比特幣為何與科技股脫鉤？科技相關(guān)性降至2018年低點(diǎn)
盡管美伊戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)，BTC價(jià)格遠(yuǎn)超以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)表現(xiàn)，但其暴跌至51,000美元的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。
比特幣（BTC）與科技股的長(zhǎng)期相關(guān)性在美伊戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)入第三周時(shí)被打破。
要點(diǎn)總結(jié)
- 比特幣在美伊戰(zhàn)爭(zhēng)期間表現(xiàn)優(yōu)于科技股，顯示其作為地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的需求正在增長(zhǎng)。
- BitMEX聯(lián)合創(chuàng)始人Arthur Hayes警告稱，比特幣的新一輪上漲動(dòng)力可能只是“死貓反彈”。
比特幣與納斯達(dá)克相關(guān)性轉(zhuǎn)為負(fù)值
在52周滾動(dòng)數(shù)據(jù)中，比特幣與以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)（IXIC）相關(guān)系數(shù)為-0.06，創(chuàng)下自2018年12月以來(lái)新低。這一變化標(biāo)志著與此前多年保持0.60–0.92的高相關(guān)性形成鮮明反轉(zhuǎn)。
BTC/USD周線圖與IXIC相關(guān)系數(shù)。來(lái)源：TradingView
這一相關(guān)性在2月底轉(zhuǎn)為負(fù)值，正值美國(guó)與以色列對(duì)伊朗實(shí)施打擊。
自2月28日戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)，BTC/USD上漲超過(guò)15%，而納斯達(dá)克同期下跌約2%。
這種背離顯示，投資者日益將比特幣視為地緣對(duì)沖工具，而非單純的科技相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
比特幣為何與科技股脫鉤？
推動(dòng)比特幣強(qiáng)勢(shì)的關(guān)鍵因素之一是Strategy公司對(duì)比特幣的積極累積。
過(guò)去兩周，Michael Saylor公司購(gòu)入40,331枚比特幣，部分資金來(lái)自其STRC優(yōu)先股的場(chǎng)內(nèi)（ATM）股票銷售。
STRC場(chǎng)內(nèi)分析。來(lái)源：BitcoinQuant.CO
這一買入規(guī)模大約是同期新挖比特幣數(shù)量的9–10倍，表明需求明顯超越新增供應(yīng)。
與此同時(shí)，美國(guó)比特幣現(xiàn)貨ETF吸引超122.2億美元的資金流入，形成另一股強(qiáng)勁需求。
美國(guó)比特幣現(xiàn)貨ETF持倉(cāng)。來(lái)源：Glassnode
支撐看漲觀點(diǎn)的另一個(gè)因素，是穩(wěn)定幣流動(dòng)性回升以及中東戰(zhàn)爭(zhēng)期間對(duì)穩(wěn)定幣需求的升溫。USDC市值已攀升至接近795.7億美元的歷史高位，較2月初的約700億美元大幅增長(zhǎng)。
USDC市值。來(lái)源：TradingView
美國(guó)和以色列-伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)期間，迪拜等地對(duì)美元穩(wěn)定幣需求激增，據(jù)稱這推動(dòng)了USDC供應(yīng)增加。
USDC供應(yīng)增長(zhǎng)意味著流向數(shù)字資產(chǎn)的美元流動(dòng)性增強(qiáng)，進(jìn)一步提升比特幣需求，尤其是在Strategy公司大量買入繼續(xù)收緊可用供應(yīng)的當(dāng)下。
比特幣股權(quán)公司Horizon增長(zhǎng)負(fù)責(zé)人Joe Consorti表示，比特幣正在“經(jīng)歷一次地緣政治壓力測(cè)試”，部分宏觀模型甚至暗示，未來(lái)幾個(gè)月價(jià)格可能達(dá)到100,000美元。
Arthur Hayes警告“死貓反彈”
盡管近期走勢(shì)分化，但并非所有分析師都認(rèn)為比特幣已結(jié)構(gòu)性與美股脫鉤。
BitMEX聯(lián)合創(chuàng)始人Arthur Hayes在3月5日的帖子中指出，比特幣近期向中部區(qū)間7萬(wàn)美元的上漲，可能是“死貓反彈”，同時(shí)警告稱，在金融環(huán)境進(jìn)一步收緊下，SaaS類股票持續(xù)疲軟，或?qū)⒗^續(xù)拖累比特幣。
來(lái)源：X
比特幣與美國(guó)SaaS股票的聯(lián)系仍強(qiáng)于與納斯達(dá)克大盤的相關(guān)性。
與涵蓋更多防御性及多元化板塊的納斯達(dá)克不同，SaaS公司如Salesforce、Adobe和Zoom屬高成長(zhǎng)、高流動(dòng)性敏感型資產(chǎn)，其走勢(shì)與加密板塊的宏觀環(huán)境高度吻合。
Hayes的謹(jǐn)慎態(tài)度已在市場(chǎng)數(shù)據(jù)中有所體現(xiàn)。
Coinbase溢價(jià)指數(shù)在30天滾動(dòng)窗口內(nèi)持續(xù)為負(fù)，顯示美國(guó)現(xiàn)貨需求疲弱，并暗示近期反彈缺乏強(qiáng)機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)跟進(jìn)。
比特幣Coinbase溢價(jià)指數(shù)與價(jià)格走勢(shì)。來(lái)源：CryptoQuant
此外，比特幣近期自76,000美元阻力位回調(diào)，同時(shí)與其主要看跌旗形形態(tài)上軌相吻合，這或意味著價(jià)格有下探下軌、即約68,000美元的風(fēng)險(xiǎn)。
BTC/USD日線圖。來(lái)源：TradingView
若價(jià)格果斷跌破68,000美元，或引發(fā)比特幣下探測(cè)算下方目標(biāo)，約為51,000美元的風(fēng)險(xiǎn)。
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