Circle與Stripe自建公鏈 以太坊（ETH）的結(jié)算層王座懸了？
在2025年二季度財報中，Circle對外披露其將推出一條專門用于穩(wěn)定幣的公鏈ARC。不僅僅是Circle，此前，有消息稱支付巨頭Stripe與風(fēng)投機構(gòu) Paradigm合作，低調(diào)研發(fā)代號為Tempo的支付型公鏈。
以Circle和Stripe領(lǐng)頭，自建公鏈?zhǔn)欠駮蔀橐还沙绷?？而這，又將對以太坊等現(xiàn)有公鏈的“全球結(jié)算層”敘事構(gòu)成怎樣的威脅？
巨頭入場 專鏈專用
Circle在2025年第二季度財報中公布了重大產(chǎn)品規(guī)劃——將于今年晚些時候推出一個名為ARC的Layer-1 ，專為穩(wěn)定幣金融打造。該鏈將完全兼容以太坊虛擬機（EVM），將USDC設(shè)為原生 gas 代幣，據(jù)其對外披露，公鏈 ARC將擁有子秒級結(jié)算確認，同時支持“可選隱私”功能，適合金融合規(guī)需求 。
對于Circle來說，建一條屬于自己的公鏈背后最核心的原因，是穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)的不斷擴張，其 2025財年 Q2 數(shù)據(jù)顯示USDC 流通量同比大增 90%，達到 613億美元，截至 8 月 10 日更升至 650 億美元。 平臺上USDC 余額同比暴增 924%，達 60 億美元，用戶錢包數(shù)增長 68%，達到 570 萬個。
在穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)激增的當(dāng)下，降低成本也就成為了重中之重，Circle Q2 財報顯示，其分銷成本同比大增 64%，達到4.07 億美元，這無疑擠壓了利潤率。Arc 將直接用 USDC 作為 Gas，并整合到 Circle 自有生態(tài)，有望減少對合作方如Coinbase的分發(fā)行成本依賴，從而回收利潤空間。
Arc提供子秒級結(jié)算，這是圍繞支付場景而非純粹去中心化的性能優(yōu)化。目前，Circle已申請設(shè)立國家信托銀行，并爭取接入美聯(lián)儲主賬戶與支付系統(tǒng)，這將大幅降低清算成本，并提高資金效率。Arc 的可選隱私與監(jiān)管接口，也為跨境支付、證券結(jié)算等機構(gòu)場景量身定制。
另一方面來看，對支付公司而言，結(jié)算層是命脈。依附在第三方公鏈上，等于核心基礎(chǔ)設(shè)施由他人掌控。Gas費波動和網(wǎng)絡(luò)升級的不確定性，都可能影響支付體驗和利潤空間。自建鏈意味著費用模型和升級節(jié)奏可控。而且，支付業(yè)務(wù)的核心需求是低延遲、高吞吐、可預(yù)測的確認時間。
專鏈干專事，對于Circle這樣的合規(guī)穩(wěn)定幣的龍頭來說，擁有屬于自己的一條公鏈，是早晚都會做的事情，而當(dāng)下做一條屬于自己的公鏈，是在美國GENIUS 法案的通過，USDC市場的不斷擴張這個不得不的背景下推動的。
對以太坊來說，自建鏈潮是威脅還是機會？
不僅僅是Circle在自建公鏈，支付巨頭 Stripe也與風(fēng)投機構(gòu) Paradigm 合作，研發(fā)名為Tempo的支付型公鏈。Tempo 計劃兼容 EVM，主打高性能、低延遲結(jié)算，定位于全球商戶支付與跨境清算場景。
而且目前來看，這不只是個別公司的策略，在Circle、Stripe 之后，PayPal、Shopify、Adyen 甚至大型銀行，都有可能啟動自建鏈的計劃，每個巨頭都想掌握自己的支付主 權(quán)。
而這會對現(xiàn)有的公鏈生態(tài)帶來怎樣的影響呢？尤其對于在這輪周期上，剛剛換上全球RWA和穩(wěn)定幣結(jié)算層敘事外衣的以太坊來說會造成威脅嗎？
從短期看，這類巨頭自建鏈與以太坊、Solana、BNB Chain 等的直接競爭并不激烈，因為它們的設(shè)計目標(biāo)高度垂直化——性能優(yōu)先、合規(guī)優(yōu)先，而不是追求最大程度的去中心化或多樣化的 DeFi 應(yīng)用生態(tài)。但從長期看，威脅肯定是存在的。
目前大量 USDC 交易量發(fā)生在以太坊及其二層。如果 USDC 原生運行在 Arc 上，并通過 API 集成到各類支付應(yīng)用，可能讓鏈上穩(wěn)定幣結(jié)算從“開放多鏈”轉(zhuǎn)向“垂直閉環(huán)”，以太坊的穩(wěn)定幣結(jié)算量和 DeFi 生態(tài)流動性將被部分抽走。
同樣的，當(dāng)類似Stripe或PayPal把鏈上支付功能直接嵌入商戶結(jié)算系統(tǒng)時，開發(fā)者可能更傾向于圍繞這些專有鏈構(gòu)建應(yīng)用，而不是再去為以太坊這樣的公鏈適配合規(guī)支付場景。
而對于投資者來說，更明顯的影響，或許就是以太坊的想象空間被壓縮，巨頭們的RWA和穩(wěn)定幣的結(jié)算層搶先落地，或許會影響影響資本市場對以太坊的定價預(yù)期。
當(dāng)然，機會同樣存在——巨頭自建鏈大多會保持 EVM 兼容、對外提供跨鏈橋或結(jié)算通道，以太坊依舊可能會成為它們的清算后備層和價值歸集中心，這樣看，又或者是對于以太坊新敘事的一種強力加固。
以上就是Circle與Stripe自建公鏈 以太坊（ETH）的結(jié)算層王座懸了？的詳細內(nèi)容，更多關(guān)于Circle聯(lián)手Stripe挑戰(zhàn)以太坊結(jié)算層地位？的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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