空投申領(lǐng)在即，如何對Jupiter（JUP）準(zhǔn)確估值？
北京時間1月31日23: 00 ，備受關(guān)注的 Solana 生態(tài)交易聚合協(xié)議 Jupiter 將正式推出其治理代幣 JUP，并向上百萬 Solana 地址開放空投申領(lǐng)。
作為 Solana 生態(tài)的又一個大熱項目，Jupiter 的空投自去年 11 月初的 Breakpoint 期間便開始預(yù)熱，時至今日，經(jīng)歷了 Solana 生態(tài)的集體暴漲，再加之前期兩大測試性項目 mockJUP 以及 WEN 取得了亮眼表現(xiàn)，社區(qū)用戶對于 JUP 的空投預(yù)期也在不斷抬高。
當(dāng)下，有資格獲取空投的用戶最好奇的問題大概率就是該如何對 JUP 進(jìn)行準(zhǔn)確估值，又該以什么樣的價格處理手中的空投籌碼。接下來，我們將通過 pre-lanuch 交易狀況、啟動池的流動性分布、競品對比等三個維度，來窺探 JUP 上市之后的潛在價格。
維度一：pre-lanuch 交易狀況
此前，衍生品交易平臺 Aevo 已上線了 JUP 的 pre-lanuch 合約交易，這也是 TGE 之前 JUP 的主要價格發(fā)現(xiàn)場所。
Aevo 數(shù)據(jù)顯示，JUP 的 pre-lanuch 合約當(dāng)前價格暫報 0.6455 美元，過去一個月內(nèi)最高曾沖至 0.8464 美元，最低則曾跌至 0.2620 美元。
不過，考慮到 Aevo 暫時仍是一個偏小眾的平臺，pre-lanuch 合約波動較大，交易量較小，該平臺的報價具有一定的參考意義，但不能完全代表 JUP TGE 后的真實市場價格。
維度二：啟動池的流動性分布
昨日晚間，Jupiter 聯(lián)合創(chuàng)始人 meow 已于社交平臺正式披露了 JUP 在 LFG Launchpad 的啟動頁面（https://lfg.jup.ag/jup），用戶現(xiàn)可在該頁面查詢空投數(shù)量及申領(lǐng)倒計時，并提前設(shè)置買入或賣出的限價訂單。
LFG Launchpad 是 Jupiter 于本月早些時候推出的代幣發(fā)行平臺，該平臺此前已測試發(fā)行了 meme 代幣 WEN，JUP 則是通過該平臺所發(fā)行的第二個代幣。LFG Launchpad 采用了 Meteora 的 DLMM 機(jī)制，旨在通過提供單邊流動性的方式構(gòu)建初始流動性并引導(dǎo)社區(qū)繼續(xù)投入“有機(jī)”的流動性。
LFG Launchpad 數(shù)據(jù)顯示，JUP 的啟動池合計共投入了 2.5 億枚代幣用于構(gòu)建初始流動性，JUP 的價格區(qū)間被設(shè)定為 0.4032 USDC - 0.6987 USDC，斜率曲線為 1.6 。
meow 就此斜率區(qū)間解釋道，1.6 的斜率意味著啟動池中大約一半的 JUP 將分布在 0.4 USDC - 0.5 USDC 的價格范圍。
維度三：競品對比
meow 昨日晚間還更新 JUP 代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)鍵信息，JUP 的總供應(yīng)量為 100 億枚，初始流通量將為 13.5 億枚，其中 10 億枚用于空投， 2.5 億枚用于 Launchpool， 5000 萬枚用于 CEX 做市， 5000 萬枚用于鏈上 LP 需求。
接下來，我們可基于上述數(shù)據(jù)將 Jupiter 與一些同類型項目進(jìn)行對比。需要注意的是，結(jié)合 Jupiter 現(xiàn)有的業(yè)務(wù)版圖（聚合+合約+DCA 等等），很難找到與其業(yè)務(wù)類型完全一致的項目，因此我們決定根據(jù)其主要業(yè)務(wù)（交易聚合）以及賽道定位（DeFi 服務(wù)）將 以太坊生態(tài)的 Uniswap（UNI）、1inch（1INCH） 以及 Solana 生態(tài)的 Raydium（RAY）、Orca（ORCA）作為對比對象。
根據(jù)流通市值（MC）以及全解鎖估值（FDV），我們得出的對比數(shù)據(jù)如下：
由于不同項目之間的流通狀態(tài)不同，依照上述框架得出的數(shù)據(jù)亦會存在較大差異，甚至?xí)霈F(xiàn)一些較極端的數(shù)值，但綜合來看 JUP 在多數(shù)情況下的價格推測（0.209 - 0.627）與啟動池所給出的價格區(qū)間（0.4032 - 0.6987 ，半數(shù)集中在 0.4 - 0.5）還是存在較大重疊的。
需要強(qiáng)調(diào)的是，上述計算僅為 Odaily 星球日報根據(jù)類似定位項目對 JUP 價格所做的粗略估算，并不涉及任何交易建議。
小結(jié)
以上為 Odaily 星球日報通過 pre-lanuch 交易狀況、啟動池的流動性分布、競品對比等三個維度對 JUP 上市后的開盤表現(xiàn)所做的初步分析，落到具體的價格預(yù)估上，每個維度究竟代表著多大的權(quán)重，就是一個見仁見智的問題了。
隨著 JUP 的臨近，包括 OKX、bitget 在內(nèi)的多家 CEX 已相繼官宣將在第一時間提供交易支持，這或許也會進(jìn)一步推高 JUP 的市場熱度。
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