HTX DeepThink分析：比特幣（BTC）跌破支撐引發(fā)連鎖拋壓 市場(chǎng)情緒步入脆弱臨界點(diǎn)
比特幣跌破重要支撐位，帶動(dòng)加密市場(chǎng)整體情緒迅速轉(zhuǎn)弱。在本期專欄中，HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）將圍繞比特幣技術(shù)形態(tài)、衍生品市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及即將公布的宏觀數(shù)據(jù)，對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)脆弱格局進(jìn)行剖析。
市場(chǎng)失衡加劇，恐慌情緒升溫
截至 9 月 26 日凌晨，比特幣跌破 11.45 萬 ~ 11.5 萬美元支撐位，最新報(bào)價(jià)約 112?,967 美元，一周內(nèi)交易所流出超過 9,270 萬美元，鏈上回報(bào)率（SOPR）下降，導(dǎo)致超過 4 億美元的清算。技術(shù)面顯示 20 日均線已向下穿越 50 日并與 100 日均線匯合，RSI 降至 36，逼近超賣區(qū)但尚未出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)信號(hào)。短期持有者的成本價(jià)約在 111,400 美元，鯨魚過去一個(gè)月拋售約 14.7 萬枚 BTC，這些因素令市場(chǎng)人氣承壓。
期權(quán)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示看跌情緒占優(yōu)。Deribit 數(shù)據(jù)的“最大痛點(diǎn)”在 11 萬美元，永續(xù)合約資金費(fèi)率降至約 4%，表明投機(jī)熱度低迷?？吹跈?quán)成交占比提高，Put/Call 成交比率持續(xù)下行，表明投資者傾向利用價(jià)內(nèi)看跌期權(quán)鎖定收益。與此同時(shí)，總持倉量接近歷史高位，Gamma 暴露接近峰值，做市商不得不在下行中對(duì)沖，放大了價(jià)格波動(dòng)。
情緒面同樣悲觀。 Crypto 恐慌與貪婪指數(shù)顯示，9 月 25 日數(shù)值為 28，處于“恐慌”區(qū)間，而前一日為 44，上周為 53，顯示投資者情緒迅速惡化。該指數(shù)的定義中，0–25 為極度恐慌，26–46 為恐慌，47–54 為中性。這意味著市場(chǎng)正在從中性轉(zhuǎn)向明顯的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。美股波動(dòng)率指數(shù)（VIX）在 16 以上時(shí)，代表市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來 30 天波動(dòng)加大。財(cái)經(jīng)分析平臺(tái) CoffeewithQ 指出，VIX 高于 16 并非恐慌，但交易者預(yù)期市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)加劇，原因可能包括即將公布的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、地緣風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)性弱點(diǎn)；當(dāng) VIX 在 16–20 區(qū)間時(shí)，市場(chǎng)情緒被定義為“波動(dòng)上升”，而 20–30 則趨于緊張，30 以上才進(jìn)入恐慌。我們認(rèn)為，當(dāng)前的恐慌指數(shù)是建倉抄底的好時(shí)機(jī)。
未來走勢(shì)仍將受關(guān)鍵宏觀數(shù)據(jù)主導(dǎo)
下周的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能成為左右情緒的關(guān)鍵。美國商務(wù)部將于 9 月 26 日發(fā)布 8 月個(gè)人收入與支出數(shù)據(jù)。當(dāng)前普遍預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)，個(gè)人收入環(huán)比增長(zhǎng) 0.3%，個(gè)人消費(fèi)支出增長(zhǎng) 0.5%；PCE 物價(jià)指數(shù)環(huán)比預(yù)計(jì)上升 0.3%，同比升至 2.7%。更受美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的核心 PCE 物價(jià)指數(shù)環(huán)比預(yù)期回落至 0.2%，同比仍在 2.9% 附近。如果核心 PCE 超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不利。隨后 10 月 3 日將公布 9 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，市場(chǎng)普遍預(yù)期增幅放緩，如數(shù)據(jù)強(qiáng)勁或進(jìn)一步推高利率預(yù)期，則可能加重加密市場(chǎng)拋壓，反之則有望緩解壓力。此外，9 月 29 日公布的美國國際收支狀況、10 月初的 ISM 制造業(yè)指數(shù)等，也是衡量經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的重要指標(biāo)。
綜合來看，技術(shù)面超賣、期權(quán)市場(chǎng)的熊市倉位以及恐慌情緒的升溫，說明加密市場(chǎng)目前處于脆弱階段。短期內(nèi)市場(chǎng)或繼續(xù)考驗(yàn) 11 萬美元支撐，并關(guān)注是否出現(xiàn)“清倉式”恐慌；若守住關(guān)鍵支撐并配合核心 PCE 和就業(yè)數(shù)據(jù)偏弱，行情可能出現(xiàn)超跌反彈。
注：本文內(nèi)容并非投資意見，亦不構(gòu)成任何投資產(chǎn)品之要約、要約招攬或建議。
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