比特幣今早再現(xiàn)“閃崩”，從95000美元上方，短時(shí)跌破92000美元，最低觸及91910.20美元，2小時(shí)內(nèi)下跌超過3500美元，振幅達(dá)到3.85%。以太坊也相應(yīng)出現(xiàn)快速下跌，短時(shí)跌破3200美元，最低觸及3177.68美元，2小時(shí)內(nèi)下跌超過170美元，振幅達(dá)到5.41%。

Coinglass數(shù)據(jù)顯示，過去4小時(shí)，全網(wǎng)爆倉7.78億美元，其中多單爆倉7.50億美元，空單爆倉2787.63萬美元，主爆多單。其中BTC爆倉2.26億美元，ETH爆倉1.23億美元。

比特幣及以太坊等加密市場(chǎng)再度出現(xiàn)“閃崩”，是否與周末突發(fā)的地緣風(fēng)險(xiǎn)緊密相關(guān)，宏觀地緣風(fēng)險(xiǎn)難道又成為了加密市場(chǎng)震蕩的導(dǎo)火索？

一、加密貨幣市場(chǎng)再現(xiàn)“閃崩” BTC短時(shí)跌破9.2萬美元

比特幣今日早晨驚現(xiàn)“閃崩”，從95000美元上方，短時(shí)跌破92000美元，最低觸及91910.20美元，24小時(shí)跌幅超過3.3%。隨后稍有回升。2小時(shí)內(nèi)下跌超過3500美元，振幅達(dá)到3.85%。以太坊也相應(yīng)出現(xiàn)快速下跌，短時(shí)跌破3200美元，最低觸及3177.68美元，24小時(shí)跌幅超過3.4%，2小時(shí)內(nèi)下跌超過170美元，振幅達(dá)到5.41%。

Coinglass數(shù)據(jù)顯示，過去4小時(shí)，全網(wǎng)爆倉7.78億美元，其中多單爆倉7.50億美元，空單爆倉2787.63萬美元，主爆多單。其中BTC爆倉2.26億美元，ETH爆倉1.23億美元，Solana爆倉5833.08萬美元。最近24小時(shí)，全球共有超 24.1萬人被爆倉，爆倉總金額為$8.64億。最大單筆爆倉單發(fā)生在Hyperliquid - BTC-USDT，價(jià)值$2583.37萬。

據(jù)報(bào)道，特朗普因格陵蘭島問題宣布將對(duì)歐洲8個(gè)國家征收關(guān)稅，引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，黃金、美債等避險(xiǎn)資產(chǎn)上漲，美股期貨走低。此外，近期，美國加密市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案陷入困境，Coinbase等加密行業(yè)領(lǐng)頭者與監(jiān)管機(jī)構(gòu)分歧不斷加深，市場(chǎng)擔(dān)憂加劇，也一定程度加大的市場(chǎng)的波動(dòng)性。

二、特朗普威脅對(duì)歐洲加征關(guān)稅，宏觀地緣風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)

上周六，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上宣布，將從2月1日起對(duì)來自丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭的輸美商品加征10%關(guān)稅，并宣稱加征關(guān)稅的稅率將從6月1日起提高至25%，直到相關(guān)方就美國“全面、徹底購買格陵蘭島”達(dá)成協(xié)議。這八個(gè)國家本已受到美國10%和15%的關(guān)稅影響，并且在與美國就其未來問題升級(jí)的爭(zhēng)端中，已向格陵蘭派遣了少量軍事人員。特朗普這一舉動(dòng)迅速得到美國財(cái)政 部長(zhǎng)貝森特的公開支持。他在當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月18日接受媒體采訪時(shí)宣稱，歐洲大陸過于“軟弱”，無法確保格陵蘭島的安全，因此該島必須納入美國的“保護(hù)傘”下。

這些被加征關(guān)稅國家在一份聯(lián)合聲明中表示：“關(guān)稅威脅破壞跨大西洋關(guān)系，并可能導(dǎo)致危險(xiǎn)的螺旋式下滑。”歐盟多國正考慮對(duì)價(jià)值930億歐元的輸歐美國商品加征關(guān)稅，或限制美國企業(yè)進(jìn)入歐盟市場(chǎng)，以反制特朗普為得到格陵蘭島而對(duì)歐洲加征關(guān)稅。盡管特朗普政府高層對(duì)外展示強(qiáng)硬姿態(tài)，但華盛 頓內(nèi)部并非鐵板一塊。來自共和黨和民主 黨的議員均對(duì)這一策略表示了擔(dān)憂。

特朗普威脅引發(fā)市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，黃金、美債等避險(xiǎn)資產(chǎn)上漲，美股期貨走低。標(biāo)普500指數(shù)期貨跌0.71%，納指期貨一度跌1.1%。歐洲斯托克50指數(shù)期貨下跌1.0%，德國指數(shù)DAX期貨下跌1.1%。美國10年期國債期貨上漲5個(gè)點(diǎn)，30年期國債期貨亦上漲5個(gè)點(diǎn)?，F(xiàn)貨黃金站上4690美元/盎司關(guān)口，刷新歷史高點(diǎn)，日內(nèi)漲超2%?，F(xiàn)貨白銀站上94美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)歷史新高，日內(nèi)漲超4%。

比特幣及以太坊等加密市場(chǎng)出現(xiàn)“閃崩”，此次突發(fā)的宏觀地緣風(fēng)險(xiǎn)可能再度成為了“導(dǎo)火索”。

三、美國加密市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案陷入困境，市場(chǎng)擔(dān)憂加劇

美國加密市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案（Digital Asset Market Clarity Act，簡(jiǎn)稱CLARITY法案）在美國國會(huì)參議院陷入困境，面臨“難產(chǎn)”。以Coinbase首席執(zhí)行官 Brian Armstrong為首的行業(yè)領(lǐng)軍者認(rèn)為無法支持該版本法案。Armstrong指出，該草案“比維持現(xiàn)狀更糟”，寧可沒有法案也不要壞法案。隨后美國白宮表示對(duì)Coinbase單方面行為感到震怒，考慮撤回支持《CLARITY 法案》。據(jù)報(bào)道，白宮要求Coinbase就收益率達(dá)成協(xié)議，白宮的支持現(xiàn)在似乎取決于收益率協(xié)議的最終結(jié)果。

Galaxy首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Novogratz指出了加密貨幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案進(jìn)展緩慢的原因。他說，兩黨都希望通過這項(xiàng)法案，這一點(diǎn)本身并沒有問題。 真正的摩擦點(diǎn)在于銀行，尤其是在穩(wěn)定幣方面。

此外，美國參議院民主 黨周五再次與加密行業(yè)代表通話，就加密市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案的細(xì)節(jié)展開討論，此前該法案首次修訂聽證被推遲。此次通話顯示民主 黨仍積極推動(dòng)立法，力爭(zhēng)農(nóng)業(yè)委員會(huì)月底前完成修訂聽證。涉及銀行和農(nóng)業(yè)兩委員會(huì)的法案若獲批準(zhǔn)，將合并成統(tǒng)一版本提交參議院全體表決。

原本加密市場(chǎng)寄希望于CLARITY法案能帶來更清晰、更明確的監(jiān)管規(guī)則，為行業(yè)合規(guī)奠定基礎(chǔ)。但目前來看，各方能否順利就CLARITY法案達(dá)成一致并推動(dòng)法案通過落地，還存在大大的問號(hào)，也一定程度上使市場(chǎng)擔(dān)憂不斷加劇。

四、合約杠桿效應(yīng)再次引發(fā)清算，市場(chǎng)波動(dòng)性加大

鏈上分析師@ai_9684xtpa監(jiān)測(cè)，根據(jù)Coinglass清算數(shù)據(jù)，今日8點(diǎn)前的大額清算集中在Hyperliquid，過去4小時(shí)Hyperliquid單平臺(tái)清算金額高達(dá)2.35億美元，其中BTC占比44.68%(1.05億美元)，其次為ETH和SOL，主爆多軍。另外，自2025.12.01以來Hyperliquid未平倉合約OI總體呈上升趨勢(shì)（今天為99.1億美元），而活躍合約交易者數(shù)量卻逐漸減少（今天為155,138），即當(dāng)前開倉的大多為巨鯨或機(jī)構(gòu)，人均持倉金額較高。

近期，Hyperliquid等DEX上未平倉合約數(shù)量逐步上升，杠桿效應(yīng)又有所增加，在市場(chǎng)下跌期間再次放大了波動(dòng)性，容易引發(fā)短時(shí)間的大幅震蕩。

五、市場(chǎng)分析解讀

此次加密市場(chǎng)的短時(shí)快速下跌，主要原因在于宏觀地緣事件刺激與監(jiān)管不確定風(fēng)險(xiǎn)的加劇。我們來看一看對(duì)此主要的分析解讀都有哪些。

1. 美參議院民主 黨領(lǐng)袖舒默：“唐納德?特朗普出臺(tái)的魯莽關(guān)稅政策早已抬高了物價(jià)，損害了我國經(jīng)濟(jì)，如今他更是在讓局勢(shì)雪上加霜。令人難以置信的是，為了實(shí)現(xiàn)其吞并格陵蘭島這一不切實(shí)際的妄想，他竟要變本加厲，對(duì)我們最親密的盟友加征關(guān)稅。參議院民主 黨人將提出相關(guān)立法，阻止這些關(guān)稅政策落地，以免其對(duì)美國經(jīng)濟(jì)及歐洲盟友造成進(jìn)一步損害。”

2. 歐洲議會(huì)最大的政治團(tuán)體歐洲人民黨 主席Manfred Weber周六表示，與美國的貿(mào)易協(xié)議已經(jīng)沒有可能。“EPP支持歐盟-美國貿(mào)易協(xié)議，但鑒于特朗普就格陵蘭發(fā)出的威脅，現(xiàn)階段批準(zhǔn)已不可能，”Weber在社交媒體發(fā)帖表示，并稱歐盟在協(xié)議中同意下調(diào)“美國產(chǎn)品”關(guān)稅的安排“必須暫停”。歐盟-美國貿(mào)易協(xié)議由歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩去年夏天與特朗普達(dá)成。協(xié)議部分內(nèi)容已在實(shí)施，但仍需獲得歐洲議會(huì)正式核可。若EPP議員與左傾政治團(tuán)體聯(lián)手，可能有足夠票數(shù)來推遲或否決其批準(zhǔn)。

3. 歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩發(fā)出警告，大多數(shù)市場(chǎng)將其視為歐洲內(nèi)部事務(wù)：歐洲央行目前可以繼續(xù)其寬松政策，但美聯(lián)儲(chǔ)圍繞授權(quán)獨(dú)立性的“斗爭(zhēng)”可能會(huì)通過提高美國期限溢價(jià)和重新評(píng)估美元的作用來擾亂全球市場(chǎng)。萊恩的框架之所以重要，是因?yàn)樗赋隽藢?duì)比特幣而言最重要的確切傳輸渠道：實(shí)際收益、美元流動(dòng)性以及維系當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)體系的信譽(yù)框架。比特幣的歷史上漲動(dòng)力來自于不斷擴(kuò)大的流動(dòng)性溢價(jià)：當(dāng)實(shí)際收益率低、貼現(xiàn)率寬松、風(fēng)險(xiǎn)偏好高時(shí)，比特幣就會(huì)上漲。

4. Ark Invest首席執(zhí)行官Cathie Wood認(rèn)為，由于比特幣與其他主要資產(chǎn)類別的相關(guān)性較低，因此它可以成為機(jī)構(gòu)投資組合中有價(jià)值的多元化工具。Wood在一份內(nèi)容廣泛的報(bào)告中指出，比特幣與其他主要資產(chǎn)類別（包括黃金、股票和債券）的相關(guān)性較低，這是資產(chǎn)配置者應(yīng)該認(rèn)真對(duì)待比特幣的原因。她寫道：“對(duì)于尋求更高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的資產(chǎn)配置者來說，比特幣應(yīng)該是一個(gè)很好的多元化投資來源。”

5. CryptoQuant分析師Axel發(fā)文表示，比特幣價(jià)格（當(dāng)前95,500美元）已逼近短期持有者的平均購入成本（99,460美元），目前兩者價(jià)差收窄至僅4%。Axel解釋稱，當(dāng)前形勢(shì)屬于決策區(qū)間，而非市場(chǎng)潰退。歷史上看，成本基準(zhǔn)附近區(qū)域往往伴隨波動(dòng)加劇，并成為市場(chǎng)反應(yīng)區(qū)，可能延續(xù)趨勢(shì)也可能引發(fā)反轉(zhuǎn)，即要么重返溢價(jià)狀態(tài)，要么面臨新一輪拋壓。若價(jià)格在10萬美元上方企穩(wěn)且短期持有者轉(zhuǎn)虧為盈，即重新轉(zhuǎn)換為看漲。若折價(jià)率重返兩位數(shù)區(qū)間（低于-10%），對(duì)應(yīng)價(jià)格跌破約89,500美元，則將顯著加劇虧損持倉者的壓力。

6. 鏈上數(shù)據(jù)分析公司CryptoQuant指出，比特幣近期價(jià)格反彈更像是短暫回升而非持續(xù)性復(fù)蘇，因?yàn)槭袌?chǎng)需求依然疲軟。CryptoQuant 在周五的報(bào)告中表示：“比特幣自 11 月 21 日以來上漲 21%，這似乎是一次熊市反彈。需求狀況雖略有改善但仍顯疲弱。”熊市反彈指的是在整體下跌趨勢(shì)中出現(xiàn)的急劇價(jià)格回升，但并未改變市場(chǎng)根本的熊市結(jié)構(gòu)。研究主管 Julio Moreno 表示，在比特幣此次反彈的背后，需求持續(xù)萎縮的態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)。比特幣在先前下跌約 19% 并跌破 365 日移動(dòng)平均線后，自 11 月 21 日起已上漲約 21%。 CryptoQuant 將這一均線視為牛熊市況的關(guān)鍵分界線，一旦比特幣跌破該均線，即確認(rèn)熊市到來。當(dāng)前價(jià)格走勢(shì)與 2022 年情況高度相似——當(dāng)時(shí)比特幣在跌破 365 日移動(dòng)平均線后同樣強(qiáng)勁反彈，卻在臨近該均線時(shí)受阻并重啟跌勢(shì)。據(jù)CryptoQuant數(shù)據(jù)，比特幣目前再次逼近這一長(zhǎng)期均線（當(dāng)前位于約 101,000 美元附近），但尚未成功收復(fù)。該公司表示，在過往熊市中，類似未能收復(fù)該均線的情況往往引發(fā)新一輪下跌。“當(dāng)時(shí)許多市場(chǎng)參與者認(rèn)為熊市已結(jié)束，四年周期失效，超級(jí)周期即將來臨——這種情緒與當(dāng)前市場(chǎng)頗為相似，”CryptoQuant 寫道，“然而基本面和各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)仍顯示我們?nèi)蕴幱谛苁兄小?rdquo;

7. BitMine董事長(zhǎng)、Fundstrat聯(lián)合創(chuàng)始人Tom Lee在最新一次BitMine股東大會(huì)上表示，以太坊正站在新一輪金融基礎(chǔ)設(shè)施變革的核心位置，2026年或?qū)⒊蔀橐蕴蝗姹l(fā)的關(guān)鍵年份。Tom Lee指出，以太坊在2021年曾創(chuàng)下ETH/BTC匯率歷史高點(diǎn)，隨著現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)代幣化（Tokenization）以及主流金融機(jī)構(gòu)和用戶的加速采用，該比值有望在2026年重新突破前高。渣打銀行亦將2026年視為“以太坊之年”，并給出以太坊價(jià)格達(dá)12,000美元的預(yù)測(cè)。

8. 幾近"破產(chǎn)"的交易員James Wynn于社交平臺(tái)發(fā)文稱，以太坊看起來相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。我們一直等待的這輪"周期"可能正在展開。 很多人仍在場(chǎng)外觀望，很多人已經(jīng)四散離場(chǎng)，回去上班，或者繼續(xù)住在媽媽家里。這一次，或許真的來了。我之前就說過，一季度將是偏多行情。ETH、PEPE、DRB、BYTE。

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