2026年加密貨幣國(guó)庫資金流入降至2024年以來最低，Q1數(shù)字資產(chǎn)總流入僅約110億美元，為2025年同期的三分之一。市場(chǎng)總市值單季蒸發(fā)6220億美元，跌幅20.4%，避險(xiǎn)資金轉(zhuǎn)向美債、現(xiàn)金等安全資產(chǎn)。盡管機(jī)構(gòu)資本長(zhǎng)期配置意愿仍存，但短期流動(dòng)性顯著收縮。

比特幣儲(chǔ)備管理公司幾乎貢獻(xiàn)了5月份的全部資金流入，但與比特幣相關(guān)的資本形成也較4月份大幅下滑。

據(jù)DefiLlama數(shù)據(jù)顯示，5月份數(shù)字資產(chǎn)國(guó)庫（DAT）公司的月度資金流入降至1.8億美元，為自2024年10月以來的最低水平。

5月份的總額較4月份的44億美元下降了95%，也比1月至5月的月均水平低約93%。這一降幅緊隨此前兩個(gè)月DAT資金流入強(qiáng)勁之后，數(shù)據(jù)顯示3月份為42億美元，4月份為44億美元。

比特幣儲(chǔ)備管理公司在5月份的DAT資金流入中幾乎占據(jù)全部，當(dāng)月流入總額為1.77億美元，約占98%。不過，比特幣的流入規(guī)模也較4月份創(chuàng)下的38億美元大幅回落。

在DefiLlama的月度資產(chǎn)分類中，非比特幣類國(guó)庫資產(chǎn)對(duì)5月份的資金流入僅作出了微弱貢獻(xiàn)。ZCash、Story和Sui等項(xiàng)目的資金流入規(guī)模較小，而萊特幣則出現(xiàn)了189萬美元的資金流出。

這一放緩進(jìn)一步印證了市場(chǎng)跡象：隨著交易所交易基金（ETF）、凈資產(chǎn)值壓縮以及創(chuàng)收壓力的加劇，那些僅通過融資并持有代幣的公司其投資邏輯正受到削弱，投資者正在重新評(píng)估被動(dòng)式加密貨幣資金管理模型。

數(shù)字資產(chǎn)國(guó)庫月度流入圖表。來源：DefiLlama

DAT的“增持并持有”時(shí)代已經(jīng)結(jié)束：Galaxy

本月的放緩之際，分析人士與行業(yè)報(bào)告均指出，在經(jīng)歷了2025年的繁榮之后，數(shù)字資產(chǎn)托管公司正面臨來自投資者更為嚴(yán)苛的門檻。

金融服務(wù)公司Galaxy Digital此前曾指出，針對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的“增持并持有”時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。該公司表示，各司庫機(jī)構(gòu)可能需要通過質(zhì)押、驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施、去中心化金融（DeFi）策略或其他主動(dòng)型司庫模式來盤活資產(chǎn)，而不再僅僅依賴被動(dòng)的代幣積累。

5月26日，質(zhì)押基礎(chǔ)設(shè)施提供商Everstake認(rèn)為，隨著現(xiàn)貨加密貨幣ETF削弱了那些僅持有以太幣的上市公司吸引力，以太坊儲(chǔ)備管理公司已面臨通過質(zhì)押及其他收益策略創(chuàng)造收入的壓力。

報(bào)告指出，質(zhì)押業(yè)務(wù)在六家披露了質(zhì)押相關(guān)收入的財(cái)資公司中，平均占其報(bào)告收入的60%。

ETF與基金單位凈值壓力挑戰(zhàn)被動(dòng)型數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)交易模型

支付基礎(chǔ)設(shè)施公司Mercuryo的首席商務(wù)官阿瑟·菲爾斯托夫向Cointelegraph表示，將數(shù)字資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)的估值重估完全歸咎于ETF“過于簡(jiǎn)化”了市場(chǎng)的真實(shí)運(yùn)行機(jī)制。

費(fèi)斯特羅夫表示，ETF為機(jī)構(gòu)提供了一種低成本且流動(dòng)性良好的方式，以獲得簡(jiǎn)單的加密貨幣敞口；然而，股權(quán)稀釋、運(yùn)營(yíng)成本、資產(chǎn)負(fù)債表上的虧損以及更廣泛的風(fēng)險(xiǎn)情緒等公司層面的因素，同樣在很大程度上決定了國(guó)債交易是否出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)。

“ETF確實(shí)施加了一種此前并不存在的結(jié)構(gòu)性約束，”菲斯特夫表示，“它們?yōu)閲?guó)債交易商所能收取的溢價(jià)設(shè)定了一個(gè)永久性的上限。如今，每季度都必須對(duì)這一溢價(jià)水平作出新的合理解釋。”

對(duì)于持有以太幣及其他權(quán)益證明類資產(chǎn)的資管機(jī)構(gòu)，F(xiàn)irstov表示，通過質(zhì)押可以創(chuàng)造程序化現(xiàn)金流，從而提升資本使用效率，但無法彌補(bǔ)公司治理結(jié)構(gòu)的薄弱。他指出，那些運(yùn)營(yíng)成本高昂或持續(xù)面臨股權(quán)稀釋的企業(yè)，“即便依靠3%至5%的質(zhì)押收益率，也難以在財(cái)務(wù)上實(shí)現(xiàn)平衡。”

以上就是加密貨幣國(guó)庫資金流入：2026年降至2024年以來最低水平的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于加密國(guó)庫資金2024來最低的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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