WOO X Research：最大傳銷幣PI即將上線，估值幾何？
Pi Network 是一個(gè)以行動(dòng)裝置為平臺(tái)、主打低門檻參與的新型數(shù)位加密貨幣。與傳統(tǒng)需耗用大量電力和專業(yè)設(shè)備進(jìn)行挖礦的比特幣不同，Pi Network 允許用戶透過手機(jī)應(yīng)用程式進(jìn)行「挖礦」，大大降低了技術(shù)與成本上的障礙，讓更多普通大眾能夠參與加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)。
乍聽之下好像就是一個(gè)正常的「幣圈」項(xiàng)目，但其實(shí)不然。 Pi Network 早在 2019 年創(chuàng)立，但遲遲未上線主網(wǎng)，手機(jī)挖礦還停留在「挖空氣」的狀態(tài)，在代幣獲取機(jī)制上，更高的比重是藉由推薦朋友使用注冊(cè)碼，來(lái)讓自己的挖礦份額增益，比起使用區(qū)塊鏈技術(shù)的 PoW、PoS 等共識(shí)機(jī)制挖礦，該模式更像是傳銷推動(dòng)。
然而睽違六年之后，Pi Network 終于宣布上線主網(wǎng)，且多間交易所上線代幣交易，看來(lái)這次是 Pi 是玩真的，那么又該如何對(duì) Pi 幣估值呢？
WOO X Research：最大傳銷幣PI即將上線，估值幾何？
Pi 幣總供應(yīng)量與流通量
Pi Network 官方尚未明確公開 Pi 幣的最終總供應(yīng)量上限，但根據(jù)社群與白皮書資訊，一般認(rèn)為 Pi 幣最大供應(yīng)量約為 1000 億枚。這意味著如果每枚 Pi 幣價(jià)值 1 美元，完全稀釋后的市值（FDV）將達(dá)到 1000 億美元。截至 2024 年底，Pi 還處于主網(wǎng)封閉期，尚未全面開放交易，因此實(shí)際流通供應(yīng)量有限。根據(jù)區(qū)塊鏈瀏覽器數(shù)據(jù)：
- 2023 年 8 月：約有 19.7 億枚 Pi 遷移至主網(wǎng)（其中 12.9 億枚被用戶鎖定）
- 2024 年 9 月：主網(wǎng)累計(jì)遷移供應(yīng)增至約 40.7 億枚（鎖定 13.5 億枚），一年多內(nèi)供應(yīng)量激增 106.6%
- 2025 年 1 月：主網(wǎng)累計(jì)遷移達(dá) 55.6 億枚，其中約 6.6 億仍處鎖定狀態(tài)。短短三個(gè)月內(nèi)供應(yīng)量又增加了 36.6%
總供應(yīng)量方面，Pi 白皮書曾提及：在開放主網(wǎng)時(shí)，用戶可能已累計(jì)挖出 100~200 億枚 PI。換言之，初期實(shí)際流通供應(yīng)量可能只有總量的一小部分，大部分 Pi 幣將隨著時(shí)間逐步由挖礦產(chǎn)出。這也意味著短期內(nèi)供應(yīng)量受控，長(zhǎng)期潛在通膨壓力巨大。
市場(chǎng)需求與潛在 用戶數(shù)據(jù)
Pi Network 自 2019 年推出手機(jī)挖礦應(yīng)用后，號(hào)稱在全球吸引了數(shù)千萬(wàn)用戶關(guān)注和參與。用戶基礎(chǔ)方面：根據(jù) Pi 團(tuán)隊(duì)宣稱，全球已有超過 6000 萬(wàn)注冊(cè)用戶。然而值得注意的是，完成 KYC 驗(yàn)證的真實(shí)用戶僅占其中一部分。 2023 年 Pi 官方曾表示約 1200 萬(wàn)人通過了 KYC 驗(yàn)證 。即便到 2025 年初，鏈上數(shù)據(jù)顯示的主網(wǎng)錢包總數(shù)也只有約 911 萬(wàn)個(gè)，僅占宣稱用戶的 15%
這表示雖然注冊(cè)人數(shù)龐大，但真正活躍且完成遷移上鏈的用戶比例有限。
此外每日活躍使用情況也能反映實(shí)際需求。據(jù)第三方區(qū)塊鏈瀏覽器 ExplorePi 數(shù)據(jù)，Pi 主網(wǎng)每日活躍錢包平均約 2 萬(wàn)個(gè)，峰值曾在 2025 年 1 月達(dá)到約 4.2 萬(wàn) 個(gè)。對(duì)比 Pi Network 官方宣稱的數(shù)千萬(wàn)級(jí)用戶，這活躍度相對(duì)偏低。
估值模型與可能的價(jià)格區(qū)間
基于以上資訊，我們可以嘗試建立幾種 Pi 幣的估值模型來(lái)推算其價(jià)格范圍。常見的加密貨幣估值思路包括「市值」與「OTC 價(jià)格」
市值：
當(dāng)前得知代幣總量為 1000 億枚，流通量估算為 100 億的情形之下：
- 對(duì)標(biāo) Dogecoin：兩者用戶社群驅(qū)動(dòng)特性類似。如果 Pi 能復(fù)制 DOGE 的成功，則以 DOGE 當(dāng)前 400 億美元市值做基準(zhǔn)，Pi 代幣價(jià)值可達(dá) 4 美元
- 市值落在 50 名：當(dāng)前市值 50 名的幣種為 POL，市值落在 27 億美元，若 Pi 能開盤挺進(jìn)市值前 50 大關(guān)，那么代幣價(jià)格將落在 0.27 美元
- 市值落在 100 名：當(dāng)前市值 50 名的幣種為 XTZ，市值落在 9.2 億美元，若 Pi 能開盤挺進(jìn)市值前 100 大關(guān)，Pi 代幣價(jià)值可達(dá) 0.092 美元
OTC：場(chǎng)外交易（OTC）一直以來(lái)是 Pi 幣愛好者交換的主要途徑。在沒有公開市場(chǎng)的狀況下，不同地區(qū)出現(xiàn)了價(jià)格分歧：
- 在中國(guó)大陸和東南亞一些地區(qū)，早期曾有傳聞私下收 Pi 幣的價(jià)格約在 數(shù)元人民幣的水準(zhǔn)。臺(tái)灣市場(chǎng)如前所述，OTC 收購(gòu)價(jià)大約在 0.23 USD 到 0.85 USD 之間
- 一些國(guó)外社群中，有人愿意以 $5-10 美元的估值私下交易少量 Pi，更多是賭未來(lái)上市后的升值空間。但這類私下交易充滿欺詐風(fēng)險(xiǎn)且數(shù)量有限，不能視為主流報(bào)價(jià)
- 一些商家和用戶私下同意接受 Pi 幣交換商品或服務(wù)，以提前布局 Pi 生態(tài)，這可看作是場(chǎng)外應(yīng)用中的隱含報(bào)價(jià)，將每枚 Pi 折算為 1～3 美元不等，但這更多出于商家行銷或支持 Pi 社群的考量，未必代表他們?cè)敢鉄o(wú)限量按此價(jià)格收購(gòu) Pi 幣。
Pi 幣的市場(chǎng)估值將取決于供需博弈和信心共識(shí)兩大因素：
- 供應(yīng)視角：初期有限的流通量可能推高 Pi 幣價(jià)格，但長(zhǎng)期看龐大的總供給（1000 億枚）是一把達(dá)摩克利斯之劍。如果應(yīng)用生態(tài)不能同步擴(kuò)張吸納這些供給，價(jià)格終將面臨下行壓力。因此，Pi 項(xiàng)目方未來(lái)可能需要采取控制通脹節(jié)奏、提高應(yīng)用需求等手段來(lái)維持幣值。
- 需求視角：數(shù)十萬(wàn)乃至上百萬(wàn)的活躍持幣用戶，將是 Pi 幣價(jià)值的基石。交易所上線后，這批用戶的行為（是持有觀望、還是拋售變現(xiàn)）將直接影響市值走向。若大多數(shù)人選擇持續(xù)持有，把 Pi 視為長(zhǎng)期資產(chǎn)，加上外部資金看好流入，Pi 幣市值有望邁向 百億美元量級(jí)，使價(jià)格站上 $1-$3 的中高區(qū)間。反之，若上線即出現(xiàn)拋售潮，供過于求，市值可能僅止步于十億美元級(jí)別甚至以下，價(jià)格回落到 $1 以下
- 市場(chǎng)定位：Pi Network 若能證明自身并非僅靠傳銷式增長(zhǎng)，而是真正落地區(qū)塊鏈技術(shù)與應(yīng)用，那么市場(chǎng)或許會(huì)給其較高的估值倍數(shù)（類似 XRP、BNB 那樣的級(jí)別）。否則，若負(fù)面論調(diào)（傳銷盤、無(wú)區(qū)塊鏈支撐等）被印證，Pi 幣恐怕難逃價(jià)值縮水的命運(yùn)。
Pi 幣估值混亂，但可以確定的是短期波動(dòng)將十分劇烈。我們建議關(guān)注以下指標(biāo)來(lái)研判 Pi 幣估值走勢(shì)
- 上線首周的成交量和換手率（反映市場(chǎng)熱度）
- 主網(wǎng)解鎖進(jìn)度（供給釋放節(jié)奏 )
- Pi 生態(tài)應(yīng)用落地（決定長(zhǎng)遠(yuǎn)需求）
最重要的是整體加密市場(chǎng)行情。在牛市氛圍下，投機(jī)資金充裕，Pi 幣易獲更高估值；相反在熊市中，再好的題材也難逃下跌，而近期市場(chǎng)的流動(dòng)性缺失，也讓估值情形不如以往樂觀。
然而在估值計(jì)算上很難算出人性的瘋狂，Pi Network 為人稱道的是他們的社群凝聚力。
沒有實(shí)際應(yīng)用、能夠「出圈」靠的是口耳相傳的傳播力，這與迷因幣的組成相當(dāng)類似。而 Pi Network 之所以會(huì)有這么強(qiáng)大的社群，是因?yàn)榕蓭旁O(shè)置了邀請(qǐng)機(jī)制，構(gòu)建了上下層結(jié)構(gòu)，邀請(qǐng)者可以通過吸引新人來(lái)獲得利益（如提升自己的挖礦速度）。
而這樣子的利益結(jié)構(gòu)與夢(mèng)想 Pi Network 持續(xù)綁定了六年之久，其項(xiàng)目與社群皆能維持穩(wěn)固，存活時(shí)間已經(jīng)比 95% 的幣圈項(xiàng)目還久，大多數(shù)社群成員已經(jīng)成為堅(jiān)定信仰者，更是揚(yáng)言上線主網(wǎng)之后一幣不賣，反而要購(gòu)入更多 Pi 幣。在低初始流通量加上社群的忠誠(chéng)，在感性層面上很難推估經(jīng)營(yíng)六年之久的 Pi 能將市值帶到何種境界。但可以預(yù)見的是，代幣上線之初，必定迎來(lái)巨幅波動(dòng)。
到此這篇關(guān)于WOO X Research：最大傳銷幣PI即將上線，估值幾何？的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Pi幣價(jià)格預(yù)測(cè)內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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