比特幣是否打破四年周期?這對未來幾個月的投資者意味著什么?簡單分析
比特幣是否終于擺脫了其四年周期模式，還是這輪牛市已進(jìn)入尾聲？通過研究歷史增長率、流動性數(shù)據(jù)和宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性，我們可以更好地理解當(dāng)前周期是否真的出現(xiàn)了分化，以及這對未來幾個月的投資者意味著什么。
周期持續(xù)時間
分析自周期低點以來的比特幣漲幅，我們可以看到，比特幣現(xiàn)已超越了以往牛市中從周期低點到周期高點的持續(xù)時間。2018-2022周期在其前一輪熊市低點之后1059天達(dá)到峰值，而當(dāng)前周期現(xiàn)已超過這一時長。如果我們計算過去兩個完整市場周期的平均時長，比特幣已經(jīng)超過了歷史平均值，并且即將在未來幾天超越2017年的周期長度。
圖 1：自周期低點以來的 BTC 增長表明當(dāng)前周期的持續(xù)時間超過了前兩個 4 年周期。
影響遞減
從歷史上看，比特幣四年周期的根源在于其減半事件，減半事件中區(qū)塊獎勵以及通脹率都會減半。每次減半都會引發(fā)劇烈的供應(yīng)沖擊，推動牛市的大幅上漲。然而，本次周期的表現(xiàn)有所不同。在最近的減半之后，比特幣經(jīng)歷了五個月的橫盤整理，而非此前減半后出現(xiàn)的強(qiáng)勁上漲。盡管此后價格有所上漲，但勢頭較弱，這使得許多人質(zhì)疑減半是否已失去影響力。
圖 2：比特幣的流通供應(yīng)量和邊際通脹影響遞減。
由于目前的流通供應(yīng)量已超過比特幣最終總供應(yīng)量（2100 萬）的95%，邊際供應(yīng)量減少可能不再那么顯著。目前，礦工每天大約發(fā)行450個新挖出的比特幣，這一數(shù)量很容易被少數(shù)機(jī)構(gòu)買家或交易所交易基金（ETF）所吸納。這意味著減半本身可能不再是比特幣市場周期的主要驅(qū)動力。
流動性周期
當(dāng)我們將全球廣義貨幣供應(yīng)量（M2）與比特幣進(jìn)行同比觀察時，我們可以看到一個清晰的模式。比特幣的每一次主要底部都與全球M2流動性增長的低谷幾乎完美契合。
圖 3：全球 M2 與 BTC（同比）歷史上幾乎完全一致。
如果我們將比特幣減半事件與M2低谷值并列起來，我們會發(fā)現(xiàn)減半通常滯后于流動性周期，這表明流動性擴(kuò)張而非減半事件才是比特幣上漲的真正催化劑。這并非比特幣獨有。幾十年來，黃金也表現(xiàn)出同樣的行為，其價格表現(xiàn)與全球M2擴(kuò)張或收縮的速度密切相關(guān)。
負(fù)相關(guān)關(guān)系
這一流動性故事的關(guān)鍵在于美元指數(shù) (DXY)。從歷史上看，比特幣與DXY的同比走勢幾乎完全呈負(fù)相關(guān)。當(dāng)美元逐年走強(qiáng)時，比特幣往往會進(jìn)入熊市。而當(dāng)美元走弱時，比特幣則會開啟新的牛市。這種反向關(guān)系也適用于黃金和股票市場，這突顯了更廣泛的貨幣貶值周期理論，即隨著法定貨幣購買力的下降，硬資產(chǎn)會迅速升值。
圖 4：BTC 與 DXY（同比）以及與主要市場轉(zhuǎn)折的強(qiáng)負(fù)相關(guān)性。
目前，美元指數(shù)處于短期上漲趨勢，與比特幣近期的盤整走勢相吻合。然而，該指數(shù)目前正接近一個關(guān)鍵的歷史阻力區(qū)，該阻力區(qū)此前曾標(biāo)志著重大轉(zhuǎn)折點，并預(yù)示著美元指數(shù)的長期下跌。如果這種模式持續(xù)下去，美元下一次大幅走低可能會引發(fā)比特幣的新一輪上漲周期。
量化緊縮
美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威 爾近期的言論暗示，資產(chǎn)負(fù)債表縮減（量化緊縮）時代可能即將結(jié)束。從美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表與比特幣的對比來看，歷史上，資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張和新一輪量化寬松政策的啟動往往與比特幣和股市的大幅上漲相吻合。
圖 5：美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表拐點歷史上與比特幣牛市周期擴(kuò)張一致。
在美聯(lián)儲此前幾次擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表后的兩年里，標(biāo)普500指數(shù)平均回報率為47%，是中性時期兩年平均回報率的五倍多。如果美聯(lián)儲真的進(jìn)入了新的寬松階段，這不僅可能延長比特幣的當(dāng)前周期，還可能為流動性驅(qū)動的風(fēng)險資產(chǎn)上漲奠定基礎(chǔ)。
結(jié)論
比特幣如今已超越了其前兩個周期的時間跨度，這使得許多人質(zhì)疑四年周期規(guī)律是否依然適用。但當(dāng)我們退一步看，會發(fā)現(xiàn)一個不同的故事，它并非由預(yù)設(shè)的稀缺性驅(qū)動，而是由全球流動性、法定貨幣貶值以及宏觀資本流動所推動。四年周期或許并未被打破，但它可能只是進(jìn)化了。
如果美元走弱，美聯(lián)儲暫停緊縮政策，全球M2增長加速，那么比特幣可能仍有上漲空間。目前，一如既往，最佳策略依然是：積極應(yīng)對，而非預(yù)測。保持?jǐn)?shù)據(jù)驅(qū)動，保持耐心，并密切關(guān)注流動性。
到此這篇關(guān)于比特幣是否打破四年周期?這對未來幾個月的投資者意味著什么?簡單分析的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣周期內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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