幣圈做多與做空是什么？一文教你學會這招避免被軋空！
做多（多單）是什么意思？
做多，又稱為多單或Long，就是預期看漲，通過買低賣高獲利。
做多不僅僅只是購買衍生性金融商品的多頭部位，單純購買現(xiàn)貨也是持有多單的一種，因為買入現(xiàn)貨也可以被視為用一倍杠桿進行作多。舉例來說：
- 假設投資人以$80,000買進1 顆BTC，
- 當BTC 價格漲到$100,000再賣出，那他就賺了$20,000。
做多的優(yōu)點與缺點
- 虧損有限
任何資產(chǎn)最大的下跌就是歸零，所以做多頂多就是虧掉本金，損失不會無止境的增加。
- 順勢而為
在長期趨勢向上的市場作多，有機會穩(wěn)定獲利。
- 價格下跌風險
價格不如預期不升反跌，就會讓投資人高買低賣，產(chǎn)生虧損。
做空（空單）是什么意思？
做空，又稱為放空、空單或short，就是預期看跌，通過賣高買低獲利。
投資人通過先借入資產(chǎn)并賣出，等價格下跌后再買回來還給借出者，賺取中間價差。舉例來說：
- 投資人認為股票價格即將下跌，他向券商借入1 張股票，以$100價格賣出。
- 當股票跌到$80，他再買回來歸還，這樣就賺了$20。
作空的優(yōu)點與缺點
- 價格上行風險
價格不如預期不跌反升，就會讓投資人低賣高買，產(chǎn)生虧損。
- 潛在損失沒有上限（軋空風險）
投資人面臨的潛在虧損是有無限大的可能，因為價格的上升的空間是沒有上限的。
- 支付做空成本
由于放空的資產(chǎn)是向他人借的，所以需要支付借出期間的利息，長久下來有可能會侵蝕獲利。
空單回補是什么？為什么重要？
當投資人進行做空交易時，他們實際上是向券商或交易所借入資產(chǎn)，并希望在未來以更低的價格買回來還給出借方。
而這個「買回來還」的動作，就稱為空單回補（Short Covering），實務上，會進行空單回補通常有兩種可能：
- 主動回補：獲利了結(jié)
當市場價格如預期下跌，做空的投資人為了鎖定利潤，選擇在較低的價格買回資產(chǎn)就是主動回補。
- 被迫回補：強制平倉
當市場價格上漲，空單開始承受浮動虧損，券商或交易所可能會要求補繳保證金，否則就會強制平倉，讓投資人以更高的價格回補空單，這就是被迫回補。
軋空是什么意思？
軋空Short Squeeze，是指當市場上大量做空的投資人因為保證金不足被迫平倉，股價被平倉回補的多單涌入而急速上漲，導致更多空頭投資人被迫平倉，進一步推高價格，形成惡性循環(huán)。
通常軋空的過程分為以下幾個階段：
- 空單大量累積
大量資金看空某個標的，形成大額空單。
- 形成擠壓觸發(fā)點
當價格意外上漲，做空者為避免擴大損失，開始回補倉位，增加股票買盤需求，推高股價。
- 軋空惡性循環(huán)
價格上漲讓更多空方被迫平倉，進一步推升股價，形成「上漲→平倉→再上漲」的循環(huán)。若股票流動性太低，價格又會在短期內(nèi)被急遽推升。
軋空經(jīng)典案例
Source：Blocktempo
在2021 年著名的GME 事件中，Gamestop（GME）是一間實體的電玩店，受到線上游戲崛起的影響，再加上疫情封鎖、實體客人減少，公司整體營運情況更加惡化，因此GME 的股價遭到對沖基金鎖定被大量放空。
然而，為了對抗金融巨鱷，GME 的股價受到大量市場散戶、機構(gòu)刻意拉升，導致主要做空方—— Melvin Capital、Citron Research 的空頭部位蒙受大量損失。
其中Melvin Capital 屬最大苦主，損失了約68 億美元，最終該基金于2022 年5 月關閉。
遇到軋空怎么辦？
不論是做多還是做空，風險控制永遠是投資的內(nèi)核。如果發(fā)現(xiàn)市場出現(xiàn)軋空跡象，投資人應該把握以下3 個重點：
- 控制倉位：不要重倉投入，避免風險過大。
- 設置停損點：設置一個合理的停損價位，確保損失不會擴大。
- 嚴格執(zhí)行交易紀律：不要心存僥幸，當市場不利于自己時，果斷止損出場
就能在遇到軋空時及時止損，將損失控制在能接受的范圍內(nèi)；若一心只想凹單，反而有可能會讓虧損的雪球越滾越大。
可以同時做空跟做多嗎？
不論是加密貨幣、股票或是選擇權，同時做空做多是一個實務上常見的交易策略，也就是所謂的中性策略。
簡單來說，中性策略便是同時做多與做空不同市場、資產(chǎn)或合約，目的是抵銷市場價格的波動，專注于價差獲利。
常見應用之一就是在加密貨幣中進行期現(xiàn)套利。舉例來說，當BTC 合約價格高于BTC 現(xiàn)貨價格時，投資人可以：
- 做多相同部位大小的現(xiàn)貨（低價買入）
- 做空相同部位大小的合約（高價賣出）
等到合約與現(xiàn)貨價格收斂時，同時平倉即可賺取穩(wěn)定的價差收益，當資金費率為正時甚至可以額外在賺取資金費率的收益，是一種風險較低、方向性曝險也小的策略。
中性策略的關鍵是風險對沖與資金配置平衡，雖然利潤空間通常不大，但勝在穩(wěn)定、可控，特別適合大資金或希望降低波動的交易者。
做多做空常見問題
Q：做多是什么意思？
A：做多就是預期價格會上漲，先買進資產(chǎn)，等價格上漲后再賣出賺取價差。常見說法包含多單、Long、看漲。
Q：做空是什么意思？
A：做空就是預期價格會下跌，先賣出或創(chuàng)建空頭部位，等價格下跌后再買回來平倉，賺取中間價差。常見說法包含空單、Short、放空。
Q：做多和做空差在哪？
A：做多是買低賣高，適合看漲行情；做空是賣高買低，適合看跌行情。做多最大虧損通常是本金歸零，做空若遇到價格持續(xù)上漲，理論上虧損可能沒有上限。
Q：做空一定要借股票嗎？
A：不一定。股票市場做空通常需要向券商借券賣出，但在加密貨幣市場中，投資人更常通過合約交易創(chuàng)建空單，不一定真的借入 BTC 或 ETH 現(xiàn)貨。
Q：空單回補是什么？
A：空單回補是指做空者買回資產(chǎn)來平倉。如果價格下跌后回補，就是獲利了結(jié)；如果價格上漲導致被迫買回，則可能產(chǎn)生虧損。
Q：軋空是什么？
A：軋空是指大量做空者因價格突然上漲，被迫停損或強制平倉，形成大量買盤，進一步推高價格，造成「越漲越有人回補」的連鎖反應。
Q：新手適合做空嗎？
A：新手不建議一開始就重倉做空。做空涉及保證金、強平、資金費率與軋空風險，操作難度通常高於單純做多現(xiàn)貨。
Q：可以同時做多和做空嗎？
A：可以。這通常稱為中性策略或?qū)_策略，例如做多現(xiàn)貨、做空合約，借此降低方向性風險，并嘗試賺取價差或資金費率。
結(jié)語
做多和做空各有優(yōu)缺點，市場變動難測，真正的關鍵是如何管理風險。
大至華爾街金融機構(gòu)都有可能因為不及時的止損，讓軋空的損失擴大到天文數(shù)字的程度，因此有紀律的運行停損，才能長久的在市場中存活。
投資不是賭方向，無論是做多還是做空，適當?shù)馁Y金控管、嚴格的停損紀律，才能讓你在市場中走得更長遠！
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