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什么是虛擬幣再質(zhì)押?再質(zhì)押的增長與未來展望

2024-09-13 11:52:35 | 來源: | 作者:佚名
再質(zhì)押行業(yè)的快速發(fā)展為以太坊生態(tài)系統(tǒng)和整個(gè)區(qū)塊鏈?zhǔn)袌鰩砹诵碌脑鲩L點(diǎn),隨著更多的再質(zhì)押協(xié)議和流動(dòng)性再質(zhì)押解決方案的出現(xiàn),用戶將能夠享受到更高的資本效率和靈活性,同時(shí)促進(jìn)了去中心化金融DeFi的進(jìn)一步發(fā)展

什么是再質(zhì)押?再質(zhì)押的增長與未來展望!截至 2024 年 7 月,余額中質(zhì)押的 ETH 數(shù)量接近 3300 萬枚,其中約 1340 萬枚 ETH(約 460 億美元)通過流動(dòng)性質(zhì)押平臺(tái)質(zhì)押,占總質(zhì)押量的 40.5% 。這一比例表明流動(dòng)性質(zhì)押已經(jīng)成為以太坊質(zhì)押生態(tài)中的關(guān)鍵組成部分。然而,由于 Eigenlayer 對(duì)原生 ETH 存款的支持增加,加上 LST 的存款上限,這一比例近期略有下降。那么什么是再質(zhì)押?再質(zhì)押未來如何?今天腳本之家小編就給大家詳細(xì)介紹再質(zhì)押,希望大家喜歡!

什么是流動(dòng)性再質(zhì)押?一覽流動(dòng)性再質(zhì)押全貌圖

一、質(zhì)押和流動(dòng)性質(zhì)押的背景

以太坊質(zhì)押是通過投入 ETH 來保護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全,并作為回報(bào)獲得額外的 ETH 獎(jiǎng)勵(lì)。這種機(jī)制的設(shè)計(jì)初衷是為了強(qiáng)化以太坊網(wǎng)絡(luò)的安全性,但也存在一些風(fēng)險(xiǎn)和限制。首先,質(zhì)押的 ETH 在鎖定期內(nèi)不能自由交易,流動(dòng)性受到限制。質(zhì)押者無法在短時(shí)間內(nèi)取回或出售他們的 ETH,這可能導(dǎo)致資產(chǎn)的流動(dòng)性短缺。其次,質(zhì)押行為可能面臨因驗(yàn)證不當(dāng)而被網(wǎng)絡(luò)懲罰的風(fēng)險(xiǎn)。此外,成為以太坊網(wǎng)絡(luò)的驗(yàn)證者需要較高的門檻,即個(gè)人必須質(zhì)押至少 32 ETH,這對(duì)于普通投資者來說是一個(gè)相對(duì)較高的要求。

為了降低進(jìn)入質(zhì)押市場的門檻和減少流動(dòng)性受限的風(fēng)險(xiǎn),諸如 ConsenSys 和 Ledger 等平臺(tái)開始提供集合質(zhì)押服務(wù)。這類平臺(tái)允許用戶將他們的 ETH 匯集起來,以滿足最低的質(zhì)押要求,從而使得普通投資者也可以參與質(zhì)押。然而,即便是通過集合質(zhì)押服務(wù),質(zhì)押的 ETH 仍然處于鎖定狀態(tài),無法立即提取,這種情況下的流動(dòng)性問題依然存在。

為了解決這一問題,流動(dòng)性質(zhì)押應(yīng)運(yùn)而生。流動(dòng)性質(zhì)押通過鑄造流動(dòng)性代幣作為質(zhì)押的 ETH 的替代品,使用戶能夠繼續(xù)參與 DeFi 等市場活動(dòng)。Lido 是流動(dòng)性質(zhì)押的先驅(qū),其后 Rocket、Stader 等平臺(tái)也相繼推出類似服務(wù)。這類服務(wù)不僅降低了參與質(zhì)押的門檻,還為質(zhì)押者提供了更多靈活性。通過流動(dòng)性代幣,投資者既能享受質(zhì)押的收益,也能將代幣用于其他投資策略,實(shí)現(xiàn)更高的潛在回報(bào)。

質(zhì)押與流動(dòng)性質(zhì)押的區(qū)別

傳統(tǒng)質(zhì)押要求用戶將 ETH 鎖定,直到解除質(zhì)押期結(jié)束。而流動(dòng)性質(zhì)押則允許用戶獲得一種流動(dòng)性代幣,這種代幣代表用戶質(zhì)押的 ETH,用戶可以在市場上自由交易這些代幣。這一創(chuàng)新不僅提升了資金的流動(dòng)性,還為投資者提供了多樣化的收益機(jī)會(huì)。通過流動(dòng)性質(zhì)押,投資者不僅能從質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)中獲利,還能通過將代幣用于 DeFi 平臺(tái)進(jìn)一步增加收益。

二、再質(zhì)押的興起

再質(zhì)押(Restaking)是由 EigenLayer 首創(chuàng)的一種新型概念,它允許使用已質(zhì)押的 ETH 來保護(hù)其他與以太坊主鏈不直接相關(guān)的模塊,如側(cè)鏈、預(yù)言機(jī)網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)可用性層。這些模塊通常需要主動(dòng)驗(yàn)證服務(wù) (Active Verification Services, AVS),這些服務(wù)由自己的代幣保護(hù),存在建立自身安全網(wǎng)絡(luò)的高成本及信任模型較低的問題。再質(zhì)押通過利用以太坊的大規(guī)模驗(yàn)證者集來提高這些模塊的安全性,從而降低建立獨(dú)立安全網(wǎng)絡(luò)的成本。

再質(zhì)押的關(guān)鍵在于,它可以有效地將以太坊的驗(yàn)證者安全性引導(dǎo)至其他鏈或應(yīng)用,使得攻擊這些模塊的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其潛在收益。這種機(jī)制使得再質(zhì)押的網(wǎng)絡(luò)能夠通過共享以太坊的安全性來保護(hù)其他區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)中的重要模塊。

雖然 EigenLayer 是第一個(gè)引入再質(zhì)押概念的協(xié)議,但隨著該領(lǐng)域的逐漸成熟,其他協(xié)議也在不斷涌現(xiàn)。不同的再質(zhì)押協(xié)議在實(shí)現(xiàn)方式和支持資產(chǎn)種類上有所不同,形成了多樣化的市場競爭格局。

EigenLayer 白皮書詳細(xì)描述了再質(zhì)押中的“池化安全性”概念。這種機(jī)制意味著,當(dāng)多個(gè)驗(yàn)證者通過再質(zhì)押參與同一網(wǎng)絡(luò)時(shí),攻擊者必須承擔(dān)更大的成本才能破壞該網(wǎng)絡(luò)。這種設(shè)計(jì)可以有效提高模塊的安全性,但也存在驗(yàn)證者勾結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)多個(gè)模塊共享同一批質(zhì)押資產(chǎn),一旦驗(yàn)證者之間勾結(jié),可能導(dǎo)致多個(gè)網(wǎng)絡(luò)同時(shí)受到威脅。為此,EigenLayer 提出了通過限制每個(gè)驗(yàn)證者再質(zhì)押資產(chǎn)的方式來減輕此類風(fēng)險(xiǎn)。

三、再質(zhì)押協(xié)議概述

1. 支持的存款資產(chǎn)

再質(zhì)押協(xié)議之間的主要區(qū)別之一是支持的存款資產(chǎn)類型。目前,EigenLayer 僅支持 ETH 和 ETH 的流動(dòng)性質(zhì)押代幣 (LST),而 Karak 和 Symbiotic 支持更多種類的資產(chǎn)。Karak 接受包括流動(dòng)質(zhì)押代幣 (LRT)、Pendle LP 代幣和穩(wěn)定幣在內(nèi)的多種資產(chǎn),而 Symbiotic 支持 ENA 和 sUSDE 等額外資產(chǎn)類型。

這種資產(chǎn)的多樣性對(duì)再質(zhì)押協(xié)議的吸引力和發(fā)展至關(guān)重要。能夠支持更多類型的資產(chǎn)使得這些協(xié)議可以吸引更多流動(dòng)性和用戶參與,特別是在多鏈生態(tài)系統(tǒng)中。而 EigenLayer 未來也計(jì)劃通過引入更多雙重質(zhì)押和 LP 再質(zhì)押選項(xiàng)來擴(kuò)大其資產(chǎn)種類的支持。

2. 安全模型

EigenLayer 在安全性設(shè)計(jì)上更為保守,主要接受 ETH 及其變體作為再質(zhì)押資產(chǎn),以確保網(wǎng)絡(luò)安全性和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性。相比之下,Karak 和 Symbiotic 提供了更廣泛的再質(zhì)押資產(chǎn)選項(xiàng),允許更高的靈活性和可定制的安全性。

再質(zhì)押協(xié)議的安全模型設(shè)計(jì)需要平衡靈活性和安全性。EigenLayer 通過集中在 ETH 及其相關(guān)資產(chǎn)上,減少了小市值代幣帶來的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。而 Karak 和 Symbiotic 則提供了可根據(jù)具體需求調(diào)整的安全性選項(xiàng),使服務(wù)能夠選擇其所需的經(jīng)濟(jì)安全級(jí)別。

EigenLayer 和 Karak 都采用了可升級(jí)的核心智能合約,由多重簽名管理系統(tǒng)控制不同部分的基礎(chǔ)設(shè)施,確保了治理的分散化。而 Symbiotic 則采用了不可變的合約設(shè)計(jì),減少了治理風(fēng)險(xiǎn),但這意味著如果合約代碼中存在漏洞或錯(cuò)誤,協(xié)議將需要重新部署。

3. 支持的鏈和合作伙伴

再質(zhì)押協(xié)議的鏈支持范圍也是其核心競爭力之一。目前,EigenLayer 和 Symbiotic 主要集中在以太坊生態(tài)系統(tǒng)內(nèi),Karak 則已擴(kuò)展至 5 條區(qū)塊鏈的存款支持。盡管大多數(shù)的 TVL 仍然集中在以太坊上,Karak 的多鏈支持使得其能夠吸引更多非以太坊鏈上的資產(chǎn)參與再質(zhì)押。

Karak 還推出了第 2 層網(wǎng)絡(luò) K 2 ,充當(dāng) DSS 的測試環(huán)境,使其能夠在以太坊上運(yùn)行前進(jìn)行升級(jí)和測試。相比之下,EigenLayer 和 Symbiotic 并未提供類似的測試環(huán)境功能,但協(xié)議可以通過集成其他鏈和協(xié)議進(jìn)行測試。

最終,協(xié)議的成功取決于其能夠建立的合作伙伴關(guān)系。EigenLayer 由于是再質(zhì)押領(lǐng)域的先驅(qū),吸引了最多的 AVS 參與,其著名合作伙伴包括 EigenDA、AltLayer 和 Hyperlane。Karak 和 Symbiotic 也逐漸擴(kuò)展了他們的合作伙伴關(guān)系,整合了如 Wormhole 和 Ethena 等項(xiàng)目。

四、流動(dòng)性再質(zhì)押概述

1. 流動(dòng)再質(zhì)押代幣的類型

在流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議中,用戶可以通過存入質(zhì)押資產(chǎn)獲得相應(yīng)的流動(dòng)性代幣(LRT)。LRT 的作用是提供質(zhì)押者更高的資本效率,并允許他們?cè)诓唤怄i質(zhì)押資產(chǎn)的情況下參與更多的去中心化金融(DeFi)活動(dòng)。例如,Renzo 協(xié)議支持 wBETH 存款,并發(fā)行相應(yīng)的流動(dòng)性代幣 ezETH,而 Kelp 則允許 ETHx 和 sfrxETH 存款并發(fā)行 rsETH。這些代幣代表不同種類的質(zhì)押資產(chǎn),并在 DeFi 生態(tài)中進(jìn)一步釋放資本效率。

部分協(xié)議將多個(gè)流動(dòng)性質(zhì)押代幣(LST)聚合至單一的 LRT 代幣中,從而實(shí)現(xiàn)更高的靈活性。這種多資產(chǎn)支持的 LRT 雖然具有較高的資本利用率,但也增加了管理的復(fù)雜性以及潛在的對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于一些原生質(zhì)押的協(xié)議,如 Puffer,它雖然支持 stETH,但最終會(huì)將其轉(zhuǎn)換為原生 ETH 進(jìn)行再質(zhì)押,以規(guī)避對(duì) LST 協(xié)議的依賴和風(fēng)險(xiǎn)暴露。

不同類型的 LRT 代幣不僅為用戶提供了多樣化的質(zhì)押資產(chǎn)選擇,同時(shí)也使得協(xié)議之間的整合變得更加復(fù)雜,這些代幣的管理和使用需要在安全性和靈活性之間取得平衡。

2. DeFi 與 Layer 2 的支持

流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議的一個(gè)關(guān)鍵優(yōu)勢是,它為用戶解鎖了更高的資本效率,使質(zhì)押資產(chǎn)不僅能通過再質(zhì)押獲得收益,還能在 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中進(jìn)一步產(chǎn)生回報(bào)。Pendle 等平臺(tái)的收益交易機(jī)制使用戶能夠通過杠桿進(jìn)行質(zhì)押,并在流動(dòng)性再質(zhì)押中獲取額外收益。質(zhì)押者可以通過為 Pendle 等平臺(tái)提供流動(dòng)性,在到期前獲得回報(bào)且避免無常損失的風(fēng)險(xiǎn)。

此外,流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議還與 Curve 和 Uniswap 等去中心化交易所(DEX)深度集成,為 LRT 代幣提供流動(dòng)性,幫助質(zhì)押者在需要時(shí)快速退出質(zhì)押資產(chǎn)。同時(shí),部分協(xié)議還設(shè)計(jì)了多種收益策略的 vault,包括循環(huán)再質(zhì)押、期權(quán)等工具,進(jìn)一步增加了質(zhì)押者的收益。

隨著 Layer 2 解決方案的快速發(fā)展,流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議也逐步支持 Layer 2 網(wǎng)絡(luò),為用戶提供更低的 gas 費(fèi)和更快的交易速度。雖然大多數(shù)的流動(dòng)性和交易量依舊集中在以太坊主網(wǎng)上,但隨著 Layer 2 的成熟,預(yù)計(jì)未來更多的用戶將選擇在 Layer 2 上進(jìn)行質(zhì)押與再質(zhì)押活動(dòng),以獲取更高的資本效率。

3. 再質(zhì)押協(xié)議的支持

流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議最早依托 Eigenlayer 進(jìn)行構(gòu)建,Eigenlayer 是再質(zhì)押領(lǐng)域的先鋒,也是最早提供再質(zhì)押服務(wù)的協(xié)議。隨著 Karak 和 Symbiotic 的逐步推出,流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議逐漸擴(kuò)展到更多的平臺(tái),并與多個(gè)協(xié)議集成。Karak 允許用戶直接將流動(dòng)性再質(zhì)押代幣(LRT)存入其平臺(tái)進(jìn)行再質(zhì)押,而 Symbiotic 則限制了 LRT 的使用,用戶只能通過其他渠道進(jìn)行質(zhì)押。

Eigenlayer 最近的空投事件引發(fā)了一些爭議,部分用戶對(duì)其空投規(guī)則不滿,開始發(fā)起提現(xiàn),轉(zhuǎn)向其他協(xié)議以繼續(xù)尋找收益和空投機(jī)會(huì)。Symbiotic 憑借其靈活的再質(zhì)押機(jī)制,成為了下一個(gè)熱門選擇,雖然它的存款上限為 2 億美元,但通過與多個(gè)協(xié)議的合作,它有望在未來吸引更多用戶參與。

總的來說,流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議之間的競爭將隨著時(shí)間推移而加劇,能夠提供更高資本效率和靈活性的協(xié)議將在市場上占據(jù)更大的份額。

五、再質(zhì)押的增長與未來展望

自 2023 年底以來,再質(zhì)押存款的增長速度顯著加快。根據(jù)最新數(shù)據(jù),流動(dòng)性再質(zhì)押的比率(流動(dòng)性再質(zhì)押中的 TVL/再質(zhì)押中的 TVL)已經(jīng)超過了 70% ,并且在過去幾個(gè)月里每月增長約 5% -10% 。這表明再質(zhì)押的大部分流動(dòng)性都是通過流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議進(jìn)行的,流動(dòng)性再質(zhì)押成為了再質(zhì)押類別中的重要增長引擎。

然而,盡管總體趨勢是增長,但 Eigenlayer 和 Pendle 在 2024 年 6 月底的提現(xiàn)事件顯示了市場上的波動(dòng)性。在 Eigenlayer 的空投事件后,存款流出的比例超過了 40% 。這顯示出空投激勵(lì)政策在短期內(nèi)可能吸引投機(jī)者,但長期資本留存可能會(huì)受到影響。因此,協(xié)議需要通過長期的激勵(lì)機(jī)制以及穩(wěn)定的收益模型來吸引并留住用戶。

展望未來,Karak 和 Symbiotic 等新興協(xié)議的崛起可能會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)市場競爭。Karak 憑借其對(duì)多資產(chǎn)再質(zhì)押的支持,已經(jīng)吸引了一部分市場份額,而 Symbiotic 憑借其與其他協(xié)議的合作及去中心化驗(yàn)證者網(wǎng)絡(luò)(DVN)的使用,也為用戶提供了新的再質(zhì)押選擇。

六、總結(jié)

截至 2024 年 7 月,余額中質(zhì)押的 ETH 數(shù)量接近 3300 萬枚,其中約 1340 萬枚 ETH(約 460 億美元)通過流動(dòng)性質(zhì)押平臺(tái)質(zhì)押,占總質(zhì)押量的 40.5% 。這一比例表明流動(dòng)性質(zhì)押已經(jīng)成為以太坊質(zhì)押生態(tài)中的關(guān)鍵組成部分。然而,由于 Eigenlayer 對(duì)原生 ETH 存款的支持增加,加上 LST 的存款上限,這一比例近期略有下降。

未來,隨著再質(zhì)押平臺(tái)逐漸開放更多的存款選項(xiàng),取消存款上限,并擴(kuò)展至其他資產(chǎn)類別,再質(zhì)押市場將繼續(xù)擴(kuò)張。尤其是流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議預(yù)計(jì)會(huì)在未來占據(jù)更大的市場份額。雖然空投獎(jiǎng)勵(lì)的吸引力可能導(dǎo)致部分短期流動(dòng)性流失,但長遠(yuǎn)來看,通過與大型 DeFi 協(xié)議和平臺(tái)的合作,再質(zhì)押生態(tài)系統(tǒng)將繼續(xù)增長,并為用戶提供更高的資本效率。

在整個(gè)再質(zhì)押行業(yè)中,Eigenlayer、Karak 和 Symbiotic 等協(xié)議正在引領(lǐng)新的安全模型和流動(dòng)性解決方案的發(fā)展。再質(zhì)押的崛起不僅提升了質(zhì)押的安全性,同時(shí)也為去中心化金融生態(tài)中的各類資產(chǎn)帶來了更高的流動(dòng)性和資本效率。隨著再質(zhì)押協(xié)議的不斷發(fā)展,我們看到了一系列新的創(chuàng)新和應(yīng)用,這些不僅擴(kuò)展了以太坊生態(tài)系統(tǒng)的功能,也為用戶提供了更多的投資機(jī)會(huì)。

再質(zhì)押作為一種創(chuàng)新的機(jī)制,能夠有效利用以太坊網(wǎng)絡(luò)的安全性來支持其他區(qū)塊鏈模塊和協(xié)議。這種機(jī)制不僅增強(qiáng)了網(wǎng)絡(luò)的安全性,也提供了新的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)。Eigenlayer、Karak 和 Symbiotic 等協(xié)議的成功實(shí)施和廣泛采用,預(yù)示著再質(zhì)押將成為區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)中不可或缺的一部分。

然而,這一領(lǐng)域仍面臨挑戰(zhàn)。例如,再質(zhì)押協(xié)議的安全性和合規(guī)性問題,以及市場波動(dòng)對(duì)流動(dòng)性和資本效率的影響,都是需要持續(xù)關(guān)注的因素。未來,隨著技術(shù)的發(fā)展和市場的成熟,預(yù)計(jì)再質(zhì)押協(xié)議將進(jìn)一步完善其模型,并通過更有效的機(jī)制來應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)。

1.政策與監(jiān)管的影響

隨著再質(zhì)押和流動(dòng)性再質(zhì)押市場的擴(kuò)展,監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)對(duì)這些新興領(lǐng)域進(jìn)行更多的審查和規(guī)范。如何在促進(jìn)創(chuàng)新和確保市場穩(wěn)定之間找到平衡,將是未來政策制定者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨的重要課題。確保透明性和公平性,保護(hù)投資者利益,將是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。

2.用戶教育與風(fēng)險(xiǎn)管理

在再質(zhì)押領(lǐng)域中,用戶教育和風(fēng)險(xiǎn)管理同樣至關(guān)重要。用戶需要了解不同協(xié)議的工作原理、風(fēng)險(xiǎn)和收益,以做出明智的投資決策。此外,如何有效管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn),將直接影響用戶的收益和協(xié)議的長期穩(wěn)定性。

七、結(jié)論

再質(zhì)押行業(yè)的快速發(fā)展為以太坊生態(tài)系統(tǒng)和整個(gè)區(qū)塊鏈?zhǔn)袌鰩砹诵碌脑鲩L點(diǎn)。隨著更多的再質(zhì)押協(xié)議和流動(dòng)性再質(zhì)押解決方案的出現(xiàn),用戶將能夠享受到更高的資本效率和靈活性,同時(shí)促進(jìn)了去中心化金融(DeFi)的進(jìn)一步發(fā)展。盡管面臨挑戰(zhàn),創(chuàng)新和不斷優(yōu)化的協(xié)議將推動(dòng)這一領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展。

總的來說,再質(zhì)押和流動(dòng)性再質(zhì)押作為以太坊生態(tài)系統(tǒng)的新增長點(diǎn),不僅為質(zhì)押者提供了新的收益機(jī)會(huì),也推動(dòng)了區(qū)塊鏈技術(shù)的演進(jìn)。隨著市場的成熟和技術(shù)的進(jìn)步,再質(zhì)押行業(yè)有望在未來實(shí)現(xiàn)更廣泛的應(yīng)用和更高的價(jià)值創(chuàng)造。

以上就是腳本之家小編給大家分享的什么是虛擬幣再質(zhì)押?再質(zhì)押的增長與未來展望的詳細(xì)介紹,希望大家喜歡!

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    新加坡數(shù)字資產(chǎn)投資管理公司Psalion宣布完成第三期基金募集,規(guī)模5000萬美元,為該公司迄今最大規(guī)?;?。該基金為新加坡注冊(cè)的可變資本公司(VCC),由持有新加坡金融管理局(MAS)牌照的ConduitAssetManagement管理。 基金將聚焦Pre-Seed至種子輪階段項(xiàng)目,重點(diǎn)關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施、中間件、貿(mào)易金融、RWA、穩(wěn)定幣及DeFi領(lǐng)域,尤其關(guān)注Web3在消費(fèi)端應(yīng)用中重塑資產(chǎn)所有權(quán)、交易及互動(dòng)方式的創(chuàng)新項(xiàng)目。Psalion管理合伙人TimEnneking表示:“加密曾是正題,傳統(tǒng)金融是反題,我們現(xiàn)在投資的是二者的合題——Web2業(yè)務(wù)跑在Web3軌道上?!贝饲皟芍换鹁谑袌鱿滦衅谕瞥觯瑘F(tuán)隊(duì)認(rèn)為低迷期估值更合理、創(chuàng)業(yè)者更專注,是最佳布局窗口。
  • 英偉達(dá)、甲骨文、Alphabet等AI巨頭CDS均升至紀(jì)錄高位

    2026-07-28 12:12
    7月28日,人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)引發(fā)的融資熱潮,正受到債券市場更嚴(yán)格的審視。倫敦證券交易所集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示,甲骨文、SpaceX、Alphabet、亞馬遜、Meta、博通和英偉達(dá)相關(guān)信用違約掉期(CDS)近期均升至各自紀(jì)錄高位,顯示投資者開始要求更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。信用違約掉期又稱CDS,相當(dāng)于為企業(yè)債務(wù)購買保險(xiǎn)。利差越高,通常意味著市場認(rèn)為持有相關(guān)債券的風(fēng)險(xiǎn)越大。甲骨文承受的壓力最為明顯,其五年期CDS周一升至215個(gè)基點(diǎn),遠(yuǎn)高于年初的144個(gè)基點(diǎn)。按照這一報(bào)價(jià),為1000萬美元甲骨文債務(wù)提供一年保障的成本約為21.5萬美元。英偉達(dá)五年期CDS周一最高升至每年約82個(gè)基點(diǎn),為相關(guān)合約自去年11月開始活躍交易以來的最大盤中漲幅。據(jù)ICEDataServices數(shù)據(jù),這意味著為1000萬美元英偉達(dá)債務(wù)購買五年期違約保護(hù),每年需支付約8.2萬美元。Alphabet五年期CDS周一升至67個(gè)基點(diǎn)的歷史新高位。不過,Alphabet的CDS直到2025年11月才開始交易,因此所謂“紀(jì)錄高位”的歷史比較區(qū)間較短。信用市場擔(dān)心的重點(diǎn)并非人工智能需求突然消失,而是投資規(guī)模、回報(bào)周期與融資速度之間出現(xiàn)錯(cuò)配。標(biāo)準(zhǔn)普爾估計(jì),Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟和甲骨文2026年資本支出合計(jì)可能達(dá)到7370億美元,遠(yuǎn)高于2024年的2610億美元。
  • 美國得克薩斯州數(shù)據(jù)中心將使用英偉達(dá)芯片

    2026-07-28 12:11
    7月28日,據(jù)英國金融時(shí)報(bào):英偉達(dá)參與了美國得克薩斯州數(shù)據(jù)中心價(jià)值500億美元的租賃協(xié)議,該中心將使用英偉達(dá)芯片。
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