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HYPE現(xiàn)貨ETF連續(xù)14天吸籌1%，75美元新高只是起點？

2026-06-04 11:30:31 | 來源： | 作者：佚名

HYPE 代幣近期持續(xù)創(chuàng)下歷史新高，其基本面主要受到現(xiàn)貨 ETF 連續(xù)凈流入、協(xié)議收入持續(xù)回購以及機構(gòu)投資者積極增持的三重支撐，形成了強大的增量買盤，有望抵消團隊代幣解鎖的拋壓

Arthur Hayes 之所以“踩一捧一”，起因是 Multicoin Capital 前聯(lián)創(chuàng)、“S 衛(wèi)兵” Kyle Samani 先在社區(qū)向 Hyperliquid 開火，隨后二人的“對罵”便一發(fā)不可收拾，最后以一個 10 萬美元的對賭了結(jié)，賭約為 HYPE 在今年剩余時間跑贏市值前十的所有代幣。

最近幾天，HYPE 持續(xù)拉升，創(chuàng)下 75 美元歷史新高，想要上車的投資者“恐高”，一部分人甚至開始嘗試做空。本文，將從市場買賣盤角度分析 HYPE 基本面的變化，供讀者參考。

史上最強山寨幣 ETF 登場

目前市場上共有兩只 HYPE 現(xiàn)貨 ETF，5 月 12 日，21Shares 在納斯達克推出了首支 Hyperliquid ETF（THYP）；5 月 15 日，Bitwise 也在紐交所推出了 Hyperliquid ETF（BHYP）。

HYPE 現(xiàn)貨 ETF 連續(xù) 14 天凈流入

截止 6 月 2 日，HYPE 現(xiàn)貨 ETF 上線至今已實現(xiàn)連續(xù) 14 天凈流入，累積凈流入量超 1.36 億美元，已經(jīng)吸收了 HYPE 總市值的約 0.9%，其中 Bitwise 的 BHYP 凈流入量達 8296 萬美元，成為全球最大 HYPE ETF。

HYPE 現(xiàn)貨 ETF 上線后的表現(xiàn)，足以看出傳統(tǒng)資金對 Hyperliquid 的追捧程度。在 12 支美國加密現(xiàn)貨 ETF 中，按累積總凈流入量計算，HYPE 現(xiàn)貨 ETF 已成為除 BTC 現(xiàn)貨 ETF、ETH 現(xiàn)貨 ETF、XRP 現(xiàn)貨 ETF 和 SOL 現(xiàn)貨 ETF 外的第 5 大加密現(xiàn)貨 ETF，遠遠將其他上線更早的加密現(xiàn)貨 ETF 甩在身后。

對比 BTC 和 ETH 現(xiàn)貨 ETF 自 5 月以來的表現(xiàn)，也更能看出市場的分化趨勢，加密資產(chǎn) ETF 資金正在重新配置。

BTC 現(xiàn)貨 ETF 自 5 月 15 日起已連續(xù) 12 天凈流出，5 月共流出超 24.3 億美元，打破了 2025 年初創(chuàng)下的連續(xù) 8 日凈流出記錄；ETH 現(xiàn)貨 ETF 自 5 月 11 日起已連續(xù) 16 天凈流出，5 月共流出超 5.4 億美元。而 5 月 28 日 VanEck 在納斯達克推出的 BNB ETF（VBNB）甚至已連續(xù) 4 天無凈流入。

在這輪周期中，機構(gòu)和傳統(tǒng)資金對 BTC 和 ETH 等 ETF 的敞口需求明顯降溫，HYPE 對他們的吸引力反而逐漸增強，F(xiàn)OMO 程度甚至高于 BTC 和 ETH 現(xiàn)貨 ETF 首發(fā)時的數(shù)據(jù)。

HYPE 現(xiàn)貨 ETF 在上線兩周內(nèi)已經(jīng)吸收了接近 1%的 HYPE 市值，按市值比例計算超過了 BTC 和 ETH 現(xiàn)貨 ETF 的同期首發(fā)表現(xiàn)。據(jù) SoSoValue 數(shù)據(jù)，BTC 現(xiàn)貨 ETF 首兩周凈流入 14.6 億美元，僅吸收了當時約 0.2%的 BTC 市值；ETH 現(xiàn)貨 ETF 首兩周甚至凈流出約 4 億美元；而 SOL 現(xiàn)貨 ETF 首兩周凈流入約 3.8 億美元，也僅吸收了當時約 0.47%的 SOL 市值。

HYPE 現(xiàn)貨 ETF 的持續(xù)流入，對 HYPE 的價格形成了穩(wěn)固的支撐。

雙重支撐 HYPE 買盤，抵消解鎖拋壓

除了 ETF，Hyperliquid 的協(xié)議收入也是 HYPE 的買盤的重要支撐。

早在 2025 年初，Hyperliquid 推出 Assistance Fund (AF) 機制，設(shè)定將 97% 的協(xié)議交易費用（perps + spot 等）自動進入 AF 系統(tǒng)地址并持續(xù)回購 HYPE，后續(xù)又將費用比例改為 99%，這個機制使得 HYPE 能有效捕獲到 Hyperliquid 協(xié)議價值，同時也成為 HYPE 價格的重要支撐。

Hyperliquid 每日協(xié)議收入在 100-300 萬美元區(qū)間，自 AF 機制執(zhí)行以來，已累計回購超 11 億美元的 HYPE。雖然 HYPE 現(xiàn)貨 ETF 累計凈流入不如 AF，但其增速快，僅半個月凈流入量就追上了 AF 回購量的 1/10，5 月 29 日單日最高凈流入量達 3162 萬美元。

如今，HYPE 現(xiàn)貨 ETF 的加入，將會給 HYPE 形成雙重支撐，從而抵消團隊代幣解鎖帶來的拋壓。

自 2026 年 1 月起，官方規(guī)定團隊代幣解鎖采用每月一次性解鎖的方式，固定在每月 6 日進行。而 6 月 6 日也將會有價值 3870 萬美元的代幣一次性解鎖，但也許并不會在市場造成較大的拋壓。

ETF 買入還有一個重要特點是，其背后的投資者可能并不了解代幣經(jīng)濟學，甚至都未直接操作過 DeFi 協(xié)議，他們只是想獲得 HYPE 的風險敞口。因此 ETF 投資者對代幣解鎖的敏感度也較低，只要項目基本面沒有劇烈變化，代幣解鎖并不會壓制買盤力量。

同時，未來還會有更多 HYPE 現(xiàn)貨 ETF 推出。6 月 2 日，Grayscale 已經(jīng)提交 Hyperliquid Staking ETF 的 S-1 修訂文件，提供約 200 萬枚 HYPE 作為種子資本投資，Hyperliquid ETF 代碼為 Grayscale Hyperliquid Staking ETF（HYPG），并且將于 6 月 4 日正式開啟交易。

HYPE 將迎來更深的流動性、更強的機構(gòu)參與度，以及持續(xù)產(chǎn)生的增量買盤。

機構(gòu)比散戶還 FOMO？

機構(gòu)對 HYPE 的 FOMO 程度一點不比散戶投資者弱，他們一邊公開發(fā)表看好 HYPE 言論，一邊用真金白銀助推 HYPE 上漲。

a16z 或已成 HYPE 外部第一大持倉機構(gòu)

自 2025 年 8 月開始，a16z 便開啟了 HYPE 的大額囤積模式。據(jù)加密分析師 Ai 姨@ai_9684xtpa 監(jiān)測，a16z 可能已成為 HYPE 鏈上第六大持倉實體，外部第一大持倉實體。HYPE 鏈上前 5 大地址均屬于 Hyperliquid 自家生態(tài)項目（第五為 Kinetiq 質(zhì)押協(xié)議），而第六個地址正是 a16z 旗下的，該地址持有 309.5 萬枚 HYPE，價值超 2.23 億美元。

但這并不是 a16z 唯一的 HYPE 持倉地址，鏈上顯示 a16z 還通過多個關(guān)聯(lián)地址持續(xù)買入囤積 HYPE。

5 月 28 日，加密分析師 Ai 姨@ai_9684xtpa 監(jiān)測，與 a16z 關(guān)聯(lián)的 0x4c6 開頭地址從多家交易所及做市商地址累計提取 253947.43 枚 HYPE，平均提取價格約 59.2 美元；5 月 30 日，Lookonchain 監(jiān)測到與 a16z 關(guān)聯(lián)的 0xb5E 開頭地址再次買入 226121 枚 HYPE，并且自 4 月 14 日以來，該地址已累計買入 390 萬枚 HYPE，平均買入價格約 49.4 美元。

除了 a16z 外，Galaxy Digital 也在囤積 HYPE。6 月 3 日據(jù) Lookonchain 監(jiān)測，Galaxy Digital 從 Coinbase 提取 17.9 萬枚 HYPE，價值約 1262 萬美元，而在 5 月 21 日，其另一關(guān)聯(lián)錢包也買入了 158100 枚 HYPE，價值約 880 萬美元。

機構(gòu)早已不將 HYPE 視為普通的空氣山寨幣，Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 發(fā)文稱，HYPE 不僅僅是一個山寨幣，而是“第二代”加密貨幣，因為它具備實際價值捕獲、回購以及機構(gòu)需求。

同時，機構(gòu)們已經(jīng)將 Hyperliquid 的定位從 Perp DEX 提升到了區(qū)塊鏈金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺?；叶戎袌蟾嬷蟹Q，Hyperliquid 未來甚至可能挑戰(zhàn)傳統(tǒng)衍生品交易與交易所體系，并成長為“金融服務(wù)巨頭”。

HYPE DAT 公司入選羅素 3000 指數(shù)

在美股 DAT 概念降溫，賽道龍頭 Strategy 也開始賣幣的時候，隨著 HYPE 價格的水漲船高，押注 HYPE 的 DAT 公司持續(xù)浮盈。（相關(guān)閱讀：DAT 失?。垦鹤?HYPE 的上市公司浮盈 12.5 億美元）

其中最值得關(guān)注的是 Hyperliquid Strategies（NASDAQ：PURR）。據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前其共持有 2230 萬枚 HYPE，持倉價值為 16.17 億美元。Hyperliquid Strategies 在 5 月初發(fā)布的財報中還披露，截至 2026 年 Q1，他們投入 1050 萬美元回購約 300 萬股股票，平均成本為每股 3.42 美元。

5 月 22 日，F(xiàn)TSE Russell 公布了 2026 年 6 月羅素 3000 指數(shù)重組的初步名單，PURR 出現(xiàn)在羅素 3000 指數(shù)的增補名單中，并且預(yù)計 6 月 26 日生效。

PURR 出現(xiàn)在羅素 3000 指數(shù)的增補名單中

羅素 3000 指數(shù)也是美國股市最廣泛的股票指數(shù)之一，其涵蓋的是美國最大的約 3000 家上市公司，可以說是幾乎把整個美國股市都裝進去了，每年 6 月會進行一次大規(guī)模調(diào)整。目前有大量指數(shù)基金、養(yǎng)老基金和 ETF 會跟蹤該指數(shù)，F(xiàn)TSE Russell 披露約有 10.6 萬億美元資產(chǎn)以羅素美國指數(shù)作為基準。

若 PURR 真的被納入了羅素 3000 指數(shù)，它不僅會獲得基金被動配置，知名度也會進一步提高。為了幫投資者獲得更多 HYPE 風險敞口，他們未來或許也會效仿 Strategy 的“融資買幣”模式，進而成為 HYPE 的又一堅實買盤支撐。

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