“VC幣”之爭(zhēng)：從BERA代幣看加密項(xiàng)目代幣分配困境
Berachain上周推出的BERA代幣再次引發(fā)了關(guān)于"VC幣"(即早期風(fēng)投持有大量分配的代幣)的爭(zhēng)論。批評(píng)者質(zhì)疑BERA代幣供應(yīng)中投資者和內(nèi)部人士控制的比例，以及這種分配方式對(duì)其長(zhǎng)期價(jià)格的影響。類(lèi)似的擔(dān)憂也在其他風(fēng)投支持的項(xiàng)目中浮現(xiàn)，比如Aptos、Sei Network和Starknet。加密貨幣社區(qū)正在評(píng)估這些代幣分配結(jié)構(gòu)是否能推動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)，或僅僅是讓早期投資者受益。
BERA激起負(fù)面情緒
針對(duì)這些項(xiàng)目持續(xù)面臨爭(zhēng)議的原因，多位業(yè)內(nèi)投資者發(fā)表了自己的見(jiàn)解。Dragonfly普通合伙人Rob Hadick表示，這類(lèi)項(xiàng)目遭受的批評(píng)程度“總是與空投接受者和早期用戶(hù)是否獲利直接相關(guān)”。他指出，BERA代幣的表現(xiàn)未能滿足許多交易者的預(yù)期，從而激起了負(fù)面情緒。"如果該代幣表現(xiàn)更好，Twitter上的情緒可能會(huì)完全不同。"
當(dāng)前，隨著多個(gè)VC支持的代幣表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)對(duì)其分配方式的擔(dān)憂愈發(fā)明顯。許多交易者指出，這些代幣的低流通量（或小規(guī)模流通供應(yīng)量）和高完全稀釋估值（FDV）是關(guān)鍵問(wèn)題。加密對(duì)沖基金Split Capital的創(chuàng)始人兼首席投資官Zaheer Ebtikar表示，過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)投資資金推高估值導(dǎo)致了高FDV，這是因?yàn)榛鸨仨毑渴鹩邢藓匣锶说馁Y金。不過(guò)，他預(yù)計(jì)隨著VC融資放緩，融資規(guī)模將縮小，早期項(xiàng)目的投標(biāo)減少，估值方式也將重新評(píng)估。
對(duì)于FDV的爭(zhēng)議，Hadick提出了不同觀點(diǎn)。他認(rèn)為FDV并不是評(píng)估加密項(xiàng)目估值的最佳方式，因?yàn)槲磥?lái)的發(fā)行并非保證，任何新增的供應(yīng)都可能稀釋市場(chǎng)市值。他還指出，許多流動(dòng)性提供者和基金會(huì)在解鎖代幣后獲得激勵(lì)，但當(dāng)這些激勵(lì)結(jié)束時(shí)，他們可能不會(huì)繼續(xù)持有代幣，從而加劇了潛在的賣(mài)壓。
在這場(chǎng)討論中，Hack VC(Berachain投資方)聯(lián)合創(chuàng)始人兼管理合伙人Ed Roman補(bǔ)充道，F(xiàn)DV實(shí)際上是由市場(chǎng)決定而非項(xiàng)目決定，這意味著團(tuán)隊(duì)無(wú)法控制FDV的高低——但他們確實(shí)能控制代幣發(fā)行時(shí)的供應(yīng)量。他指出，Berachain的21%流通量明顯高于其他區(qū)塊鏈項(xiàng)目，如Starkware（7.28%）和Sui（5%）。
盡管如此，Roman也承認(rèn)，Web3項(xiàng)目在處理長(zhǎng)期激勵(lì)方面仍有改進(jìn)空間。他表示，許多Web2公司在員工歸屬期后會(huì)提供新的股票獎(jiǎng)勵(lì)，以保持員工的參與度。同樣，他認(rèn)為加密項(xiàng)目可以引入基于代幣的激勵(lì)措施，以“更有可能創(chuàng)造持久價(jià)值”。
項(xiàng)目發(fā)展應(yīng)與核心社區(qū)保持一致
非VC幣項(xiàng)目Hyperliquid的HYPE代幣自11月發(fā)布以來(lái)漲幅達(dá)140%，獲得廣泛好評(píng)。但Hadick表示這種模式難以復(fù)制。Hyperliquid的成功源于"極具差異化的產(chǎn)品和忠實(shí)的社區(qū)"，同時(shí)還投入了數(shù)百萬(wàn)美元的自主開(kāi)發(fā)資金——這些都不是大多數(shù)項(xiàng)目能輕易復(fù)制的。
Hyperliquid將其總供應(yīng)量的31%分配給了用戶(hù)，通過(guò)空投增加了流通量。Tribe Capital的普通合伙人兼董事總經(jīng)理Boris Revsin指出，這種高流通供應(yīng)量并非所有項(xiàng)目都能實(shí)現(xiàn)，因?yàn)樗鼈冃枰Ａ魢?guó)庫(kù)資金用于持續(xù)的生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展。他指出，即使是通常被認(rèn)為是最公平的Layer 1項(xiàng)目——以太坊，也將10%的供應(yīng)分配給了團(tuán)隊(duì)和基金會(huì)，另外40%用于生態(tài)系統(tǒng)的成長(zhǎng)和早期礦工。
Hadick表示，項(xiàng)目應(yīng)聚焦于協(xié)議的長(zhǎng)期健康發(fā)展，與核心社區(qū)保持一致，避免過(guò)度關(guān)注“游戲化”或那些僅在上線后短期內(nèi)吸引投機(jī)資本的交易。他強(qiáng)調(diào)，這類(lèi)交易無(wú)法為協(xié)議帶來(lái)實(shí)際價(jià)值，僅會(huì)導(dǎo)致代幣的短期波動(dòng)，而非長(zhǎng)期增長(zhǎng)。
雖然一些VC支持的代幣在初期炒作過(guò)后逐漸消退，但也有一些能夠維持長(zhǎng)期價(jià)值。投資者認(rèn)為，這種差異往往取決于基礎(chǔ)面、真實(shí)的應(yīng)用和市場(chǎng)需求。
Roman強(qiáng)調(diào)，區(qū)塊鏈項(xiàng)目在上線初期的真實(shí)吸引力應(yīng)通過(guò)其早期生態(tài)系統(tǒng)來(lái)體現(xiàn)。至于估值，市場(chǎng)最終決定了它的高度，因?yàn)橥顿Y者會(huì)考慮未來(lái)的預(yù)期。"市場(chǎng)短期是投票機(jī)，長(zhǎng)期是稱(chēng)重機(jī)。如果團(tuán)隊(duì)足夠強(qiáng)大，他們很可能會(huì)建立一個(gè)具有顯著吸引力和充滿活力的生態(tài)系統(tǒng)的協(xié)議。"
Berachain的匿名聯(lián)合創(chuàng)始人Smokey the Bera透露，Berachain的早期生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)顯著增長(zhǎng)，基于其區(qū)塊鏈構(gòu)建的項(xiàng)目至今共籌集了超過(guò)1億美元的風(fēng)險(xiǎn)資金，用于打造一系列“從0到1的應(yīng)用程序，這些應(yīng)用在金融和文化方面都是新穎且優(yōu)秀的”。他說(shuō)，這些應(yīng)用跨越了“所有種類(lèi)的行業(yè)，包括大型Web2公司，如體育特許經(jīng)營(yíng)、媒體集團(tuán)，甚至支付層（例如，PayPal通過(guò)BYUSD在Berachain上部署的PYUSD）”。
然而，Ebtikar認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)代幣的需求往往超越了其基本面。他表示，某些Layer 1代幣盡管缺乏吸引力，卻能達(dá)到數(shù)十億美元的估值，而另一些具有強(qiáng)大采用率的項(xiàng)目卻難以獲得支持。他認(rèn)為，最終決定代幣表現(xiàn)的關(guān)鍵在于“誰(shuí)愿意為代幣A或代幣B出價(jià)”。盡管產(chǎn)品與市場(chǎng)的契合度重要，但并非成功的唯一決定因素。
到此這篇關(guān)于“VC幣”之爭(zhēng)：從BERA代幣看加密項(xiàng)目代幣分配困境的文章就介紹到這了,更多相關(guān)加密貨幣相關(guān)資訊內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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