做市商Wintermute：散戶退場(chǎng)！加密貨幣市場(chǎng)進(jìn)入機(jī)構(gòu)時(shí)代
做市商Wintermute最新報(bào)告指出，機(jī)構(gòu)投資人如今已成為加密貨幣市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，在今年上半年，該公司場(chǎng)外交易(OTC)平臺(tái)的現(xiàn)貨交易量中，就有72%來(lái)自機(jī)構(gòu)客戶，創(chuàng)下歷史新高，較2025年下半年的61%明顯攀升。
Wintermute認(rèn)為，這代表加密貨幣市場(chǎng)正邁入新的成熟階段。隨著散戶交易熱度降溫、資金轉(zhuǎn)向美股市場(chǎng)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也逐漸由專(zhuān)業(yè)資金接手，幣價(jià)波動(dòng)開(kāi)始收斂，流動(dòng)性更集中于少數(shù)主流資產(chǎn)。
散戶退場(chǎng)、華爾街接棒：加密貨幣市場(chǎng)進(jìn)入「機(jī)構(gòu)時(shí)代」
Wintermute在報(bào)告中指出：「隨著幣圈經(jīng)歷熊市洗禮，散戶大多退場(chǎng)、轉(zhuǎn)向股市，反而讓加密貨幣市場(chǎng)的底層結(jié)構(gòu)變得更加清晰。無(wú)論近期的價(jià)格走勢(shì)如何，這個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別都正逐漸步入成熟期?！?/p>
報(bào)告指出，相較于追逐短線行情的散戶，機(jī)構(gòu)投資人通常依照既定投資策略與風(fēng)險(xiǎn)管理框架操作，持有部位的時(shí)間更長(zhǎng)，因此市場(chǎng)交易節(jié)奏也變得更加穩(wěn)定。
這項(xiàng)變化已直接反映在市場(chǎng)波動(dòng)率上。Wintermute統(tǒng)計(jì)顯示，加密貨幣市場(chǎng)的已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率(Realized Volatility)已從過(guò)去牛熊循環(huán)的70%，下降至目前約45%，顯示價(jià)格波動(dòng)幅度明顯收斂。
競(jìng)爭(zhēng)幣旺季行情恐難再現(xiàn)
除了波動(dòng)率降低，Wintermute還發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資人交易的幣種相對(duì)有限，資金主要集中于少數(shù)高流動(dòng)性的資產(chǎn);相較之下，散戶仍偏好在小幣市場(chǎng)中四處撒網(wǎng)、散彈打鳥(niǎo)。
這意味著，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)幣行情可能不再像過(guò)去一樣全面齊漲，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)資金更傾向集中配置少數(shù)核心資產(chǎn)。報(bào)告指出：如今真正主導(dǎo)市場(chǎng)方向的資金，正集中在更少數(shù)的資產(chǎn)，且交易更具選擇性。
衍生品需求快速升溫，投資人更重視收益策略
除了現(xiàn)貨市場(chǎng)，衍生品也持續(xù)受到機(jī)構(gòu)青睞。Wintermute表示，從2025年下半年到2026年上半年，該公司OTC平臺(tái)上的競(jìng)爭(zhēng)幣期權(quán)名目交易量暴增了約3.4倍。
值得注意的是，推動(dòng)交易成長(zhǎng)的主要原因并非投機(jī)，而是愈來(lái)愈多投資人透過(guò)期權(quán)策略追求收益，而非單純押注價(jià)格漲跌；此外，差價(jià)合約(CFD)的應(yīng)用也持續(xù)擴(kuò)大，不僅可用于方向性交易，也被廣泛運(yùn)用于避險(xiǎn)及投資組合策略。
RWA持續(xù)升溫，代幣化資產(chǎn)半年成長(zhǎng)近5成
報(bào)告同時(shí)指出，現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)(RWA)代幣化仍是今年最具潛力的市場(chǎng)之一。光是今年前6個(gè)月，全球代幣化資產(chǎn)總規(guī)模就增加近50%，達(dá)到310億美元;平均每月轉(zhuǎn)帳金額則超過(guò)90億美元，較去年同期增加逾一倍。
Wintermute表示，目前機(jī)構(gòu)投資人較青睞的代幣化資產(chǎn)包括：美債、貨幣市場(chǎng)基金和私募信貸；至于散戶投資人則更偏好代幣化股票。
機(jī)構(gòu)主導(dǎo)趨勢(shì)難逆轉(zhuǎn)
Wintermute認(rèn)為，隨著下一輪牛市到來(lái)，散戶資金仍有望重新回流市場(chǎng)，但即便如此，機(jī)構(gòu)投資人的影響力恐怕不會(huì)因此減弱。
報(bào)告指出，加密貨幣市場(chǎng)正逐步呈現(xiàn)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的特征，未來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性、資產(chǎn)定價(jià)，以及哪些資產(chǎn)能夠吸引資金，都將愈來(lái)愈由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，而非散戶情緒驅(qū)動(dòng)。
換言之，加密貨幣市場(chǎng)已不再只是散戶主導(dǎo)的高波動(dòng)市場(chǎng)，而是逐步走向以機(jī)構(gòu)資本為核心的新階段。
到此這篇關(guān)于做市商Wintermute：散戶退場(chǎng)！加密貨幣市場(chǎng)進(jìn)入機(jī)構(gòu)時(shí)代的文章就介紹到這了,更多相關(guān)加密貨幣市場(chǎng)進(jìn)入機(jī)構(gòu)時(shí)代內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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