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比特幣再創(chuàng)新高!四大因素或成持續(xù)上漲隱形引擎劍指13萬美元?

2025-08-14 15:51:21 | 來源： | 作者：佚名

目前加密貨幣領(lǐng)域確實有不少值得期待的動態(tài)：監(jiān)管與立法持續(xù)向好，穩(wěn)定幣勢頭正勁，企業(yè)購幣量激增，機(jī)構(gòu)透過 ETF 穩(wěn)步將加密貨幣納入投資組合，本文將為大家簡單分析一下最近的四大重要動態(tài)以及對加密市場的影響

比特幣今日凌晨強(qiáng)勢拉升，短時突破124400美元，再創(chuàng)新高，超越此前7月14日創(chuàng)下的123205.12美元歷史前高點。加密貨幣市場普遍上漲，以太坊繼續(xù)走強(qiáng)，此前已經(jīng)創(chuàng)下 2021 年 11 月以來的最高水平。

與此同時，美股納斯達(dá)克與標(biāo)普500指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)收盤歷史新高。“幣圈新貴”Bullish首秀一度暴漲近200%，漲幅隨后大幅回落至89%。

此輪比特幣及加密市場的上漲，背后有哪些驅(qū)動因素，這波行情又看到多少呢？

一、近期利好動態(tài)

目前加密貨幣領(lǐng)域確實有不少值得期待的動態(tài)：監(jiān)管與立法持續(xù)向好，穩(wěn)定幣勢頭正勁，企業(yè)購幣量激增，機(jī)構(gòu)透過 ETF 穩(wěn)步將加密貨幣納入投資組合，而以太坊也重拾活力，為整個加密貨幣市場注入了亟需的山寨幣動能。

然而，這些情況早已是公開的秘密。我總覺得市場低估了每項進(jìn)展的規(guī)模，但這并不代表它們是在無人關(guān)注的情況下發(fā)生的。媒體上關(guān)于加密貨幣牛市的報道早已鋪天蓋地。

盡管如此，我認(rèn)為到今年年底，市場仍將迎來一系列重大的上行驚喜，其力度足以推動價格大幅攀升。以下四大重要動態(tài)，在我看來，尚未體現(xiàn)在目前的市場定價上。

今年將有更多政府買入比特幣

2025 年初，市場普遍認(rèn)為今年比特幣的三大需求來源是 ETF、企業(yè)和政府，我們稱之為「比特幣需求的三駕馬車」。

到目前為止，其中兩駕馬車已發(fā)力：ETF 購入 183,126 枚比特幣，上市公司則搶購了 354,744 枚。鑒于比特幣網(wǎng)路僅產(chǎn)出 100,697 枚比特幣，已推動其價格上漲 27.1%。

但第三駕馬車尚未真正發(fā)力。誠然，美國設(shè)立了「戰(zhàn)略比特幣儲備」，但其中僅包含透過刑事沒收獲得的比特幣；巴基斯坦宣布建立本國比特幣儲備，阿布達(dá)比投資了比特幣 ETF，但與 ETF 和企業(yè)的大規(guī)模購買相比，這些都只是零星之舉。

市場普遍認(rèn)為，各國將比特幣作為儲備資產(chǎn)的進(jìn)程已擱置，但我對此存疑。各國政府和央行行動雖慢，但根據(jù)我們在 Bitwise 進(jìn)行的討論來看，他們確實在推進(jìn)。

要先明確的是：我不認(rèn)為年底前會出現(xiàn)各國集中官宣的盛況，但可以肯定還會有更多國家加入，其數(shù)量足以讓這一趨勢成為 2026 年的重大潛在推手。僅此一點，就可能大幅推高價格。

美元貶值 + 利率下降 = 比特幣上漲

當(dāng)前局勢的一大獨特之處在于：比特幣價格正逼近歷史高點，而利率卻徘徊在 2009 年比特幣誕生以來的峰值附近。這本不該出現(xiàn)。對于比特幣（及黃金）這類無收益資產(chǎn)而言，高利率無疑是一大挑戰(zhàn)，它大幅抬高了持有這類資產(chǎn)的機(jī)會成本門檻。

市場已在消化年底前多次降息的預(yù)期，這本該對比特幣形成支撐。但我認(rèn)為，市場忽略了一個影響更為深遠(yuǎn)的關(guān)鍵動向。

川普政府強(qiáng)烈希望美元貶值，同時希望聯(lián)準(zhǔn)會采取更寬松的政策。從直接批評聯(lián)準(zhǔn)會主席杰羅姆?鮑威爾，到任命主張美元貶值的史蒂芬?米蘭進(jìn)入聯(lián)準(zhǔn)會理事會，這一系列舉動都在強(qiáng)烈釋放信號：政府希望利率大幅下調(diào)、美元大幅貶值。

不是三次降息，可能是六次，甚至八次。

尤其值得關(guān)注的是對米蘭的任命。米蘭因其研究論文廣受關(guān)注，文中提出，美元作為全球儲備貨幣的地位給美國帶來了沉重負(fù)擔(dān)。他呼吁達(dá)成新的「海湖莊園協(xié)議」，以降低美元相對于其他主要國際貨幣的匯率，并建議聯(lián)準(zhǔn)會可透過大量印鈔實現(xiàn)這一目標(biāo)。

若因印鈔導(dǎo)致利率大幅下降、美元大幅貶值，比特幣價格可能會顯著上漲。

波動率降低意味著配置比例提高

加密貨幣領(lǐng)域最被低估的趨勢之一，是比特幣波動率的大幅下降。自 2024 年 1 月現(xiàn)貨比特幣 ETF 推出以來，不僅比特幣本身的波動率顯著走低，其波動率的變化速率也大幅放緩。

比特幣 30 天滾動波動率

（資料來源：Bitwise 資產(chǎn)管理公司，根據(jù) Coin Metrics 資料；時間范圍：2012 年 12 月 31 日至 2025 年 8 月 10 日）

注：綠色陰影部分為現(xiàn)貨比特幣 ETF 推出后的時期

波動率下降的原因不難理解：ETF 的發(fā)展與企業(yè)購幣行為為加密貨幣市場引入了新型買家，而監(jiān)管與立法層面的進(jìn)展也大幅降低了市場風(fēng)險。我認(rèn)為這已是比特幣的「新常態(tài)」，其波動率目前大致與英偉達(dá)等高波動科技股相當(dāng)。

比特幣與特斯拉、英偉達(dá)、Meta 波動率對比

（一年滾動年化波動性；資料來源：Bitwise 資產(chǎn)管理公司，基于彭博社資料；時間范圍：2019 年 12 月 31 日至 2025 年 6 月 30 日）

在與機(jī)構(gòu)投資者的交流中，這種波動率的下降正促使他們對加密貨幣在投資組合中的配置比例考量，較以往有了顯著提升。在現(xiàn)貨比特幣 ETF 推出之前，這類討論的初始比例基本上以 1% 為起點，而如今，我頻繁聽到以 5% 甚至更高比例作為討論起點的聲音。

這也是比特幣 ETF 資金流入加速的重要原因之一。自 7 月 1 日以來，其資金凈流入已達(dá) 56 億美元，以此推算，全年流入規(guī)模將接近 500 億美元。值得注意的是，夏季向來是 ETF 資金流入的淡季，這一事實讓我認(rèn)為，此趨勢在秋季很可能會進(jìn)一步加速。

ICO 2.0：加密貨幣融資的重生

首次代幣發(fā)行（ICOs）已聲名狼藉。 2018 年，欺詐性 ICO 泛濫成災(zāi)，這類空頭項目從投資者手中募集數(shù)十億美元后，便卷款跑路，承諾的產(chǎn)品從未兌現(xiàn)，這也是 2017 年加密貨幣牛市戛然而止的重要原因。美國 SEC 隨即展開嚴(yán)打，投資人也對這類詐欺行徑徹底厭倦。

我認(rèn)為多數(shù)投資者和觀察家已將 ICO 視為「殘次品」，但 SEC 主席保羅?阿特金斯在近期「加密貨幣計畫」演講中，勾勒出了 ICO 重生的藍(lán)圖：

「我已要求團(tuán)隊針對所謂的『首次代幣發(fā)行』、『空投』及『網(wǎng)路獎勵』，制定契合其特性的資訊揭露規(guī)則、豁免條款與安全港制度…… 在我看來，若能堅持這一路徑，創(chuàng)新領(lǐng)域或?qū)⒂瓉硪粓觥汉浼o(jì)大爆發(fā)』。」

若此構(gòu)想落地，或?qū)⒊蔀橥苿邮袌錾闲械闹匾呋瘎?。回顧歷史，無論在 ICO 熱潮期或退潮后，加密貨幣投資者對加密項目的投資熱情始終未減。而全新的 ICO 市場 2.0 一旦啟動，可望為加密貨幣市場吸引大量新增資金。

二、哪些因素驅(qū)動本輪市場上漲

1. 美聯(lián)儲降息預(yù)期不斷升溫推動比特幣等風(fēng)險資產(chǎn)上漲

美國本周最新CPI通脹數(shù)符合預(yù)期，強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲9月降息的押注。美國財長貝森特在接受采訪時表示，美聯(lián)儲的利率應(yīng)該比現(xiàn)在低150-175個基點，如果數(shù)據(jù)是準(zhǔn)確的，美聯(lián)儲本可能會更早降息。貝森特認(rèn)為，美聯(lián)儲有降息50個基點的可能，一系列降息可能從9月的降息50個基點開始。特朗普依然持續(xù)向美聯(lián)儲施壓，他表示美聯(lián)儲應(yīng)該降低利率，應(yīng)該降至1%。此外，高盛宏觀經(jīng)濟(jì)研究分析表示，預(yù)計美聯(lián)儲今年將在9月、10月和12月分別降息25個基點，共降息三次。預(yù)計美聯(lián)儲將在2026年再降息兩次，每次25個基點，使終端利率區(qū)間達(dá)到3-3.25%。

美聯(lián)儲降息預(yù)期的不斷加深很大程度上刺激了比特幣等風(fēng)險偏好資產(chǎn)的上漲。隨著美聯(lián)儲降息，美國國債收益率下降，更多投資者可能會尋求收益更高的替代資產(chǎn)。這種資本流入非傳統(tǒng)投資類別（如加密貨幣）的趨勢可能進(jìn)一步支撐比特幣價格更大的上漲空間。

2. "幣股合流"推動加密市場持續(xù)上漲

加密市場與美股齊頭并進(jìn)，反映出全球市場風(fēng)險偏好的持續(xù)升溫。分析稱，這凸顯了加密貨幣與股市的深度聯(lián)動，背后是特朗普政府友好政策環(huán)境和機(jī)構(gòu)資金大舉入場的雙重推動。分析認(rèn)為，加密貨幣與傳統(tǒng)股市的高度相關(guān)性成為本輪上漲的顯著特征。投機(jī)性市場板塊與主流基準(zhǔn)指數(shù)從同一樂觀情緒源泉中汲取動力，反映出當(dāng)前市場風(fēng)險偏好的普遍提升。這種聯(lián)動效應(yīng)表明，數(shù)字資產(chǎn)正逐步融入傳統(tǒng)金融市場的風(fēng)險定價體系，機(jī)構(gòu)投資者在配置策略上將加密貨幣視為風(fēng)險資產(chǎn)組合的重要組成部分。

此外，近期多個“幣圈”熱股的集中爆發(fā)，一定程度上也刺激加密市場的走強(qiáng)。8月13日，數(shù)字資產(chǎn)交易平臺Bullish在紐交所上市，上市首日股價盤中翻倍大漲，成為繼"穩(wěn)定幣第一股"Circle之后今年美股又一熱門“幣圈”新股。該個股因波動劇烈多次臨時暫停交易，到收盤報68美元，日內(nèi)漲近84%，市值接近100億美元。為防止股價過度波動，Bullish將約20%的發(fā)行份額分配給個人投資者，高于通常不到10%的比例。公司在發(fā)行前已獲得貝萊德和ARK Invest等知名機(jī)構(gòu)總計2億美元的認(rèn)購意向，展現(xiàn)了華爾街對加密交易平臺的濃厚興趣。

而Circle也在周二發(fā)布2025財年第二季度財報。報告顯示，截至第二季度末，USDC流通量同比增長90%至613億美元，總收入和儲備收入同比增長53%至6.58億美元。該季度凈虧損為4.82億美元，主要受到兩項與首次公開募股（IPO）相關(guān)的非現(xiàn)金支出影響。

3. 企業(yè)囤幣潮愈演愈烈，機(jī)構(gòu)資金大舉入場

上市公司建立加密財庫儲備已成流行趨勢，在Michael Saylor領(lǐng)導(dǎo)的微策略（Strategy）公司帶動下，越來越多上市公司采用囤積比特幣的企業(yè)策略，顯著推高了市場需求。這一做法最近擴(kuò)展到以太坊等加密貨幣，帶動整個數(shù)字資產(chǎn)板塊上漲。比特幣財庫儲備公司以微策略、Metaplanet為代表。數(shù)據(jù)顯示，按比特幣持有量排名前五的比特幣儲備實體，總共持有772,359枚BTC。排名前100的實體總共持有951,323枚BTC。而各類機(jī)構(gòu)持有的比特幣數(shù)量已達(dá)到364萬枚，其中大部分由交易所交易基金（ETF）和基金持有。

此外，TraderT監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，美國現(xiàn)貨比特幣ETF 7月凈流入60億美元。從8月6日開始，美國現(xiàn)貨比特幣ETF已連續(xù)一周出現(xiàn)凈流入，流入資金已達(dá)5.5753億美元。大量資金流入比特幣現(xiàn)貨ETF，推動比特幣價格不斷走高。

與以往散戶主導(dǎo)的上漲周期不同，本輪比特幣牛市呈現(xiàn)出明顯的機(jī)構(gòu)化特征。ETF持續(xù)流入為比特幣提供了穩(wěn)定的資金支撐，即使在面臨技術(shù)阻力時也保持了相對平穩(wěn)的攀升態(tài)勢。渣打銀行分析指出，在比特幣領(lǐng)域，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的分配影響了市場認(rèn)知和流動性。

4. 加密利好監(jiān)管政策驅(qū)動市場上行

近期，美國出臺的一系列加密利好監(jiān)管政策也驅(qū)動比特幣及加密市場的整體走強(qiáng)。上周四，特朗普頒布行政命令，推動401(k) 等退休計劃投資另類資產(chǎn)，這些另類資產(chǎn)包括私募股權(quán)、加密資產(chǎn)等等。目前401(k) 計劃管理著9萬億美元的資產(chǎn)，全美已有超過9000萬人在用該計劃。此前該計劃以投資一些低風(fēng)險的資產(chǎn)為主，如國債、共同基金等等。市場測算，如果 401(k) 計劃僅將 2% 的資產(chǎn)配置至加密貨幣，就意味著約 1700 億美元的新增資金流入——相當(dāng)于現(xiàn)有加密現(xiàn)貨ETF和上市儲備市值的三分之二。

此外，美國財政部上周拍賣了總額達(dá)1000億美元的四周期國庫券，規(guī)模創(chuàng)歷史新高。財政借款咨詢委員會指出，近期穩(wěn)定幣發(fā)行量上升成為新興需求來源之一。根據(jù)特朗普總統(tǒng)推動的《GENIUS法案》，穩(wěn)定幣發(fā)行方需使用國債等安全資產(chǎn)為其加密代幣提供支持，這間接推動了對國債的需求。自《GENIUS法案》推出后，穩(wěn)定幣市場流通量不斷增加。穩(wěn)定幣市場在23天內(nèi)經(jīng)歷了91.1億美元的市值大幅飆升。根據(jù) defillama.com 和 artemisanalytics.com 收集的數(shù)據(jù)，穩(wěn)定幣市場的總價值已超過 2700 億美元。穩(wěn)定幣發(fā)行和流通量的大幅增加，也成為了比特幣強(qiáng)勢上漲的重要買盤支撐。

三、比特幣及加密市場后市走向如何

本輪牛市不斷升溫，比特幣后續(xù)走向會怎么樣，加密貨幣市場還能持續(xù)發(fā)力嗎？我們來看看市場有哪些看法和分析

1. IG市場分析師Tony Sycamore表示，比特幣漲勢的動力來自于美聯(lián)儲降息的確定性增加、機(jī)構(gòu)的持續(xù)買入、以及特朗普政府放寬加密資產(chǎn)投資的舉措。他在一份說明中寫道：“從技術(shù)面看，如果比特幣有效突破125，000美元，就可能推動其上漲至150，000美元。”

2. 加密貨幣研究平臺DYOR首席執(zhí)行官Ben Kurland表示："通脹放緩、降息預(yù)期增強(qiáng)，以及ETF帶來的史無前例的機(jī)構(gòu)參與，共同創(chuàng)造了強(qiáng)勁推動力。這次不同的是需求基礎(chǔ)更加成熟——這輪上漲不僅僅是散戶狂熱，更是資產(chǎn)管理公司、企業(yè)和主權(quán)基金的結(jié)構(gòu)性買入。"

3. Real Vision 首席加密分析師 Jamie Coutts估計，美國聯(lián)邦債務(wù)已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的37萬億美元，不斷增長的貨幣供應(yīng)量和日益加劇的通脹擔(dān)憂，可能導(dǎo)致人們重新認(rèn)識到比特幣的貨幣稀缺性，可能會在 2025 年底之前將比特幣的價格推高至 132,000 美元以上。

4. CryptoQuant分析師Axel Adler Jr發(fā)布圖表稱，盡管比特幣（BTC）已升至歷史新高（ATH），但實際盈虧比仍維持在平均水平附近。在這種情況下，與過去盈虧比處于峰值、市場過熱時相比，趨勢大幅反轉(zhuǎn)的風(fēng)險顯著降低。

5. 加密分析公司Swissblock稱，“我們總是聽到有人說：“假突破反彈。出貨接盤。事實完全不是這樣。自4月低點以來，這波行情一直由現(xiàn)貨驅(qū)動——大型資金分配者正在瘋狂掃貨，幾乎買下了所有剩余的BTC。期貨與現(xiàn)貨的比率已回落到2022年10月的低點，這是史詩級現(xiàn)貨需求的信號。這是真的。”

6. CryptoQuant分析師Axel Adler Jr分析，牛市后期的問題在于投資者的風(fēng)險偏好下降。數(shù)據(jù)顯示，2024年3月和12月該指標(biāo)曾突破1.9，但目前指標(biāo)正在形成較低峰值，持幣者開始積極拋售，給市場帶來壓力。盡管投資者仍在獲利了結(jié)，但每次新的價格上漲帶來的成本基礎(chǔ)邊際溢價越來越小。分析師稱，考慮到美聯(lián)儲今年預(yù)計將有兩次降息，預(yù)計在本輪周期中還將出現(xiàn)兩次上漲，之后賣壓將超過需求，市場將進(jìn)入調(diào)整階段。

6. 以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人兼Consensys首席執(zhí)行官Joe Lubin表示，財庫公司或?qū)⒃谝荒陜?nèi)推動ETH市值超越BTC。

7. CryptoQuant分析師CryptoOnchain表示，“展望：市場波動性加劇，但牛市結(jié)構(gòu)保持完整。短期：高杠桿、阻力位以及交易所資金流入的增加，提高了市場出現(xiàn)急劇下行波動的風(fēng)險。中期：強(qiáng)勁的機(jī)構(gòu)資金流入、ETF 需求和網(wǎng)絡(luò)升級，應(yīng)能抑制嚴(yán)重的市場回調(diào)，并維持更廣泛的上漲趨勢。”

到此這篇關(guān)于比特幣再創(chuàng)新高!四大因素或成持續(xù)上漲「隱形引擎」的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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