一文詳細(xì)了解12萬美元，還是牛市終結(jié)？本周比特幣（BTC）五大看點
比特幣反彈至11.6萬美元，黃金刷新歷史高點，牛市多頭本周或?qū)⒂瓉黻P(guān)鍵考驗。
比特幣 (BTC) 在十月的關(guān)鍵一周開始，牛市的命運(yùn)岌岌可危——接下來會發(fā)生什么？
- 比特幣自史上最大清算潮中強(qiáng)勢反彈，目前最高觸及11.6萬美元。
- 交易員對后市走向分歧——甚至有人質(zhì)疑牛市能否再現(xiàn)。
- 杠桿大幅重置為多頭情緒有所緩解，但空頭壓力依舊。
- 美國通脹數(shù)據(jù)因政府關(guān)門持續(xù)延遲，美聯(lián)儲主席鮑 威爾將發(fā)表講話。
- 隨著黃金創(chuàng)新高，加密市場的“貶值交易”備受關(guān)注。
“游戲結(jié)束”：比特幣及加密市場強(qiáng)勁反彈
比特幣成功回升至11.6萬美元，迎來新一周，周線收盤波動如期出現(xiàn)。
Cointelegraph Markets Pro和TradingView數(shù)據(jù)顯示，比特幣自周五低點10.97萬美元反彈幅度達(dá)5.7%，此前加密市場經(jīng)歷了罕見流動性清算。
BTC/USD 一小時圖。來源：Cointelegraph/TradingView
美中貿(mào)易戰(zhàn)一則關(guān)稅公告引發(fā)了前所未有的市場恐慌。
股票和黃金也受到?jīng)_擊——但到周一，黃金已創(chuàng)下4078美元/盎司的新高。
據(jù)交易資訊賬號The Kobeissi Letter在X平臺持續(xù)報道，“如果包括盤后期貨下跌，標(biāo)普500開盤上漲120點。”
“這有效地抹去了上周末看到的50%的跌幅。現(xiàn)在，我們等待特朗普政府的更多指導(dǎo)。”
加密貨幣總市值30分鐘圖。來源：Adam Kobeissi/X
加密市場市值自周五低點起已增加逾5億美元。部分空頭交易員過于精準(zhǔn)地把握了市場節(jié)奏，據(jù)聯(lián)合創(chuàng)始人Adam Kobeissi稱，此次反彈為“游戲結(jié)束”。
他說：“這是加密歷史上最大、最快的財富轉(zhuǎn)移之一。”
美國總統(tǒng)特朗普在Truth Social上的發(fā)言引發(fā)市場暴跌，又以同樣方式助力市場回升。
他周日在社交媒體寫道：“別擔(dān)心中國，一切都會好！”
來源：特朗普/Truth Social
過去幾天的事件令比特幣價格波動率尤為突出。據(jù)加密量化分析師Frank A. Fetter指出，隱含波動率已升至自四月以來的最高水平——正值關(guān)稅危機(jī)高點。
他對X平臺粉絲表示：“BTC隱含波動率剛剛飆升：市場目前定價更大潛在波動。終于迎來這一時刻。”
比特幣隱含波動率數(shù)據(jù)。來源：@FrankAFetter/X
Fetter似乎在暗示本應(yīng)成為比特幣最新牛市高 潮年份的表現(xiàn)乏力。Cointelegraph曾報道，市場擔(dān)憂BTC/USD或無法在四季度重現(xiàn)歷史性頂部。
比特幣牛市取決于關(guān)鍵趨勢線
據(jù)長期對牛市強(qiáng)度持懷疑態(tài)度的交易員Roman認(rèn)為，顯然是后者。
他在X平臺配圖發(fā)文稱：“上周閃崩正好在2024年8月以來的斜向上升趨勢支撐位4萬處反彈。”
“我至少會等待108的再測試，大家都知道，HTF有明顯看跌信號。日線將在107-108區(qū)間獲得支撐時再觀察。”
BTC/USD 一周圖。來源：Roman/X
Roman補(bǔ)充說，跌破對角趨勢線“將‘正式’確認(rèn)新的宏觀下行趨勢，并可能確認(rèn)熊市。”
更樂觀的市場觀點來自交易者Skew，他觀察到“大型玩家”在比特幣價格重回115000美元時入場。
$BTCLooks like $115K was a key trigger for some large players too (likely a firm) pic.twitter.com/ta9w5iafia
— Skew Δ (@52kskew) October 12, 2025
他表示：“只要價格不在1D和下一個1W收盤跌破11.2萬，整體表現(xiàn)還算不錯。”他將多頭的關(guān)鍵挑戰(zhàn)定在12萬。
據(jù)交易員SuperBro當(dāng)天在X平臺提醒粉絲，“關(guān)注清算熱點。”
“Tradfi或許需要機(jī)會再測試低點，108.5至113區(qū)間有流動性，111中段附近集中度較高。上方熱點區(qū)間在123-128，126萬歷史高點附近為流動性集中區(qū)。”
BTC/USD 一周圖。來源：SuperBro/X
分析師：加密市場流動性沖刷后需“保持謹(jǐn)慎”
據(jù)鏈上分析平臺Glassnode最新市場數(shù)據(jù)顯示，衍生品交易所的資金利率跌至熊市低點。
它周日在X平臺表示：“加密市場資金利率已降至2022年熊市最深處以來的最低水平。”
“這標(biāo)志著加密歷史上最嚴(yán)重的杠桿重置之一，清楚地表明了投機(jī)過剩是如何被系統(tǒng)清除的。”
加密貨幣資金利率。來源：Glassnode/X
據(jù)CoinGlass數(shù)據(jù)，周五至周日間，逾200億美元資產(chǎn)從交易所消失，隨后從690億反彈至740億。
比特幣期貨交易所未平倉合約（截圖）。來源：CoinGlass
據(jù)Glassnode聯(lián)合創(chuàng)始人Rafael Schultze-Kraft在X平臺確認(rèn)，“我們見證了歷史上最大規(guī)模未平倉合約清算。僅比特幣，所有主流交易所未平倉合約就被抹去逾100億。”
Schultze-Kraft表示，由于市場數(shù)據(jù)報告不完整，實際清算規(guī)模“幾乎肯定更大”。
他補(bǔ)充道：“我們的比特幣多空偏好圖表追蹤Hyperliquid最大比特幣交易員的凈持倉。自10月6日起，凈空頭大幅上升，且早于周五事件發(fā)生。”
“雖然水平已經(jīng)恢復(fù)，但仍然深度為負(fù)。保持謹(jǐn)慎。”
比特幣多空偏好。來源：Rafael Schultze-Kraft/X
數(shù)據(jù)缺失令焦點轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲鮑 威爾
因政府關(guān)門，本周兩項美國通脹關(guān)鍵指標(biāo)或?qū)⑼七t發(fā)布。
9月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）和首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)原定于10月16日公布。
關(guān)門令關(guān)注點轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域，尤其是未來幾天有公開發(fā)言安排的美聯(lián)儲高級官員。其中包括主席鮑 威爾將在費(fèi)城全國商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會（NABE）年會上發(fā)表“經(jīng)濟(jì)展望與貨幣政策”演講。
市場將密切關(guān)注鮑 威爾的言辭，以判斷未來是否有降息信號——這正是風(fēng)險資產(chǎn)交易員所期待的流動性利好。
據(jù)CME Group的FedWatch工具數(shù)據(jù)顯示，市場幾乎一致認(rèn)為美聯(lián)儲將在10月29日會議上降息0.25%。
10月29日會議的美聯(lián)儲目標(biāo)利率概率（截圖）。來源：CME集團(tuán)
據(jù)交易資訊機(jī)構(gòu)Mosaic Asset Company在最新一期《The Market Mosaic》通訊中指出，官員們對未來降息時點和幅度存在“深度分歧”。
它寫道：“最近一次利率決策會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲目前仍堅持寬松政策。”
“美聯(lián)儲的評論顯示中央銀行內(nèi)部存在深刻分歧，充分就業(yè)還是價格穩(wěn)定的任務(wù)更為重要。”
Cointelegraph曾報道，勞動力市場疲軟是美聯(lián)儲當(dāng)前關(guān)注重點。
“貶值交易”全面啟動
短期市場動蕩之際，加密與風(fēng)險資產(chǎn)或許正處于更大上升趨勢的起點，這與對美元及法定貨幣態(tài)度轉(zhuǎn)變密切相關(guān)。
據(jù)Mosaic Asset Company寫道，“比特幣于2024年創(chuàng)下新高，最高達(dá)到12.5萬。”
“類似于黃金在貴金屬中創(chuàng)下新高，比特幣在加密貨幣中引領(lǐng)潮流。”
XAU/USD 一小時圖。來源：Cointelegraph/TradingView
隨著黃金在周一創(chuàng)下歷史新高，Mosaic轉(zhuǎn)向未來幾個月可能成為風(fēng)險資產(chǎn)看漲者的新挑戰(zhàn)：通脹。
“在全球貨幣供應(yīng)增加和政府債務(wù)水平飆升后，貴金屬和流行的加密貨幣因貨幣貶值擔(dān)憂而受到提振。貨幣貶值的另一個癥狀可能是未來幾個月的通脹浪潮，”它繼續(xù)說道。
Mosaic引用了美聯(lián)儲最近商業(yè)調(diào)查中的“支付價格”組件，稱其通常是通脹趨勢的領(lǐng)先指標(biāo)。
“雖然支付價格指標(biāo)的增加與貿(mào)易戰(zhàn)的開始一致，但貨幣貶值也可能是通脹的潛在驅(qū)動因素，”它補(bǔ)充道。
美聯(lián)儲支付價格數(shù)據(jù)。來源：Mosaic Asset Company
今年市場的整體特征可能會加劇宏觀經(jīng)濟(jì)故事中的任何未來意外。
The Kobeissi Letter將上周美國-中國貿(mào)易戰(zhàn)的快速反應(yīng)作為新現(xiàn)實的一個典型例子。
“10月10日的-195億美元加密貨幣清算和-2.5萬億美元股市崩盤突顯了一個關(guān)鍵點。2025年的市場已經(jīng)演變?yōu)闅v史上最具反應(yīng)性的形式，”它在X上寫道。
“當(dāng)你將創(chuàng)紀(jì)錄杠桿、FOMO市場和算法交易者的深度參與結(jié)合起來，市場變得異常劇烈。”
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