Arthur Hayes：中東沖突恐引加密市場雪崩！比特幣成抗通膨避風(fēng)港
BitMEX創(chuàng)辦人Arthur Hayes近日在紐西蘭滑雪并參加雪崩科學(xué)課程，他將雪層中的「持久弱層」比喻為當(dāng)前以色列與伊朗的緊張情勢，認(rèn)為這種地緣政治風(fēng)險可能隨時引發(fā)全球市場「雪崩」，影響能源價格與供應(yīng)鏈穩(wěn)定。
隨著中國啟動貨幣寬松，加密市場有高風(fēng)險與回報機(jī)會，假設(shè)中東沖突升級，可能對比特幣及Meme幣帶來毀滅性沖擊，也擔(dān)心自己投資的Meme幣受到?jīng)_擊后，會像狗 屎一樣毫無價值。盡管如此，Hayes對比特幣的長期韌性充滿信心，并提出了應(yīng)對地緣政治風(fēng)險的投資策略。
地緣政治壓力與比特幣抗通膨特性
Hayes先指出，二戰(zhàn)后中東的地緣政治局勢是目前全球秩序的基礎(chǔ)，而觸發(fā)戰(zhàn)爭等不確定性因素通常與以色列有關(guān)。接著提到，戰(zhàn)爭通常會推升通膨，隨著美國持續(xù)為以色列舉債購買武器，美元供應(yīng)可能增加，進(jìn)而提升比特幣等「抗通膨」資產(chǎn)的價值。
他表示，而比特幣自從推出后，在聯(lián)準(zhǔn)會資產(chǎn)負(fù)債表的增長過程中表現(xiàn)亮眼。目前中東局勢可能進(jìn)一步推高能源價格，加強(qiáng)比特幣作為「數(shù)字儲值」資產(chǎn)的地位。
分析中俄在中東局勢的角色
Hayes表示，當(dāng)前以色列和伊朗之間的戰(zhàn)爭，被視為美歐與中俄之間的代理戰(zhàn)爭，不會將戰(zhàn)爭范圍擴(kuò)大到其他地區(qū)。而中俄可能為伊朗的潛在盟友，但僅限于物質(zhì)上支援，不會直接參戰(zhàn)。中國有可能將此視為擴(kuò)大「一帶一路」的機(jī)會，假設(shè)伊朗政權(quán)因戰(zhàn)爭后重組，將支持中國進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)版圖，并利用伊朗的礦產(chǎn)和能源。
中東沖突對比特幣挖礦影響有限
Hayes分析中東沖突對市場的影響，提出了兩種情境：一是小規(guī) 模 沖突，影響有限，不會對市場造成重大沖擊;二是沖突全面升級，可能引發(fā)市場雪崩效應(yīng)。伊朗目前占全球比特幣挖礦算力約7%，即便挖礦設(shè)施受到破壞，對比特幣長期價格的影響相對較小。
他解釋，當(dāng)能源成本上升，所有礦工會面臨相同壓力，想方設(shè)法讓挖礦利潤保持穩(wěn)定。此外，比特幣網(wǎng)絡(luò)設(shè)計具備自我調(diào)節(jié)能力，挖礦難度會隨著算力變動而調(diào)整，確保在能源價格波動下仍有挖礦利潤。能源價格上升的背景下，比特幣作為「數(shù)位儲備資產(chǎn)」的價值可能也會上升，類似于石油危機(jī)時期黃金的抗通膨表現(xiàn)，使其更具稀缺性和價值保存的潛力。
用歷史證明黃金與比特幣抗通膨
Hayes也引用歷史事件來證明黃金與比特幣抗通膨的特性。1973年，阿拉伯國家因美國支持以色列參加贖罪日戰(zhàn)爭，對美國進(jìn)行石油禁運(yùn)，導(dǎo)致油價飆升。1979年伊朗革命爆發(fā)，推翻西方支持的沙特阿拉伯政權(quán)，并將伊朗的石油供應(yīng)撤出國際市場，使得全球石油市場供應(yīng)緊縮。
下圖為1973至1979年原油和黃金圖表，原油現(xiàn)貨(白)和黃金價格兌美元，將其指數(shù)化為100作為基準(zhǔn)。隨著時間推移，石油價格上漲了412%，而黃金價格接近這個漲幅，上漲了380%。
而下方圖表顯示了黃金價格(以黃金的購買力表示)和S&P500指數(shù)(紅色)，相對于石油價格的變動，并將其指數(shù)化為100作為基準(zhǔn)。黃金購買的石油只減少了7%，而股票購買的石油減少了80%，表示當(dāng)石油價格高漲，S&P500的相對購買力大幅減弱，表現(xiàn)遠(yuǎn)不如黃金穩(wěn)定。
美國持續(xù)援助以色列，舉債籌措資金增加通膨
Hayes也表示，長期以來無論以色列在中東地區(qū)的軍事行動是否有爭議，美國都表達(dá)支持。這種支持主要體現(xiàn)于軍事援助上，由于以色列無法承擔(dān)龐大的軍事費(fèi)用，美國政府通過借款來為以色列提供所需的武器。
他進(jìn)一步說，自2023年10月7日以來，以色列已經(jīng)獲得了約179億美元的軍事援助。這種仰賴舉債的模式使得美國財政壓力更大，需要更多的資金來源。由于國內(nèi)儲蓄率較低，常常需要聯(lián)準(zhǔn)會來承接這些債務(wù)，并擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表來支持政府發(fā)行的債務(wù)。
他表示這種操作模式類似于2008年金融危機(jī)和COVID-19期間，當(dāng)時FED也大量印鈔購買國債，導(dǎo)致美元價值稀釋，增加通膨風(fēng)險。
比特幣超越FED資產(chǎn)負(fù)債表大幅擴(kuò)張
Hayes表示，如果中東局勢加劇，導(dǎo)致能源價格上漲，F(xiàn)ED加印鈔票，比特幣和其他加密貨幣可能就會成為避險資產(chǎn)，帶動一波新的漲勢。以下圖為例，比特幣的價格相對于FED的資產(chǎn)負(fù)債表，并指數(shù)化為100作為基準(zhǔn)點(diǎn)。比特幣自創(chuàng)立以來的累積漲幅達(dá)到25,000%，遠(yuǎn)超過FED資產(chǎn)負(fù)債表的增長。
顯示出比特幣在貨幣供應(yīng)增加時具備極強(qiáng)的抗通膨能力，被視為一種優(yōu)質(zhì)的抗通膨資產(chǎn)。
Arthur Hayes呼吁謹(jǐn)慎交易
Hayes表示，盡管比特幣在長期趨勢上看漲，但價格波動性依然不可忽視。以色列和伊朗之間的沖突，讓他意識到在短期不穩(wěn)定環(huán)境下，迷因幣持倉過大可能帶來更大風(fēng)險，因此決定減倉來應(yīng)對潛在損失。
同時，Hayes建議，在當(dāng)前的通膨環(huán)境和地緣政治動蕩下，應(yīng)將資產(chǎn)配置在對抗法幣貶值的資產(chǎn)上，例如比特幣或其他能夠保值的資產(chǎn)。面對不確定性，需避免基于個人對戰(zhàn)爭的立場進(jìn)行交易，應(yīng)專注于保護(hù)自身資本的購買力，以應(yīng)對未來可能的經(jīng)濟(jì)沖擊。
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