Delphi Digital:以史為鑒,降息如何影響比特幣的短期走勢?一文解析
市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在 9 月進(jìn)行本輪周期的首次降息。從歷史上看，比特幣通常在寬松政策出臺前上漲，但在降息落地后回落。然而，這一模式并非總是應(yīng)驗(yàn)。本文將回顧 2019 年、2020 年和 2024 年的情況，以預(yù)判 2025 年 9 月可能出現(xiàn)的走勢。
2019 年：預(yù)期內(nèi)上漲，兌現(xiàn)后下跌
在 2019 年，比特幣從 2018 年底的 3000 美元一路反彈至 6 月的 13000 美元。美聯(lián)儲在 7 月 31 日、9 月 18 日和 10 月 30 日分別宣布降息。
每一次降息決定都標(biāo)志著比特幣的上漲動能接近枯竭。BTC 在議息會議前大幅上漲，但會后隨著經(jīng)濟(jì)增長疲軟的現(xiàn)實(shí)再次顯現(xiàn)而遭到拋售。這表明降息的利好已被市場提前消化，而經(jīng)濟(jì)增長放緩的現(xiàn)實(shí)主導(dǎo)了后續(xù)走勢。
2020 年：緊急降息下的例外
2020 年 3 月的情況并非一個典型的周期。當(dāng)時，為應(yīng)對新冠疫情引發(fā)的恐慌，美聯(lián)儲將利率大幅削減至零。
在這場流動性危機(jī)中，BTC 與股票一同暴跌，但隨后在海量的財(cái)政和貨幣政策支持下強(qiáng)勢反彈。因此，這是一個危機(jī)驅(qū)動下的特例，不能作為預(yù)測 2025 年走勢的模板。
2024 年：敘事壓倒流動性
2024 年趨勢發(fā)生了變化。BTC 在降息后并未回落，反而延續(xù)了上漲勢頭。
原因在于：
- 特朗 普的競選活動將加密貨幣變成了選舉議題。
- 現(xiàn)貨 ETF 正吸引著創(chuàng)紀(jì)錄的資金流入。
- MicroStrategy 在資產(chǎn)負(fù)債表層面的購買需求依然強(qiáng)勁。
在這一背景下，流動性的重要性有所下降。結(jié)構(gòu)性的買盤和政治上的利好因素壓倒了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)周期影響。
2025 年 9 月：有條件的行情啟動
當(dāng)前的市場背景與過去幾輪周期中的失控式上漲并不相同。自 8 月下旬以來，比特幣一直處于盤整狀態(tài)，ETF 的資金流入已大幅放緩，而一度作為持續(xù)利好因素的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表買盤也開始減弱。
這使得 9 月的降息成為一個有條件的行情觸發(fā)點(diǎn)，而非一個直接的催化劑。
如果比特幣在議息會議前大幅上漲，那么歷史重演的風(fēng)險(xiǎn)就會增加——即交易員在寬松政策落地后「賣出事實(shí)」，導(dǎo)致「漲后即跌」的局面。
但如果在此次決議前，價(jià)格保持平穩(wěn)或小幅走低，那么大部分的超額頭寸可能已被清除，從而使降息更能起到穩(wěn)定市場的作用，而不是成為上漲動力的終結(jié)點(diǎn)。
核心觀點(diǎn)
當(dāng)前比特幣走勢可能受到美聯(lián)儲 9 月議息會議及相關(guān)流動性變化的影響，整體來看，比特幣可能會在 FOMC 會議前出現(xiàn)一波上漲，但上漲幅度可能難以突破新高。
- 如果價(jià)格在會議前大幅上漲，，那么很可能會出現(xiàn)「賣新聞」式的回調(diào)；
- 但若價(jià)格在 9 月初至?xí)h期間出現(xiàn)整理或下跌，則有可能因利率調(diào)整而帶來意外的上漲。
然而，即便出現(xiàn)反彈，市場仍需保持謹(jǐn)慎。下一輪上漲可能形成較低的高點(diǎn)（大約在 11.8 萬至 12 萬美元區(qū)間）。
假設(shè)出現(xiàn)這一較低高點(diǎn)，這可能為 Q4 后半段創(chuàng)造條件，屆時流動性狀況有望穩(wěn)定，需求或?qū)⒅匦禄厣?，推動比特幣邁向新高。
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