微策浮盈比特幣150億美金，Metaplanet會送比特幣去到哪里?
首先，為我們都愛的比特幣達(dá)到98,000美金感到興奮！
毫無疑問，40K-70K的功臣是比特幣的ETF，70K-100K的功臣當(dāng)屬微策(MicroStrategy)。
現(xiàn)在很多人把MicroStrategy比喻成BTC版本的Luna，這讓我有點(diǎn)尷尬，因?yàn)楸忍貛攀俏易钕矚g的加密貨幣，而Luna恰好是我最討厭的加密貨幣。
希望這篇帖子能讓大家更好地理解微策和比特幣的關(guān)系。
首先，幾個(gè)結(jié)論放在開頭:
微策不是Luna，它的安全墊厚得多。
微策通過債券和賣股來增持比特幣。
微策最近的還債日在2027年，距離我們還有足足2年多。
微策唯一的軟威脅是比特幣巨鯨。
一、微策不是Luna，它比Luna安全墊厚很多
MSTR凈值 vs 比特幣價(jià)格
微策本來是一家做軟件的公司，賬上有很多浮盈，也不想再投入生產(chǎn)了，于是開始脫實(shí)向虛，從20年開始自掏腰包買比特幣。
后來，微策把自己賬上的錢全部買完了，開始上杠桿。它加杠桿的方式是場外杠桿，決心通過發(fā)公司債的形式借錢買比特幣。
它和Luna本質(zhì)的區(qū)別在于，Luna和UST互相印刷，本質(zhì)上UST是沒有意義的無錨印鈔，全靠20%的假利息勉強(qiáng)維持。
但是微策等于是底部定投+杠桿，就是標(biāo)準(zhǔn)的借錢做多，而且它方向賭對了。
比特幣的普及面遠(yuǎn)超UST，而微策對于比特幣的影響顯著低于Luna之于UST。很簡單的道理，正所謂日化2%是龐氏，年化2%是銀行，量變引起質(zhì)變，微策也不是決定比特幣的唯一因素，因此微策絕不是Luna。
二、微策通過債券和賣股來增持比特幣
為了能夠快速籌措到資金，微策先后發(fā)行了多支債務(wù)，合計(jì)57億美金(為了大家直觀理解，這相當(dāng)于微軟債務(wù)的1/15)。
而這些錢幾乎全部用于不停地加倉比特幣。
場內(nèi)杠桿大家都用過，你要拿比特幣當(dāng)押金，交易所(以及所里其他用戶)才會借給你錢。但是場外杠桿就不同了。
天下所有的債權(quán)人只擔(dān)心一件事，就是欠債不還。沒有抵押物，為什么大家愿意場外借錢給微策呢?
微策的發(fā)債很有意思，這幾年來，它發(fā)行的是一種可轉(zhuǎn)股的債務(wù)。
這個(gè)可轉(zhuǎn)債很有意思，我們來舉個(gè)例子:
債券持有人有權(quán)將其債券轉(zhuǎn)換為MSTR的股票，且分為兩個(gè)階段:
1.初始階段：
1.1如果債券的交易價(jià)格跌>2%，債權(quán)人可以行權(quán)，把債券轉(zhuǎn)成MSTR股份并賣出回本;
1.2 如果債券的交易價(jià)格正常甚至漲了，債權(quán)人可以隨時(shí)在二級市場轉(zhuǎn)賣債券回本。
2.后期階段：
當(dāng)債券即將到期時(shí)，2%的規(guī)則就不適用了，債券持有人可以拿回現(xiàn)金走人，或者直接把債券轉(zhuǎn)換為MSTR的股票。
我們再來分析一下，這對于債權(quán)人大體上是穩(wěn)賺不賠的生意。
如果比特幣跌了且MSTR有錢，債權(quán)人能拿回現(xiàn)金
如果比特幣跌了且MSTR沒錢，債權(quán)人還能有最終保底，即換成股票變現(xiàn)回本
如果比特幣漲了，MSTR會漲，債權(quán)人放棄現(xiàn)金還能拿到更多的股票回報(bào)。
一言以蔽之，這屬于下限高、上限很高的買賣，自然微策順利地籌到了錢。
很幸運(yùn)地是，不，應(yīng)該說很忠誠地是，微策選擇了比特幣。
比特幣也沒有辜負(fù)它。
2024微策股價(jià)走勢
隨著比特幣一路長虹，微策早期積攢的比特幣水漲船高。按照古樸且經(jīng)典的股票原則來看，一個(gè)公司資產(chǎn)越多，它的市值也應(yīng)該越高。
所以，微策的股價(jià)也漲出了天際。
微策如今的日成交量，已經(jīng)超過了今年的絕對大白馬英偉達(dá)。于是，微策現(xiàn)在的選擇更多了。
現(xiàn)在微策不單單靠發(fā)債，還可以直接增發(fā)股票出售來換錢。
不同于很多meme幣或者比特幣的開發(fā)者沒有鑄幣權(quán)限，傳統(tǒng)公司在符合相關(guān)流程后，就可以增發(fā)股票
上周比特幣能從80K出頭到如今的98K，就離不開微策的助力。沒錯，微策增發(fā)了股票，變賣換來46億美金。
PS:成交量超過英偉達(dá)的公司自然配有這個(gè)流動。
有時(shí)候，你佩服一個(gè)公司賺取偉大利潤，需要敬佩它偉大的魄力。
不同于很多幣圈公司拋售即出金的小格局，微策和往常一樣格局拉滿。微策將這些拋售股票換來的錢，全部復(fù)投進(jìn)了比特幣，將比特幣推向了98K。
至此為止，你應(yīng)該已經(jīng)明白了微策他的魔術(shù)：
買入比特幣→股價(jià)上漲→舉債買更多比特幣→比特幣上漲→股價(jià)進(jìn)一步上漲→舉更多債務(wù)→買入更多比特幣→股價(jià)持續(xù)上漲→增發(fā)股票拋售換錢→買入更多比特幣→股價(jià)繼續(xù)上漲…
由偉大的魔術(shù)師微策呈現(xiàn)。
三、微策最近的還債日在2027年，我們至少還有3年
只要是魔術(shù)師，就有拆穿魔術(shù)的時(shí)候。
很多MSTR空頭認(rèn)為現(xiàn)在已經(jīng)到了標(biāo)準(zhǔn)左側(cè)，甚至懷疑它到了Luna時(shí)刻。
然而，事實(shí)真的如此嗎?
根據(jù)最近的統(tǒng)計(jì)，微策比特幣的平均成本是49,874美金，也就是說它現(xiàn)在接近浮盈100%這是超級厚的安全墊。
我們假設(shè)最差的情況，哪怕比特幣現(xiàn)在原地下挫75%(幾乎不可能)，降到25,000，又能怎么樣呢?
微策借的是場外杠桿，根本沒有爆倉機(jī)制。憤怒的債權(quán)人，最多把自己的債券在指定時(shí)間變成MSTR股票，然后憤怒地砸向市場。
哪怕MSTR被砸到歸零，它依然不需要被強(qiáng)制賣出這些比特幣，因?yàn)榫嚯x微策借的最早需要?dú)w還的債務(wù)的到期日一居然在2027年2月。
你可看好了，這不是2025年，也不是2026年，是湯姆的2027年。
也就是說，要足足等到2027年2月，且比特幣暴跌，如果沒人再想要微策的股票，那么微策需要在2月才賣出一部分它的比特幣。
滿打滿算，還有2年多的時(shí)間可以接著奏樂接著舞。
這就是場外杠桿的神奇之處。
你可能會問，微策有可能會被利息逼到賣出比特幣嗎?
答案依然是否定的。
由于微策的可轉(zhuǎn)債，債權(quán)人大體上穩(wěn)賺不賠，所以它的利息相當(dāng)之低。例如2027年2月到期的這一筆，利息居然是0%。
債權(quán)人純粹貪圖MSTR的股票。
而它后續(xù)發(fā)的幾支債務(wù)，利息也都在0.625%、0.825%這樣，只有一筆是2.25%，影響很小，所以也沒必要擔(dān)心它的利息。
微策的主要債券利息，source：bitmex
今年年初我們對行業(yè)結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行了大量復(fù)盤，寫下了這一篇內(nèi)部報(bào)告“Cycle of Front Running”，TLDR:我們行業(yè)的兩極化越來越嚴(yán)重了。一方面，行業(yè)體量變大，tradfi通過ETF等合規(guī)手段將大量crypto資產(chǎn)融入了華爾街，這一部分的流動性被搶走，且很難再轉(zhuǎn)化為我們場內(nèi)資金;另一方面，民粹資本主義的強(qiáng)烈擴(kuò)張，注意力經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步壓縮，整個(gè)金融化過程愈發(fā)簡單粗暴，最crypto native的方式變成了直接炒meme，這也是tradfi無法觸及的領(lǐng)域。
四、微策唯一的軟威脅是比特幣巨鯨
到現(xiàn)在這個(gè)局面，微策已經(jīng)和比特幣互為因果了。
有更多的公司準(zhǔn)備開始學(xué)習(xí)——比特幣界的大衛(wèi)·科波菲爾(Saylor)的偉大操盤。
例如，一家上市的比特幣礦企MARA，也剛剛發(fā)行了10億美金的比特幣可轉(zhuǎn)債，?？顚Ｓ脺?zhǔn)備抄底。
所以我覺得空頭最好慎重行事，如果更多人開始效仿微策，比特幣的勢頭將如脫韁野馬一般，畢竟上方全是真空。
所以，現(xiàn)在微策最大的對手，只有那些遠(yuǎn)古的比特幣巨鯨。
正如很多人之前預(yù)測的那樣，散戶手里的比特幣已經(jīng)都交出去了，畢竟機(jī)會實(shí)在太多了，比如meme這個(gè)趨勢，我就不信大家兩眼空空。
所以場內(nèi)只有這些巨鯨，只要這些巨鯨不動，這個(gè)勢頭很難停止。如果再幸運(yùn)一些，巨鯨們和微策形成一些細(xì)小的默契，足以將比特幣推向更大的未夾
這也是比特幣和以太坊的一大區(qū)別:中本聰理論上擁有將近100萬枚早期挖出來的比特幣，卻至今查無音信;而以太坊基金會不知道為什么，有時(shí)候就特別想去賣100個(gè)ETH試試流動性。
直到今天撰稿日，微策已經(jīng)浮盈達(dá)到150億美金，靠的便是忠誠和信仰。
由于它在賺錢，因此它會加大投入，它已經(jīng)無法回頭，而且會有更多人效仿。按照現(xiàn)在的勢頭，170K才是比特幣的中期目標(biāo)(非財(cái)務(wù)建議)。
以上就是微策浮盈比特幣150億美金，Metaplanet會送比特幣去到哪里?的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于微策對比特幣后市分析的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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