2025-2026年預(yù)測市場：去中心化是優(yōu)勢還是負(fù)擔(dān)
介紹
在 2024 年 7 月，隨著唐納·川普在賓夕法尼亞州集會遭遇暗殺未遂事件，Polymarket 等預(yù)測市場迅速反映了其選舉勝算的正面變化，交易量因交易者即時反應(yīng)而急升。包括某些加密錢包所下注的數(shù)百萬美元持倉在內(nèi)的大額下注，推動了幾率的顯著波動，有時甚至在傳統(tǒng)民調(diào)完全捕捉公眾情緒之前就已發(fā)生。這并非僅靠運氣，而是區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施所實現(xiàn)的信息聚合與套利范例，該設(shè)施允許近乎即時的全球參與，其定價速度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)民調(diào)系統(tǒng)。
預(yù)測市場已以中心化形式存在數(shù)十年。愛爾蘭賭博平臺 Intrade 從 2001 年運營至約 2013 年（于 2018 年完全停止運營），在美國商品期貨交易委員會（CFTC）的監(jiān)管壓力迫使關(guān)閉前，曾準(zhǔn)確預(yù)測了多項選舉結(jié)果。但基于區(qū)塊鏈的預(yù)測市場（如 Polymarket）的興起，代表了信息定價與傳輸方式的根本性轉(zhuǎn)變——通過去中心化、鏈上結(jié)算，提供更高的透明度、可及性與速度。
在 2025 年，Polymarket 在前十一個月的交易額達(dá)到 220 億美元，較 2024 年全年增長 57%。與其主要競爭對手 Kalshi（2025 年交易額為 2380 億美元）共同掌控了預(yù)測市場 97.5% 的份額。這種雙頭壟斷局面表明，區(qū)塊鏈預(yù)測市場已達(dá)到主流規(guī)模，但也引發(fā)了關(guān)鍵問題：去中心化是否能為交易者帶來實際益處？
技術(shù)基礎(chǔ)：區(qū)塊鏈如何推動預(yù)測市場
智能合約作為結(jié)算層
在內(nèi)核層面，區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施通過智能合約為預(yù)測市場提供自動結(jié)算功能。當(dāng)用戶下注某特定事件是否會發(fā)生時，賭注將被鎖定在智能合約中，并根據(jù)缺省條件自動運行付款。這消除了傳統(tǒng)賭博平臺固有的交易對風(fēng)險——用戶無需信任平臺會兌現(xiàn)中獎賭注，因為代碼會獨立強制運行結(jié)算。
各平臺的技術(shù)架構(gòu)各不相同。Polymarket 采用混合模式，使用 Polygon 進(jìn)行交易運行，同時依賴以太坊主網(wǎng)進(jìn)行最終結(jié)算。這種方法使每筆交易的成本低于 $0.01，同時保留了底層區(qū)塊鏈的安全保障。較早的基于以太坊的去中心化平臺 Augur 則直接在鏈上處理結(jié)算，雖然成本較高，但提供了更高的去中心化保障。
智能合約層也支持分?jǐn)?shù)交易。與傳統(tǒng)預(yù)測市場要求最小下注金額不同，區(qū)塊鏈預(yù)測市場允許交易者購買股份的分?jǐn)?shù)。這使更多人能夠參與，讓交易者只需少量資金即可在多個事件中創(chuàng)建多元化的持倉。
Oracle 系統(tǒng)與結(jié)果驗證
也許預(yù)測市場最重要的基礎(chǔ)設(shè)施組件是預(yù)言機系統(tǒng)，該機制用于確定事件是否實際發(fā)生。預(yù)測市場的價值取決于其結(jié)算的準(zhǔn)確性。如果用戶無法信任結(jié)果被正確報告，該市場將失去其預(yù)測價值。
集中式平臺聘請內(nèi)部團隊來驗證結(jié)果。這種方法提供速度與一致性，但會引入單一故障點與潛在操縱風(fēng)險。區(qū)塊鏈預(yù)測市場通常使用去中心化的預(yù)言機網(wǎng)絡(luò)，從多個來源聚合數(shù)據(jù)。Augur 采用一種系統(tǒng)，讓代幣持有者對結(jié)果進(jìn)行投票，以多數(shù)共識決定結(jié)算價格。
Polymarket 采用混合方式，對大多數(shù)市場使用指定報告人系統(tǒng)，同時為有爭議的結(jié)果保留去中心化仲裁機制。這在效率與對去中心化解決方案的哲學(xué)承諾之間取得平衡。
預(yù)測市場基礎(chǔ)設(shè)施中最活躍的開發(fā)領(lǐng)域之一就是神諭問題。多個項目正在試驗基于機器學(xué)習(xí)的神諭系統(tǒng)，這些系統(tǒng)可自動驗證定義明確的事件結(jié)果——如體育賽事結(jié)果、經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布和定時公告，同時將模糊案例上報至人工仲裁。
流動性聚合與跨鏈基礎(chǔ)設(shè)施
區(qū)塊鏈互操作性使預(yù)測市場能夠聚合多個網(wǎng)絡(luò)的流動性。現(xiàn)代平臺利用跨鏈橋梁，允許用戶從多個區(qū)塊鏈充幣，從而創(chuàng)造出比任何單一鏈平臺更深厚的買賣盤。
此基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)解決了去中心化平臺的一個歷史弱點：孤立的流動性池，這些池子阻礙了有效的價格發(fā)現(xiàn)。通過連接多個區(qū)塊鏈生態(tài)，現(xiàn)代預(yù)測市場能夠?qū)崿F(xiàn)與中心化競爭對手相媲美的流動性水平。
去中心化的問題：競爭優(yōu)勢還是歷史遺跡？
去中心化作為競爭優(yōu)勢的理由
去中心化提供了三大主要優(yōu)勢，轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢：審查抵抗、透明度和用戶主權(quán)。
審查抵抗對預(yù)測市場尤其重要，因為人們最想下注的事件往往會引起監(jiān)管關(guān)注。政治選舉、有爭議的事件以及挑戰(zhàn)既有敘事的市場，在中心化平臺上都可能面臨被壓制的風(fēng)險。Polymarket 在無需 KYC 的情況下處理數(shù)十億美元的交易量，展現(xiàn)了審查抵抗的商業(yè)價值。當(dāng)用戶無需擔(dān)心帳戶終止或資金被沒收，就能更自由地參與，從而產(chǎn)生更準(zhǔn)確的價格。
通過鏈上數(shù)據(jù)實現(xiàn)透明度，可提供市場完整性的可驗證證明。每一筆交易、每一筆付款和每一項結(jié)果結(jié)算皆可公開觀測。這創(chuàng)造了中心化平臺無法比擬的問責(zé)性。用戶可以驗證平臺并未操縱賠率、大額交易者未獲得優(yōu)先待遇，且結(jié)算流程遵循預(yù)先設(shè)置的規(guī)則。
通過自我托管實現(xiàn)用戶主權(quán)，可消除平臺失敗的風(fēng)險。與中心化交易所不同，中心化交易所要求用戶信任平臺運營方能維持償付能力并返還資金，而區(qū)塊鏈預(yù)測市場允許用戶在結(jié)算前始終掌控其資產(chǎn)。這種信任最小化在市場壓力事件中已證明其價值，當(dāng)時中心化平臺曾出現(xiàn)停機或流動性危機。
反對去中心化作為競爭優(yōu)勢的觀點
批評者認(rèn)為，隨著中心化替代方案不斷提升其服務(wù)，以及監(jiān)管框架日益成熟，去中心化的競爭優(yōu)勢正在減弱。
用戶體驗仍是重大障礙。設(shè)置加密貨幣錢包、管理私鑰、理解網(wǎng)絡(luò)費用以及操作區(qū)塊鏈交易，這些都帶來了入門挑戰(zhàn)，而中心化平臺已基本消除這些問題。受監(jiān)管的中心化預(yù)測市場 Kalshi 提供即時帳戶創(chuàng)建、熟悉的網(wǎng)頁界面，以及區(qū)塊鏈平臺無法比擬的客戶支持。
監(jiān)管明確性日益傾向于中心化平臺。隨著政府為預(yù)測市場創(chuàng)建框架，符合法規(guī)的平臺如 Kalshi 可合法運營，而去中心化平臺則面臨不確定的法律地位。CFTC 對 Kalshi 的監(jiān)管為用戶提供了爭議解決途徑，這是目前任何基于區(qū)塊鏈的平臺都無法提供的保護(hù)。
區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施的性能限制帶來了實際約束。即使在快速網(wǎng)絡(luò)上，區(qū)塊確認(rèn)也會引入中央化系統(tǒng)所避免的延遲。對于圍繞快速發(fā)展事件的時間敏感型交易而言，這種延遲可能導(dǎo)致顯著的運行劣勢。
市場結(jié)構(gòu)：2025-2026 年的格局
Polymarket 的顯著成長
Polymarket 在 2025 年取得了重大里程碑。2025 年前十一個月的交易額達(dá)到 220 億美元，較 2024 年全年增長 57%。2026 年 3 月，Polymarket 的月交易額達(dá)到 106 億美元，為六個月前交易額的六倍。
平臺的成功源自多項設(shè)計決策：無需 KYC、低費用、易于使用的界面，以及與已創(chuàng)建的加密貨幣錢包集成。根據(jù)最近的報告，Polymarket 目前正在談判以 150 億美元的估值籌集 4 億美元資金。這將代表從早期階段以來估值超過 10 倍的增長。
Polymarket 與以往平臺的不同之處，在于其混合式架構(gòu)，在維持去中心化基礎(chǔ)設(shè)施的同時，引入了能提升用戶體驗的中心化功能，包括指定的報告者進(jìn)行結(jié)果驗證、精選的市場列表，以及客戶支持渠道。
與 Kalshi 的競賽
在 2025 年，Polymarket 和 Kalshi 之間的競爭顯著加劇。這兩個平臺共同控制了 97.5% 的預(yù)測市場，合計交易額達(dá)到 4580 億美元，其中 Kalshi 為 2380 億美元，Polymarket 為 2200 億美元。
Kalshi 已成為主導(dǎo)的合規(guī)平臺。2026 年 3 月，該公司由 Coatue Management 領(lǐng)投的融資輪中籌集了超過 $10 億，使其估值從 2025 年 12 月的 $110 億翻倍至 $220 億。這使得 Kalshi 成為兩大平臺中價值更高的那個，盡管兩者都實現(xiàn)了顯著的增長。
各平臺服務(wù)不同的用戶群體：Polymarket 吸引尋求審查抵抗且無 KYC 要求的加密原生交易者，而 Kalshi 則吸引重視法律明確性與銀行存款的機構(gòu)及注重合規(guī)的交易者。
去中心化是否仍是競爭優(yōu)勢？
去中心化的演變意義
去中心化的競爭價值極度依賴于情境。對于處在管制嚴(yán)格管轄區(qū)的用戶，或希望參與敏感主題市場的交易者而言，去中心化提供了中央化替代方案無法輕易拷貝的明顯優(yōu)勢。
對于尋求熟悉界面和監(jiān)管保護(hù)的主流用戶而言，去中心化的標(biāo)簽提供的實際價值有限。大多數(shù)隨意參與預(yù)測市場的用戶，很可能繼續(xù)使用優(yōu)先考慮用戶體驗而非意識形態(tài)承諾的中心化平臺。
因此，競爭優(yōu)勢并非普遍適用，但情境化服務(wù)能滿足中心化平臺無法或不會解決的特定用戶需求。
基礎(chǔ)設(shè)施作為差異化優(yōu)勢
比去中心化標(biāo)簽更重要的，可能是底層基礎(chǔ)設(shè)施的品質(zhì)。能夠提供快速交易結(jié)算、可靠的預(yù)言機系統(tǒng)、深度流動性以及直觀界面的平臺，無論其架構(gòu)哲學(xué)如何，都能有效競爭。
最成功的預(yù)測市場平臺，很可能是在何時優(yōu)先考慮去中心化、何時采用中心化效率方面做出戰(zhàn)略決策的平臺，而非教條式地堅持單一方法。
區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施提供真正的技術(shù)能力，使預(yù)測市場能夠以以往不可能的方式運作：自動結(jié)算、透明的鏈上數(shù)據(jù)、跨鏈流動性以及抗審查。這些能力在應(yīng)用于特定使用案例時，代表了真正的競爭優(yōu)勢。
區(qū)塊鏈預(yù)測市場的前景
該趨勢表明基于區(qū)塊鏈的預(yù)測市場將持續(xù)增長。Polymarket 的交易量有望在 2026 年達(dá)到約 $240 億，年復(fù)合增長率約為 80%。這種增長是否能為去中心化平臺帶來持續(xù)的競爭優(yōu)勢，取決于監(jiān)管框架的演變。
如果監(jiān)管機構(gòu)打擊去中心化平臺，抗審查的競爭優(yōu)勢將變成劣勢。如果中心化平臺提升透明度，鏈上驗證的優(yōu)勢將減弱。最可能的情況是持續(xù)共存，區(qū)塊鏈預(yù)測市場服務(wù)于重視去中心化獨特優(yōu)勢的用戶，而中心化平臺則服務(wù)于主流采用。
結(jié)論
區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施提供真正的技術(shù)能力，使預(yù)測市場與中心化替代方案區(qū)分開來。智能合約實現(xiàn)無對手風(fēng)險的自動結(jié)算。鏈上透明度確保市場完整性可驗證。自托管消除平臺失敗風(fēng)險。
在 2025 年，Polymarket 和 Kalshi 的合計交易額達(dá) 4580 億美元，其中 Polymarket 在前十一個月的交易額為 220 億美元，較 2024 年全年增長 57%。這兩個平臺共同掌控了 97.5% 的預(yù)測市場。
Kalshi 在完成 10 億美元融資后的 220 億美元估值，展現(xiàn)了市場對受監(jiān)管預(yù)測市場的信心。Polymarket 正在進(jìn)行談判，計劃以 4 億美元新融資實現(xiàn) 150 億美元估值，反映了去中心化替代方案的成長潛力。
對于追求審查抵抗的交易者來說，區(qū)塊鏈預(yù)測市場具有明顯優(yōu)勢。對于重視用戶體驗和監(jiān)管保護(hù)的主流用戶來說，中心化平臺可能更為適合。
最成功的平臺將做出明智的取舍，而非堅持意識形態(tài)。
常見問題
問：區(qū)塊鏈預(yù)測市場如何確保準(zhǔn)確的結(jié)果結(jié)算？
A：區(qū)塊鏈預(yù)測市場使用或然系統(tǒng)來驗證結(jié)果。像 Augur 這樣的去中心化平臺依靠代幣持有者投票來解決有爭議的結(jié)果。像 Polymarket 這樣的混合平臺則使用指定報告者進(jìn)行常規(guī)驗證，同時為爭議保留去中心化仲裁?；蛉粚尤匀皇欠e極發(fā)展的領(lǐng)域，機器學(xué)習(xí)系統(tǒng)正越來越多地處理明確定義的結(jié)果。
問：去中心化預(yù)測市場相較于中心化預(yù)測市場的主要優(yōu)勢是什么？
A：主要優(yōu)勢包括抗審查、透明度和用戶主權(quán)。去中心化平臺無需進(jìn)行實名認(rèn)證即可運營，所有交易均提供公開可驗證的鏈上數(shù)據(jù)，并允許用戶在結(jié)算前保持對資金的自持。這些優(yōu)勢對希望參與敏感或受監(jiān)管市場的交易者最為重要。
問：區(qū)塊鏈預(yù)測市場在美國合法嗎？
A：法律地位因平臺和市場類型而異。Polymarket 在無 KYC 的情況下運營，曾面臨監(jiān)管審查，但仍在繼續(xù)運營。2026 年 1 月，Polymarket 收到 CFTC 的無行動函，獲得臨時監(jiān)管明確性。Kalshi 作為受 CFTC 監(jiān)管的平臺，完全合規(guī)。監(jiān)管環(huán)境仍不確定，用戶應(yīng)評估其管轄區(qū)內(nèi)特定平臺和市場的法律地位。
問：2025 年 Polymarket 和 Kalshi 的交易額如何比較？
A：2025 年，Polymarket 在前十一個月的交易額達(dá) 220 億美元，較 2024 年增長 57%。Kalshi 在 2025 年的交易額為 2380 億美元，略高于 Polymarket。兩者合計占據(jù)預(yù)測市場 97.5% 的份額，總交易額達(dá) 4580 億美元。
問：區(qū)塊鏈預(yù)測市場能否在不犧牲去中心化的情況下實現(xiàn)主流采用？
A：這仍是內(nèi)核挑戰(zhàn)。用戶體驗的障礙，例如錢包設(shè)置、密鑰管理和網(wǎng)絡(luò)費用，限制了主流采用。能夠在保持去中心化原則的同時實現(xiàn)最佳易用性的平臺，很可能帶領(lǐng)主流采用。Polymarket 采用的混合方法表明，為實現(xiàn)更廣泛的覆蓋，務(wù)實的妥協(xié)可能是必要的。
到此這篇關(guān)于2025-2026年預(yù)測市場：去中心化是優(yōu)勢還是負(fù)擔(dān)的文章就介紹到這了,更多相關(guān)區(qū)塊鏈在預(yù)測市場的作用內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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