比特幣未平倉(cāng)合約降至340億美元，投資者需求銳減，交易員擔(dān)憂轉(zhuǎn)向令人堪憂的美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。傳統(tǒng)金融是否正在退出BTC？

要點(diǎn)介紹：

• 比特幣未平倉(cāng)合約降至340億美元，但以比特幣計(jì)價(jià)的成交量保持穩(wěn)定，表明杠桿需求并未改變。
• 美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟及比特幣期權(quán)偏斜度顯示市場(chǎng)轉(zhuǎn)向看空，盡管黃金和股票仍表現(xiàn)出相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

比特幣過去一周，比特幣價(jià)格一直難以維持在72,000美元上方，這令投資者開始質(zhì)疑機(jī)構(gòu)需求是否已消退。比特幣期貨未平倉(cāng)合約總量驟降至2024年11月以來(lái)的最低水平，加劇了市場(chǎng)對(duì)60,000美元支撐位可能再度測(cè)試的擔(dān)憂，不確定性日益增加。

比特幣期貨總未平倉(cāng)合約，美元。來(lái)源：CoinGlass

周四，比特幣期貨未平倉(cāng)合約總額達(dá)到340億美元，較30天前下降了28%。然而，若以比特幣計(jì)價(jià)，這一指標(biāo)幾乎保持平穩(wěn)，為502,450枚比特幣，表明對(duì)杠桿的需求實(shí)際上并未減少。這一下跌的部分原因還歸因于強(qiáng)制平倉(cāng),過去兩周的強(qiáng)制平倉(cāng)總額高達(dá)52億美元。

看漲杠桿需求疲軟印證了BTC令人擔(dān)憂的市場(chǎng)脫鉤現(xiàn)象

投資者日益感到沮喪，因?yàn)檫^去一個(gè)月比特幣下跌28%卻缺乏明確的催化劑，尤其是在黃金重新站上5000美元這一心理關(guān)口、標(biāo)普500指數(shù)僅比歷史最高點(diǎn)低1%的情況下。一些分析人士認(rèn)為，這種避險(xiǎn)情緒源于美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)的初步疲軟跡象。

美國(guó)勞工部周三公布，2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)僅新增18.1萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，這一數(shù)字低于此前公布的水平。然而，白宮對(duì)此類擔(dān)憂予以淡化。據(jù)BBC報(bào)道，官員們認(rèn)為，由于美國(guó)移民政策導(dǎo)致人口增速放緩，這減少了美國(guó)所需創(chuàng)造的就業(yè)崗位數(shù)量。

美國(guó)每周首次失業(yè)救濟(jì)金申請(qǐng)人數(shù)（左）與比特幣/美元（右）。來(lái)源：Tradingview

2020年3月13日，比特幣創(chuàng)下史上最大跌幅——52%，當(dāng)時(shí)正值新 冠 肺 炎 疫 情 恐慌達(dá)到頂峰，市場(chǎng)預(yù)期失業(yè)救濟(jì)金申請(qǐng)人數(shù)將大幅飆升。如果當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)，那么美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)比預(yù)期更早下調(diào)利率。這降低了企業(yè)的資本成本，也緩解了消費(fèi)者的融資條件，有助于解釋2026年股市的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

對(duì)比特幣缺乏信心，從看漲杠桿頭寸需求疲軟便可明顯看出，這使得其與傳統(tǒng)市場(chǎng)的脫鉤更加令人擔(dān)憂。

比特幣期貨年化資金費(fèi)率。來(lái)源：Laevitas.ch

過去四個(gè)月，比特幣期貨的年化資金費(fèi)率一直低于12%的中性閾值，這表明市場(chǎng)彌漫著恐懼情緒。因此，盡管該指標(biāo)已從此前一周的負(fù)值水平回升，但空頭仍占據(jù)上風(fēng)。根據(jù)比特幣期權(quán)市場(chǎng)的情況，專業(yè)交易員依然不愿承擔(dān)價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)。

Deribit上BTC 30天期權(quán)隱含波動(dòng)率偏斜（看跌-看漲）。來(lái)源：Laevitas.ch

周四，Deribit的比特幣期權(quán)delta偏斜率飆升至22%，看跌（賣出）工具交易價(jià)格出現(xiàn)溢價(jià)。在正常情況下，該指標(biāo)應(yīng)介于-6%至+6%之間，反映出上行與下行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒基本平衡。這一偏斜指標(biāo)上一次轉(zhuǎn)為看漲態(tài)勢(shì)是在2025年5月，當(dāng)時(shí)比特幣在重新測(cè)試75,000美元后重返93,000美元關(guān)口。

盡管衍生品指標(biāo)反映出市場(chǎng)疲軟，但美國(guó)上市的比特幣交易所交易基金（ETF）每日平均交易量高達(dá)54億美元，這與有關(guān)機(jī)構(gòu)需求正在減弱的猜測(cè)相矛盾。盡管我們無(wú)法預(yù)測(cè)是什么因素會(huì)促使買家重拾強(qiáng)勢(shì)，但比特幣的復(fù)蘇很可能取決于美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)狀況的可見度提升。

以上就是比特幣（BTC）衍生品市場(chǎng)收縮：未平倉(cāng)合約量創(chuàng)2024年新低，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)謹(jǐn)慎的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于比特幣未平倉(cāng)合約量2024年新低的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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