什么是加密貨幣IPO？加密貨幣IPO將在2026年面臨真正的考驗(yàn)
什么是加密貨幣IPO？
首次代幣發(fā)行（英語(yǔ)：Initial Coin Offering），簡(jiǎn)稱(chēng)ICO，也稱(chēng)首次代幣發(fā)售、區(qū)塊鏈眾籌，是用區(qū)塊鏈把使用權(quán)限和加密貨幣合二為一，來(lái)為開(kāi)發(fā)、維護(hù)、交換相關(guān)產(chǎn)品或者服務(wù)的項(xiàng)目進(jìn)行融資的方式。
該詞是從證券界的IPO（Initial Public Offering），即首次公開(kāi)募股一詞演變而來(lái)的。
你需要了解什么？
- White & Case 合伙人 Laura Katherine Mann 表示，2025 年是加密貨幣 IPO 的試金石之年，但 2026 年將是真正的評(píng)判之年，屆時(shí)市場(chǎng)將決定數(shù)字資產(chǎn)上市是一種持久的資產(chǎn)類(lèi)別，還是僅僅是牛市交易。
- 2026 年的名單偏向于金融基礎(chǔ)設(shè)施、受監(jiān)管的交易所和經(jīng)紀(jì)公司、托管和基礎(chǔ)設(shè)施提供商以及穩(wěn)定幣支付和資金管理平臺(tái)。
- 更具建設(shè)性的美國(guó)監(jiān)管環(huán)境和不斷提高的機(jī)構(gòu)化程度為IPO窗口提供了支持，但曼恩表示，估值紀(jì)律、宏觀風(fēng)險(xiǎn)和加密貨幣價(jià)格走勢(shì)將決定有多少交易最終能夠上市。
全球律師事務(wù)所 White & Case 的合伙人 Laura Katherine Mann 認(rèn)為 2025 年是加密貨幣首次公開(kāi)募股的“試驗(yàn)?zāi)?rdquo;，但她表示 2026 年才是真正的檢驗(yàn)點(diǎn)：市場(chǎng)將在這一年里發(fā)現(xiàn)數(shù)字資產(chǎn) IPO 是一種“持久的資產(chǎn)類(lèi)別”，還是僅僅是一種周期性交易，只有在價(jià)格飆升時(shí)才有效。
2025年是加密貨幣公司上市的繁忙一年。穩(wěn)定幣發(fā)行商Circle（CRCL）于6月上市，隨后是CoinDesk的母公司Bullish（BLSH）于8月上市，加密貨幣交易所Gemini（GEMI）于9月上市。
明年可能上市的公司包括韓國(guó)加密貨幣交易所Upbit、主經(jīng)紀(jì)商FalconX和區(qū)塊鏈分析公司Chainanalysis。資產(chǎn)管理公司Grayscale已提交在美國(guó)上市的申請(qǐng)。
全球加密貨幣市場(chǎng)已從2021年的繁榮與蕭條中顯著復(fù)蘇。曼恩在接受CoinDesk采訪時(shí)表示，展望2026年，一個(gè)懸而未決的問(wèn)題是，“加密貨幣發(fā)行方能否保持這種勢(shì)頭”，以滿(mǎn)足公開(kāi)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)，而不僅僅是加密貨幣原生市場(chǎng)的熱情。
動(dòng)能確實(shí)存在，但波動(dòng)性令人擔(dān)憂(yōu)。
曼恩指出，公眾投資者將帶著以下背景進(jìn)入2026年：比特幣比特幣89,611.28美元2024年漲幅超過(guò)一倍，隨后在2025年創(chuàng)下歷史新高，之后大幅回落。她表示，這種波動(dòng)性正是股票投資者明年評(píng)估IPO候選公司時(shí)會(huì)重點(diǎn)考慮的因素，因?yàn)樗粌H影響市場(chǎng)情緒，還會(huì)影響整個(gè)行業(yè)的營(yíng)收可持續(xù)性、客戶(hù)活躍度和估值倍數(shù)。
她表示，傳統(tǒng)金融正在發(fā)出信號(hào)，表明加密貨幣的規(guī)模已經(jīng)足夠大，可以納入指數(shù)。她指出，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司在 10 月份宣布，將推出一款將數(shù)字資產(chǎn)與加密貨幣上市公司相結(jié)合的產(chǎn)品，這是主流市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)始將該行業(yè)納入體系的另一個(gè)機(jī)構(gòu)化跡象。
但她指出，機(jī)構(gòu)化進(jìn)程也有其另一面：風(fēng)險(xiǎn)承受能力在提升，但選擇性提升的速度更快。曼恩提到，MSCI正在考慮剔除那些持有超過(guò)50%加密貨幣資產(chǎn)的公司——尤其是那些采用數(shù)字資產(chǎn)國(guó)庫(kù)（DAT）模式上市的公司。她認(rèn)為，這表明指數(shù)提供商和資產(chǎn)配置者可能會(huì)越來(lái)越重視區(qū)分運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)負(fù)債表上的代幣敞口指標(biāo)。
她表示，其結(jié)果將是一個(gè)投資者可以接受風(fēng)險(xiǎn)，但并非所有風(fēng)險(xiǎn)都可接受的市場(chǎng)。她補(bǔ)充說(shuō)，我們將看到投資者“接受風(fēng)險(xiǎn)，但會(huì)更加謹(jǐn)慎地選擇他們所接受的風(fēng)險(xiǎn)”。
監(jiān)管和制度方面的利好因素意味著美國(guó)更具投資吸引力。
曼恩認(rèn)為，展望2026年，監(jiān)管環(huán)境將發(fā)生重大變化。她表示，美國(guó)已從不利于數(shù)字資產(chǎn)的環(huán)境轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;對(duì)數(shù)字資產(chǎn)更具建設(shè)性的環(huán)境”，并以《天才法案》（GENIUS Act）為例，指出這一轉(zhuǎn)變的方向。
她認(rèn)為，這一變化“使美國(guó)市場(chǎng)更具投資價(jià)值”，并且她也看到了更多機(jī)構(gòu)投資者采用數(shù)字資產(chǎn)的跡象。
公開(kāi)發(fā)行內(nèi)容的輪換：從數(shù)據(jù)訪問(wèn)終端到金融基礎(chǔ)設(shè)施
如果說(shuō) 2025 年主要依賴(lài)于 DAT 上市，那么 Mann 預(yù)計(jì) 2026 年將標(biāo)志著一個(gè)轉(zhuǎn)變：更多 IPO 候選公司看起來(lái)和感覺(jué)起來(lái)都像金融基礎(chǔ)設(shè)施，這些公司可以通過(guò)熟悉的公開(kāi)市場(chǎng)框架（如合規(guī)狀況、經(jīng)常性收入和運(yùn)營(yíng)彈性）來(lái)解釋自己。
她預(yù)計(jì)2026年上市的公司將來(lái)自以下三個(gè)方面：
受監(jiān)管的交易所和經(jīng)紀(jì)公司
曼恩表示，最有可能上市的是那些已經(jīng)“遵循類(lèi)似銀行的合規(guī)制度”的交易所和經(jīng)紀(jì)公司，因?yàn)樗鼈兛梢韵蚬娡顿Y者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)展現(xiàn)出已知的實(shí)力。她認(rèn)為，對(duì)這些公司而言，IPO是“順理成章的下一步”。
加密貨幣交易所 Kraken 已提交上市申請(qǐng)，最早可能在明年第一季度上市。
基礎(chǔ)設(shè)施和托管策略
曼恩預(yù)計(jì)，投資者會(huì)更傾向于基礎(chǔ)設(shè)施和托管服務(wù)，尤其是那些收入模式為經(jīng)常性收入或訂閱制收入，而非與每日代幣價(jià)格緊密掛鉤的服務(wù)。她表示，在公開(kāi)市場(chǎng)中，最能引起共鳴的賣(mài)點(diǎn)是穩(wěn)定性，即即使在加密貨幣價(jià)格劇烈波動(dòng)的情況下也能保證業(yè)績(jī)的商業(yè)模式。
穩(wěn)定幣支付和國(guó)庫(kù)式平臺(tái)
曼恩認(rèn)為，穩(wěn)定幣發(fā)行機(jī)構(gòu)和國(guó)庫(kù)平臺(tái)越來(lái)越有可能成為上市候選者，因?yàn)榇笪餮髢砂兜姆煽蚣芏荚诓粩嗤晟啤Ｋ硎?，美?guó)的《GENIUS法案》提供了一條更清晰的路徑，而歐洲的《MiCA法案》也起到了同樣的作用。她認(rèn)為，這將為“法幣支持的穩(wěn)定幣發(fā)行機(jī)構(gòu)和支付平臺(tái)（它們與受監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)非常相似）”構(gòu)建一個(gè)“更健全的法律框架”，而這些機(jī)構(gòu)正是公眾投資者已經(jīng)熟悉的承銷(xiāo)結(jié)構(gòu)。
什么因素可能導(dǎo)致2026年IPO窗口期結(jié)束？
曼恩明確指出，順風(fēng)并不會(huì)消除把關(guān)人。她說(shuō)：“估值紀(jì)律又回來(lái)了”，并指出近期科技公司IPO時(shí)，這些公司通常規(guī)模更大、發(fā)展更成熟。她認(rèn)為，2026年加密貨幣IPO候選公司也將面臨同樣的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。
這意味著準(zhǔn)備工作至關(guān)重要。曼恩表示，投資者將尋找高質(zhì)量的數(shù)字資產(chǎn)公司，這些公司必須能夠證明其運(yùn)營(yíng)準(zhǔn)備充分、經(jīng)得起審查，并且擁有連貫的股權(quán)故事。
她還指出，各地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性也是一個(gè)可能迅速收緊風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的因素。她還提到了近期的市場(chǎng)走勢(shì)：自10月以來(lái)，加密貨幣價(jià)格大幅回調(diào)。曼恩表示，如果這種疲軟態(tài)勢(shì)持續(xù)下去，或者與科技或人工智能估值的整體重估相關(guān)，則很可能導(dǎo)致IPO窗口關(guān)閉，并減少2026年能夠真正上市的加密貨幣公司數(shù)量。
另一方面，曼恩表示，市場(chǎng)反彈可能會(huì)迅速改變格局。如果市場(chǎng)復(fù)蘇，比特幣創(chuàng)下新高，她預(yù)計(jì)會(huì)有更多公司試圖從中獲利，尤其是在監(jiān)管政策繼續(xù)朝著支持?jǐn)?shù)字資產(chǎn)的方向發(fā)展的情況下。
2026 年的底線(xiàn)
曼恩認(rèn)為，2025年檢驗(yàn)了加密貨幣公司能否再次上市，而2026年將檢驗(yàn)它們能否以一種可持續(xù)的方式上市。
到此這篇關(guān)于什么是加密貨幣IPO？加密貨幣IPO將在2026年面臨真正的考驗(yàn)。的文章就介紹到這了,更多相關(guān)加密貨幣IPO詳細(xì)介紹內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
你可能感興趣的文章
-
一文詳細(xì)了解HashKey計(jì)劃如何成為香港首只加密貨幣IPO
HashKey通過(guò)成為香港首批持牌加密貨幣交易所（VATP），以合規(guī)優(yōu)勢(shì)占據(jù)75%本地市場(chǎng)份額,其IPO以5.95-6.95港元/股發(fā)行2.4億股，募資16.7億港元，估值190億港元,基石投資者包…
2025-12-14 -
2025年繼Circle后還有哪些加密貨幣IPO即將上市?
穩(wěn)定幣發(fā)行商Circle在紐約證券交易平臺(tái)的首次亮相超出預(yù)期，其股價(jià)在24小時(shí)內(nèi)從31美元的IPO價(jià)格翻四倍，募集超過(guò)11億美元，成為近期最大的加密貨幣IPO，下面我們來(lái)看看還有…
2025-06-24 -
Circle為何加密公司開(kāi)始扎堆進(jìn)行IPO？
Circle 上市及上市后股票的積極走勢(shì)無(wú)疑增強(qiáng)了加密市場(chǎng)信心，并掀起了加密領(lǐng)域的 IPO 浪潮,更多詳細(xì)資訊請(qǐng)看下面正文…
2025-06-23 -
傳加密貨幣交易所OKX赴美國(guó)IPO！平臺(tái)幣OKB突暴漲13%
加密貨幣交易所OKX傳出正評(píng)估在美國(guó)掛牌上市，消息一出即點(diǎn)燃投資情緒，平臺(tái)幣OKB于24小時(shí)內(nèi)跳升12.67%，突破55美元,根據(jù)Coingecko即時(shí)報(bào)價(jià)，截稿時(shí)OKB為53.51美元，仍高于…
2025-06-23 -
Bitwise分析：Circle的IPO對(duì)加密投資者意味著什么詳細(xì)解讀
Circle的IPO提醒我們，為何加密貨幣投資者能從同時(shí)配置加密資產(chǎn)和加密相關(guān)股票中獲益,更多詳細(xì)資訊請(qǐng)看下面正文…
2025-06-11 -
一文了解美國(guó)加密貨幣交易所Kraken為IPO上市鋪路：裁員、收購(gòu)、擴(kuò)張
Coindesk報(bào)導(dǎo)，美國(guó)加密貨幣交易所Kraken持續(xù)精簡(jiǎn)組織架構(gòu)，消息指出過(guò)去幾個(gè)月內(nèi)已裁撤數(shù)百名員工,更多詳細(xì)資訊請(qǐng)看下面正文 …
2025-04-18 -
一文了解eToro再提交IPO申請(qǐng)上市納斯達(dá)克、股票代碼為ETOR！2024年加密
據(jù)《CoinDesk》昨（25）日?qǐng)?bào)導(dǎo)，股票與加密貨幣交易平臺(tái)eToro在3月24日正式提交了首次公開(kāi)募股（IPO）申請(qǐng)，計(jì)劃在美國(guó)納斯達(dá)克上市，股票代碼為ETOR，目標(biāo)估值約為45億美…
2025-03-26 -
一文了解XRP市值超越USDT全球第三大加密貨幣！CEO：XRP可能納入美國(guó)戰(zhàn)
Ripple執(zhí)行長(zhǎng)看好XRPETF推出時(shí)程，巨鯨持續(xù)累積，XRP市值突破USDT成為全球第三大加密貨幣, 更多詳細(xì)資訊請(qǐng)看下面正文…
2025-03-20 -
BitGo布局機(jī)構(gòu)級(jí)OTC場(chǎng)外交易市場(chǎng)！為2025下半年IPO上市鋪路解讀
美國(guó)加密貨幣托管公司BitGo昨日宣布，推出全球場(chǎng)外交易(OTC)平臺(tái)，涵蓋超過(guò)250種數(shù)字資產(chǎn)的現(xiàn)貨及衍生品交易，此舉正值該公司傳出計(jì)劃于2025年底上市之際, 更多詳細(xì)資訊請(qǐng)…
2025-02-19 -
一文了解友善監(jiān)管有望帶動(dòng)加密貨幣企業(yè)上市潮？交易所Gemini計(jì)劃重啟IP
彭博社報(bào)導(dǎo)，加密貨幣交易所Gemini創(chuàng)辦人Winklevoss兄弟計(jì)劃于2025年推動(dòng)首次公開(kāi)募股(IPO)，重啟上市計(jì)劃, 更多詳細(xì)資訊請(qǐng)看下面正文…
2025-02-07
