BlackRock推BTC收益ETF「BITA」：管理費0.65%、削價對手30bps
貝萊德（BlackRock）2026 年 6 月 5 日向美國證券交易委員會（SEC）提交 iShares Bitcoin Premium Income ETF 的修訂版 S-1 表，代號 BITA、計劃于那斯達克掛牌、管理費 0.65%（65 basis points），預(yù)計 7 月 1 日前后上線?；鸩裳谧o性買權(quán)（covered call）策略，每月對貝萊德現(xiàn)貨比特幣 ETF 旗艦產(chǎn)品 IBIT 的股票寫出買權(quán)收取權(quán)利金、同時追蹤比特幣價格走勢。彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 評論本次 S-1 修訂版「可能就是最終版本」、預(yù)期上線在即。本基金最早于 2026 年 1 月即向 SEC 提出申請。
對 IBIT 股票寫每月掩護性買權(quán)
BITA 與 BlackRock 既有的 IBIT 屬不同類型產(chǎn)品。IBIT 是現(xiàn)貨比特幣 ETF、追蹤比特幣現(xiàn)貨價格；BITA 則是收益型 ETF、以 IBIT 股票作為標的、寫出每月到期的掩護性買權(quán)收取權(quán)利金、把選擇權(quán)市場的時間價值轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流分配給投資人。
基金同時保留對比特幣價格的曝險、但寫買權(quán)的策略會封頂部分上行空間、換取定期收益。
對臺灣投資人較陌生的「掩護性買權(quán)」策略原理：基金持有標的資產(chǎn)（此處為 IBIT 股票）、同時對該資產(chǎn)寫出買權(quán)（call option）；買權(quán)買方支付權(quán)利金、若標的價格在到期日前未漲過履約價、買權(quán)失效、權(quán)利金即基金收益；若漲過履約價、基金需以履約價賣出標的，放棄部分上漲空間。月配買權(quán)結(jié)構(gòu)可周期化把時間價值轉(zhuǎn)為現(xiàn)金流分配。
管理費 0.65%、削價對手 30+ bps
BlackRock 65 bps 的收費明顯低于市場現(xiàn)有兩大比特幣掩護性買權(quán) ETF 的 95 bps 與 99 bps、削價達 30 個基點以上。
Balchunas 引用現(xiàn)有產(chǎn)品的歷史 yield 范圍：YieldMax 的 YBIT 一度顯示約 101% 年化分配率、NEOS Boosted Bitcoin High Income ETF（XBCI）約 10%—同類產(chǎn)品 yield 波動極大、高低相差近 10 倍。BlackRock 并未在 S-1 中揭露 BITA 的目標 yield。
掩護性買權(quán) ETF 的 yield 本質(zhì)上是「賣選擇權(quán)的權(quán)利金 + 部分標的曝險」、受標的波動率影響極大；高波動時權(quán)利金高、yield 顯著、但同時封頂上行空間。BlackRock 的 0.65% 管理費搶下成本端優(yōu)勢、可望成為「想取得 BTC 月度現(xiàn)金流但不想自己操作選擇權(quán)」的零售與顧問端通路首選。
7/1 前后上線、搶高盛競品先
BITA 預(yù)計于 2026 年 7 月 1 日前后上線、時程上將先于高盛（Goldman Sachs）2026 年 4 月申請的競品比特幣收益型 ETF。
對 BlackRock 而言，BITA 與 IBIT 形成「現(xiàn)貨 + 收益」雙產(chǎn)品線：IBIT 服務(wù)追求 BTC價格曝險的投資人、BITA 服務(wù)追求現(xiàn)金流的投資人，把同一加密資產(chǎn)類別的兩種需求切開覆蓋。
本次申請時點適逢美國比特幣現(xiàn)貨 ETF 連 3 周凈流出、IBIT 6 月 4 日當周創(chuàng)上市以來單周最大資金流出。市場目前對比特幣現(xiàn)貨價格走勢觀望，BlackRock 推出收益型產(chǎn)品線可望吸引「想留在 BTC 賽道但希望降低價格波動風(fēng)險」的資金回流。
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