Grayscale：2024年Q4加密行業(yè)趨勢和潛力代幣
根據(jù) FTSE/Grayscale Crypto Sectors 系列指數(shù)衡量，加密貨幣市場在2024年Q3季度橫盤整理。
今年 FTSE/Grayscale 系列指數(shù)的變化凸顯了數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的新興主題，包括去中心化人工智能平臺的興起、傳統(tǒng)資產(chǎn)代幣化的努力以及 memecoin 的流行。
盡管以太坊今年迄今的表現(xiàn)不及比特幣，但它的表現(xiàn)優(yōu)于智能合約平臺加密貨幣行業(yè)指數(shù)。Grayscale Research 認為，盡管智能合約領(lǐng)域競爭激烈，以太坊仍應(yīng)保持自己的優(yōu)勢，原因有多種。
我們更新了 Grayscale Research Top 20 代幣。前 20 代幣代表了加密貨幣領(lǐng)域的多元化資產(chǎn)，我們認為這些資產(chǎn)在未來一個季度具有很高的潛力。Q4的新資產(chǎn)包括 SUI、TAO、OP、HNT、CELO 和 UMA。
我們的前 20 代表榜單中的所有資產(chǎn)都具有較高的價格波動性，應(yīng)被視為高風險；美國大選也可能是加密市場的重大風險事件。
Grayscale Crypto Sectors提供了一個全面的框架，用于了解可投資數(shù)字資產(chǎn)的范圍及其與底層技術(shù)的關(guān)系?；诖丝蚣懿⑴c FTSE Russell 合作，我們開發(fā)了FTSE Grayscale Crypto Sectors 指數(shù)系列，以衡量和監(jiān)控加密資產(chǎn)類別（圖 1）。Grayscale Research 將 Crypto Sectors 指數(shù)納入其對數(shù)字資產(chǎn)市場的持續(xù)分析中。
圖 1：加密貨幣行業(yè)指數(shù)衡量該資產(chǎn)類別的表現(xiàn)
加密貨幣行業(yè)框架旨在隨著不斷發(fā)展的數(shù)字資產(chǎn)市場動態(tài)更新，并在每個季度末重新平衡。最新的季度重新平衡過程于 9 月 20 日結(jié)束。自今年年初以來，指數(shù)重新平衡過程已導致指數(shù)構(gòu)成發(fā)生重大變化，反映了新的交易所上幣、資產(chǎn)流動性的變化和市場表現(xiàn)。今年對加密貨幣行業(yè)指數(shù)的更新突出了數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的新興主題，包括去中心化 AI 平臺的崛起（例如 TAO）、對傳統(tǒng)資產(chǎn)進行代幣化的努力（例如 ONDO、OM 和 GFI）以及 memecoin 的流行（例如 PEPE、WIF、FLOKI 和 BONK）。
從回報的角度來看，比特幣和Currencies Crypto領(lǐng)域在 2024 年已經(jīng)超過了其他細分市場（圖 2），這可能反映了現(xiàn)貨比特幣交易所交易產(chǎn)品（ETP）在美國市場的成功推出以及該資產(chǎn)的有利宏觀背景（有關(guān)更多詳細信息，請參閱我們之前的季度報告“灰度研究洞察：2024年Q3加密貨幣領(lǐng)域”）。
圖 2：比特幣今年表現(xiàn)優(yōu)異，以太坊表現(xiàn)不俗
今年截止9月25日，以太坊的漲幅為 13%，低于比特幣，但其表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)其他加密資產(chǎn)。例如，我們的加密行業(yè)市場指數(shù) (CSMI)（衡量整個資產(chǎn)類別的回報率）今年下跌了約 1%。事實上，不包括以太坊，智能合約平臺加密行業(yè)指數(shù)下跌了約 11%，因此其表現(xiàn)明顯優(yōu)于其細分市場。在我們加密行業(yè)框架內(nèi)的所有資產(chǎn)中，以太坊今年迄今的回報率約為 70-75 百分位。因此，盡管以太坊的升值幅度低于比特幣，但與加密行業(yè)和更廣泛的 CSMI 相比，以太坊今年的表現(xiàn)仍然不俗。
智能合約平臺聚焦
與主導貨幣加密貨幣領(lǐng)域的比特幣不同，以太坊在智能合約平臺加密貨幣領(lǐng)域面臨著激烈的競爭。今年，許多智能合約替代平臺都獲得了關(guān)注，包括 Solana、Toncoin、Tron 和 Near，以及像 Sui 這樣的加密貨幣領(lǐng)域的新成員。這些資產(chǎn)都在爭奪手續(xù)費收入，而一些智能合約替代平臺提供的引人注目的用戶體驗可能導致以太坊 1 層手續(xù)費市場份額下降。
與此同時，以太坊擁有多種比較優(yōu)勢，支撐其在智能合約平臺加密貨幣領(lǐng)域的地位（圖 3）。最重要的是，它仍然是該類別的領(lǐng)導者，擁有最多的應(yīng)用程序、最多的開發(fā)人員、最高的 30 天費用收入以及在智能合約中鎖定的最大價值。當包括最大的以太坊 2 層網(wǎng)絡(luò)時，它的每日活躍用戶數(shù)量僅次于 Solana。
圖 3：以太坊是智能合約平臺費用收入類別的領(lǐng)導者
隨著公鏈技術(shù)的持續(xù)采用，Grayscale Research 預計整個智能合約平臺加密領(lǐng)域都將實現(xiàn)增長（就用戶、交易和費用而言），這可能在一定程度上使該類別的所有資產(chǎn)受益。由于以太坊是該類別的領(lǐng)導者，因此很難想象智能合約平臺領(lǐng)域持續(xù)增長的時期不會使以太坊受益，部分原因是以太坊現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。因此，盡管以太坊面臨著激烈的競爭，但我們認為以太坊仍然是智能合約平臺加密領(lǐng)域中引人注目的資產(chǎn)。
此外，以太坊還受益于某些特定功能，這些功能可能會暫時阻止其競爭對手。這些功能包括高網(wǎng)絡(luò)可靠性（有限的中斷）、高經(jīng)濟安全性、高去中心化以及美國更明確的監(jiān)管地位。以太坊生態(tài)系統(tǒng)中也出現(xiàn)了令人鼓舞的采用趨勢，包括代幣化、預測市場和索尼等大公司的建設(shè)。出于所有這些原因，Grayscale Research繼續(xù)認為以太坊是一個非常引人注目的投資主題。
Grayscale Research Top 20 代幣
每個季度，Grayscale Research 團隊都會分析數(shù)百種數(shù)字資產(chǎn)，為 FTSE/Grayscale 加密貨幣行業(yè)指數(shù)系列的再平衡過程提供信息。在此過程之后，Grayscale Research 會列出加密貨幣行業(yè)中排名前 20 的資產(chǎn)。排名前 20 的資產(chǎn)代表了加密貨幣行業(yè)的多元化資產(chǎn)，我們認為這些資產(chǎn)在未來一個季度具有很高的潛力（圖表 4）。我們的方法結(jié)合了一系列因素，包括網(wǎng)絡(luò)增長/采用、即將到來的催化劑、基本面的可持續(xù)性、代幣估值、代幣供應(yīng)通脹和潛在的尾部風險。
Q4我們將 6 項新資產(chǎn)納入Top 20 代幣：
1、Sui：提供創(chuàng)新應(yīng)用的高性能 1 層智能合約區(qū)塊鏈。
2、Bittensor：一個促進開放和全球人工智能系統(tǒng)發(fā)展的平臺。
3、Optimism：基于樂觀Rollup（一種擴展解決方案）的以太坊擴展項目。
4、Helium：運行在 Solana 上的去中心化無線網(wǎng)絡(luò)，是去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施 (DePin) 類別的領(lǐng)導者。
5、Celo：一個移動優(yōu)先的區(qū)塊鏈項目，正在過渡到以太坊 2 層網(wǎng)絡(luò)，專注于穩(wěn)定幣和支付。
6、UMA 協(xié)議：一個樂觀的預言機網(wǎng)絡(luò)，為領(lǐng)先的基于區(qū)塊鏈的預測市場Polymarket（以及其他協(xié)議）提供服務(wù)。
圖 4：2024 年Q4加密貨幣領(lǐng)域高潛力資產(chǎn)
新納入的資產(chǎn)反映了 Grayscale Research 關(guān)注的幾個加密市場主題。
Sui 和 Optimism 都可以被視為高性能基礎(chǔ)設(shè)施的例子。
Sui 是由前 Meta 工程師團隊開發(fā)的第三代區(qū)塊鏈。兩個月前，Sui 進行了網(wǎng)絡(luò)升級，交易速度提高了 80%，超過了 Solana；這導致該網(wǎng)絡(luò)的采用率最近有所提高。
Optimism 是一個以太坊第 2 層，它正在幫助擴展以太坊網(wǎng)絡(luò)，并開發(fā)了一個用于構(gòu)建擴展解決方案的框架，稱為“超級鏈”，Coinbase 的第 2 層 BASE 和 Sam Altman 的 Worldcoin 構(gòu)建的第 2 層都在使用這個框架。
Celo 和 UMA 都受益于獨特的采用趨勢：穩(wěn)定幣的使用和預測市場。
Celo 是一種專注于發(fā)展中國家穩(wěn)定幣和支付的區(qū)塊鏈，在非洲獲得了廣泛關(guān)注，主要由 Opera 瀏覽器的 MiniPay 應(yīng)用程序引領(lǐng)。Celo 最近超越 Tron，成為按每日地址計算的穩(wěn)定幣使用量最大的區(qū)塊鏈，目前正從獨立區(qū)塊鏈遷移到 Optimism 的超級鏈框架中的以太坊 2 層。
UMA 是加密貨幣選舉年突破性應(yīng)用 Polymarket 使用的預言機網(wǎng)絡(luò)。UMA 在鏈上記錄每個 Polymarket 事件合約結(jié)果的解決方案，并促進對 Polymarket 結(jié)果爭議的投票，確保解決方案不受中心化、任意性或偏見干擾。
Helium 的加入反映了我們對類別領(lǐng)導者和具有可持續(xù)收入的項目的偏好。Helium 是 DePIN（去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)）類別的領(lǐng)導者，利用去中心化模型高效分配無線網(wǎng)絡(luò)覆蓋和連接的資源，并獎勵維護網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的參與者。Helium 已擴展到超過 100 萬個熱點和 100,000 個移動用戶，今年迄今為止產(chǎn)生了超過 200 萬美元的網(wǎng)絡(luò)費用收入。
最后，盡管我們一段時間以來一直專注于去中心化 AI 主題，但由于市場結(jié)構(gòu)的改善 （特別是更多可用的定價來源和更高的流動性），Bittensor 直到現(xiàn)在才進入我們的加密貨幣行業(yè)框架。Bittensor 已成為Crypto和 AI 交叉領(lǐng)域的杰出參與者，它試圖利用經(jīng)濟激勵措施為 AI 創(chuàng)新創(chuàng)建一個全球去中心化平臺，從而吸引了眾多關(guān)注。
本季度，我們從前 20 名中換下了以下項目：Render、Mantle、ThorChain、Pendle、Illuvium 和 Raydium。Grayscale Research 繼續(xù)看到這些項目的價值，它們?nèi)匀皇羌用苌鷳B(tài)系統(tǒng)的重要組成部分。然而，我們相信修訂后的前 20 名名單可能會為下一季度帶來更具吸引力的風險調(diào)整回報。
投資加密資產(chǎn)類別涉及風險，其中一些風險是加密資產(chǎn)類別所特有的，包括智能合約漏洞和監(jiān)管不確定性。此外，我們前 20 名中的所有資產(chǎn)都具有高波動性，應(yīng)被視為高風險，并不適合所有投資者。
最后，更廣泛的宏觀經(jīng)濟和金融市場發(fā)展可能會影響加密資產(chǎn)估值，而 11 月的美國大選應(yīng)被視為加密市場的重大風險事件。前總統(tǒng)特朗普顯然已經(jīng)接受了數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)，而副總統(tǒng)哈里斯最近表示，她的政府“將鼓勵人工智能和數(shù)字資產(chǎn)等創(chuàng)新技術(shù)，同時保護我們的消費者和投資者。”
鑒于該資產(chǎn)類別的風險，因此，任何對數(shù)字資產(chǎn)的投資都應(yīng)在投資組合的背景下考慮，并考慮投資者的財務(wù)目標。
以上就是Grayscale：2024年Q4加密行業(yè)趨勢和潛力代幣的詳細內(nèi)容，更多關(guān)于Grayscale Research Top 20 代幣的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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