在《2026年展望》中，F(xiàn)idelity Digital Assets 研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，今年的關(guān)鍵并不在于價(jià)格立刻上漲，而是一種更微妙的動(dòng)態(tài)，即整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)的結(jié)構(gòu)性“重塑”。

盡管今年以來價(jià)格表現(xiàn)時(shí)而平淡、時(shí)而起伏，但深入觀察會(huì)發(fā)現(xiàn)，其中幾個(gè)底層趨勢(shì)正在不斷推進(jìn)。

本文梳理《2026年展望》中幾個(gè)關(guān)鍵主題至今的進(jìn)展，指出我們的判斷哪些得到印證、哪些出現(xiàn)分歧，以及這些變化對(duì)未來可能意味著什么。

1、數(shù)字資產(chǎn)與資本市場(chǎng)加速整合

我們?cè)A(yù)計(jì) 2026 年數(shù)字資產(chǎn)與傳統(tǒng)資本市場(chǎng)的融合將繼續(xù)推進(jìn)。到目前為止，這一趨勢(shì)確實(shí)在向前走，某些領(lǐng)域的推進(jìn)速度甚至快于預(yù)期。

盡管大盤有所波動(dòng)，通過主流金融渠道獲取數(shù)字資產(chǎn)敞口的需求依然堅(jiān)挺，傳統(tǒng)平臺(tái)也在繼續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)品線。

值得注意的是，現(xiàn)貨比特幣 ETP 期權(quán)（這類產(chǎn)品最早 2024 年 11 月才推出）的未平倉(cāng)合約，如今已能與直接以比特幣結(jié)算的期權(quán)相媲美，反映出機(jī)構(gòu)和主流投資者的采用率正在持續(xù)上升。

代幣化領(lǐng)域的勢(shì)頭也在增強(qiáng)，活躍度似乎超出預(yù)期。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)正越來越多地推出基于區(qū)塊鏈的投資產(chǎn)品，大型交易所則在與數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)合作或收購(gòu)其股份，以拓寬分銷渠道、對(duì)接鏈上基礎(chǔ)設(shè)施。

與此同時(shí)，監(jiān)管層面也在變得更清晰。美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）和商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）聯(lián)合發(fā)布了確立數(shù)字資產(chǎn)分類的指南，加上《CLARITY 法案》等立法的推進(jìn)，意味著市場(chǎng)參與者將迎來一個(gè)更明確的框架。

綜合來看，這些進(jìn)展表明數(shù)字資產(chǎn)正持續(xù)融入更廣泛的金融體系，市場(chǎng)需求與基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建共同推動(dòng)了這一趨勢(shì)。

2、代幣持有者權(quán)利逐漸獲得關(guān)注，但仍不明朗

我們?cè)A(yù)計(jì) 2026 年，代幣持有者的利益綁定會(huì)變得更緊密，更多鏈上企業(yè)會(huì)優(yōu)先考慮回購(gòu)、更明確的所有權(quán)等機(jī)制。

到目前為止，這一方向看來沒有改變，整個(gè)生態(tài)的試驗(yàn)仍在繼續(xù)：從基于儲(chǔ)備的回購(gòu)動(dòng)態(tài)（例如 Hyperliquid/USDC 聯(lián)盟），到 Aave DAO/Labs 重組這類治理和結(jié)構(gòu)層面的更新。

不過，盡管這些機(jī)制的采用范圍在擴(kuò)大，明顯的“代幣持有者權(quán)利溢價(jià)”還沒有在市場(chǎng)定價(jià)中完全體現(xiàn)。這一趨勢(shì)在推進(jìn)，但仍處于早期，投資者還在判斷哪些模式能真正帶來持續(xù)的價(jià)值積累。

3、人工智能與挖礦的潛在轉(zhuǎn)變

我們?cè)岢?，來?AI 算力需求的競(jìng)爭(zhēng)加劇，可能讓比特幣算力增長(zhǎng)趨于平穩(wěn)，因?yàn)榈V工會(huì)把能源和基礎(chǔ)設(shè)施重新投向可能更賺錢的方向。今年以來，這種動(dòng)態(tài)可能正在顯現(xiàn)：30 天平均算力和挖礦難度分別下降了約 8.8% 和 7.8%。

雖然其中部分可歸因于季節(jié)性因素，尤其是冬季相關(guān)的限電，但近期的復(fù)蘇（算力較低點(diǎn)回升約 1.3%，難度回升約 8.8%）表明，單靠天氣無(wú)法完全解釋這種轉(zhuǎn)變。

從更長(zhǎng)的軌跡看，算力的增長(zhǎng)速度相比往年已經(jīng)放緩，這或許是結(jié)構(gòu)性變化的早期信號(hào)。AI 數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)越來越有利可圖，尤其對(duì)那些能拿到電力基礎(chǔ)設(shè)施的大型運(yùn)營(yíng)商而言，這一點(diǎn)似乎越來越可能是背后的推手。

盡管仍處早期，但觀察到的增長(zhǎng)放緩與最初的判斷相符，可能反映出礦工正逐步轉(zhuǎn)向其他收入來源。

4、比特幣處于新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)

我們?cè)A(yù)計(jì)，提高 OP_RETURN 操作碼可寫入的數(shù)據(jù)量，不會(huì)讓區(qū)塊鏈明顯膨脹（OP_RETURN 用于鏈上寫入數(shù)據(jù)，因需支付手續(xù)費(fèi)，放寬其數(shù)據(jù)上限并未導(dǎo)致濫用或網(wǎng)絡(luò)臃腫）。到目前為止，數(shù)據(jù)似乎支持這一判斷。

較大尺寸（≥84 字節(jié)）的 OP_RETURN 使用量基本沒變，區(qū)塊鏈的總體增長(zhǎng)也仍保持在預(yù)測(cè)區(qū)間內(nèi)（約 1.35–2.5MB）。其他區(qū)塊利用率指標(biāo)顯示，容量仍低于 50%，說明數(shù)據(jù)靈活性的提升并未對(duì)網(wǎng)絡(luò)造成實(shí)質(zhì)壓力。

與此同時(shí)，焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向更宏觀的網(wǎng)絡(luò)動(dòng)態(tài)。Bitcoin Knots 節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)明顯波動(dòng)，快速上升又快速回落，引發(fā)了對(duì)潛在類女巫（Sybil-like）活動(dòng)的猜測(cè)。

根據(jù)當(dāng)前數(shù)據(jù)，Bitcoin Core 節(jié)點(diǎn)仍占網(wǎng)絡(luò)約 77%，Knots 節(jié)點(diǎn)約占 17%。 雖然仍是少數(shù)，但這帶來了意外分裂的風(fēng)險(xiǎn)——概率不高，卻并非為零：在某些條件下，Knots 節(jié)點(diǎn)可能分化成一條停滯或安全性更低的鏈，按目前的推算，這種情況可能在約 80 天內(nèi)出現(xiàn)。

不過，Core 的主導(dǎo)份額仍在錨定網(wǎng)絡(luò)共識(shí)。與此同時(shí)，圍繞長(zhǎng)期安全升級(jí)的勢(shì)頭也在增強(qiáng)。BIP-360 經(jīng)過簡(jiǎn)化，引入了抗量子的輸出類型（Pay-to-Merkle-Root，簡(jiǎn)稱 P2MR）；正在進(jìn)行的 OP_CHECKSHRINCS 研究，則體現(xiàn)了對(duì)基于哈希的后量子簽名方案的探索。

雖然出現(xiàn)量子威脅的具體時(shí)間暫無(wú)定論，但這些進(jìn)展說明，業(yè)界正越來越重視為網(wǎng)絡(luò)的未來安全早做準(zhǔn)備。

5、空頭暫時(shí)掌控局面

今年 1 月，我們勾勒了進(jìn)入 2026 年時(shí)牛熊勢(shì)均力敵的兩種情景，預(yù)計(jì)宏觀條件會(huì)讓走勢(shì)呈非線性，盡管結(jié)構(gòu)性基本面在改善。

今年以來，熊市情景在很大程度上占了上風(fēng)：比特幣下跌 13%，背后是清算引發(fā)的去杠桿、通脹居高不下，以及地緣政治不確定性令市場(chǎng)轉(zhuǎn)向預(yù)期進(jìn)一步加息。 不過，近期的市場(chǎng)表現(xiàn)透出一種更微妙的動(dòng)態(tài)。

在近期地緣政治沖突引發(fā)的最初一輪拋售之后，比特幣出現(xiàn)反彈，并在同一時(shí)期跑贏了傳統(tǒng)資產(chǎn)，這或許反映出在壓力時(shí)期，市場(chǎng)對(duì)高流動(dòng)性、中立資產(chǎn)的需求。

與此同時(shí)，結(jié)構(gòu)性利好依然存在，包括機(jī)構(gòu)資本的持續(xù)形成、監(jiān)管清晰度的逐步提升，以及全球流動(dòng)性的擴(kuò)大。

盡管短期環(huán)境仍受制約，但我們更宏觀的判斷似乎依然成立，只是推進(jìn)得并不平穩(wěn)。

6、黃金強(qiáng)勢(shì)保持，接下來會(huì)發(fā)生什么？

我們?cè)赋?，黃金再迎強(qiáng)勁一年并不意外，背后的支撐是央行購(gòu)金需求，以及全球逐步擺脫美元體系的趨勢(shì)。

今年以來，黃金先是在地緣政治緊張中反彈近 30%，隨后回落到約 3–4% 的更溫和漲幅。 盡管出現(xiàn)回調(diào)，黃金仍可能在年底前跑贏大盤。

支持?jǐn)[脫美元體系的證據(jù)也越來越多，其中包括一些新出現(xiàn)的替代結(jié)算方式，例如伊朗接受用比特幣支付通行費(fèi)，以及與霍爾木茲海峽活動(dòng)相關(guān)的付款。

同時(shí)，央行對(duì)黃金的需求依然強(qiáng)勁。近期數(shù)據(jù)顯示增持仍在繼續(xù)，值得注意的是，黃金已超過美元和美國(guó)國(guó)債，成為全球儲(chǔ)備中的主要構(gòu)成。

黃金的表現(xiàn)與央行的持續(xù)需求，跟我們最初的判斷基本一致；而我們預(yù)期中比特幣隨后的優(yōu)異表現(xiàn)，目前尚未出現(xiàn)。

結(jié)論：在表象之下積蓄力量

行至年中，2026 年的數(shù)字資產(chǎn)格局呈現(xiàn)出短期壓力與長(zhǎng)期進(jìn)展之間的平衡?！墩雇分械膸讉€(gè)主題正按預(yù)期發(fā)展，尤其是在機(jī)構(gòu)參與、監(jiān)管和基礎(chǔ)設(shè)施方面；但另一些仍處于早期，或尚未完全兌現(xiàn)。

對(duì)投資者而言，這說明要越過短期價(jià)格波動(dòng)，去看結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變?nèi)绾纬尚巍Ｖ蜗乱浑A段增長(zhǎng)的許多地基似乎正在變厚，即便還沒完全顯現(xiàn)出來。

到此這篇關(guān)于富達(dá)年中復(fù)盤：2026年數(shù)字資產(chǎn)的6大關(guān)鍵趨勢(shì)的文章就介紹到這了,更多相關(guān)數(shù)字資產(chǎn)的趨勢(shì)內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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