我們鼓勵在未來幾個月內(nèi)將其擴大規(guī)模。我們強烈支持日本果斷的市場和貨幣措施，糾正日元的大幅低估，“他繼續(xù)說道。
FIMA的使用使美聯(lián)儲向外國機構(gòu)提供美元，外國機構(gòu)以國債作為抵押，結(jié)果是該設(shè)施對美元流動性有利，因為它增加了美元在美國境外的供應(yīng)。
比特幣或許能從日元套利交易的灰燼中崛起
對此舉反應(yīng)不一，經(jīng)濟學(xué)家穆 罕 默德·埃爾-埃里安指出，美國政府今后必須與日本銀行保持協(xié)調(diào)。
“華 盛 頓現(xiàn)在簽署了一項戰(zhàn)略，其最終成功并不取決于它自己。相反，正如之前文章所討論的，關(guān)鍵在于日本銀行、財務(wù)省和首相府在東京實現(xiàn)全面的政策一致性，“他說。
在比特幣圈內(nèi)，人們對持續(xù)的日元干預(yù)的長期影響也存在疑慮——即使這些干預(yù)無意中助長了比特幣的牛市論據(jù)。隨著日本銀行擺脫過去數(shù)十年的低利率，人們長期預(yù)期日元套息交易將瓦解。
這一結(jié)果受到日本國內(nèi)財政政策其他方面的推動。高額政府支出幫助政府債券收益率創(chuàng)下數(shù)十年新高，這反過來使日元融資機制變得不那么有吸引力。
日本兩年期國債，一日走勢圖。來源：Cointelegraph/TradingView
日本兩年期債券收益率周一突破1.57%，信號顯示低利率條件在市場預(yù)期之前即將結(jié)束。日本投資者回流資本以利用國內(nèi)經(jīng)濟的這一劇變，增加了套息交易進一步收復(fù)的風(fēng)險。
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