2026年加密行業(yè)投資者關(guān)系與代幣透明度狀況堪憂。僅3%協(xié)議設(shè)專用IR中心，不足1%披露做市商條款，91%未采用標(biāo)準(zhǔn)化披露框架。多數(shù)協(xié)議數(shù)據(jù)分散，缺乏集中化溝通基礎(chǔ)設(shè)施，機(jī)構(gòu)信心難以建立，透明度提升成行業(yè)亟待解決的關(guān)鍵問題。

我們以最初的 53 個協(xié)議數(shù)據(jù)集為基礎(chǔ)，將其擴(kuò)展到 150 多個協(xié)議，覆蓋了所有主要賽道：DEX、借貸、永續(xù)合約、流動性質(zhì)押、L1、L2、橋、DePIN、AI、穩(wěn)定幣、基礎(chǔ)設(shè)施以及 CEX 代幣。協(xié)議的完全稀釋估值（FDV）從 4000 萬美元到 450 億美元不等。

我們針對每個協(xié)議檢查了 15 項二元、可驗證的指標(biāo)：協(xié)議是否披露該信息？是/否。每一個數(shù)據(jù)點都通過公開來源進(jìn)行了交叉驗證：Artemis、Tokenterminal、Blockworks、Dune、DefiLlama。

我們發(fā)現(xiàn)了以下情況：

披露做市商條款的做市商不足1%。

50 個協(xié)議。每日交易量總計達(dá)數(shù)十億美元。但只有一項協(xié)議公開披露了其做市安排的信息。

做市商設(shè)定代幣交易的條件。這些協(xié)議通常包括代幣借貸、期權(quán)結(jié)構(gòu)和績效激勵，這些都會直接影響價格發(fā)現(xiàn)。在傳統(tǒng)市場中，這類重要協(xié)議都會被披露。但在加密貨幣市場中，每個市場參與者都是在信息不透明的情況下進(jìn)行交易的。

Meteora 是數(shù)據(jù)唯一一個通過其 2025 年代幣持有者年度報告披露其做市安排信息的協(xié)議。150 多個協(xié)議中僅有一個。

這是業(yè)內(nèi)影響最為深遠(yuǎn)的透明度差距。

91%的公司擁有營收數(shù)據(jù)。3%的公司擁有投資者關(guān)系中心。

本次審計中幾乎所有協(xié)議都通過第三方平臺或其自身的數(shù)據(jù)看板公開提供收入數(shù)據(jù)。原始數(shù)據(jù)是存在的。

但只有 3% 的公司建立了專門的投資者關(guān)系中心，將這些數(shù)據(jù)整合到面向投資者的體驗中。例外協(xié)議包括 Meteora、Jito、Jupiter、Raydium、MetaDAO。其他所有協(xié)議都把信息分散在博客、治理論壇、X 線程和第三方平臺上。沒有一個集中化、機(jī)構(gòu)級別的投資者體驗。差距不在于數(shù)據(jù)是否可用，而在于溝通基礎(chǔ)設(shè)施。

9% 提交了 Blockworks TTF

Blockworks Token Transparency Framework（代幣透明度框架）于 2025 年 6 月提交給美國 SEC，涵蓋供給、分配、財務(wù)和市場結(jié)構(gòu)共 18 項披露標(biāo)準(zhǔn)，由 Pantera、L1D 和 Theia 支持。在審核的 150 多個協(xié)議中，只有 13 個提交了該框架：Jito、Jupiter、Raydium、Morpho、Aerodrome、MetaDAO、Maple、dYdX、Euler、Marinade、EtherFi、Gains Network 和 Meteora。

這比零提交已經(jīng)有了實質(zhì)性進(jìn)步。但提交率從最初 53 個協(xié)議時的 25% 下降到 150+ 時的 9%。原始數(shù)據(jù)集偏向早期采用 TTF 的 DeFi 協(xié)議。擴(kuò)大樣本后，情況更加清晰：市場絕大多數(shù)協(xié)議并未選擇加入。零 L1、零 L2、零基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)議提交了該框架?？蚣芤呀?jīng)存在，更多協(xié)議應(yīng)該使用它。

38% 有活躍價值捕獲，62% 什么都不返還

我們對“活躍價值捕獲”的定義較為寬泛：協(xié)議是否至少有一個正在運(yùn)行的機(jī)制，將經(jīng)濟(jì)價值直接導(dǎo)向代幣持有者（治理權(quán)除外）？在 150 多個協(xié)議中，我們識別出六種不同模式：  

• 直接費用分配（JUP、DYDX、GMX）  
• 回購并銷毀（HYPE、RAY、MET）  
• 質(zhì)押收入分享（PENDLE、AAVE、ETHFI）  
• 條件性回購（LDO）  
• ve 模型周期分配（AERO）  
• 僅治理、無經(jīng)濟(jì)權(quán)益（MORPHO、LINK、ARB）

62% 的協(xié)議屬于最后一類——僅治理權(quán)、無任何價值捕獲的代幣，其中不乏行業(yè)內(nèi)一些最大市值的項目。賽道差異非常明顯：永續(xù)合約協(xié)議中有 62% 具備活躍價值捕獲，而 L1/L2 代幣中僅 12%。永續(xù)合約賽道把代幣持有者利益一致視為競爭優(yōu)勢，L1 基金會尚未做到這一點。關(guān)于哪些模型真正有效的深入分析，我們將在下周發(fā)布。

數(shù)據(jù)層已經(jīng)建成，溝通層尚未建成

我們檢查了五個主要第三方平臺：Token Terminal、Dune Analytics、Artemis、DefiLlama 和 Blockworks Research。前四個平臺各自覆蓋了數(shù)據(jù)集的 85-95%。72% 的協(xié)議同時出現(xiàn)在 4 個及以上平臺上。審計中的每個協(xié)議至少出現(xiàn)在一個平臺上。面向機(jī)構(gòu)分析的原始數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施已基本建成。缺失的是將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為可投資敘事的解讀、包裝和溝通層。

150+ 協(xié)議的完整披露情況如下：

 <1% —— 披露做市商條款  
3% —— 專用 IR 中心  
3% —— 提供OnePage 概覽  
5% —— 專用投資者頻道  
7% —— 發(fā)布單代幣指標(biāo)  
8% —— 代幣持有者報告  
9% —— 提交 TTF  
15% —— 披露交易所上市信息  
18% —— 季度更新  
35% —— 收入分項披露  
38% —— 活躍價值捕獲  
88% —— 披露流通量  
91% —— 收入數(shù)據(jù)可獲取

以上就是2026年加密行業(yè)：投資者關(guān)系與代幣透明度現(xiàn)狀深度剖析報告的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于2026加密投關(guān)與代幣透明度難題的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

你可能感興趣的文章

• 

  “世界自由”成鬧?。禾乩势沾鷰沤怄i計劃遭猛烈抨擊

  特朗普家族的加密貨幣項目'世界自由金融'因代幣解鎖計劃備受抨擊,該項目將50億枚自有代幣作為抵押借入穩(wěn)定幣，被指類似FTX的循環(huán)借貸模式，存在暴跌風(fēng)險,此外，其治理提案…

  2026-04-16
• 

  韓國2026年試點代幣化存款，政府支出迎來創(chuàng)新！

  韓國央行推進(jìn)'漢江項目'第二階段試點，聯(lián)合9家商業(yè)銀行測試代幣化存款在政府支出中的應(yīng)用,計劃上半年以存款代幣形式發(fā)放電動汽車充電補(bǔ)貼，利用其可編程特性限定資金用途，…

  2026-04-16
• 

  Ripple與教保人壽合作 推動韓國債券代幣化結(jié)算

  Ripple與韓國教保人壽達(dá)成戰(zhàn)略合作，通過Ripple Custody平臺測試代幣化政府債券結(jié)算,該合作旨在將傳統(tǒng)T+2結(jié)算周期縮短至近乎實時，降低交易對手風(fēng)險并提升資金流動性,項目…

  2026-04-15
• 

  WLFI發(fā)布新計劃：解鎖620億枚代幣，啟動長期鎖倉及銷毀策略

  WLFI提議釋放620億枚代幣，其中部分實施長期鎖倉以穩(wěn)定市場，減少短期拋壓；同時計劃將協(xié)議自有流動性產(chǎn)生的費用用于回購并永久銷毀代幣，以減少流通量，提升稀缺性，增強(qiáng)…

  2026-04-15
• 

  富蘭克林鄧普頓揭秘：RWA代幣化究竟藏著什么“財富密碼”？

  富蘭克林鄧普頓認(rèn)為，RWA代幣化通過區(qū)塊鏈將現(xiàn)實資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為鏈上數(shù)字憑證，提升流動性、透明度與交易效率,其代幣化基金如FOBXX，實現(xiàn)近實時交易與自動化收益分配，降低運(yùn)營…

  2026-04-14
• 

  政治迷因幣$TRUMP高位暴跌:特朗 普概念代幣崩盤背后的投資警示

  近期，一系列與政治人物緊密綁定的加密貨幣，特別是以美國前總統(tǒng)唐納德·特朗 普為概念的迷因幣，經(jīng)歷了斷崖式下跌,對于全球投資者而言，這一現(xiàn)象提供了審視「政治概念資產(chǎn)…

  2026-04-14
• 

  歐洲央行構(gòu)建嚴(yán)格監(jiān)管框架 助力歐盟資本市場代幣化發(fā)展

  歐洲央行通過嚴(yán)格監(jiān)管框架推動歐盟資本市場代幣化進(jìn)程，支持歐洲銀行管理局（EBA）立法，免除代幣化證券額外資本要求，允許所有類型區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)參與,同時，歐洲央行呼吁歐盟…

  2026-04-13
• 

  Hyperbridge遭攻擊：利用漏洞鑄10億橋接波卡代幣，實際獲利23.7萬

  Hyperbridge跨鏈網(wǎng)關(guān)合約遭攻擊，黑客利用漏洞偽造消息篡改管理員權(quán)限，增發(fā)10億枚橋接至以太坊的DOT代幣并拋售，因鏈上流動性有限，幣價暴跌，黑客實際獲利僅約23.7萬美元…

  2026-04-13
• 

  特朗普關(guān)聯(lián)項目WLFI代幣創(chuàng)新低，代幣支持貸款風(fēng)險引市場擔(dān)憂

  特朗普關(guān)聯(lián)的加密項目WLFI代幣跌至歷史新低，單日跌幅14%，市值縮水4.27億美元,市場擔(dān)憂其通過DeFi協(xié)議Dolomite獲取的1.5億美元穩(wěn)定幣貸款，因代幣流動性不足，若被清算可…

  2026-04-11
• 

  幣安（BINANCE）聚焦 AAVE、JUP 等代幣，重拳整治做市商違規(guī)亂象

  幣安近期通過調(diào)整交易對、移除種子標(biāo)簽及強(qiáng)化做市商監(jiān)管框架等舉措，以AAVE、JUP等代幣為觀察樣本，重點整治做市商抽水拋售、洗盤交易等違規(guī)行為，通過公開'紅 旗 行為'規(guī)…

  2026-04-09